股票指数.ppt

单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,股票指数,股票的定义,股票是中长期的金融投资工具,是投资者向公司提供资本的权益合同,是公司的所有权凭证,.,定义,股票指数即股票价格指数。是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。表明股票行市变动情况的价格平均数。,我们熟悉的股票指数,道琼斯第一财经中国,600,上证综合指数,深圳成分指数,香港恒生指数,道琼斯工业指数,纳斯达克综合指数,日经,225,指数,法兰克福,DAX,指数,标准普尔,500,指数,伦敦金融时报指数,作用,投资者检验自己投资的效果，预测股票市场的动向,新闻界、公司老板乃至政界领导人观察、预测社会政治、经济发展形势,编制方式,通常以某年某月为基础，以这个基期的股票价格作为,100,，用以后各时期的股票价格和基期价格比较，计算出升降的百分比，就是该时期的股票指数。所有的股市几乎都是在股价变化的同时即时公布股票价格指数。,计算方式,相对法：股票指数,n,个样本股票指数之和,/n,综合法：股票指数报告期股价之和,/,基期股价 之和,两者都未考虑到由各种采样股票的发行量和交易量的不相同，而对整个股市股价的影响不一样等因素，因此，计算出来的指数亦不够准确。,加权法,加权法,加权股票指数是根据各期样本股票的相对重要性予以加权，其权数可以是成交股数、股票发行量等。按时间划分，权数可以是基期权数，也可以是报告期权数。以基期成交股数,(,或发行量,),为权数的指数称为拉斯拜尔指数；以报告期成交股数,(,或发行量,),为权数的指数称为派许指数。拉斯拜尔指数偏重基期成交股数,(,或发行量,),，而帕氏指数则偏重报告期的成交股数,(,或发行量,),。目前世界上大多数股票指数都是帕氏指数。,我国的股票指数,上证股票指数：,1990,年,12,月,19,日正式开 始发布。样本为所有在上海证券交易所挂牌上市的股票。,深圳综合股票指数：,1991,年,4,月,3,日为基期，样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的股票，权数为股票的总股本。,上证指数的分类,4,类,10,个指数,成份指数：上证,180,指数，前身为上证,30,指数。,综合指数：上证综合指数,分类指数：上证,A,股指数，,B,股指数，工业类指数，商业类指数，房地产类指数。,基金指数,选样原则,包括选样标准和调整方法两方面的原则,.,例,:,上证,180,指数,上证,180,指数的选样标准是遵循规模,流通性,行业代表性三项指标,.,调整方法是依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则,.,上证成份指数编制方法,上证成份指数（,SSE CONSTITUENT INDEX,，简称上证,180,指数）是对原上证,30,指数进行调整和更名后产生的指数。上证成份指数的编制方案，是结合中国证券市场的发展现状，借鉴国际经验，在原上证,30,指数编制方案的基础上作进一步完善后形成的，目的在于通过科学客观的方法挑选出最具代表性的样本股票，建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。,成份股的选择,(,一,),样本空间：剔除下列股票后的所有上海,A,股股票。,上市时间不足一个季度的股票；,暂停上市股票；,经营状况异常或最近财务报告严重亏损的股票；,股价波动较大、市场表现明显受到操纵的股票；,其他经专家委员会认定的应该剔除的股票，,(,二,),样本数量：,180,只股票。,(,三,),选样标准：行业内的代表性；规模；流动性。,(,四,),行业分类：以摩根斯坦利和标准普尔公司联合发布的全球行业分类标准,(GICS),为基础，结合我国上市公司实际特点进行调整，将上市公司分为,10,大行业。,10,能源,Energy 15,材料,Materials20,工业,Industry 25,可选消费,Consumer Discretionary30,主要消费,Consumer Staples35,健康护理,Health Care40,金融,Financials 45,信息技术,Information Technology50,通讯服务,Telecommunication Services55,公用,Utilities,行业划分标准原则如下。,（,1,）如果公司某项主营业务的收入占公司总收入的,50%,以上，则该公司归属该项业务对应的行业；,（,2,）如果公司没有一项主营收入占到总收入的,50%,以上，但某项业务的收入和利润均在所有业务中最高，而且均占到公司总收入和总利润的,30%,以上，则该公司归属该业务对应的行业,（,3,）如果公司没有一项业务的收入和利润占到,30%,以上，则由专家组进一步研究和分析确定行业归属。,五,),选样方法：在确定样本空间的基础上，上证,180,指数根据以下四个步骤进行选样。,根据总市值、流通市值、成交金额和换手率对股票进行综合排名。具体方法是：根据过去一年的日均数据，先对各指标分别排名，然后将各指标的排名结果相加，所得和的排名作为股票的综合排名。,按照各行业的流通市值比例分配样本只数。具体方法是：,第,i,行业样本配额,=,第,i,行业所有候选股票流通市值之和,/,上海市场所以候选股票流通市值之和,180,按照行业的样本分配只数，在行业内选取综合排名靠前的股票。,对各行业选取的样本作进一步调整，使成份股总数为,180,家。,样本股的调整,上证成份指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，每次调整比例一般不超过,10%,。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。,指数的权数及计算公式,上证成份指数采用派许加权综合价格指数公式计算，以样本股的调整股本数为权数。,报告期指数,=,报告期成份股的调整市值,/,基日成份股的调整市值,1000,调整市值,=,（市价,调整股本数），基日成份股的调整市值亦称为除数，调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。根据国际惯例和专家委员会意见，上证成份指数的分级靠档方法如下表所示。比如，某股票流通股比例（流通股本,/,总股本）为,7%,，低于,10%,，则采用流通股本为权数,.,流通比例,(%),10,(10,，,20,(20,，,30,(30,，,40,(40,，,50,(50,，,60,(60,，,70,(70,，,80,80,加权比例,(%),流通比例,20,30,40,50,60,70,80,100,指数的修正,当样本股名单发生变化或样本股的股本结构发生变化或股价出现非交易因素的变动时，采用,除数修正法,修正原固定除数，以维护指数的连续性。,上证指数的先天缺陷,该股票指数的权数为上市公司的总股本。由于我国上市公司的股票有流通股和非流通股之分，其流通量与总股本并不一致，所以总股本较大的股票对股票指数的影响就较大，上证指数常常就成为机构大户造市的工具，使股票指数的走势与大部分股票的涨跌相背离,Famous DOW JONES,由来：美国人查尔斯,亨利道和爱结,琼斯于年合作成立了一家经济信息公司,道琼斯公司。年，,华尔街日报,出版者道琼斯公司开始公布纽约股票交易所上市的种有代表性的工业公司股票的价格平均指数即“道琼斯指数”。延续到今天，道琼斯指数已在国际上“服务”超过了一百年。,道-琼斯来到中国,最新数据,2005.5.13 07:30,2005.5.13 15:30,最新指数,涨跌,涨跌幅,道琼斯中国,88,指数,100.31,-0.02,-0.02%,道琼斯中国指数,111.15,0.43,0.39%,道琼斯上海指数,121.34,0.5,0.41%,道琼斯深圳指数,110.17,0.38,0.35%,道琼斯第一财经中国,600,指数,8852.97,23.7,0.27%,道,-,琼斯第一财经中国,600,指数,准确优质的指数计算,计算方法高度透明,成份股选择规则的客观性,以市场表现为唯一标准、并具有根据未来金融市场变化进行调整的灵活性,编制过程,成份股的范围,：所有在中国沪深两市上市交易的,A,股股票。,600,家成份股公司约占中国股票市场总市值的,70%,。该指数将,2000,年,12,月,31,日的市值定为基准值,20000,点。,评审频率：,指数每季度评审一次，分别在,3,月，,6,月，,9,月和,12,月,权重：,指数以股票调整后的流通市值为权重,成份股的选取,按照股票调整后的流通市值排序，列在前,600,位的股票即为指数的成份股。成份股选取过程中使用缓冲原则是为了减少成份股的更迭。,1,、股票按照调整后的流通市值排序。,2,、选取排名在前,550,位的股票为成份股。,3,选取排名在,750,位以内的前成份股（按照自高至低顺序），直至成份股总量达到,600,只。,4,若成份股的数量仍没有达到,600,只，则从上次非成份股中按照当前排名自高至低选取成份股直至总数达到,600,只。,增加的成份股,504,赛迪传媒,北京赛迪传媒投资股份有限公司,Beijing CCID Media Investments Co.,Ltd.,551,创元科技,创元科技股份有限公司,Create Technology&Science Co.,Ltd.,803,金宇车城,四川金宇汽车城,(,集团,),股份有限公司,Sichuan,Jinyu,Automobile City(Group)Co.,Ltd.,905,厦门港务,厦门港务发展股份有限公司,Xiamen,Port Development Co.,Ltd.,600301,南化股份,南宁化工股份有限公司,Nanning,Chemical Industry Co.,Ltd.,600316,洪都航空,江西洪都航空工业股份有限公司,JiangXi,HongDu,Aviation Industry Corporation Ltd.,600330,天通股份,浙江天通电子股份有限公司,Zhejiang,Tiantong,Electronic Co.,Ltd.,600423,柳化股份,柳州化工股份有限公司,Liuzhou,Chemical Industry Co.,Ltd.,删除的成份股,36,华联控股,华联控股股份有限公司,Union Holdings China Co.,Ltd.,509,同人华塑,同人华塑股份有限公司,China T.H.Co.,Ltd.,597,东北药,东北制药集团股份有限公司,Northeast Pharmaceutical Group Co.,Ltd.,632,三木集团,福建三木集团股份有限公司,Fujian,Sanmu,Group Co.,Ltd.,633,合金投资,沈阳合金股份有限公司,Shenyang,Hejin,Holding Co.,Ltd.,686,锦州六陆,锦州经济技术开发区六陆实业股份有限公司,The,Liulu,Industrial Co.,Ltd of,Jinzhou,Economic&Technology,Development Zone,779,三毛派神,兰州三毛实业股份有限公司,Lanzhou,Sanmao,Industrial Co.,Ltd.,789,江西水泥,江西万年青水泥股份有限公司,Jiangxi,WannianQing,Cement Co.,Ltd.,922,阿继电器,阿城继电器股份有限公司,Acheng,Relay Co.,Ltd.,966,长源电力,国电长源电力股份有限公司,Guodian,Changyuan,Electric Power Co.,Ltd.,600129,太极集团,重庆太极实业,(,集团,),股份有限公司,Chongqing,Taiji,Industry(,Group)Co,.,Ltd.,600180,九发股份,山东九发食用菌股份有限公司,Shandong,Jiufa,Edible Fungus Co.,Ltd.,600216,浙江医药,浙江医药股份有限公司,Zhejiang,Medicine Co.,Ltd.,用数字看道,-,琼斯,600,道财,600,指数的市场覆盖率,1,港元,=0.1286,美元人民币，,1,元,=0.1208,美元,按股票数目计算,按流通市值计算,证券交易所,代码,股票数目,%,美元,(,百万,),人民币,(,亿元,),%,上海证券交易所,SH,367,61.2,66545,5,507,95.7,深圳证券交易所,SZ,233,38.8,36498,3,021,4.3,总计,60,0,100,103044,8528,100,截至,2004,年,12,月,31,日,道财,600,指数成份股的规模分布,1,港元,=0.1286,美元，人民币,1,元,=0.1208,美元,按股票数目计算,按流通市值计算,市值规模,(,元,),符号,股票数目,%,美元,(,百万,),人民币,(,亿元,),%,5,亿以下,10B,6,1.0,10,492,868,10.2,总计,600,100,103,044,8,528,100,道财,600,指数的市场覆盖率,1,港元,=0.1286,美元,人民币,1,元,=0.1208,美元,按股票数目计算,按流通市值计算,证券交易所,代码,股票数目,%,美元,(,百万,),人民币,(,亿元,),%,上海证券交易所,SH,367,61.20%,66,545,5,507,95.70%,深圳证券交易所,SZ,233,38.80%,36,498,3,021,4.30%,总计,600,100.00%,103,044,8,528,100.00%,截至,2004,年,12,月,31,日。,媒体评价,：,全球领先的股票指数供应商道琼斯指数与 中国一流专业财经媒体第一财经传媒有限公司今天合作推出综合性基准指数道琼斯第一财经中国,600,指数。,该指数是一个覆盖沪深两地股票市场的,权威,指数。道琼斯与第一财经的这一合作将加强道琼斯指数在中国市场的业务表现，并强化第一财经作为专业化商业和财经信息供应商在中国市场上的,地位,。,以人民币为市值计算单位的道琼斯第一财经中国,600,指数遵循的规范化编制方法与道琼斯全球指数系列一致，该方法在采用道琼斯,STOXX600,指数的市场人士中间深受,推崇,。,外来的和尚也不好念经,但愿明,天。,