关于产业组织理论在我国期货经纪业中的运用.doc

关于产业组织理论在我国期货经纪业中的运
用

【论文摘要】我国目前从事期货经纪业务的法定机构只有期

货公司而期货公司普遍存在规模小，过度竞争，市场集中度低，市场

效率低等问题，难以适应我国经济发展对期货市场的要求。按照规模

经济原则，对期货公司进行重组，优化期货公司结构，已成为促进期

货公司乃至期货行业发展强大的必然选择。

【论文关键词】期货经纪业；产业组织；发展趋势

根据《期货交易管理条例》规定，期货公司是依法设立的经营期

货业务的金融机构。期货公司是连接期货交易所和投资者的桥梁和纽

带，其主要业务职能是根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和

交割手续，并对客户的账户进行管理，控制客户的交易风险，同时也

为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问

等。

一、期货公司市场结构

市场结构是指构成市场的卖者相互之间、买者相互之间以及卖者

和买者之间等诸关系的因素及其特征，其实质反映了市场的竞争和垄

断关系。

1、我国期货公司市场集中度

市场集中度(ConcentrationRatio)是衡量市场结构的重要指标之

一，直接反映了市场的垄断或竞争程度。

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我国期货市场在过去多年的发展过程中，监管部门在期货业的行

业准入方面进行严格的管制，期货公司存在着"数量多、规模小、散

户占主导"的明显行业特点。从市场成交额与成交量来看，2006-2008

年前十名期货公司成交额与成交量所占市场份额分别为 14.8%、31.6%

和 13%，在相对集中的 2007 年，市场成交额前十名占市场比重达到了

31.6%,但并没有保持稳定增长的趋势。期货市场中各期货公司的竞争

表现出完全竞争态势，通过计算赫芬达尔-赫希曼指数，也表明我国期

货经纪市场属于竞争型市场，远没有形成行业龙头公司。

2、期货经纪业市场进入障碍

进入壁垒是指进入某一市场所遇到的各种障碍的总和。市场进入

壁垒的构成因素往往是综合性的，主要包括绝对成本优势、产品差异

化、政策法律制度、策略行为等。我国期货市场近似完全竞争，行业

进入壁垒主要是来自政策法律制度，期货市场高风险的特征决定了政

府监管部门对期货行业的严格监管制度。从监管体制看，我国期货行

业属于集中监管体制。对期货公司的监管制度主要体现在：一是对进

入和业务实行特许制；二是对期货公司业务进行严格管理，规定期货

公司不能从事或者变相从事期货自营业务；三是对期货公司进行严格

的风险控制。

从我国期货经纪业的市场集中度来看，我国期货经纪业近似完全

竞争市场，但是我国政府部门对期货业却又进行严格监管制。从我国

期货经纪业市场进入壁垒来看，经纪业的完全竞争市场还远没形成。

二、期货公司市场行为

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1、我国期货公司的价格行为

我国期货经纪业市场结构的主要特征是：市场上有众多企业，每

个企业都提供基本无差别的产品或服务；市场上有众多的需求者；企

业和需求者对市场上各企业的产品或服务的价格具有完全信息。 因此，

目前我国期货经纪业除了市场准入限制之外，比较接近完全竞争型的

市场结构，期货公司一般只是市场价格的接受者。长期以来，由于期

货公司的业务和经营高度同质化，行业长期陷入手续费恶性竞争，这

种同质化、低层次的市场竞争，导致整个行业发展缓慢。国家尽管出

台相关的监管规定，但长这种恶性竞争并没有消除。

低水平的手续费"价格战"是行业内竞争的主要手段。受国家法

规的制约，我国期货公司的业务内容单一，主要是代理期货买卖，手

续费是期货公司收入的主要部分， 各期货公司的手续费恶性竞争严重。

但是，随着期货投资咨询业务的开始，这种手续费的价格战会得到一

定缓和。

2、我国期货公司的非价格行为

非价格竞争行为是厂商为了达到扩张市场份额、赢得更大利润的

目的，采取的价格行为之外的竞争行为。期货经纪业非价格行为的突

出特点表现在创新方面，同时期货公司并购重组行为、与其他金融机

构的合作行为等非价格行为，将成为未来期货行业竞争的主要形式也

是期货公司需培养的主要能力。

（1）产品差异化。我国期货市场产品差异化主要表现在产品销售

的地理位置差异、 参与交易的投资者差异以及投资产品差异三个方面。

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