财务管理习题2010.doc

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财务管理习题2013
1、一项合约中，你可以有两种选择：①从现在起6年后收到3500元；②从现在起12年后收到7000元；当年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的？
2、某企业拟购置一台柴油机，柴油机每月可节约燃料费用60元，但柴油机价格较汽油机贵1500元，问柴油机应使用多少月才合算？（月复利1%）
3、某企业拟购置一台设备，现有三种付款方式：一是第一年初一次性付款24万元；二是每年年初付5万元，连续付5年；三是第一年，第二年初各付4万元，第3—5年年初各付6万元，年利率为8%，问企业应采取那种方式付款？
4、某学校设立科研奖金，欲存入一笔资金，每年支取利息100000元，当年利率为8%时，应存入多少钱？
5、假设有两家银行可向你提供贷款，一家银行利率为12%，按月计息，另一家银行利率为12.2%，按半年计息，那家银行的利率条件更有吸引力？
6、甲公司1999年和2000年初对乙设备投资均为60000元，该项目2001年年初完工投产；2001年、2002年、2003年年末预期收益均为50000元；银行存款复利利率为6%。要求：计算2001年年初投资额的终值和2001年年初各年预期收益的现值，并判断该项目是否可行。
7、某公司于年初存入银行20万元，在年利率为12%，每月复利一次的情况下，到第5年末，该公司可以取得本利和多少元？
某投资人的投资组合中包括三种证券，债券占40%，A股票占30%，B股票占30%，其贝他系数分别为1，1.5，2,市场全部股票的平均收益率为12%，无风险收益率为5%。求：⑴投资组合的贝他系数。⑵投资组合的预计收益率。
某公司拟购置一项设备，目前有A、B两种可供选择。A设备的价格比B设备高50000元，但每年可节约维修保养费用10000元。假设A设备的经济寿命为6年，利率为8%，该公司在A、B两种设备中选择一种设备的情况下，应该选择哪一种设备？
某企业集团准备对外投资，现有三家公司可供选择，分别为甲、乙、丙公司。这三家公司的年预期收益及其概率的资料：
市场状况
概率
年预期收益（万元）
甲公司
乙公司
丙公司
良好
一般
较差
0.3
0.5
0.2
40
20
5
50
20
-5
80
-20
-30
要求：假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理作出选择。
无风险证券的报酬率为4％，市场证券组合的报酬为8％，计算：（1）市场风险报酬率为多少？（2）如果某一投资计划的 β 系数为0.8，其预计的报酬率为6％，是否应进行投资？
某企业有A、B两个投资项目，其预计的报酬率及概率分布如下（见表）同时假定A、B投资业务同类项目的含风险的报酬率为25%，其风险程度为中等，按50%标准差率计算，市场无风险报酬率为10%。要求：计算A、B 项目的期望报酬率、标准差及标准差系数；计算A、B项目考虑风险的必要报酬率。
经济状况
概率
A项目报酬率%
B项目报酬率%
良好
0.2
40%
70%
一般
0.6
20%
20%
较差
0.2
0
-30%

13、某企业计划购入100000元A材料，销货方提供的信用条件是（2/20，N/60）。针对以下几种情况，请为该企业是否享受现金折扣提供决策依据：
⑴企业现金不足，需从银行借入资金支付购货款，此时银行借款利率为12%。
⑵企业有支付能力，但现有一短期投资机会，预计投资报酬率为20%。
⑶企业由于发生了安全事故，支付一笔赔偿金而使现金紧缺，暂时又不能取得银行借款，但企业预计信用期后30天能收到一笔款项，故企业拟展延付款期至90天。该企业一贯重合同，讲信用。
14、某企业长期资本由四部分组成：①长期借款200万元，年利率8%，借款手续费不计；②长期债券400万元，年利率9%，筹资费率4%；③普通股股本800万元，每股面值10元，共80万股，本年度每股发放股利2元，普通股股利年增长率为5%，筹资费率4%；④留存收益600万元。求：该企业加权平均资本成本。（所得税25%）
15、某企业资金总额为2000万元，借入资金与权益资本的比例为1：1，借入资金利息率为10%，普通股股数为50万股，所得稅率为33%，1998年企业息稅前利润为300万元。要求计算：①企业的财务杠杆系数和普通股每股收益。②预计1999年企业息稅前利润增长20%，普通股每股收益又是多少？
16、某公司本年度销售收入为1000万元，变动成本率为60%，固定成本总额为200万元。求销售收入为1000万元时的企业营业杠杆系数和以下两种情况下的下年息稅前利润。①预计下年销售收入增长20%；②预计下年销售收入降低30%。
某股份有限公司拟扩大规模，其目标资本结构如下： 长期负债 25％，优先股本 15％ ，普通股本 60％，该公司目前全部资本由普通股本及留存收益组成。拟扩大规模后资本总额将达100万元。该公司所得税率33％。上年度每股普通股支付3元股利，以后按9％的固定增长率增长。这条件同样适用新发行的普通股。预计公司扩大规模后第一年的息税前收益为35万元。公司追加筹资的资料如下： （1）普通股每股按60 元发行，筹资费率8％；（2）优先股每股价格为100元，每股股利10.72元。筹资费率为5％；共计1500股。（3）负债按10％的利率想银行借入长期借款。
要求：（１）按目标资本结构确定追加筹资的综合资金成本；（２）计算一年后该公司的财务杠杆系数。
某企业资产总额240万元，负债比重40％，负债利率10％，1996年该企业息税前利润为24万元。该企业计划1997年的息税前利润增加9.6万元。假定企业所得税率30％。要求：（1）企业资本利润率（净资产收益率）将增长多少？（2）企业财务杠杆系数是多少？
某公司2001年年底的所有者权益总额为9000万元，普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%，所有者权益占45%，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为30%，预计继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。董事会在讨论2002年资金安排时提出：（1）计划年度分配现金股利0.05元／股；（2）为新的投资项目筹集4000万元的资金；（3）计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。
　　要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。
某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3000万元债务。该公司现在拟投产甲产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目有三个备选的筹资方案：（1）按11％的利率发行债券；（2）按面值发行股利率为12％的优先股；（3）按20元／股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1600万元，所得税税率为40％，证券发行费用可忽略不计。
　　要求：（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。
　　（2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点，以及增发普通股和优先股的每股利润无差别点。
　　（3）计算筹资前和筹资后的财务杠杆。（4）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方案？为什么？
　　（5）如果由产品可提供1000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选哪一种筹资方案？
A股票的β值1.45，市场无风险证券收益率10％，市场证券组合的预期收益率20％，A股票最近已发放股利每股2元，投资者预计股利增长率8％。
要求：（1）A股票的预期收益率是多少？
（2）A股票的内在价值是多少？
某公司1997年税后利润为600万元。公司按6％的比例提取公益金。在公司1998年的投资计划中，共需要400万元，公司的目标资本结构为权益资本占55％，债务资本占45％。公司按剩余股利政策分配股利，1998年流通在外的普通股为200万股。要求：计算1998年分配的每股股利。
23、某股份公司明年的税后利润预计为800万元，其目前的负债比率为50%，企业想继续保持这一比例。预计企业明年将有一项良好的投资机会，需要资金为700万元，根据剩余股利政策，试回答如下问题：①明年对外筹资额需要多少？② 可发放多少股利额？

1. 7000＝3500（1＋i）6,i＝12.25%
2.根据年金现值公式 P=A(P/A,i,n)，得：
1500=60（P/A,1%,n）
查年金现值系数表，可得：n=29
即为29/12=2.42（年）
3. 第一种付款方式需要支付利息=240000x8%x5=96000元，
第二种付款方式需要支付利息=50000x8%x(5+4+3+2+1)=60000元，
第三种方式付款需要支付利息=40000x8%x(5+4)+60000x8%(3+2+1)=57600元。
选第三种
4. 100000/8%=1250000
5.第一个方案实际利率为：
（1+12%/12)^12-1=12.68%
第二个方案实际利率为：
（1+12.2%/2)^2-1=12.57%
第二个方案的实际利率比第一个低，资金成本低，所以第二个方案更有吸引力
6. 1997年初投资额终值=60000*（F/a,6%,2)=60000*2.060=123600元
1997年初收益现值=50000*（p/a，6%，3）=50000*2.673=133650元
133650>123600 可行
7. 20*(1+12%/12)^(5*12)=36.3339万元
8.(1)1.45 (2) 债券=7*1+5=12%; A股票=7*1.5+5=15.5%; B股票=7*2+5=19%
投资组合的预期收益率=15.15%
9. B设备维修保养费的现值=10 000*（P/A,8%,6)=10 000*4.622=46 220元
维修保养费的现值46 220小于50 000,所以应该选择B设备
10. （1）计算三家公司的收益期望值：
甲＝0.3´40+0.5´20+0.2´5=23（万元）
乙＝0.3´50+0.5´20-0.2´5=24（万元）
丙＝0.3´80-0.5´20-0.2´30=（万元）
（2）计算各公司收益期望值的标准离差：

（3）计算各公司收益期望值的标准离差率：

（4）通过上述计算可知，作为稳健型的决策者，应选择甲公司进行投资。
11. RS=4%+0.8×（8%-4%）=7.2%>6% 不应当进行投资
12.（1）A、B公司的期望报酬率分别为：
A公司：KA＝40％×0.20＋20％×0.60＋0％×0.20＝20％
B公司：KB＝70％×0.20＋20％×0.60＋（-30％）×0.20＝20％
（2）A、B公司的标准离差分别为：

（3）由上可知：A公司标准离差小于B公司，而标准离差越小，说明风险越小，因而，应选A公司。 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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