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金融市场业务发展思索和建议

　　近年来，随着我国金融业改革的不断深入、外部竞争机制的不断引入，给国内金融机构带来了重大的机遇与挑战。各金融机构必须加快转变经营和发展方式，充分发掘新的利润增长点。其中，金融市场业务由于其自身的特点，必将成为重要的利润增长突破口。这就要求各金融机构，抓紧拓展金融市场业务经营管理人员的全球化视野，尽快学习和借鉴国际同业先进经验，更好地推进我国金融市场业务的发展。本文对国际同业金融市场业务架构与产品体系、全球集中管理与运营、风险管理与防范方面的先进经验进行了专题研究和分析，并在认真总结和分析外资金融机构金融市场业务发展成功经验的基础上，围绕国内金融机构以金融市场为突破口，实现创收增效这一核心目标，从提升金融市场业务经营效率与效益水平、加强产品创新、不断开辟新的利润增长点、全面提高投资与交易的盈利贡献占比、推动经营转型、增强可持续盈利能力等方面，提出了有益的建议和解决方案。
　　一、对同业先进经验的调研和分析
　　对香港外资金融机构，金融市场业务产品体系与产品线经营方面的先进经验进行调研，从金融市场业务产品体系与种类、盈利贡献、产品线管理模式等几个角度，分析了国际同业的先进做法和经验。
　　1、从产品体系看，多数国际先进同业一般都建立了利率、汇率、信用、贵金属和商品类、股票市场类等多种类型的金融市场业务产品体系，向客户提供投融资、避险与交易等多元化的金融产品与服务。近年来，国际同业不断探寻新的市场、新的业务形式，推动了金融市场业务的发展。一些同业还通过大规模兼并重组，不断突破原有经营范围，实现混业经营，参与的市场范围更加宽广。
　　2、从产品种类看，利率类产品主要包括政府债券、机构债券、企业债券、利率掉期、货币互换等产品。汇率类产品主要包括即期、远期、掉期、期货、期权、结构性产品等，以及专业的咨询服务。信用类产品主要包括银行贷款、高评级债券、高收益债券等信用交易产品和信用衍生产品等。贵金属和商品类产品主要包括：贵金属、基本金属、能源及其他大宗商品相关的即期、远期、掉期、期货、期权交易产品。股票类产品主要包括股票交易产品及代理买卖服务等。
　　3、从金融市场业务产品线盈利贡献看，随着国际同业的经营转型和大力发展金融市场业务，金融市场交易收入等非利息收入在其收入结构中占比逐步增加，并占据了重要地位。虽然近年来我国金融机构积极拓展金融市场业务，收入比重有所上升，但与国际同业相比仍有较大差距。据统计，欧美等地区的国际先进同业收入结构中，非利息收入占比约为50%～60%。
　　4、从产品线经营管理模式看，多数国际同业一般采取以产品线管理为实线、分支机构管理为虚线的模式。在整个集团内部设有业务的专职管理机构，同时在各区域设立业务主管负责该区域业务的运营和推广，实现了全球统一管理为主、区域管理为辅的产品线管理模式。
　　在金融市场业务全球集中管理与运营方面，了解并分析了国际同业在金融市场业务管理架构布局、前中后台设置等方面的先进经验及其效果。
　　1、从管理架构布局看，主要国际同业金融市场业务全球集中管理与运营架构一般呈现以下特点：金融市场业务部门，总部设在总行所在地，另在纽约、伦敦、东京、香港、新加坡等全球主要市场设置交易机构，建立24小时不间断资金交易体系。
　　2、从前中后台设置看，国际同业通过在全球设点或成立地区中心的方式，对金融市场业务进行全面管理。中后台单位可相对集中，以提高效率及降低成本。地方分支机构的前中后台单位，须同时接受当地分支机构及总行的领导和监管。国际同业金融市场业务中，后台单位职责及汇报路线需与前台交易室严格分开。前台交易室负责进行自营及代客交易，管理各类财资业务等；中后台单位负责结算、财务、风险管理、法律、合规、稽核等相关工作。
　　3、从管理效果看，实现金融市场业务的全球集中管理与运营，有利于在交易过程中发挥集团议价优势，使客户能以较低的价格完成交易，增强产品对客户的吸引力；有利于分支机构更专注于业务营销工作，提高工作效率，并通过在全行范围内与其他业务的优势互补与资源共享，提高全行层面交易资源的使用效率，降低交易成本；有利于将各分支机构的交易业务纳入全行统一的风险管理体系，全面提升交易的风险管理水平；有利于将总行对业务的管控，由事后汇总报告为主转变为事前指导、事中操作与事后监督并重，提高统一管理水平。
　　对同业风险管理理论和先进实践经验进行调研和分析，深化了对金融市场业务风险管理的认识。金融市场业务面临的主要风险包括市场风险、信用风险、策略风险、操作风险等。在金融市场业务风险管理实践方面，较先进的同业金融机构主要从风险管理的组织架构和运行模式等方面落实各项风险管理措施。
　　1、风险管理的组织架构。风险管理要有严密的组织体系作为保证，国际先进同业建立了层次分明的管理体系，主要由董事会、风险管理委员会、专门业务委员会、高管层、风险管理部门等组成。其中，董事会对公司整体的风险管理负有最终责任，负责建立科学有效的风险管理制度及合理设定各类风险限额，风险管理委员会负责统一管理和控制公司的总体风险和风险结构，风险管理委员会下设资产负债委员会、信贷委员会、业务操作风险管理委员会、其他风险管理委员会四个业务委员会，分别负责某类风险的监管工作。高级管理层负责监控日常风险管理工作，并接受风险管理部门的监督和考核。各经营层次和分支机构进行自我风险评估，风险由本机构的财务部门管理或资产负债管理委员会进行独立的账项管理，由每个经营点制定各自的风险限额，每个投资组合、每种产品规定最高风险限额。
　　2、风险管理的运行模式。在金融市场业务的风险监控方面，国际同业都建立了全面风险管理文化，并健全了风险管理的解决方案。常见方案一般包括风险管理政策的制定与实施、风险管理的操作流程两个部分。例如，对于衍生金融产品的管理，坚持稳健原则和专家制度，只允许对衍生金融产品具有足够的专业知识，并拥有适当风险控制系统的机构进行买卖交易。此外，国际同业多采取较金融危机前更为审慎的风险管理措施，包括事前、事中和事后的全流程风险管理，即按业务性质、规模及复杂程度识别各商业部门或产品的风险，建立清晰而全面的风险评估及限额制度；监控日常活动是否严格按规程办事，认真调查及处理违规；利用数理分析模型计量风险，并为员工提供适当的培训；定期检验风险管理系统的有效性，并结合实际实施情况不断完善，建立具有稳定性和连续性的风险管理体系。
　　二、对国内金融机构金融市场业务发展的思考和建议
　　通过深入调研和分析，不难认识到，后金融危机时代，国内外金融环境正在发生着深刻的变化，形势错综复杂，同业金融市场业务竞争态势进一步加剧，新时期发展金融市场业务挑战与机遇并存。笔者结合国际国内金融市场环境的变化趋势和改革发展战略，对国内金融机构金融市场业务发展的思路进行了深入的思考，并结合创收增效的核心目标，对推动我国金融市场业务进一步发展提出如下建议：
　　提高投资与交易的盈利贡献占比，推进收入结构转型近年来，国内金融机构本、外币证券投融资业务稳健发展，投资规模与收入持续增长，资金运作效率与效益水平不断提高，交易业务盈利能力显著增强。但相较于国际同业，国内金融机构金融市场业务规模与盈利贡献占比相对较低，紧密围绕全行经营转型战略，推进业务结构与收入结构转型，提高投资交易收入占比，成为下一阶段国内金融机构金融市场业务发展的主攻方向。
　　1、着力优化债券投资结构，加大信用债券等高收益产品投资力度。积极参与私募债、公司债、可分离债等新产品的投资，努力提高投资收益水平。借鉴国际先进银行发展经验，进一步研究新的投资市场与渠道，丰富投资品种，探索投资可转换债、基建债券计划、信托受益凭证、集合性理财产品等创新产品的可行性，拓展投资盈利空间。在国际市场领域，加强外币债券投资渠道与品种创新，积极开拓外币债券期权、信用违约掉期、利率掉期等新业务，实现风险对冲、锁定收益和成本，拓展收入来源，提升外币债券组合管理水平。持续探索新兴市场、结构性债券等方面的投资机遇，逐步实现外币投资区域、币种和产品多元化，不断提高外币投资收益水平。
　　2、大力拓展交易业务盈利空间，推进业务与收入结构转型。人民币利率产品线方面，通过产品创新与经营模式创新，扩大客户群规模，深入分析代客交易流量资金和信息，拓展做市业务范围。人民币汇率产品线方面，以全面加快结售汇业务发展、进一步提高产品市场竞争力为突破口，全面激发产品线经营活力。账户贵金属与外汇买卖业务产品线方面，循着账户贵金属业务的发展思路和模式，尝试以外汇、原油等产品为切入点，将账户类业务拓展至外汇及商品领域，逐渐拓宽账户类产品线广度，建立覆盖贵金属、外汇和商品等产品的多元化账户类产品线，不断拓展盈利空间。
　　以产品创新推动客户群与产品线规模大幅增长，增强国内金融机构金融市场业务可持续盈利能力通过近年来的金融业改革，国内金融机构金融市场业务产品线初步搭建形成并逐步完善。但相较于国际同业，国内金融机构金融市场业务产品体系结构与产品线构成相对单一，部分产品功能还难以全面满足客户日益多元化的需求，以产品创新带动客户群与产品线规模大幅增长将成为下一阶段增强国内金融机构金融市场业务可持续盈利能力的一项重要工作。
　　1、加强重点产品创新，不断开辟新的利润增长点。大力加强以监管政策为导向的产品创新，把握人民币国际化进程加速机遇，加强人民币衍生产品创新研究，不断推出新的业务品种、开辟新的业务渠道，实现客户数量扩大和客户结构优化。把握人民币跨境结算范围扩大带来的业务需求增长，努力推动境外机构人民币账户融资、债券结算代理、人民币购售汇等业务发展。做大做强代客风险管理产品线，全面掌握客户的真实需求信息，大力开展衍生产品服务推广活动，有针对性地开展产品创新。
　　2、加强产品经营模式创新，不断拓展盈利空间。实现柜台债、债券结算代理等业务经营模式创新，做好客户需求发掘与培育，积极提升人民币利率衍生品客盘交易量，提高交易收入。大力拓展账户贵金属业务客户基础，增加中间业务收入。挖掘账户贵金属余额运用，研究通过黄金美元掉期或黄金拆借等方式，在保证账户安全的前提下，利用闲置头寸创造效益。积极推进产品的标准化进程，加强标准化产品推广，扩大产品线规模。
　　3、加强业务流程改造，持续提升国内金融机构金融市场产品的市场竞争力和客户满意度。落实以客户为中心的理念，建立健全产品竞争力评估的长效机制，灵活开展客户体验，认真梳理客户需求与现有业务流程，研究提出业务流程改造方案。强化渠道配合，完善业务联动机制，加快形成基于客户良好体验的金融市场业务服务流程。通过业务流程的全面优化，进一步丰富和改进产品的功能、设计与便利性，提高客户满意度，提升市场竞争力。金融市场业务发展思索和建议