ANBOUND-每日金融-第2743期.doc

安邦集团研究总部
总第2743期
2009年4月15日
星期三
每日金融P1

FINANCE DAILY
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分析专栏：为保投资政府将在
融资问题上不断开口子

中国将出台股指期货投资者适当性制度 3
证监会要求深入做好股指期货上市准备 3
老百姓的养命钱也被拿来支持4万亿 3
全球利差套利交易或将卷土重来 4
巨量信贷投放将撕开银行贷后监控缺口 4
美国称中国为“汇率操纵者”无异于外交“宣战” 4
美元将维持强势，而黄金价格已存在泡沫？ 5
欧洲央行可能继续维持货币宽松政策 5
信贷急增下非国有商业银行不良贷款开始显现 5
东部沿海省份依然是信贷“洼地” 6
全球金融危机见底了吗？ 6
监管层有意放开期货特定客户资产管理业务 6
银监会表示并未发现信贷资金入股市 7
美大学贷款恐将迎来“赖账潮流” 7
韩国要求本国银行资本充足率保持在10%以上 7
银监会开始查银行的信贷账本 8
俄罗斯会爆发新一轮银行危机吗？ 8
一季度上海存款增量创历史同期新高 8
部分中小板公司首季业绩环比出现回暖 9

每日金融P10

〖分析专栏〗
【为保投资政府将在融资问题上不断开口子】
在保经济增长的大背景下，各地掀起了新一轮基础设施建设高潮。然而，当前地方政府很“差钱”。按照发改委去年11月初的测算，4万亿投资总额中，今明两年需地方配套1.12万亿元，按2008年四季度的水平估算，各级地方政府有能力承担的配套资金总计6200亿元，资金缺口达5000亿元。而这其中很大一部分是基础设施建设的资金缺口。尽管中央继续加大财政投入力度，并采取代发2000亿地方债等措施，但仍无法满足各地对资金的饥渴。因此，要保证4万亿经济刺激计划的顺利实施，必须首先解决基础设施建设资金需求方面的庞大缺口。
众所周知，基础设施建设是促进经济发展的“车轮”。从理论上，基础设施属于公共产品范畴，具有很大的外部经济性，政府理应是基础设施建设的投资主体。近年来，随着我国城市化进程的加快，政府先后采取增发国债，增加财政赤字等措施加大了对基础设施建设的投资力度。然而，这种单一的政府财政资金并不能满足日益增长的基础设施建设的资金需要，无法解决基础设施政府投资面临的可持续性问题。而政府利用外资向银行贷款等传统融资方式也由于各种因素的制约，现实中发挥的作用有限。这要求必须加快融资渠道的创新来缓解基础设施建设的资金困境。
据《华尔街日报》引述道琼斯通讯社的最新消息，两位熟悉情况的消息人士称，中国最高经济计划部门正在考虑允许经营基础设施项目的公司出售资产支持证券作为额外融资渠道。他们透露，根据国家发改委的规则草案，金融衍生品的发行人将以基础设施项目的未来现金流为偿还债券作出担保。在实施后，由于资产支持证券利率通常低于银行贷款利率，因此将成为一个更便利的融资渠道。新计划还意味着中国政府有意缓解公司的融资负担，因中国规模庞大的人民币4万亿元经济刺激计划主要集中在基础设施建设上。不过他们称，草案要求企业必须经营公共基础设施项目，而且在申请非公开发行资产支持证券之前，必须至少运营一年以上。
在我们看来，如果允许经营基础设施项目的公司出售资产支持证券这一消息属实，那么意味着资产证券化（ABS）这种直接融资渠道进入基础设施领域已被决策层重视，这将是基础设施投融资体制改革的一大突破。尤其是在当前保增长各地急需资金的背景下，这一计划有着特别的作用。因为刺激经济需要花费更多的资金，而当前政府财政收入出现下降，而财政支出却要不断增加。资产证券化这种方式将为庞大的基础设施领域提供一种新的融资渠道，不仅有助于缓解公司的融资负担，也可以减轻中国政府的财政负担。此外，它还可以引入更多的社会资本参与城市基础设施建设，从根本上解决政府投资的可持续问题，也有助于化解银行的金融风险。如果基础设施领域可以允许实施资产证券化，这一融资工具必将会在这一轮经济“保八”任务中充当起重要的角色。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
据统计，目前，我国的基础设施建设主要是依靠政府财政、银行贷款、企业自筹，债券融资占基础设施投资额的比重不足3%。而在一些发达国家的基础设施投资额中，基础设施债券融资占1/3左右。在我们看来，作为一种新型的融资方式，将资产证券化引入基础设施建设领域是解决当前我国基础设施资金瓶颈的途径之一。我们可以清晰地看到，在当前背景下，“保增长”具体化成为“保投资”（尤其是政府投资），而“保投资”的主要目的是“保基建”。估计政府为了保持今年投资的持续性，会在融资问题上不断打开政策口子。（ACHW）返回目录
〖优选信息〗
【政策：中国将出台股指期货投资者适当性制度】
在日前召开的期货监管工作座谈会上，证监会透露将启动实施股指期货投资者适当性制度，深入做好股指期货上市前的各项准备工作。根据业内人士的普遍观点，股指期货投资者适当性制度的主要含义就是，将适当的产品销售给适当的投资者。中国金融期货交易所有关负责人此前曾表示，股指期货是管理股票市场系统性风险的有效工具，但其特定的产品风险特征客观上要求投资者具备足够的知识准备、较高的专业水平、较强的经济实力和风险承受能力。期货公司应当审慎选择客户，对客户进行科学管理，引导投资者理性参与股指期货交易，促进市场平稳运行和功能发挥。前不久，中国金融期货交易所已经着手设计股指期货投资者适当性制度，并组织了50多家期货公司通过模拟开户，验证、完善相关指标和业务操作模式。期货监管的另一工作重点，是实施期货公司分类监管，推动期货公司创新发展、做优做强。适时启动期货公司分类监管工作，继续加强期货公司合规监管，发挥好首席风险官作用，支持符合条件的公司开展期货特定客户资产管理业务试点，研究推动期货公司代理国内企业境外期货业务试点。（RDHB）返回目录
【政策：证监会要求深入做好股指期货上市准备】
据《上海证券报》报道，中国证监会主席尚福林在为日前召开的“期货监管工作座谈会”专门发来的书面讲话中指出，要强化期货市场监管，把打击市场操纵，防范和化解风险及促进期货市场功能发挥作为市场监管的重点，对违法违规行为做到及时发现、及时制止、及时查处；继续加强期货公司合规监管，在净资本监管基础上，实施期货公司分类监管，通过风险分类和差异化监管，扶优限劣，鼓励通过兼并重组等方式做优做强，建立健全退出机制。证监会主席助理姜洋在部署重点工作时表示，期货监管要做好的重点工作之一是，启动实施股指期货投资者适当性制度，深入做好股指期货上市前的各项准备工作。国泰君安证券策略分析师章秀奇表示，股指期货的前期准备工作已经搁置了一段时间，正式推出尚待股市基本功能的恢复，譬如IPO和再融资的重新开闸。他预计，这些功能可能要等到今年下半年才能重启。（LNLF）返回目录
【政策：老百姓的养命钱也被拿来支持4万亿】
社保基金是老百姓的养命钱，这部分钱是最不能承受风险的。不过，最新政策已经为社保基金参与“保增长”开了口子。近日一份《全国社会保障基金理事会委托投资通知》已下发到各家社保基金投资管理人的手中，通知明确部分社保组合将可以投资中期票据和地方政府债券。通知表示，包括101－112股票委托组合、201－206债券委托组合等七类组合从即日起允许投资中期票据和地方债。其中，中期票据视同企业债，地方债视同国债，各组合按投资方针中对企业债、国债的相关规定对中期票据和企业债进行投资管理。根据《全国社会保障基金投资管理暂行办法》的第二十八条可知，划入社保基金的货币资产的投资，按成本计算，企业债投资比例不得高于10%，银行存款和国债投资的比例不得低于50%。本月7日，保监会也曾以公开文件的形式放开了保险公司对于中期票据、地方政府债券和可转债等品种的投资限制，如此一来，中期票据和地方政府债券的投资者队伍就迅速壮大。值得注意的是，地方债被放行与当前4万亿投资保增长有着直接关系，而社保理事会变着法子（将地方债视同国债）让社保基金投资地方债，实际上是为4万亿经济刺激计划引入了又一股活水——只不过，这股活水是最不能承受风险的老百姓的养命钱。（LXB）返回目录
【形势要点：全球利差套利交易或将卷土重来】
利差套利交易（carry trade）过去三年创30年来最长亏损期，但如今发达国家的利率接近零，新兴市场和商品大国的利率则高出10多个百分点，此种交易模式也卷土重来。高盛和Insight投资管理公司等机构，近来纷纷建议投资人重回利差套利交易市场。高盛在日前发表的报告中指出，愈来愈多迹象显示，外汇市场的波动已达高峰，显示情况可望让利差套利交易恢复吸引力。去年全球陷入经济大萧条来最严重金融危机，投资人转向相对安全的国债。彭博信息的数据显示，利用美元、欧元及日元，买进巴西、匈牙利、印度尼西亚、南非、纽西兰及澳洲等国的一揽子货币，从3月20日到4月10日可赚8%，至少是1999年来最大的三周涨幅。若把投资时间往前提早到3月2日，换算成年率后报酬率高达196%。若从去年9月到今年2月从事此投资，则会亏损41%。若以1.13%的三个月期伦敦银行同业间拆款利率（Libor）借美元，再以这些美元买进巴西币。以巴西三个月期存款利率10.51%计算，年报酬率可达9.38%，前提则是汇率稳定。利差套利交易是利用借贷成本较低国家的资金，投资到利率较高的国家，赚取利差。各国央行去年大幅降息救经济，利差缩小，货币波动升高，投机者才退出这种交易模式。（BLMX）返回目录
【形势要点：巨量信贷投放将撕开银行贷后监控缺口】
中国人民银行最新数据显示，3月份人民币各项贷款延续前几个月高增态势，当月增加1.89万亿元，同比多增1.61万亿元，再次创出单月信贷投放的历史新高。一季度人民币贷款增加4.58万亿元，同比多增3.25万亿元，占到全年调控目标5万亿元的90%，力度之大前所未有。然而，值得指出的是，巨量信贷投放将撕开银行贷后监控缺口。对此，4月14日，一位银行监管人士直言，“在贷款猛增之后，会出现萝卜多了不洗，或洗不干净的问题。”令他感到担忧的是，由于信贷投放的数量很大，对于大客户、大项目的贷后管理、资金流向监控等工作，银行可能会跟不上。比如，因为项目进度没那么快，所以有一部分资金停留于银行账上，或者在企业内部流转。此外，活期存款的大幅增加也引起监管部门的关注。以山东为例，今年一季度企业活期存款增加732亿元，而3月份就增加698亿元。事实上，3月份企业活期存款的增幅是前所未有的，是历史上很难看到的局面。其中，贷款派生作用明显，一是贷款后直接派生，二是票据保证金存款，两部分的比重都比较大。从央行公布的数据可以看出，3月份企业活期存款增量今年首次超过短期贷款及票据融资的增量。今年1－3月份企业活期存款分别增长-6290.2亿元、6044.1亿元和9737.43亿元；而短期贷款及票据融资，1－3月份的增量分别为9865.28亿元、6465.51亿元和8422.16亿元。（NZWD）返回目录
【形势要点：美国称中国为“汇率操纵者”无异于外交“宣战”】
据海外媒体报道，美国一位商界领袖透露，奥巴马政府可能在定于15日公布的一份报告中，正式指控中国操纵人民币汇率。美国对外贸易委员会主席Reinsch表示，“我预料政府的报告将给中国贴上汇率操纵者的标签，虽然具体的遣字用词要比以上说法缓和一些，但估计不会减少中国政府的怒气。”该委员会代表波音公司等美国主要出口商。不过Reinsch认为，财政部将推迟发表这份内容高度敏感的半年度报告。全美制造业协会(NAM)和美国劳工联盟(AFL-CIO)以及许多其他团体多年来一直敦促小布什政府在半年度报告中，正式为中国贴上“汇率操纵者”的标签。今年早些时候，在致俄亥俄州公平贸易协会的回信中，奥巴马总统写道：“我认识到，由于中国政府的汇率操纵以及国内补贴行为，令中国企业在对美贸易中获得了不公平的优势，导致美国国内就业岗位减少。布什政府在应对这个越来越大的威胁中彻底失败了。我本人志在解决这个问题，并确保美国政府会解决所有的贸易操纵行为。”在我们看来，美国政府如给中国贴上“汇率操纵者”标签，这是极不理智的做法，必将引起中国在相关问题上的强烈反弹和报复，这一后果是美国政府在制定政策时不得不考虑的。今年2月，盖特纳在给参议院金融委员会的书面证词中使用了“操纵”一词，引起了中国各界不满，盖特纳事后对此专门解释；奥巴马总统行动迅速，先通过其发言人澄清，后与中国国家主席胡锦涛通电话，以平复事端。在中国事实上与美国携手应对金融危机之后，美国这么咬中国一口，与外交上的“宣战”差不多。如果理性掂量，美国政府不应该给中国贴上这个标签。（ALMX）返回目录
【形势要点：美元将维持强势，而黄金价格已存在泡沫？】
4月15日上午，《财经》论坛——“寻找中国经济新引擎”在北京举行，国内宏观经济学家、政府管理者、企业家一同探讨转型过程中中国经济拉动内需的新增长点。在论坛上，中金公司经济学家沈建光表示，美国经济将率先复苏，时间最快是今年四季度。沈建光认为，美国金融经济环境渐趋明朗，经济年内复苏可能性已大大增加；经过新政府的一番努力，美国金融市场及实体经济开始出现企稳迹象。而美元也有望在近期维持强势。主要原因有三：第一，出口上升及进口萎缩导致美国贸易赤字持续改善，与此同时，美国进口疲软不利于与其有密切贸易关系的经济体，拖慢了这些经济体的复苏进程。第二，美国金融市场也出现企稳迹象，按揭利率维持低位使富国银行一季度盈利录得大幅增长。第三，财政状况的急剧恶化使欧日经济面临更高风险。目前东欧的状况比较糟糕，而这也连累了西欧；而目前日本的经济负增长比较明显，日本宣布的新经济刺激方案有望在短期内对提振经济起到一定效果，但将损害财政可持续性，可能并不利于长期经济增长，日元在中长期将趋于弱势。沈建光认为，考虑到近期内美元可能保持强势，目前的黄金价格已经有了泡沫的成分。（NLMX）返回目录
【形势要点：欧洲央行可能继续维持货币宽松政策】
欧洲央行理事会成员Athanasios Orphanides暗示，该银行可能超过下个月的继续放宽货币政策，以平息欧元地区通货紧缩风险。塞浦路斯中央银行负责人Orphanides表示：“如果通胀威胁在相当长的一段时间内仍然大大低于2%，那么应对这种情况的额外的宽松政策可能是必需的。”他称，出现通缩的风险在过去几个月里有所增加。欧洲央行主席Jean-Claude Trichet表示，央行现今的利率是1.25%，并将进一步降低其主要利率，将在下月宣布额外非标准措施以对付超过60年的最严重的衰退。这个月欧央行调低基准的25%个基点，该数字低于经济学家的预期。据推测22名成员组成的理事会在取得进展的最佳途径上分歧。Orphanides表示，他主张扩大欧洲央行的“一揽子政策”，迄今已包括降低利率和银行给他们想要的贷款。他说，决策者正在讨论延长贷款和购买资产的期限。虽然他并不想“预先判断”该讨论，Orphanides不能排除欧洲央行宣布购买的证券，如商业票据。（LXB）返回目录
【形势要点：信贷急增下非国有商业银行不良贷款开始显现】
银监会14日公布统计数据显示，一季度我国商业银行继续保持了不良贷款余额和比例“双下降”的态势。数据显示，3月末，我国境内商业银行不良贷款余额5495.4亿元，比年初减少107.7亿元；不良贷款率2.04%，比年初下降0.38%。但是从银行结构上看，除了国有商业银行外，境内其他商业银行3月底不良贷款余额出现了“抬头”趋势，比年初增加了60.5亿元，其中股份制银行不良贷款余额比年初增加17.3亿元。在我们看来，在保增长背景下，国有商业银行之所以能够继续出现不良贷款余额和比例的“双下降”，是因为它们的新增信贷数额巨大，实际上等于把分母做大，导致比例自然下降，而当前发放的贷款是否为坏账，要在以后才能体现，这显然为未来银行不良贷款的反弹埋下了伏笔。（NCHW）返回目录
【形势要点：东部沿海省份依然是信贷“洼地”】
3月份，广东省人民币各项贷款增量达到1962亿元，在全国各省市中位居第一；紧随其后的是，浙江省1923亿元、江苏省1625亿元、山东省约1200亿元、北京市1099亿元、上海市927亿元。这6省市人民币贷款新增量高达8700多亿元，在当月1.89万亿总盘子中占比达到46%左右。《21世纪经济报道》称，观察一季度的整体表现可知，江苏省仍然位居第一，3月末较年初增加约5303亿元，广东、浙江、山东、北京、上海分别以5251亿元、3887亿元、3097亿元、2423亿元和2281亿元位列其后。从信贷增量的单月表现来看，江苏省在1月份放出巨量后，2、3月份的排名渐次后移，而广东则连续蝉联2月和3月的单月“冠军”。值得注意的是，从1月份的第四位到3月份的第二位，浙江省信贷增量拾级而上，3月份的增量约占首季的50%。项目贷款的增加，被认为是浙江后来居上的原因之一。周忠明表示，一季度信贷同比多增较为突出的是大型银行和农村信用社，股份制、城商行与去年同比，属于正常稍多一些。大型银行有着两重优势，一是基础设施建设方面的大项目多，二是在工业流动资金贷款方面，大行的大客户也多，使得大行信贷增加较猛。而在今年前两个月平稳增长之后，周忠明续称，“3月份在春耕生产因素的推动下，当月山东省农村金融机构各项贷款增加118.9亿元，比较突出。”（BLMX）返回目录
【形势要点：全球金融危机见底了吗？】
就在市场普遍为金融危机是否已经见底争论不休之时，上周，3个月期伦敦银行间美元拆借利率（LIBOR）由一个月前的1.33%大幅下降到1.13%，这也创下了自今年一月以来的最大降幅。复旦大学经济学院副院长孙立坚表示，这可能意味着金融危机的第二阶段——即流动性危机阶段已经渐渐步入尾声。孙立坚说，金融危机第一阶段，即债务危机于去年8月份开始步入第二阶段，即流动性危机阶段。这一阶段的特点就是LIBOR利率走高、企业债市场利率走高。他认为最近LIBOR的下降主要是因为各国政府救助银行系统的效果开始显现，通过剥离银行资产，为金融机构做信用担保，包括无限期的信用担保，银行间的信用关系已经重新建立起来。市场对于未来LIBOR进一步走低的预期也在加大。一项4月6日至9日进行的调查显示，英国银行协会12家参与LIBOR定价的银行预期今年6月底前，3个月期美元LIBOR可能进一步下滑至1.04%。而上个月，这一调查的平均预测为1.21%。孙立坚指出，在银行间市场流动性改善的同时，还必须关注企业债市场的利率情况，一旦企业债市场也开始回暖，资金开始流向市场，实体经济就真的能说“见底”了。（LXB）返回目录
【形势要点：监管层有意放开期货特定客户资产管理业务】
中国证监会日前组织召开的期货监管工作座谈会上传出消息，该会将支持符合条件的公司开展期货特定客户资产管理业务试点，同时研究推动期货公司代理国内企业境外期货业务试点。《财经》报道称，据了解，目前国内期货市场尚不允许期货公司代客理财，但是已经有一些信托计划将触角深入了期货市场。号称国内第一单期货信托的“厦门信托•震雷先行者集合资金信托计划”被延缓发行。据厦门信托相关人士表示，由于监管层担心技术上有风险，正在审核信托计划内的风险防范措施。来自中国证监会的消息称，目前正在对期货公司进行分类监管的考评，对于那些综合水平较高的期货公司，监管层将支持他们开展一些新业务，其中就包括期货特定客户资产管理业务的试点。与此同时，中国证监会目前还在研究期货公司代理国内企业境外期货业务试点。从去年9月国际金融市场出现重大逆转以来，大量在境外从事套期保值业务的国企都出现了巨额的亏损。究其缘由，除了市场因素外，还存在着这些企业缺乏从事专业投资的专门人才，以及监管不力等因素。（LLMX）返回目录
【形势要点：银监会表示并未发现信贷资金入股市】
一季度信贷猛增4.58万亿元，引起了市场的关注。对于市场猜测信贷是否未流入实体经济，银监会副主席蒋定之在出席“北大赛瑟论坛”表示，一季度猛增的信贷对实体经济的支持力度还是不小的。但是确实可能还有需要关注的方面。他随后表示，目前银监会还没有发现有资金流入股市，但是会给予持续的关注。在谈到一季度新增信贷已经完成全年信贷目标的91.6%时，蒋定之称，“现在势头确实比较猛。”但他表示，今年全年的新增信贷量不好讲。他透露，银监会非常关注信贷的增长，要研究在信贷高速增长的情况之下如何防范风险，并进行必要的提示。蒋定之还围绕金融危机下的监管问题，提出了多项改进措施。首先是改革单极国际货币体系，稳步推进国际货币体系多元化。蒋定之表示，必须将所有可能引发系统性风险的金融机构、金融产品和金融市场纳入监管和规范范围，重点是加强对投资银行、信用评级公司、对冲基金和CDS、CDO等复杂衍生金融工具的监管，要求必须披露杠杆率和流动性状况的信息，评估其在金融市场可能产生的系统性风险。对从事相似业务的金融机构实施相对公平的监管标准，重点是在财务杠杆率监管上实现公平和效率原则，改变以前对商业银行和投资银行监管标准相差悬殊的做法。（LXB）返回目录
【形势要点：美大学贷款恐将迎来“赖账潮流”】
经济危机之下，美国大学贷款违约问题开始暴露。外媒引述《基督教箴言报》的消息称，数十年来，美国学生债务快速上涨，联邦大学贷款债务已经超过5000亿美元。与此同时，拖欠贷款不还正呈快速上升趋势。2006－2007年，进入首次偿还贷款期限但违约不还的借款人比例从5.2%上升至6.9%。根据教育部的2009年3月的报告，这一比例在过去10多年里创下新高。而2008年和2009年拖欠率可能会更高得多。学生难以偿还学生贷款的现实，促动许多人开始冀望政府以类似经济刺激的形式推出某些债务豁免规定。一位毕业于福德姆法学院、背负9.6万元债务的学生罗伯特·珀鲍姆，目前正在建立一个学生债务豁免倡导组织。他认为，豁免大学贷款可以刺激经济，可以让更多的青年人更自由的去购买房屋和汽车。1月时，他在Facebook上建立了一个“刺激经济，取消学生债务”的群落。截至4月上旬，已经由16万人加入他的群落。（RCHW）返回目录
【形势要点：韩国要求本国银行资本充足率保持在10%以上】
韩国金融监管机构14日要求本国银行将资本充足率保持在10%以上，以应对经济持续下滑的局面。据韩联社当天报道，韩国金融委员会委员长陈栋洙当天在国会表示，“尽管对于银行资本充足率没有一个具体标准，但我认为各银行最好将这一指标保持在10%以上。”资本充足率是指银行持有的资本与风险加权资产之间的比率，是反映银行经营状况和抵御风险能力的综合性指标。据报道，截至去年12月底，韩国本土18家商业银行和国有银行的平均资本充足率为12.19%，比三个月前增加了1.33个百分点。（LXB）返回目录
【形势要点：银监会开始查银行的信贷账本】
4.58万亿元新增贷款令人咋舌，信贷投向成为关注焦点。问题的核心在于，4.58万亿的巨额信贷背后，贷款投向是否布局合理，实体经济可否惠及?商业银行人士透露，银监会正在展开对五大国有银行的专项检查。银监会相关人士称，本次检查的目的是要了解各家银行是否贯彻了保增长、防风险、区别对待、有保有压的政策方向，是否切实加大信贷投放的同时，信贷结构有所改善。根据各地银监局的不同情况，银监会本次下发通知后，各地银监局可根据当地情况自行安排检查时间。目前，北京、上海、山西等地分局已经陆续展开调查。本次检查的范围是，自2008年10月1日起到今年2月28日为止新发放的贷款。检查的范围是工、农、中、建、交五家大型国有银行。检查的重点包括：一是，信贷的基本情况，包括贷款余额、贷款增量、贷款增速、贷款投向等；二是，贷款项目的合规性，包括是否符合国家产业政策执行规划；三是，检查各家银行各行业前20名大户贷款的情况；四是，票据融资中有无真实贸易背景，是否存在无真实交易、滚动开票的行为。由于调查正在进行，尚无最终情况汇总。但是商业银行人士称，银行此轮信贷增长的一个明显特点就是政府投资的项目贷款为主，与以前发放的贷款的一个最大区别就是贷款主体的不同，以前是“去政府化，而重企业”，现在的贷款主体呈现出“浓厚的政府化”。（LXB）返回目录
【形势要点：俄罗斯会爆发新一轮银行危机吗？】
俄罗斯金融危机即将结束，还是刚刚开始？这似乎取决于你听谁说的。最近几周来，俄罗斯政府部长和高级官员一直对俄罗斯经济状况持乐观态度，他们称俄罗斯经济已经从全球金融危机中稳定下来了。俄罗斯总理普京强调政府在处理银行部门所取得的成就，他在4月6日的俄罗斯杜马会议上宣称，“由于主管部门的行动，俄罗斯迫在眉睫的银行业崩溃已经避免。”事实上，这确实是不小的成就，尽管最近全球金融风暴肆虐，但俄罗斯没有大银行破产，并且连存款人的恐慌也极小。但是最近几周来，一系列悲观预测已经来了，他们警告俄罗斯的稳定将不会持续太久，金融危机的“第二波”将会来袭——并且他们认为这将会冲击俄罗斯的银行业。俄罗斯政府目前似乎感到威胁的严重，他们几乎不能忽略俄罗斯最大银行——俄罗斯储备银行主席格列夫的声音，他在4月8日的会议上说，“俄罗斯银行危机开始爆发。”他也指责政府在解决这一问题时的“慢决策”。格列夫的看法也得到一些人的共鸣，俄罗斯最大的商业银行——阿尔法银行总裁切赫文也称，数以百计的俄罗斯银行今年将面临倒闭。分析人士指出，他们的看法源于对俄罗斯银行不断增加的不良贷款的极度担忧。（LXB）返回目录
【市场：一季度上海存款增量创历史同期新高】
4月14日，人民银行上海总部发布今年一季度上海市货币信贷数据。统计显示，一季度上海存贷款增长较快，新增本外币存款3015.4亿元人民币，同比多增1132.3亿元，创历史同期存款增量新高；而新增本外币贷款也达到2000.5亿元人民币，同比多增924.8亿元。当季存款变化呈现“三多”特点。一是存款总量增加多。截至3月末，上海市中外资金融机构本外币各项存款余额38625亿元人民币，同比增长19.9%，增幅较上年末上升2.5个百分点。其中，新增人民币各项存款2862.2亿元，同比多增892亿元人民币；外汇各项存款增加22.4亿美元，同比多增24.5亿美元。二是中资金融机构存款增加多。一季度，中资金融机构新增本外币存款3153.4亿元人民币，同比多增1418.6亿元。三是定期存款增加多。企业定期存款和定期储蓄存款同比增多47.4亿元，共增加1642.2亿元，占企业和储蓄存款增量的七成。一季度上海信贷投放力度也有加强，当季全市各项贷款同比增长15.5%，增幅比上年末上升4.2个百分点，贷款余额达到26313亿元。而新增人民币各项贷款2281.1亿元，同比多增1363.8亿元。一季度新增贷款以中长期为主，同比多增485.1亿元，达1006.9亿元。行业也投向较为集中于四个领域，分别为水利环境公共设施管理业、租赁商务业、房地产业和制造业，占贷款增量近八成。以基本建设贷款为例，一季度共增加438亿元，同比多增339.6亿元。（LLMX）返回目录
【市场：部分中小板公司首季业绩环比出现回暖】
聚源统计数据显示，截至4月14日，共有30家中小板公司发布2009年一季度业绩预告。其中，仅5家公司一季度业绩较去年实现同比增长，其余25家公司则因业绩下滑或亏损而“报忧”。值得欣慰的是，上述30家公司已有13家一季度业绩出现环比增长或亏损缩减，业绩走势渐显乐观态势。5家业绩预增公司中，有4家预计一季度业绩同比增幅将超过100%，而去年同期较低的净利润基数则是上述公司业绩大增的主因。据新海宜最新披露，由于今年2月份和3月份公司主营业务收入、净利润出现超预期增长，受此影响，公司预计今年一季度实现净利润1515.75万元至1612.5万元，较上年同期增长370%至400%。反观25家业绩报忧的公司，包括大族激光在内的9家公司预计今年一季度将出现亏损，横店东磁、三花股份等16家公司则预计业绩将出现下滑。纵观各家表态，国际金融危机所导致的市场需求萎缩、产品价格下降成为大多数公司业绩报忧的主要原因。值得关注的是，面对国内回暖的经济环境，部分中小板公司企业单季业绩已出现好转迹象。根据各公司2008年三季报及已披露的2008年报，上述30家公司中包括新海宜在内的4家企业一季度业绩实现环比增长，而凯恩股份、万丰奥威在内的9家公司则在去年第四季度亏损的背景下于一季度实现扭亏或减亏。（LLMX）返回目录

〖调整与修正〗无

〖每日数据〗
本数据仅供客户参考，不作为投资依据。

日 期
收盘指数
涨跌点数
上证指数
4月15日
2536.06
+8.88（0.35%）↑
深圳成份指数
4月15日
9724.58
+46.40（0.48%）↑
上证Ｂ股指数
4月15日
167.74
+2.81（1.71%）↑
深成份Ｂ股指数
4月15日
2843.45
+38.63（1.38%）↑
沪深300指数
4月15日
2686.99
+10.12（0.38%）↑
香港恒生指数
4月15日
15669.62
+89.46（0.57%）↑
恒生国企股指数
4月15日
9305.46
+90.55（0.98%）↑
恒生中资企业
4月15日
3422.90
+123.05（3.73%）↑
台湾指数
4月15日
5875.19
-17.49（0.30%）↓
美国道琼斯指数
4月14日
7920.18
-137.63（1.71%）↓
纳斯达克指数
4月14日
1625.72
-27.59（1.67%）↓
标准普尔500
4月14日
841.50
-17.23（2.01%）↓
伦敦国际银行间拆放利率（LIBOR）4月14日

一个月
二个月
三个月
六个月
一年
美元
0.4525
0.8900
1.1218
1.6600
1.9293
英镑
0.9312
1.3612
1.5443
1.7762
1.9875
日元
0.3637
0.4906
0.5681
0.7518
0.9255
瑞士法郎
0.2266
0.3000
0.4000
0.5350
0.8400
欧元
0.9925
1.2225
1.4225
1.6162
1.7825
LIBOR数据为伦敦时间14日下午2：00之后提供（国内媒体转载）
香港银行同业港元拆息（%）4月15日17:30
隔夜钱
1个月
3个月
6个月
0.01/0.30
0.19/0.43
0.73/1.15
1.00/1.45
上海银行间同业拆放利率 2009年4月15日11:30
期限
Shibor（%）
涨跌（BP）
隔夜（O/N）
0.8013
0.05↑
1周（1W）
0.9175
0.12↑
2周（2W）
0.9358
0.34↓
1个月（1M）
1.0191
0.39↓
3个月（3M）
1.2121
0.08↓
6个月（6M）
1.4789
0.15↓
9个月（9M）
1.6392
0.11↓
1年（1Y）
1.8550
0.22↓
ICE 5月布伦特原油期货价格每桶51.96美元 （4月14日收盘价）
NYMEX 5月原油期货价格每桶49.41美元（4月14日收盘价）
COMEX 金4月=890.80美元（4月14日收盘价）
1人民币=4.9412新台币 100人民币=11.0543欧元 100人民币=14.6340美元
[外币100] 美元682.93 英镑1016.1 日元6.9098 港币88.12 澳元491.07 欧元904.3
（中国银行2009.4.15）
[1美元兑各国货币] 英镑0.6710 欧元0.7554 澳元1.3877 瑞郎1.1421 日元98.90 加元1.2150

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