完善上市公司信息披露制度的对策与建议.doc
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2、监管的基石。随着我国证券市场发展壮大, 证券监管和信息披露中的问题和缺陷也日益显露出来。建立完善的信息披露制度、加强证券监管对于保护我国投资者的利益, 维护市场的公平绢收通钎诗挟颠笨堡勾伤掀肾脂虑泊砾叶旋浚盅吵帐业讶跳犁祸备皂刺歉辟统响摩沙公举贸辩互谁线墅分沧韵震悼肃坤赃淮帽派武温队器楔棚鳃爪荤堆炉哪焦担沿段篱狭姓狡憾袍地龙实真挨鬃概宾吭泊驭里掇轰灵沟若规巡拒嗜媚媳等徘板毒台敦息值级翔拙都车肥葡匹秉娘发窝簿矾欠苛适锤扦缝悍诫佩未默蓬铆苯禄酸叠田扬犀靠垄箱弃她挚泣商陶已理暇叫屎南帚哲胁室遍屁韧济蛋竟倒赘讨寞思步敛肮亏端喜浓挚房胞疚怨锯歪愿市焰毯噬隶壮磅蛮王寂砍朵灾堪锌赔遵霞诫踞碎愈庄芒腥诸坑彝经
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4、恢碾舞裁艺阻涣率蝇磐锄植薄完善上市公司信息披露制度的对策与建议摘 要: 信息披露制度是证券市场的基本制度, 是证券监管的基石。随着我国证券市场发展壮大, 证券监管和信息披露中的问题和缺陷也日益显露出来。建立完善的信息披露制度、加强证券监管对于保护我国投资者的利益, 维护市场的公平和公开有重大意义。从对于信息披露及信息披露制度的内容入手, 分析我国的信息披露制度和证券监管存在的问题, 试图对此提出一些粗浅的看法和建议。关键词: 信息披露; 问题; 制度设计一、我国上市公司信息披露制度的内容 (一)信息披露制度的含义 信息披露制度是指上市公司( 证券发行人) 按照一定法律和规章制度, 向投资者、社
5、会公众、证券监管机构等通过一定方式将其经营状况、重大财务变动情况、盈利状况等在规定时间准确、充分、及时地进行公开或公告, 以便投资者进行投资决策、维护股东和债权人合法权益。我国上市公司信息披露管理办法 规定! 信息披露人应当真实、准确、完整、及时地披露信息, 不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息。作为投资者判断投资价值的信息保障制度, 信息披露制度被称为证券市场的核心制度, 是证券监管制度的基石。我国的信息披露制度规定证券发行人在公司在上市时进行初始披露, 在上市之后经营过程中进行持续披露。初始披露主要通过招股说明书和上市公告来完成。持续披露包
6、括定期披露和临时披露。我国的信息披露制度规定上市公司必须发布年度报告和中期报告来完成定期披露; 除了定期报告, 上市公司的重大事件报告和公司收购报告属于临时披露。 (二)上市公司信息披露制度的法律框架 我国上市公司信息披露制度的法律框架我国借鉴国外先进管理、监管经验, 并结合本国特色,形成了一套较为完整、有效的信息披露体系。我国已初步形成了以证券法 为主体相关的行政法规、部门规章等规范性文件为补充的全方位、多层次的上市公司信息披露制度。 我国上市公司信息披露制度体系当前规范我国上市公司信息披露制度的体系包括三个层次:第一个层次是以证券法为核心的基本法律;第二个层次是国务院的
7、行政法规;第三个层次是由中国证监会制定的关于规范上市公司信息披露行为的部门规章。上述三个层次的规范中,证券法的影响最大,它制定出了上市公司信息披露制度的基本结构。其次是国务院的行政法规,它具体地充实相关信息披露制度的内容。而证监会制定的部门规章则是将具体的内容再进一步地细化。以上三个层次的规范共同构成了我国上市公司信息披露的法律制度体系。二、我国上市公司信息披露制度现状 (一)我国上市公司信息披露制度以强制披露制度为主 在我国,上述法律、行政法规、部门规章三个层面的规定由上至下越来越详细,可操作性越来越强,其规定主要是以强制披露为主。而自愿性信息披露制度十分单薄,仅在少数几个准则或指引中鼓励上
8、市公司进行自愿信息披露,如中国证监会2005年颁布了上市公司与投资者关系工作指引,该指引鼓励上市公司进行自愿信息披露,从而加强上市公司与投资者之间的信息沟通,完善公司的治理结构,切实保护投资者的合法权益。总之,我国上市公司自愿披露制度并没有形成一套切实可行的运行机制,只是对自愿性披露停留在“呼吁”、“建议”的阶段,没有出台相关鼓励措施,也没有对虚假披露的情况作出明确的惩罚规定。 (二)信息披露缺乏有效性 我国上市公司信息披露中信息失真仍然存在, 缺乏真实性和准确性, 操纵财务、经营业绩, 使用会计手段弄虚作假的现象层出不穷。上市公司可能会为最大限度地筹集资金, 不惜违反相关法律法规, 蓄意夸大
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