风险管理原则.docx
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1、原则1:如何理解风险管理创造并保护价值我就联想到外汇是如何做好风险管理的呢对于个人投资者,如想在外汇交易中赚钱,可以按以下步骤来做。1.下载外汇交易平台软件,安装后开始模拟操作,这样会激发学习的兴趣。2.找个网站学习基础知识。边学习边实践,可以相互促进。3.学习一种技术分析方法。技术分析方法主要有:K线形态分析和技术指标分析。没有绝对完美的分析方法,交易者需要根据自己的实际情况进行选择。4.学习资金管理。交易者常用的资金管理模型为固定百分比资金管理模型和固定头寸资金管理模型。5.把资金管理,策略和技术交易方法结合,组成一个属于自己的交易系统6.情绪管理。学习哲学极心理学方面知识,做到心态平衡,
2、从而保证对交易系统执行的一致性 基金公司 风险管理创造价值基金公司的风险管理一直受到投资者的广泛关注,与资产规模、投资业绩等一并构成体现基金公司实力的主要因素。基金公司的风险管理通常包括合规、经营、道德、及投资等风险的监控和管理,其中投资风险管理直接影响基金资产规模和业绩,在基金公司的风险控制体系中占据重要地位。一、投资风险管理是投资流程的重要组成部分严格的投资风险管理有助于建立规范和有纪律性的投资流程,是创造持续稳定的投资收益的重要保障。常见的投资风险可分为市场风险、流动性风险、投资研究与决策风险等。1、市场风险:包括系统性和非系统性风险。系统性风险主要指市场宏观因素的变化造成投资组合净值波
3、动的风险。正常情况下,开放式基金的系统性风险由大至小为指数型基金,股票型基金,配置型基金,债券型基金。根据晨星统计,今年上半年晨星(中国)股市指数下跌45.07%,同期开放式基金指数下跌33.94%,其中股票型基金指数下跌38.11%,配置型基金指数下跌31.13%。系统性风险不能完全消除,常见控制措施之一是由公司投资决策委员会在对宏观面、政策面、技术面、资金面的分析基础上,确定下一阶段的股票投资比例限制指标,并要求基金经理在规定的范围内进行投资。非系统风险是指单个或某一类投资品种所带来的风险,一般可以在基金组合中得到较充分分散和消除。但如果投资组合的结构与目标市场结构之间存在较大偏离,应按照
4、公司规定或经投委会审批,只可在规定的偏离范围内进行投资,以更好地降低非系统性风险。2、流动性风险:是指投资组合过于集中造成短期难以变现,进而影响到赎回或调仓操作的投资风险。常见流动性风险管理主要是监控定量指标如组合股票数量、持股集中度、变现能力等,并要求投资组合的相应指标控制在一定范围内。基金公司也经常会进行情景和压力测试来检验市场急跌、交易量急降及大额赎回等情景下应对流动性风险的准备情况。3、投资研究与决策失误风险:是指投资过程中投资策略或研究失误、或基准选择失等而导致的投资风险。加强投研队伍的专业素质建设、投资流程的制度化和规范化、以及加强投研队伍的绩效考核和激励机制等措施都可有效防范这一
5、风险。二、投资风险管理可以创造价值从公司信誉和竞争力等无形价值资产角度考虑,良好的风险管理可以充分保护投资者利益,提高和维护公司信誉和投资者信任,有助于全面提高基金公司竞争力和资产规模。从投资收益等有形价值角度考虑,投资管理本质上是一种寻找收益和风险平衡点的艺术和科学。好的投资组合是建立在对风险的充分理解和分散组合的基础上,对投资资金进行优化配置,使得组合承担的每一分风险都能创造最大的价值。近年来国际上流行的风险预算方法即是通过度量投资人的预期收益和风险,在资产和风格配置决策同时将风险分配给不同组合,并且根据预算的风险监测调整资产配置和组合管理人。这一过程的实质是通过风险模型帮助投资者建立优化
6、组合,在可接受的风险水平下获得最大的收益。三、投资风险管理有助于金融创新和金融市场健康发展从历史上来看,股指期货和期权等诸多金融创新都起源于风险管理的需求。美国上世纪六七十年代以共同基金为代表的机构投资者迅猛发展,市场份额从不到30%迅速增长到60%,规模迅速扩大的机构投资者对系统性风险的规避需求促成了股指期货的推出,有效地保证了美国金融市场的健康发展。在美国等发达金融市场,系统性风险占投资风险50%以上,而在中国等新兴资本市场,系统性风险对证券和基金投资的影响显然要更大。基金公司等机构投资者必须面对系统性风险防范这一艰巨任务。我国基金行业管理规模从2005年底的4千多亿的到2007年底的3万
7、亿,到2008年6月底的2万亿,市场的大幅波动带来的系统性风险损失巨大。在单边市场中缺乏股指期货等市场减震和稳定工具的情况下,为了降低系统性风险,机构投资者只能通过卖出股票来降低仓位,而市场下跌时这一操作无疑加重了市场的波动性和系统性风险。股指期货的推出将为机构投资者提供有效的风险管理工具。风险管理是银行价值创造的核心“我们都知道,银行是靠承担风险来获得利润的。因此,完全可以说风险管理是银行业务及其价值创造的核心。”这是日前在京召开的“第三届中国金融风险经理论坛暨首届中国银行业实施新巴塞尔资本协议高级研讨会”上,与会者的共识。的确,在全球各大银行的业务实践中都可以看到这一特征。与以往两次论坛相
8、同,此次论坛还是定位于技术性论坛。坚持“求新务实、有效交流”的原则,邀请了来自境内外各类机构风险管理相关部门的近20位技术专家演讲。被公认为国际银行界“游戏规则”的巴塞尔新资本协议于2007年到2011年之间在全球范围内被逐步采用,已经全面开放的中国银行业将面临重大挑战。为此,如何应对挑战,提高境内银行业的风险管理水平就成为此次论坛的主题。与会专家普遍认为,一个稳健高效的金融体系对我国宏观经济的稳定和可持续发展至关重要。而这两者都取决于政策框架的设计。因而这个政策框架应具有前瞻性,有效的监管政策、良好的公司治理、优良的风险管理文化以及对银行从业人员和金融消费者的持续教育是构成框架的重要因素。中
9、国银行业全面实施巴塞尔新资本协议,是一个庞大而艰巨的系统性工程,它将改变我国银行业的风险管理与资本监管模式。与会专家提出,作为监管当局,银监会亟待成立一个具有较高专业化水平和国际化程度的部门;试点银行范围也应适当扩大,并加快配套法规建设,以把好技术验证入关口。而随着巴塞尔新资本协议的推行,各国银行的风险管理方式渐趋一致,中国的银行业也不例外,业务策略调整是当务之急。由于操作风险对资本的要求,需要银行重新审视过去被视为“无风险”而快速发展的业务。比如资产管理、支付结算和代理业务等。由于资本充足率计算的风险敏感程度提高,节约资本的中小企业授信和零售授信业务等将会主动成为银行战略取向。随着内部评级法
10、被广泛采纳,银行对客户的分类将会越来越细,贷款定价的可能性将会提高,政府对银行价格保护取消的步伐将会更快,银行需要选择新的利润增长点在会上,中国农业银行的风险管理专家介绍了农行引入内部评级法中客户评级和债项评级的理念,从客户和债项两个维度对贷款偿还的可能性进行评级,提高了贷款分类的准确性。交通银行的风险管理专家介绍了行业差异在信用风险模型中的应用。他在对比了中西方对于行业差异不同观点的基础上,提出了在信用风险模型中体现行业差异的四种处理方法,为境内银行业对待行业差异提供了有益的帮助。上海浦东发展银行的风险管理专家就巴塞尔新资本协议与定量化风险管理、荷兰国际集团的风险管理专家就巴塞尔新资本协议对
11、中小银行的影响、中银香港的风险管理专家就香港银行业实施新资本协议对国内的借鉴谈了他们独到的见解。 大企业税务风险管理指引的出台,标志着税务机关在税收征管观念上的一个转变,由过去强调税务检查转化到以纳税服务为中心,更多的是引导、帮助企业建立内部税务管理和控制体系上来,“指引”的公布是一个良好的开端。“郭伟税务工作室”作为一家专门研究税收前沿领域的机构,由郭伟牵头组织召开了多次会议,专门研究此指引,提出以下几点建议,供参考:一、关于标题建议将现标题调整为“大企业税务管理指引风险控制分则”,将大企业税务管理指引作为一个体系,采用“总则-分则”模式,便于以后推出更多具体的分则,如:税务危机处理分则、纳
12、税人权利保护分则、税收筹划分则等等。二、结构的完善建议在“标题”与“目的”之间增加“前言”章节,或者扩充目前“目的”章节的内容,引入以下元素:企业内部税务管理,税务价值的保护与创造(有形价值、无形价值),税务内部控制制度,税务外包风险控制等等。三、建议取消涉税中介机构的文字部分企业聘请中介机构的作用,不外乎出自于三个方面:一是,为节约相关费用,将其部分业务进行外包;二是,聘请相关的专业人士、机构,为企业提供相关的专业顾问服务;三是,根据法律的明确要求,聘请中介机构进行鉴证。指引中对中介机构的定位不是很明确,若税务机关为了此项事务要购买,属于政府消费;若是由税务机关指令由企业购买,这样有涉权违规
13、之嫌疑;若是企业自愿为之,才是合情合理。严格意义上讲,在企业税务消费这个领域,税务机关只能对按照国家法律规定出具涉税报告的机构和人,由于出具了虚假报告,对国家造成税款流失的进行处罚的权力。而无权来明确指定企业应该购买何种税务中介服务。每个企业都有权力根据自身的状况自行进行税务消费。本指引是一个纲领性的文件,如果出现“建议某人买东西到正规商场去买”的情形,不符合本纲领的整体思路。涉税中介服务只不过是社会服务业的一个组成部分,如何选择性的消费应该由纳税人自己决定。四、建议完善的内容1、“税收尽职调查”的内容:越是大企业可能涉及的大型并购活动越是频繁,如何在并购交易中防范、规避税务风险,税务尽职调查
14、显得非常重要。2、“税务危机处理”的内容:提示企业在应对税务危机时,相应的权力和义务;如何在内部建立一套合法的应对税务稽查的体系;当出现税务争议时,如何主张自身的权利进行行政复议;3、“税务价值保护”的内容:提醒其如何保护自身的税务价值。这也是企业防范税务风险的一个组成部分。4、“指引”给人的感觉是比较全面,但是如果能有一种立体的、简单的感觉,可能会更加便于企业执行。5、本指引更多的是站在税务机关的角度来考虑问题,如果在今后的细则中把企业的税务风险从事前、事中、事后三个方面来进行指引,并提供相应的案例,将会更加完善。原则2风险管理原则公司风险管理体系的构建遵循以下六项基本原则: 营造良好的风险
15、管理文化和内部控制环境,使风险意识贯穿到每位员工、各个岗位和经营管理的各个环节。 建立完善的风险管理组织体系,切实保证风险管理部门的独立性和权威性,使其有效地发挥职能作用。 确保风险管理制度的严肃性,保证风险管理制度在投资管理和经营活动过程中得到切实有效的执行。 运用合理有效的风险指标和模型,实现风险事前配置和预警、事中实时监控、事后评估和反馈的全程嵌入式投资风险管理模式。 建立和推进员工职业守则教育和专业培训体系,确保员工具备良好的职业操守和充分的职胜任能力。 建立风险事件学习机制,认真剖析各类风险事件,汲取经验和教训,不断完善风险管理体系。 风险管理组织架构公司建立了董事会、经营管理层、风
16、险管理部门、各职能部门四级风险管理组织架构,并明确了相应的风险管理职能。 董事会对公司风险管理负有最终责任,董事会下设风险管理委员会与督察长。风险管理委员会主要负责审核和指导公司的风险管理政策,对公司的整体风险水平、风险控制措施的实施情况进行评价。督察长负责组织指导公司监察稽核工作,监督检查受托资产和公司运作的合法合规情况及公司内部风险控制情况。经营管理层负责风险管理政策、风险控制措施的制定和落实,经营管理层下设风险控制委员会。风险控制委员会主要负责审议风险管理制度和流程,处置重大风险事件,促进风险管理文化的形成。产品与金融工程部、稽核监察部是风险管理的职能部门。产品与金融工程部负责投资组合市
17、场风险、信用风险、流动性风险等的管理。稽核监察部负责合规风险、营运风险、道德风险等的管理。各职能部门负责从经营管理的各业务环节上贯彻落实风险管理措施,执行风险识别、风险测量、风险控制、风险评价和风险报告等风险管理程序,并持续完善相应的内部控制制度和流程。风险管理内容公司的风险管理包括风险识别、风险测量、风险控制、风险评价、风险报告等内容。 风险识别是指对现实以及潜在的各种风险加以判断、归类和鉴定风性质的过程。 风险测量是指估计和预测风险发生的概率和可能造成的损失,并根据这两个因素的结合来衡量风险大小的程度。 风险控制是指采取相应的措施,监控和防止各种风险的发生,实现以合理的成本在最大限度内防范
18、风险和减轻损失。 风险评价是指分析风险识别、风险测量和风险控制的执行情况和运行效果的过程。 风险报告是指将风险事件及处置、风险评价情况以一定程序进行报告的过程。 汇添富全程嵌入式的投资风险管理体系公司对投资风险实行事前配置与预警、事中监控和事后评估与反馈的“全程嵌入式风险管理”,实现市场风险、流动性风险、信用风险等风 险的识别、衡量和控制,将风险管理嵌入整个投资过程。 合规风险嵌入式管理在商业银行的应用风险管理如何融入战略规划2010-3-5 9:20解放日报【大 中 小】【打印】【我要纠错】都说风险无处不在,但是,普华永道合伙人、COSO企业风险管理整体框架研究项目负责人Miles Ever
19、son先生却告诉我们:只有不到三分之一的CFO(财务总监)相信他们的公司全面实施了企业风险管理并达到既定效果。 Miles是在上海国家会计学院2007年度CFO论坛上说这番话的。这个由上海国家会计学院和CIMA皇家特许管理会计师公会联合主办的论坛,就如何通过加强风险管理来创造公司价值展开研讨,从专家们的口中吐出的,是“流程”、“价值观”、“风险情景规划”等词语。 六成企业遭遇过重大风险 有一份和Miles 说法很相似的报告在2009年10月31日公布。这是IBM公司对全球79个国家和地区的1200多位首席财务官和资深财务负责人进行的调查。结果发现:在过去的三年时间中,收入超过50亿美元的大型企
20、业有62%的企业曾经遭遇过重大风险事件。然而,当真正发生重大风险事件时,全球42%的CFO和其他资深财务负责人都没有准备好,不知如何应对和处理重大风险事件。而中国企业几乎100%的首席财务官和其他高级财务经理都没有为此做好准备。 该项研究结果证明:在过去的三年时间中,企业遭遇了一系列风险,其中包括战略(32%)、地缘政治(17%)、环境/健康(17%)、财务(13%)、运营(13%)以及法律遵守(8%)等方面的风险。 “我们经常听到风险是如何摧毁一家公司的故事。如果你不能很好地管理风险,那么公司一夜之间就完蛋了。这也就告诉我们,企业必须能经受三重挑战:绩效、规范、责任,要同时达到这三方面的要求
21、。如果我们晚上要睡得安稳,就必须对公司有更好的治理。”CIMA皇家特许管理会计师公会亚太区发展总监Martin Fahy说。 将风险管理系统化 Miles 认为:很多公司以为风险管理是一个全新的东西,之前都没有做过。但是实际上很多企业都不自觉地在进行这方面的管理。因为作为一个企业而言,每天都面临风险,实际上每天都在进行风险管理。而要实现风险管理的有效性,关键是你要树立一个企业层面的、全面的风险观,“COSO 企业风险管理框架”正是这样的一种风险管理指南。 据Miles介绍,“COSO 企业风险管理框架”是由COSO(Committee of Sponsoring Organization,CO
22、SO)委员会于1992年发布,并于2004年得到进一步修订完善的。作为现代企业内部控制具有权威性的框架,“COSO 企业风险管理框架”在美国及全球得到广泛推广和应用。 “COSO 企业风险管理框架” 是一个原则性的、基础的框架。不管你是哪种公司,不管你在管理哪种风险,也不管你的目标是什么,这些原则都是通用的。除了原则之外还有一些导则指南,可以帮助公司来实施这些原则。 在这些原则中,Miles特别强调的是两点:对企业有潜在影响的事项进行识别,并且根据风险偏好进行风险管理,这是两个非常根本的原则。他指出,事项是指一种意外或者突发的事件,它将会影响战略的实施和目标的达成。风险是事项将会发生而且会给目
23、标的达成带来不利影响的概率,而事项也可能会有正面的影响,它可能代表一种机遇。所以我们要注意区分风险和机遇。 风险识别是风险管理中的重要步骤之一。“COSO 企业风险管理框架” 告诉我们,实施风险管理有五个关键环节:第一个阶段是文化和治理阶段,即要统一认识,让企业上下都了解风险管理的重要性。 第二个阶段就是风险的识别。其一是你必须要知道风险在哪里,并要探索风险会怎样发展;其二是要确定风险组织,并开始设计制定一些对策,确定谁对哪一种风险负责。这一点以前是大多数企业最容易疏忽的,很多员工并不知道他们的职责所在。而如果在更早的阶段让他们了解自己的职责,那么对整个系统的顺利实施是有帮助的。 第三个是定性
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