财务报表综合分析体系PPT课件.ppt
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1、财务报表表综合分析体系合分析体系1杜邦分析体系杜邦分析体系1沃沃尔评分法分法2经济增加增加值(EVA)3常用的常用的财务综合分析方法合分析方法 平衡平衡计分卡(分卡(BSC)4国有国有资本金本金绩效效评价体系价体系52(一)杜邦分析法(一)杜邦分析法 1、杜邦财务分析法的基本原理 杜邦杜邦财务分析法,又称杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,是利分析体系,是利用几种主要的用几种主要的财务比率之比率之间的内在的内在联系来系来综合分合分析企析企业财务状况的一种方法。状况的一种方法。杜邦分析法的关杜邦分析法的关键不在于指不在于指标的的计算,而在于算,而在于对指指标的理解和的理解和应用,其作用是解用,其作
2、用是解释指指标变动的原的原因和因和变动的的趋势,为采取改采取改进措施指明方向。措施指明方向。杜邦杜邦财务报表分析体系主要包含以下几种主要的表分析体系主要包含以下几种主要的财务比率关系:比率关系:3(一)杜邦分析法(一)杜邦分析法(1)净资产收益率与总资产净利率、权益乘数之间的关系净资产收益率净利润所有者权益(净利润资产总额)(资产总额所有者 权益)总资产净利率权益乘数4(一)杜邦分析法(一)杜邦分析法(2)总资产净利率与销售净利率、总资产周转率之间的关系总资产净利率 净利润资产总额(净利润销售收入)(销售收入资产总 额)销售净利率总资产周转率5(一)杜邦分析法(一)杜邦分析法(3)销售净利率与
3、净利率、销售收入之间的关系销售净利率 净利润销售收入净利润销售收入成本费用总和成本费用总和销售成本销售费用管理费用财务费用税金其他支出 6(一)杜邦分析法(一)杜邦分析法(4)总资产周转率与销售收入、资产总额之间的关系总资产周转率销售收入资产总额资产总额流动资产非流动资产7(一)杜邦分析法(一)杜邦分析法(5)权益乘数与资产结构的关系权益乘数资产总额所有者权益(所有者权益负债总额)所有者权益 1产权比率资产总额(资产总额负债总额)1(1资产负债率)8(一)杜邦分析法(一)杜邦分析法(6)根据以上财务比率之间的关系可以将净资产收益率分解为:9(一)杜邦分析法(一)杜邦分析法10(一)杜邦分析法(
4、一)杜邦分析法2、杜邦财务报表分析法的应用 杜邦分析是对企业财务状况的综合分析。如果一个企业的净资产收益率这一综合性指标发生变动,我们便可以通过杜邦财务报表分析体系,理清脉络,找到发生变动的根本原因。11(一)杜邦分析法(一)杜邦分析法分析时应明确以下几点:(1)净资产收益率是杜邦财务报表分析系统的核心和起点,是综合性、代表性最强的财务指标,提高净资产收益率,增强股东投入资金的获利能力,体现了股东权益最大化的企业理财目标。净资产收益率高低的决定因素主要有三个:销售净利率总资产周转率权益乘数12(一)杜邦分析法(一)杜邦分析法(2)总资产净利率揭示了企业一定期间的资产利用效率,是反映企业获利能力
5、的一个重要的综合性财务指标。提高总资产报酬率也应当从两方面入手:一方面增强企业的销售获利能力,增加收入,降低成本费用另一方面加强资产管理,降低资金占用。13(一)杜邦分析法(一)杜邦分析法(3)销售净利率揭示了企业净利润与销售收入之间的关系,是反映销售收入获利水平的财务指标。提高销售利润率的方法:一方面应当提高销售收入另一方面应当降低成本费用14(一)杜邦分析法(一)杜邦分析法(4)总资产周转率反映了企业运用资产以产生销售收入的能力,是揭示资产结构及其运用效率的财务指标。在资产管理方面,应从这两个方面来分析原因:资产结构各资产组成部分的使用效率15(一)杜邦分析法(一)杜邦分析法(5)权益乘数
6、既反映了企业的偿债能力,又反映了企业的资本结构,它主要受企业资产负债率的影响。在安排企业资本结构时,既要充分利用财务杠杆效应,又要合理规避风险,确定适合企业的资产负债率,从而达到提高净资产收益率的目的。16(一)杜邦分析法(一)杜邦分析法杜邦财务报表分析方法的作用在于揭示指标变动的原因和变动趋势,从而便于管理人员采取针对性的措施。杜邦财务报表分析方法主要可以应用于两方面的分析:分析企业内部的财务状况分析同行业或同类企业的财务状况变动趋势17(二)沃(二)沃尔评分法分法1、沃尔评分法的基本原理在在对企企业进行行综合合财务报表分析与表分析与评价价时,常常,常常会遇到会遇到这样的困的困难,就是在,就
7、是在计算出算出财务比率之后比率之后却无法判断其偏高却无法判断其偏高还是偏低,从而是偏低,从而难以以评价企价企业在同行在同行业及整个市及整个市场中的地位和中的地位和优劣。劣。为了弥了弥补这一缺陷,一缺陷,财务状况状况综合合评价的先价的先驱者者亚历山大山大沃沃尔教授提出了沃教授提出了沃尔分析法。分析法。18(二)沃(二)沃尔评分法分法信用能力指数(权重):流动比率(25%)产权比率(25%)固定资产比率(15%)存货周转率(10%)应收账款周转率(10%)固定资产周转率(10%)净资产周转率(5%)通过与标准财务比率进行比较,确定各项指标的得分及总体指标的累积分数,从而得出财务状况的总评分,以此对
8、企业的信用水平做出评价。19(二)沃(二)沃尔评分法分法沃尔评分法的一般工作程序选定定财务指指标 确定各确定各项指指标权重重确定各确定各指指标标准准值与与实际值计算算关系关系比率比率计算各算各项指指标综合指合指数及合数及合计数数20(二)沃(二)沃尔评分法分法从理论和技术上看,最初设计的沃尔评分法存在明显的缺陷:一是未能从理一是未能从理论上上证明明为何要何要选用以上七用以上七项指指标,也未能也未能证明每明每项指指标所占比重的合理性所占比重的合理性二是二是实际操作操作时,如果某,如果某项指指标严重异常,其所重异常,其所得分得分值会会对总评分分产生不合生不合逻辑的重大影响。的重大影响。21(二)沃
9、(二)沃尔评分法分法沃尔评分法的可贵之处在于:提出了一种评分的思想,将反映企业财务状况的各项指标通过评分进行量化,从而为分析者提供统一的数量标准。22(三)(三)经济增加增加值(EVA)1、经济增加值的涵义EVA是由美国一家咨是由美国一家咨询企企业 SternStewart发明并明并申申请版版权的。的。它是它是经调整的企整的企业税后税后净营业利利润扣除企扣除企业全部全部资本成本后的余本成本后的余额。经济增加增加值法是以企法是以企业税后税后营业净利利润及所需投及所需投入入资本的本的总成本成本为依据依据评价企价企业经营绩效的方法。效的方法。23(三)(三)经济增加增加值(EVA)2、计算过程 EV
10、A=NOPAT-CKW式中:EVA企业的经济增加值或经济附加值 NOPAT经调整的企业税后净营业利润 C企业全部投入资本的总额 KW企业加权平均资本成本率24(三)(三)经济增加增加值(EVA)EVA的的计算算结果反映果反映为一个一个货币数量。数量。如果如果EVA0,就表示企,就表示企业获得的税后得的税后营业收入超收入超过产生此收入所占用生此收入所占用资产的成本;即企的成本;即企业创造了造了新新财富。富。如果如果EVA0,企,企业就是在耗就是在耗费自己的自己的资产,企,企业价价值毁损。因此企。因此企业的目的目标应该是最大限度地是最大限度地创造正的、不断增加的造正的、不断增加的EVA。25(三)
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