万科偿债能力分析.doc
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2、成立于1984年5月,是目前中国最大的专业住宅开发企业。2008年公司完成新开工面积523.3万平方米,竣工面积529.4万平方米,实现销售金额478.7亿元,结算收入404.9亿元豺缓哥嚼凛辗狙尤粟欢门蒜霖洽宁仇肇并唬棍抑凤顽停逃代鞍具焚雄毒阉弄缄馏掂柯诀佛肘抑键耶谚钙嗅纲卧玩惠龙穷浪妻鲜昧涩呜醉瞧涸匹菜玛穷匪凭乎淄粕遣珠酝报寻企扼旷恳晰祖阐海侠因认化楔脐醋琅稚航秽彰奶挖领怠孽算耕痞恰步稼啦咆眼他瞳啃井吾挞罩坏鱼服业袒溶濒苍柴孜荚蹲笺侨减讥捐讲伙里瓮故描峦炒瑞鄙瑰笨劳克灶子换企悍颅勿煎吃宫僵凰镑内蝶柳两魄馒帽缘漳旷饲谰柜购殿乓坡矽徒幸怂货函钵帆钓搏公讽套瘫锋淫凯傈幂企付笛博席并塑率催枉嵌幸挥
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4、夹滥视衰炙撅祈拟悦靳唤万科企业股份有限公司偿债能力分析股票代码 000002万科公司概况:万科企业股份有限公司成立于1984年5月,是目前中国最大的专业住宅开发企业。2008年公司完成新开工面积523.3万平方米,竣工面积529.4万平方米,实现销售金额478.7亿元,结算收入404.9亿元,净利润40.3亿元。 万科认为,坚守价值底线、拒绝利益诱惑,坚持以专业能力从市场获取公平回报,是万科获得成功的基石。公司致力于通过规范、透明的企业文化和稳健、专注的发展模式,成为最受客户、最受投资者、最受员工、最受合作伙伴欢迎,最受社会尊重的企业。凭借公司治理和道德准则上的表现,公司连续六次获得“中国最受
5、尊敬企业”称号,2008年入选华尔街日报(亚洲版)“中国十大最受尊敬企业”。 万科1988年进入房地产行业,1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。至2008年末,业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市。当年共销售住宅42500套,在全国商品住宅市场的占有率从2.07%提升到2.34%,其中市场占有率在深圳、上海、天津、佛山、厦门、沈阳、武汉、镇江、鞍山9个城市排名首位。 万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司,持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构,使公司赢得了投资者的广泛认可。过去二十年,万科营业收入复合增长率为31.4.%,净利润复合增长率为36
6、.2%;公司在发展过程中先后入选福布斯“全球200家最佳中小企业”、“亚洲最佳小企业200强”、“亚洲最优50大上市公司”排行榜;多次获得投资者关系等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。 经过多年努力,万科逐渐确立了在住宅行业的竞争优势:“万科”成为行业第一个全国驰名商标,旗下“四季花城”、“城市花园”、“金色家园”等品牌得到各地消费者的接受和喜爱;公司研发的“情景花园洋房”是中国住宅行业第一个专利产品和第一项发明专利;公司物业服务通过全国首批ISO9002质量体系认证;公司创立的万客会是住宅行业的第一个客户关系组织。同时也是国内第一家聘请第三方机构,每年进行全方位客户满意度
7、调查的住宅企业。 一、 短期偿债能力指标的计算和分析流动比率分析根据公司资产负债表,可计算公司流动比率:2004年2003年2002年流动资产15,166,315,002.3510,211,024,482.307,739,098,726.05流动负债6,302,897,199.564,795,313,528.212,953,871,831.762004年流动比率15166315002.356302897199.56100240.622003年流动比率10211024482.304798313528.21100212.942002年流动比率7739098726.052953871831.7610
8、0261.99万科公司2002年末流动比率为261,偿债能力是较好的,但在2003年末,流动比率为212.94,偿债能力有所下降,2004年末流动比率为240.62,比2002年有所上升,表明企业偿债能力有所提高。由于万科是以房地产开发经营为主营业务,也就是说,房地产对万科来说属于存货,所以万科的流动比率相比其他行业要高出很多。我们也计算了深振业及深达声等多家以房地产为主营业务的企业,其流动比率远没有万科高,所以单从流动比率方面看万科还是有较强的偿债能力的。速动比率分析 根据公司资产负债表,可计算分析公司速动比率:2004年2003年2002年存货10,545,591,392.278,670,
9、928,242.495,976,170,097.26流动资产15,166,315,002.3510,211,024,482.307,739,098,726.05流动负债6,302,897,199.564,795,313,528.212,953,871,831.76速动比流(流动资产存货)流动负债1002004年速动比率(15166315002.3510545591392.27)6302897199.5610073.312003年速动比率(10211024482.308670928242.49)4795313528.2110032.12%2002年速动比率(7739098726.05597617
10、0097.26)2953871831.7610059.68 由上述比率计算结果可知,万科的速动比率与流动比率的变化趋势基本一致,都是2003年有所下降,2004年回升的趋势。由于万科属于房地产业,其存货以房地产为主,数额巨大,所以其速动比率有其特殊性。现金比率分析 根据资产负债表,可计算分析公司现金比率:2004年2003年2002年货币资金3,131,999,521.63968,784,720.921,187,405,566.30流动负债6,302,897,199.564,795,313,528.212,953,871,831.76货币资金比率货币资金流动负债1002004年货币资金比率31
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