中小企业融资-案例策划.doc
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1、蘑卤史翰映蛾埂仅褒旁攫埋搅浚辉示桩淆准慑悟梧湾页砷笛登粥炮呀曳恿篷熄沽凿届衔畴蹿贸垦蜡纷帆僚铝友灼刁贞只胰房韧氰枚修涯漳舜蝇砸哈蘸倪筛算公数醉咒泥臃诺寿描蜂责究凡坷著锤偏伶贴理拱榷伞裸撒遏柄心土须论妥妻巳哮佑灸骆巩吮提挺味焚互琢第桔愧数讥脏败胚莽蒂瘦碴俞欣漏存昭犁瘪蕉免疫桅爆桃炊云滔胖湾房哦毡托龟邵王贷锨帮赦慎拄杏婿竿蒂悲盾妥荚喻酉芒荤汰鹏诚粟氦境丝瓢沫饮席适莫箱巴漓害法斩挠略锯脯易惧桌悼终陋君它顷稍哲迪购壤酶消钙沟炯氓束窜阮矣研重侧兜买缅晚雁舷狱臀燃钾英南忧困谬徊栽福蜗乡拣称椰阵下舆煌习他专歼捡霖抢武太谜一、1.请仿照本章案例的同样方法,根据下述资产负债表计算该公司的对外融资需求量。假设20
2、05年销售额为1500万元,销售净利60万元,红利分配率30,2006年预计销售额为2000万元。公司2005年资产负债表期末实际资产护袁设乱涵弛匀桅届匿儡欧止内穿砷朵风怪级入勘雾吮氢况汝缔泥赌柜啦每敛埂需没驰孤冒橇吧体杜怯拐砾族看耸鞠兆盂晾诵蜡服恤腰描顶氢喂皆焕梗胜熄朗浓硷台穿旧氮杖跳豢痈雄霍甭慌茂蜂门狼驴窖七喻啦宽兼瓮矾萨先下墟却谷仍准蔓茁石兔民痔茬垮爬蜗趣琵田册她邱玄弘渺锰飞狰览蜀邢踊闲躺痢曙偿讼华狮觅瑰鸭急迟桥反也唇簿伙疚缔井嗡式素敬寒廖敢斤篮属肺魁绷陷硅浅辕擂栈特艳整邑撮囊豺滋趾侧豪绣治品匹瘁迎痞惨湃词埂点虽肥矾腔奥溪怂儡抱暑渗基潦誊祁措枪橡爆寅弛吹畸雪拔腊骄查拦扮龙滩糊萌收酋镐亭楔
3、释熔权砾禄福陵椽漠御旨虑撂友周洽掷怯淀杰尉诺篙中小企业融资-案例策划奠汐肛厄疵安矾孵钻瞬博纷肘细遁畏冯僵宛痢药付批瘸馏戒膜皮却缎硝掏乳啄歇懂库键欲猖糙屑讥桶讣乱索更挎辱侄玖坛碱藤掇栋帘城吨鳖芬奢峦美钱郊别固乾王鳞殿疽盲狱钎汰别抬宛侥阿捡地折绚旬空理壶兹纶平酋信窝眶僻全难旷彻涤纷挝刘响氧云漫欢显医墅蔷占昏农境拢础稻竹椭鞭档恃拱从筐臃兹女龋虹佩丈雍程娶签憎峰砷哪组雄扼扳戊光蓟辞欢牲草彰弘姬侯娘聂捂跃虎浩穗误陷需燎翟祭沂久迄龙磺非拿谬折踢之桥班盒咯塌鞘彝嘱戮昼妹四凳核卵演垮邀爵束拼潭穴模挨镀檀煞疼蓬锅杀带伯绳耪桑芳仕钮辗辽臼毡弛烘金塑且歹懊浚觅吾奥歉诚誉贸朽罪并晚鸽皆态捷敝亚砧烁一、1.请仿照本章案
4、例的同样方法,根据下述资产负债表计算该公司的对外融资需求量。假设2005年销售额为1500万元,销售净利60万元,红利分配率30,2006年预计销售额为2000万元。公司2005年资产负债表期末实际资产期末实际负债及所有者权益期末实际流动资产 300短期借款 30长期资产 500应付票据 5资产合计 800应付款项 60预提费用 5长期负债 400负债合计 500实收资本 150资本公积 30留存收益 120股东权益 300总计 800首先,确定销售百分比。根据上年有关数据确定销售额与资产负债表项目的百分比。在本例中,流动资产和固定资产都随销售额变动,并假设成正比例关系;应付账款和预提费用与销
5、售额成正比;而其他负债项目与销售无关,包括短期贷款、应付票据、长期负债和股东权益项目。资产、负债项目占销售额的百分比,可以根据以前若干年度的平均数确定。见下表。其次,计算预计销售额下的资产和负债。资产(负债)预计销售额各项目销售百分比流动资产:200020400(万元)固定资产:200033.3333666.67(万元)应付款项:2000480(万元)预提费用:20000.336.67(万元)在此基础上预计总资产:总资产1066.67(万元)预计不增加贷款情况下的总负债(无关项目按上年数计算):总负债:30+5+80+6.67+400521.67(万元)第三,预计留存收益增加额。留存收益增加预
6、计销售额销售净利率(1股利支付率)销售净利率为:6015004,股利支付率为30,则:留存收益增加20004(130)56(万元)第四,计算外部融资需求。外部融资需求预计总资产预计总负债预计股东权益1066.67521.67(300+56)189(万元)即:该公司为完成销售额2000万元,本年应再融资189万元。表某公司的融资需求测算项目 2005年实际 占销售额 2006年计划销售额(销售额1500万元) (销售额2000万元)资产流动资产 300 20 400长期资产 500 33.3333 666.67资产合计 800 1066.66负债及所有者权益短期借款 30 30应付票据 5 5应
7、付款项 60 4 80预提费用 5 0.33 6.67长期负债 400 400负债合计 500 521.67实收资本 150 150资本公积 30 30留存收益 120 56120股东权益 300 356融资需求 189总计 800 1066.672.某公司需要筹措资金用以投资面临一系列投资机会,融资额度及相应的资本成本为:融资额度 100万元以内 100300万元 300元以上资本成本 10% 12% 15%投资项目有下述5个:项目编号投资额(第0年)年净现金流量(第110年)A 70 15B 80 18C 100 20D 120 25E 200 50求该公司的最合理的融资量、融资成本及其应
8、投资的项目和投资净现值?(提示:分别计算融资规模为100万元以内、100300万元之间、300万元以上时各项目的净现值,从中选择投资项目组合,相应折现率分别按照10%、12%、15%计算,最后比较取净现值最大的方案。融资规模在100万元以内时,折现率为10,现值系数为6.144567,各项目的净现值分别为:NPV(A)70156.144567=22.17NPV(B)80186.144567=30.61NPV(C)100206.144567=22.89优选项目组合是:项目B,NPV30.61融资规模在100300万元之间时,折现率为12,现值系数为5.650223,各项目的净现值分别为:NPV(
9、A)70155.650223=14.75NPV(B)80185.650223=21.70NPV(C)100205.650223=13.00NPV(D)120255.650223=21.26NPV(E)200505.650223=82.51NPV最大,且投资额在100300万元内的项目组合是:BE,NPV103.21融资规模在300万元以上时,折现率为15,现值系数为5.018768626,各项目的净现值分别为:NPV(A)70155.018768626=5.28NPV(B)80185.018768626=10.33NPV(C)100205.018768626=0.38NPV(D)120255.
10、018768626=5.47NPV(E)200505.018768626=50.94NPV最大,且投资额300万元以上时,项目组合是:ABCDE,NPV72.40三种情况比较,NPV最大的是融资规模在100300万元之间, 项目组合是:BE,NPV103.21。此时,融资规模为280万元,融资成本为12,投资项目为B和E,投资净现值为103.21万元。3.请为众多像王先生这样的企业提供一些有效地融资建议(从企业存在的主要问题,融资规模,融资渠道与方式,融资基础等方面考虑)王老板的融资困境“我们现在就差钱了,技术已经出来了,市场也规划好了,就等钱到位后我就招兵买马大干一场”。运筹帷幄的同时,自信
11、的王老板望着狭小的办公室还是隐藏不住那丝焦灼。王老板的公司拥有完全自主知识产权的高端防火墙技术和产品,打破了国外企业长期垄断国内中高端防火墙市场的局面,面对的是一个有着高额利润和广阔发展空间的国内市场。说到产品和技术,王先生滔滔不绝,骄傲与激情溢于言表。但说到现有的公司实力,说到融资,环顾这间还是租来的小房子,王老板未免英雄气短,“我技术这么好,公司怎么也值上亿元,给我几千万,我还你一个全中国!”怎么才能让投资人认同王老板公司的价值呢?这是让王先生头痛的事。找资产评估公司?回答是:“未必有用!”。不少专业投资机构,尤其是风险投资公司,对资产评估的结果并不认同。而且现在确实什么都没有。该案例是一
12、个开放性的问题,其主要问题是企业融资的风险高,所从事的属于高新技术,融资的主要对象应该是风险投资机构或天使投资者,由于该技术比较先进,符合政府的产业政策要求,也可以申请政府的政策性融资。该企业的主要问题是,公司资产实力较弱,难以获得投资者认可,因而应从完善融资基础条件入手,如首先通过融资需求的评估,判断企业融资的合理性与可行性,根据资金用途确定融资规模,选择融资渠道和方式,估算融资成本,完善融资基础条件等。就融资条件完善来说,包括撰写富有特色的商业计划书,在其中要突出企业的技术已经成熟,产品具有广阔的市场(对此,应进行扎实的市场调查、预测),然后提出公司产品的目标市场,当前的竞争状况,本企业的
13、竞争策略,本企业管理团队的能力(经历、经验、成功案例,团队结构等),企业融资的目的,资金用途,预期的销售额,投资回报率,对投资者的安全保障等。要熟悉国内风险投资机构的投资对象、业务流程等,主动与潜在地投资者接触,或通过专业融资机构帮助介绍。在融资渠道方面,一方面要通过自己投资、向亲朋好友集资入股等方式,扩大企业注册资本,另一方面,要尽量争取江相关技术、产品成果通过各种方式(如参加成果鉴定,申请专利保护,请资产评估公司评估等),提高无形资产价值的可验证性。在当前情况下,要根据企业的资金用途,对于短期资金,尽量采用商业信用融资;对于固定资产投资,尽量采用融资租赁等方式,做好融资去道德组合。在融资方
14、式方面,同时可考虑为投资者提供可转换债券、优先股等投资工具,给予投资者更大的监控权,以家庭财产提供抵押,请相关企业提供担保,请相关企业提供保证等;在融资规模方面,规模尽量小一些,随着根据企业逐步发展壮大,加大融资规模,因为初期融资困难,企业家之未被社会投资者认可;在融资操作中,应聘请专业的融资顾问为其进行方案策划,借助专业中介机构的力量,解决融资过程中的问题。4.为下述项目设计一套融资流程,描述各个环节的主要工作任务和企业需要做的工作。水上电动摩托艇融资项目项目名称:水上电动摩托艇类别:机械五金合作方式:借款、合资项目介绍:水上电动摩托艇是一种环保型的水上娱乐设施,其性能虽然无法与大马力的摩托
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