-项目财务评价.ppt
《-项目财务评价.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《-项目财务评价.ppt(79页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、2024/4/16 周二1项目财务评价项目财务评价2024/4/16 周二2第一节第一节 财务评价概述财务评价概述一、财务评价的概念和内容一、财务评价的概念和内容 1.财务评价的概念财务评价的概念 投资项目财务评价是根据国家现行财税制度投资项目财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系,根据财务估算所提供的报表和数据,和价格体系,根据财务估算所提供的报表和数据,编制基本财务报表,分析计算投资项目整个生命编制基本财务报表,分析计算投资项目整个生命周期发生的财务效益和费用,计算评价指标,考周期发生的财务效益和费用,计算评价指标,考察项目的察项目的盈利能力盈利能力、清偿能力清偿能力以及以及外汇平衡外汇
2、平衡等财等财务状况,务状况,据此判别项目的财务可行性据此判别项目的财务可行性。财务评价是在前面财务基础数据分析的基础上财务评价是在前面财务基础数据分析的基础上进行的,是前述工作的延续和深入,财务评价是进行的,是前述工作的延续和深入,财务评价是投资项目财务分析的核心。也是决定项目投资命投资项目财务分析的核心。也是决定项目投资命运的重要决策依据。运的重要决策依据。2024/4/16 周二32.财务评价的基本内容财务评价的基本内容v(1)盈利能力)盈利能力v(2)清偿能力)清偿能力v(3)外汇平衡能力)外汇平衡能力2024/4/16 周二4二、财务评价的主要步骤二、财务评价的主要步骤v1.收集和估测
3、财务数据收集和估测财务数据v2.编制财务基本报表(特点)编制财务基本报表(特点)v3.进行财务评价进行财务评价v4.进行不确定性分析进行不确定性分析2024/4/16 周二5第二节第二节 项目财务现金流量表项目财务现金流量表v一、现金流量的含义一、现金流量的含义 就现金流量分析本身来说,就现金流量分析本身来说,投资项目可行性研究投资项目可行性研究编写指南编写指南分三个层次:项目投资现金流量分析、项目分三个层次:项目投资现金流量分析、项目资本金现金流量分析、投资各方现金流量分析。资本金现金流量分析、投资各方现金流量分析。在投资决策中,现金流量是指一个投资项目在整个生在投资决策中,现金流量是指一个
4、投资项目在整个生命周期内所引起的现金支出和现金收入增加的数量。命周期内所引起的现金支出和现金收入增加的数量。需要注意的是,这里的需要注意的是,这里的“现金现金”是广义的现金,它不是广义的现金,它不仅包括各种货币资金,而且还包括项目需要投入的非货仅包括各种货币资金,而且还包括项目需要投入的非货币资源的变现价值以及项目所产出的、不用于销售的部币资源的变现价值以及项目所产出的、不用于销售的部分实物。例如,一个项目需要使用原有的厂房,则相关分实物。例如,一个项目需要使用原有的厂房,则相关的现金流量应包括它们的变现价值(而非帐面价值);的现金流量应包括它们的变现价值(而非帐面价值);又如,某农业项目实施
5、增加了农户的粮食产量,尽管这又如,某农业项目实施增加了农户的粮食产量,尽管这些粮食可能不用于销售,而是用于自己消费,它们也应些粮食可能不用于销售,而是用于自己消费,它们也应归入到项目的现金流量中去。归入到项目的现金流量中去。2024/4/16 周二61.1.现金流入现金流入现金流入现金流入(1 1)营业收入)营业收入)营业收入)营业收入(2 2)补贴收入)补贴收入)补贴收入)补贴收入(3 3)回收固定资产余值)回收固定资产余值)回收固定资产余值)回收固定资产余值(4 4)回收流动资金)回收流动资金)回收流动资金)回收流动资金2.现金流出(不同现金流量表现金流出构成不同)现金流出(不同现金流量表
6、现金流出构成不同)3.净现金流量净现金流量2024/4/16 周二7二、项目投资现金流量表二、项目投资现金流量表(一)项目投资现金流量表的结构(一)项目投资现金流量表的结构1.现金流入现金流入(1)营业收入)营业收入(2)补贴收入)补贴收入(3)回收固定资产余值)回收固定资产余值(4)回收流动资金)回收流动资金2.现金流出现金流出(1)建设投资)建设投资(2)流动资金)流动资金(3)经营成本)经营成本(4)营业税金及附加)营业税金及附加(5)维持运营投资(运营期内发生的设备或设施的更新费)维持运营投资(运营期内发生的设备或设施的更新费用,如果运营期内需要投入维持运营投资,也应将其作为用,如果运
7、营期内需要投入维持运营投资,也应将其作为现金流出)现金流出)2024/4/16 周二83 3、调整所得税、调整所得税、调整所得税、调整所得税 所得税后分析还要将所得税作为现金所得税后分析还要将所得税作为现金流出。由于是融资前分析该所得税与融资流出。由于是融资前分析该所得税与融资方案无关,其数值区别于其他财务报表中方案无关,其数值区别于其他财务报表中的所得税。该所得税应根据不受利息因素的所得税。该所得税应根据不受利息因素影响的息税前利润乘以所得税税率计算,影响的息税前利润乘以所得税税率计算,称为调整所得税,也可称为融资前所得税。称为调整所得税,也可称为融资前所得税。调整所得税调整所得税=(利润总
8、额利润总额+利息利息)*所得税税率所得税税率 2024/4/16 周二9项目投资现金流量表项目投资现金流量表项目投资现金流量表项目投资现金流量表 人民币单位:万元人民币单位:万元人民币单位:万元人民币单位:万元序号序号项目项目合计合计计算期计算期123n1现金流入现金流入1.1营业收入营业收入1.2补贴收入补贴收入1.3回收固定资产余值回收固定资产余值1.4回收流动资金回收流动资金2现金流出现金流出2.1建设投资建设投资2.2流动资金流动资金2.3经营成本经营成本2.4营业税金及附加营业税金及附加2.5维持营运投资维持营运投资3所得税前净现金流量(所得税前净现金流量(1-2)4累计所得税前净现
9、金流量累计所得税前净现金流量5调整所得税调整所得税6所得税后净现金流量(所得税后净现金流量(3-5)8累计所得税后净现金流量累计所得税后净现金流量2024/4/16 周二104.计算指标(计算指标(6个)个)v(1)项目投资财务内部收益率(所得税前、)项目投资财务内部收益率(所得税前、所得税后)所得税后)v(2)项目投资财务净现值(所得税前、所)项目投资财务净现值(所得税前、所得税后)得税后)v(3)投资回收期(所得税前、所得税后)投资回收期(所得税前、所得税后)2024/4/16 周二11(二)项目投资现金流量表注重融资前的分析(二)项目投资现金流量表注重融资前的分析 项目投资现金流量分析是
10、针对项目基本方案项目投资现金流量分析是针对项目基本方案的现金流量分析,原称为的现金流量分析,原称为“全部投资现金流量分全部投资现金流量分析析”。它是在不考虑债务融资条件下进行的融资。它是在不考虑债务融资条件下进行的融资前分析,是从项目投资总获利的角度,考察项目前分析,是从项目投资总获利的角度,考察项目方案设计的合理性。即不论实际可能支付的利息方案设计的合理性。即不论实际可能支付的利息多少,分析结果都不发生变化,因此,可排除融多少,分析结果都不发生变化,因此,可排除融资方案的影响。融资前分析的相关指标,可作为资方案的影响。融资前分析的相关指标,可作为初步投资决策的依据和融资方案研究的基础。初步投
11、资决策的依据和融资方案研究的基础。v1.不列示投资的资金来源和利息的偿还问题不列示投资的资金来源和利息的偿还问题v2.只进行盈利能力分析,所计算的指标均为盈利只进行盈利能力分析,所计算的指标均为盈利能力指标(根据需要,融资前分析可从所得税前能力指标(根据需要,融资前分析可从所得税前和所得税后两个角度进行分析,选择所得税前和和所得税后两个角度进行分析,选择所得税前和所得税后分析指标)所得税后分析指标)2024/4/16 周二12三、项目资本金现金流量表三、项目资本金现金流量表(一)项目资本金现金流量表的结构(一)项目资本金现金流量表的结构1.现金流入现金流入(1)营业收入)营业收入(2)补贴收入
12、)补贴收入(3)回收固定资产余值)回收固定资产余值(4)回收流动资金)回收流动资金2.现金流出现金流出(1)项目资本金(包括用于建设投资和流动资金的资金)项目资本金(包括用于建设投资和流动资金的资金)(2)借款本金偿还)借款本金偿还(3)借款利息支付)借款利息支付(4)经营成本)经营成本(5)营业税金及附加)营业税金及附加(6)所得税)所得税(7)维持运营投资)维持运营投资2024/4/16 周二13项目资本金现金流量表项目资本金现金流量表项目资本金现金流量表项目资本金现金流量表 人民币单位:万元人民币单位:万元人民币单位:万元人民币单位:万元序号序号项目项目合计合计计算期计算期123n1现金
13、流入现金流入1.1营业收入营业收入1.2补贴收入补贴收入1.3回收回收 固定资产余值固定资产余值1.4回收流动资金回收流动资金2现金流出现金流出2.1项目资本金项目资本金2.2借款本金偿还借款本金偿还 2.3借款利息支付借款利息支付2.4经营成本经营成本2.5营业税金及附加营业税金及附加2.6所得税所得税2.7维持运营投资维持运营投资 3净现金流量(净现金流量(1-2)2024/4/16 周二143.计算指标(计算指标(1个)个)资本金财务内部收益率资本金财务内部收益率(%)(二)资本金现金流量表注重融资后的分析(二)资本金现金流量表注重融资后的分析 项目资本金现金流量分析指标从项目权益投资者
14、项目资本金现金流量分析指标从项目权益投资者整体角度考察项目盈利能力的要求。是比较和取整体角度考察项目盈利能力的要求。是比较和取舍融资方案的重要依据。在通过融资前分析对项舍融资方案的重要依据。在通过融资前分析对项目基本获利能力有所判断的基础上,通过项目资目基本获利能力有所判断的基础上,通过项目资本金现金流量分析结果可以进一步判断项目融资本金现金流量分析结果可以进一步判断项目融资方案在融资条件下的合理性,因此可以说项目资方案在融资条件下的合理性,因此可以说项目资本金现金流量分析指标是融资决策的依据,有助本金现金流量分析指标是融资决策的依据,有助于投资者在其可接受的融资方案下最终做出决策。于投资者在
15、其可接受的融资方案下最终做出决策。四、投资各方现金流量表(按不同投资方分别编制)四、投资各方现金流量表(按不同投资方分别编制)2024/4/16 周二15第三节第三节 项目财务评价指标及其运用项目财务评价指标及其运用一、财务评价指标的分类一、财务评价指标的分类 1、根据是否考虑资金时间价值角度划分、根据是否考虑资金时间价值角度划分 2、根据评价内容划分、根据评价内容划分二、盈利能力分析二、盈利能力分析(一)静态指标(一)静态指标 1.投资回收期投资回收期 投资回收期是指以项目的净收益收回项目投资所需要的时间,一般以投资回收期是指以项目的净收益收回项目投资所需要的时间,一般以年为单位,并从项目建
16、设开始时算起,若从项目投产开始年算起,应予年为单位,并从项目建设开始时算起,若从项目投产开始年算起,应予以特别注明。表达式为:以特别注明。表达式为:2024/4/16 周二16 投资回收期短,表明投资回收投资回收期短,表明投资回收快,抗风险能力强。对于某些风险快,抗风险能力强。对于某些风险较大的项目特别需要计算投资回收较大的项目特别需要计算投资回收期指标。期指标。我国的评价方法只规定计算静态我国的评价方法只规定计算静态投资回收期,不计算动态投资回收投资回收期,不计算动态投资回收期。期。例:某公司目前有两个项目可供例:某公司目前有两个项目可供选择,现金流量表如表所示。若该选择,现金流量表如表所示
17、。若该公司要求投入资金必须在公司要求投入资金必须在3年内收年内收回,应该选择哪个项目?回,应该选择哪个项目?年份年份1234项目项目A-6000320028001200项目项目B-4000200096024002024/4/16 周二17投资项目投资项目A累计净现金流量累计净现金流量 万元万元年份年份1234净现金流量净现金流量-6000320028001200累计净现金流量累计净现金流量-6000-2800012002024/4/16 周二18投资项目投资项目B累计净现金流量累计净现金流量 万元万元年份年份1234净现金流量净现金流量-400020009602400累计净现金流量累计净现金流
18、量-4000-2000-1040 13602024/4/16 周二192.投资利润率投资利润率投资利润率投资利润率=(年利润总额或年平均利润)(年利润总额或年平均利润)/项目总投资项目总投资*100%3、总投资收益率、总投资收益率总投资收益率总投资收益率=年息税前利润年息税前利润/项目总投资项目总投资4.投资利税率投资利税率投资利税率投资利税率=年平均利税总额年平均利税总额/项目总投资项目总投资*100%5.资本金利润率资本金利润率资本金利润率资本金利润率=(年利润总额或年平均利润)(年利润总额或年平均利润)/项目资本金项目资本金*100%6.资本金净利润率资本金净利润率资本金净利润率资本金净
19、利润率=年净利润年净利润/项目资本金项目资本金*100%2024/4/16 周二20静态分析依据的报表静态分析依据的报表 除投资回收期外,盈利能力的静态分析指除投资回收期外,盈利能力的静态分析指标所依据的报表主要是标所依据的报表主要是“项目总投资使用项目总投资使用计划与资金筹措表计划与资金筹措表”和和”利润与利润分配利润与利润分配表表”2024/4/16 周二21盈利能力分析静态指标案例盈利能力分析静态指标案例盈利能力分析静态指标案例盈利能力分析静态指标案例 某项目第一年建设,第二年投产,运营期七年。营业某项目第一年建设,第二年投产,运营期七年。营业收入和总成本费用数据如表收入和总成本费用数据
20、如表1和表和表2所示,由于营业收入所示,由于营业收入和总成本费用数据系按不含税价格计算的,所以利润表和总成本费用数据系按不含税价格计算的,所以利润表中不体现增值税,但需要估算营业税金及附加,根据项中不体现增值税,但需要估算营业税金及附加,根据项目具体情况,其中城市维护建设税按增值税的目具体情况,其中城市维护建设税按增值税的7%计算,计算,教育费附加按增值税的教育费附加按增值税的3%计算。合计营业税金及附加费计算。合计营业税金及附加费率为率为10%。假定投入和产出的增值税率都为。假定投入和产出的增值税率都为17%,所得,所得税率为税率为25%。项目总投资为。项目总投资为6000万元,项目资本金为
21、万元,项目资本金为3000万元。万元。v 编制简化的利润表,不包括所得税后利润分配部分,编制简化的利润表,不包括所得税后利润分配部分,计算总投资收益率、投资利润率、投资利税率和项目资计算总投资收益率、投资利润率、投资利税率和项目资本金净利润率指标。本金净利润率指标。2024/4/16 周二22某项目营业收入估算表某项目营业收入估算表某项目营业收入估算表某项目营业收入估算表年份年份12345678生产负荷生产负荷030%60%90%90%70%50%10%设计生产能力设计生产能力(万只)(万只)250250250250250250250250预测销售量预测销售量(万只)(万只)075150225
22、22517512525产品售价(元产品售价(元/只)只)5039363535262018营业收入(万元)营业收入(万元)02925540078757875455025004502024/4/16 周二23总成本费用估算表总成本费用估算表总成本费用估算表总成本费用估算表 (万元)(万元)(万元)(万元)项目项目23456781、外购原材料费、外购原材料费810162024302430189013502702、外购燃料及动力费、外购燃料及动力费90180270270210150303、工资、工资2002002002002002002004、修理费、修理费1001001001001001001005
23、、其他费用、其他费用505050505050506、经营成本(、经营成本(1+2+3+4+5)1250215030503050245018506507、折旧费、折旧费9509509509509508、摊销费、摊销费10101010109、利息支出、利息支出1601301007040101010、总成本费用合计(、总成本费用合计(6+7+8+9)237032404110408034501860660 其中:可变成本(其中:可变成本(1+2)90018002700270021001500300 固定成本(固定成本(3+4+5+7+8+9)147014401410138013503603602024
24、/4/16 周二24应缴增值税和营业税金及附加估算表(万元)应缴增值税和营业税金及附加估算表(万元)应缴增值税和营业税金及附加估算表(万元)应缴增值税和营业税金及附加估算表(万元)项目项目2345678营业收入营业收入外购原材料费外购原材料费外购燃料动力费外购燃料动力费销项税额销项税额进项税额进项税额应缴增值税应缴增值税营业税金及附加营业税金及附加2024/4/16 周二25解答解答解答解答(1)营业税金及附加的计算)营业税金及附加的计算 首先计算增值税:首先计算增值税:销项税额销项税额=营业收入营业收入*增值税税率增值税税率 进项税额进项税额=(外购原材料费(外购原材料费+外购燃料及动力费)
25、外购燃料及动力费)*增值税税率增值税税率 应缴增值税应缴增值税=销项税额销项税额-进项税额进项税额 营业税金及附加营业税金及附加=应缴增值税应缴增值税*营业税金及附加率营业税金及附加率 按上式计算的各年应缴增值税和营业税金及附加如下表所示。按上式计算的各年应缴增值税和营业税金及附加如下表所示。2024/4/16 周二26应缴增值税和营业税金及附加估算表(万元)应缴增值税和营业税金及附加估算表(万元)应缴增值税和营业税金及附加估算表(万元)应缴增值税和营业税金及附加估算表(万元)项目项目2345678营业收入营业收入292554007875787545502500450外购原材料费外购原材料费8
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 项目 财务 评价
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【1587****927】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【1587****927】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。