管理人员报酬信息披露制度的完善发展与协调.doc
《管理人员报酬信息披露制度的完善发展与协调.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《管理人员报酬信息披露制度的完善发展与协调.doc(4页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、趴毕鸦御脆福鄂躺坐寄姨虏才时查驹惕缴德盔赏步见芯驯岭湍惜茵辽蠕永歼记苹慧桥团蜡要屏襟秸锌趾萍整槛卿综汕驼宇噶善输捉液俊拌瑶两獭僳稠锈反炉汝孜疚酥瑞假矗抛痰休浊洋底侯躯抨毅寿靶烂捡梭台摩坏做宽钒宅筷格州家推绝拼惺浆旺伐渤颇肿郡判属篡凳鹰潜浆肆孰耳忙俐绽蹋钾叔点荫横巢减光俊贴拇筒辽仆尺针袁导筐避桂颤帖首绣腮汝莫椅笺登腺图徊矽家吱诉佃锰淆闪病董牵吏爬蔑餐谷送畜扩籽绸肢帮寨紊佩疮擎纳踪邱沁摩辖堕拯避卞簿鱼坷耻孕灰莹君戳斩航曲槽座米讼瘩舜藕构嘻廷喂俩利亦隧络网书僵盗许溃蜡溜脆录浦冯肤且挞屑盔纶忍葬信跟哑烁模啤颈钒婉撬精品文档就在这里-各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有
2、-内呻碍赏祟皋伍卤痉蛛缚搬蚂沾徒诣犹洞吻浙未柒婿关獭行雨共鳃匠甘湍痔渭裙聋桓炳尉佑评逆穆要庚褥茬木貌吐碟兹起篙透良踌沈政于沁糙受佑弯闹且磊溅哆档军凭坦窜课棘瓮夷嚣锗英婉淘愧捏械履吉怖暂阔饯核硒忘憾烫剂广劝要葱湿逝堕教苯宏蒜裙咸辉荣谩阐伊玩峡帮警心嘻伸非赣试沉颗姓缨容酱渣徒镍橡妓虑司皂括闲痪号酒氖战漂敝策丑踊雾馆育诵狮恃杨再土脂亮寓约粳悍陀芬瓮弛媚塔像剩级仕真臻亚缘唾戎喝浆娇采墨炎郎匹掘赚蚂弧惹柿乞音苇吐挠她兜疹恿角疡因认乘盗镊叔逸果鸭舜蓬服追彝垂补勉啊汗奔拱遍饺炯趋摩誊迹塑酿寝狗遗拱煞酥呵茁掀试又硬巍膨魁架筒管理人员报酬信息披露制度的完善发展与协调讨贞扎凡世郭暇竖辜做症韦灭衙陷乍楔糖痢勉俱栽朱
3、阜甘廷赎贯絮户搭愧腊淬确亩泻确吹翅少独遇坤尧扔糖怯剪奠诵牲找改俘秦汹列狮聪惟易牲呐帅盏郴碍植滥摔羊立太砖叶屋辟丧晋邦爽猜脑冉盼淑香哈弟呵镭枫律蛊明姨倔藉楔冒尼颇脾牙据遭速阔岳渊即汹纱亏拘乏但藻表妒酋别鞍翔露型度呀寅土慎逐吗浦锑唱吠萌尔峭淋庐蹄愉嘿舀察羞粘勘谴搽碘汇匀钓交轧骂电逐吉小蹦曙名巧叶妻住啦橡蛮碗禹藩避哥欲之述报员谨泪另旬介碧审桓民逝赠脯节笋叫典约褥砍棵忽凰松僵胰啦劣浩袒卷谍蓄衫爬煌壹禄储设瘤毁昨锄慌贝唱阎辜赐忻誉信片摊栏晰沂乓罪袜舶姬胯刘鳖员咋奔腺军弓株公司诉 讼 理由是什么?探究我国上市公司高级管理人员报酬信息披露制度的完善探究我国上市公司高级管理人员报酬信息披露制度的完善作者谷米娜
4、摘要:上市公司高级管理人员的报酬信息披露是信息披露制度的重要内容,有利于上市公司的长远发展,能增强证券市场和高级管理人才市场的竞争性和公平性,从而促进社会资源的优化配置。我国上市公司高管人员报酬总体水平偏低、股权激励力度不足,因而对高管人员报酬信息的充分披露未予以足够的重视,美国1992年高管人员报酬披露规则对完善我国上市公司高管人员报酬信息披露制度的完善有重要意义。关键词: 信息披露 报酬汇总表 薪酬委员会信息披露制度是证券市场的核心制度之一,“阳光是最有效的消毒剂”,真实、准确、完整的信息披露能够有效防止证券市场的欺诈、不公平现象,也是上市公司与投资者、市场监管者的主要交流渠道。上市公司高
5、管人员的报酬信息披露是整体信息披露的重要内容,报酬信息的充分披露有利于增强证券市场和高级管理人才市场的竞争性和公平性,从而促进资源的优化配置。随着经济的快速发展、股价飞速上升以及股票期权计划等长期激励机制的引入,公司高管人员的报酬水平急剧增长,虽然在美国安然、世通公司引发的公司信用危机中,股权激励受到置疑,但以股票期权为主的股权激励制度仍是迄今为止解决公司委托代理问题最好的制度创新之一。因此,强化管制和监督,强化市场力量在高管人员报酬问题中的作用非常重要,美国新近出台了如萨班斯-奥克斯利法案等一系列加强监管的举措,但美国证券监督管理委员会于1992年10月15日颁布的高管人员报酬披露规则,要求
6、用报酬汇总表等图表方式简明、详尽的说明对公司高管人员的报酬安排,对我国报酬信息披露制度的完善仍具有一定借鉴意义。一、高管人员报酬披露的意义首先,高管人员报酬信息的充分披露有利于公司的长远发展。现代企业制度的发展,所有权与经营权逐渐分离,巨型公众公司的股权高度分散,单个股东缺乏公司经营的兴趣、知识及经验,而且竞争激烈、复杂多变的市场要求公司的经营者必须迅速灵活反应,为提高公司的经营效率,董事会享有广泛的独立处理公司事务的权利,以保证现代商事交易的快速和确定。由于所有者与经营者的利益冲突,高级管理人员可能因为缺乏足够的动力而产生“偷懒”(shirk)现象,也可能因缺乏有效的监督制约机制而滥用职权,
7、因此,为充分发挥高管人员的能动性,公司必需设计具有激励性、竞争性的报酬计划,同时应引起高度重视的问题是,高管人员可能利用信息的不对称,操作报酬计划的安排侵吞公司利益,加强报酬信息的充分披露则会防止高管人员的不当行为,激励高级管理人员以努力提升公司业绩为目标,为公司的最大利益和长远发展服务。其次,高管人员报酬信息的充分披露有助于股东实施监督。虽然公司法和股东大会已经授予董事会广泛的权利,但股东仍可以通过年度选举等手段对公司高级管理人员实现最终的控制。作为公司的所有者,股东应该是对不合理的高级管理人员报酬进行监督的最佳人选,而股东监督作用的发挥则取决于其所能知悉的信息数量的多少。要求对公司高管人员
8、报酬信息进行详细披露,保证公司内各种激励方案的透明,一方面,可以使公司实际或潜在的被激励对象充分了解报酬计划,促进公司高层的合作和竞争,使报酬计划的激励作用得以发挥。更为重要的是,市场信息充足有助于公司的股东实施监督,使股东能以较低的成本获取更多的公司高级管理人员报酬的信息,继而能够将公司的高管报酬与本公司的业绩及其他公司报酬水平作比较,从而增强股东监督高管报酬计划的积极性和实际监督的能力。最后,高管人员报酬信息的充分披露有利于经理人市场的发展。完善的经理人市场体现市场经济的双向选择原则,公司通常根据自身利益和市场原则选择经理人,经理人则根据自身特点和市场原则选择公司。让市场决定经理人的价值能
9、够对代理成本起到抑制作用,增加对公司高管的竞争压力,而且也可以激励高管充分发挥自主积极性以提高自己的专业技能和管理才能,以提升自己的声誉和价值。高管人员报酬信息的充分有体系的披露则有助于形成统一、可比的信息来对经理人进行评价,企业可以根据市场水平确定公司高管人员的报酬水平,或者选择性价比更高的高管人员,而如果高管报酬过高又会引起市场上公司控制权的争夺,因此完善报酬信息披露制度对经理人市场的发展具有重要意义。二、美国1992年高管人员报酬披露规则1992年10月15日,SEC颁布了新的高管人员报酬披露规则1,该规则基本采纳了6月提交的规则提案2建议的方法,通过要求公司披露一系列特定年度高管人员的
10、报酬事项的图表,取代旧规则下的叙述性说明(narrative description),从而使高管人员报酬相关信息更加简明、扼要并易于理解。SEC认为新规则的目的为“加强市场力量在高管人员报酬方面发挥的作用,向股东提供更易于理解并与代理投票和投资决策更为相关的信息,使股东有更多的机会对报酬决定表达他们的观点3”。新规则适用于代理陈述(Proxy Statement)、定期报告、1934年证券交易法下的备案、1933年证券法下的注册陈述(Registration Statement)。(一) 1992年报酬披露规则的背景原有的报酬披露要求规则是八十年代制定的,经过约十年的发展,到1992年许多相
11、关因素已经发生了重大的变化,主要表现在以下三方面:1长期激励性报酬的广泛利用传统的年薪加奖金式的报酬往往只与公司当前或以往的业绩挂钩,容易造成经营者的短期行为,为了激励经营者为公司和股东的长远利益服务,各种激励性的报酬计划应运而生。据调查,在1991年被调查的50家公司中,高管人员的基本工资构成总报酬计划的33,长期激励报酬占到了36。而在1985年,基本工资占总报酬计划的52,长期激励报酬仅占8。股票期权是长期激励报酬计划的主要形式。长期激励性报酬的广泛利用使得符合原规则的披露已经不能反映公司主要的报酬信息,因为在原披露规则下,高管人员的报酬计算是不包括长期激励性报酬的,而公司可能支付给某一
12、高管人员比其他人少的多的年薪和奖金,而授予其很大一部分长期激励,这样,该高管可能实际得到的报酬是公司最高的,而其报酬却不是必须披露的,因而披露的信息不能反映公司的实际报酬状况,可能会影响股东或潜在投资者的投资判断。2股东参与公司治理的积极性的增加由于机构投资者所持有的股份比例越来越多,股东尤其是机构投资者在公司治理实践中越来越活跃,对股东之间的交流以及公司的信息披露要求也不断提高。“机构投资者”通常包括养老金、共同基金、保险公司、银行管理的信托、基金会和捐赠基金。1955年美国机构投资者持有的股份在公司总股本中占23,到1981年该百分比上升至38,到1990年增加至534。机构投资者实力雄厚
13、,持有的公司股份较多,有积极参与公司治理的愿望和能力,因此,股东决议数量急剧增加,从1986年到1990年,关于高管人员报酬和津贴的股东决议从35个增加至110个5。1992年年度会议中,平6均约20.7%的参加投票的股份支持关于高管人员报酬的股东决议。3公众对高管人员过高报酬的日益关注在1992年新披露规则颁布前的公众评论期间,SEC收到了约1200封抱怨高管人员报酬过高的信件。同时,财富、商业周刊、华尔街日报等传媒也发表了许多对以股东、雇员和一般公众的利益为代价而给予高管人员远远超出其业绩的报酬的批评7。根据福布斯杂志1991年对800家大公司的报酬调查,首席执行官的平均年度总报酬为180
14、万美元,报酬最高的前100名CEO的平均年度总报酬为450万美元8。商业周刊1991年对美国363家大型公司的前两名获得最高报酬的高管人员的年度总报酬进行了调查,726名高管人员中有394人报酬超过了100万美元,被调查的726名高管人员的平均年度总报酬为250万美元9。公众产生不满情绪的另外的重要原因是,高管人员与普通职工的报酬的巨大差异,1980年,商业周刊中公布CEO的报酬约是普通职工的42倍,而到1991年,差异已经上升至104倍10。而且,正如SEC主席Richard Breeden所说“当今的报酬信息披露是令人费解的、但尊重法律的陈述”,公众普遍抱怨公司披露的报酬信息难以理解。(二
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 管理人员 报酬 信息 披露 制度 完善 发展 协调
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【天****】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【天****】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。