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几个基础内容讲解
【基础内容1】资金时间价值：求利率i、投资回报年限n和N（d）
一、货币时间价值含义及货币时间价值计算预备知识
　　（一）货币时间价值含义
　　1.货币时间价值含义
货币时间价值，是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。
　　2.资金的时间价值与个别资金必要报酬率
　　具体项目的资金由于项目的风险和投资人的必要报酬率包含了风险回报率因素，不同项目的风险不同，不同投资人的必要报酬率不同，从而会引起具体项目的投资人要求货币时间价值不同。
　　但是一般意义上的货币时间价值指的是资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。这里的资金指的是资金总体而不是个别资金，所以资金的时间价值指的是社会平均资金利润率。实务中一般用政府债券利率表示。

　　3.货币时间价值表现形式：货币时间价值有相对数和绝对数两种表现形式，绝对数叫做货币时间价值额，相对数叫做货币时间价值率。
　　（二）相关概念的概念
　　1.单利与复利
单利是指只对本金计算利息，而不将以前计息期产生的利息累加到本金中去计算利息的一种计息方法，即“利息不再生息”，“利不滚利”
　　复利是每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。这里所说的计息期是指相邻两次计息的时间间隔，如年、月、日等。除非特别指明，计息期为1年。
　　2.现值（P）

　　现值的符号记为P，它表示资金在某一时间序列（该时间间隔等长，但是间隔长度可以是年、月、日，除非特别指明，间隔长度为年）起点时的价值。现实生活中称之为本金。
　　3.终值（F，有的教材和资料采用的是S）
　　终值的符号为F，它表示资金在某一时间序列（该时间间隔等长，但是间隔长度可以是年、月、日，除非特别指明，间隔长度为年）终点时的价值，故又称将来值。【这里的概念和教材说法不同，有利于大家加强理解】现实生活中称之为本利和。
　　4.年金（A）
　　（1）定义：年金的符号为A，它表示在某一时间序列（该时间间隔等长，但是间隔长度可以是年、月、日，除非特别指明，间隔长度为年）内每次等额收付的金额。
　　（2）特点：每笔收付之间相隔时间相等；每笔金额相等。
　　（3）分类：①普通年金（后付年金）：指从第一期起，在一定期内每期期末等额发生的系列收付款项。
　　当期限无限期等额收付时（n→∞），称为永续年金
　　②即付年金（先付年金、预付年金）：从第一期起，在一定期内每期期初等额发生的系列收付款项。
　　③递延年金：是指隔若干期后发生（m≥1），在一定期内每期期末等额发生的系列收付款项。

　　（三）现金流量图
　　画图规则：横轴表示一个从零开始到第n个时间序列，轴上每一刻度表示一个时间单位，通常以年表示（也可以是半年、季度、月份）。零点表示时间序列的起点，即第一年初的时间点。横轴上方的箭头（箭头都向上）表示该年流入的现金量；横轴下面的箭头（箭头都向下）表示该年流出的现金量。
普通年金图
递延年金图
二、货币时间价值的计算
　　（一）一次性收（付）款项的终值与现值
　　1.单利现值和终值（1）终值F＝P×（1＋n·i）
　　 （2）现值P＝F/（1＋n·i）
　　【注意】①单利的终值和现值互为逆运算。
　　②单利值系数（1＋n·i）和单利现值系数1/（1＋n·i）互为倒数。
　　③注意总结使用单利计算货币时间价值的情况都有哪些。
　　2.复利现值和终值
　　（1）复利终值已知现值P，年利率i，在复利计息的前提下，几年后本金与利息之和F即为复利终值

　　F1＝P＋P×i＝P×（1＋i）1
　　F2＝P×（1＋i）＋ P×（1＋i）×i ＝P×（1＋i）2
　　……
　　Fn＝P×（1＋i）n
　　将（1＋i）n称为复利终值系数，用符号（F/P,i,n）表示。例如，（F/P，5%，5）表示利率为5%，5年期复利终值的系数

　　（2）复利现值
　　已知终值F，年利率i，在复利计息的前提下，n年后的复利现值P

　　F1＝P＋P×i＝P×（1＋i）1----------------------P＝F1/（1＋i）1
　　F2＝P×（1＋i）2----------------------------P＝F2/（1＋i）2
　　……
　　Fn＝P×（1＋i）n-----------------------------P＝Fn/（1＋i）n＝Fn×（1＋i）-n
　　把（1＋i）-n称为复利现值系数，用符号（P/F，i，n）表示。例如， （P/F，5%，5）表示折现率为5%、5年期的复利现值系数
　　（3）复利现值与复利终值的关系
　　①复利的终值和现值互为逆运算。　　
　　②复利的终值系数（1＋i） n和复利的现值系数（1＋i）-n互为倒数。
　　（二）年金的计算
　　1.现值计算
　　（1）普通年金现值　
　　利用复利现值的计算公式，将每期末存人的年金A折算到0这一时点（即第一年年初），然后再相加，求出P

　　这是个等比数列，运用等比数列的求和公式，得到：

　　把称为年金现值系数，用符号（P/A，i，n）表示

　　【例1·计算题】某人每年12月31日存入保险公司2000元，连续10年，其中第三年的年末多存款5000元，设保险公司回报率为6%，每年复利计息一次，问这些钱在第一笔存款的年初的现值总和为多少?
『正确答案』
　　P＝2000（P／A，6%，10）＋5000（P／F，6%，3）＝2000×7.3601＋5000×0.8396 ＝14720.2＋4198＝18918.2元

（1）永续年金现值--可以视作一种特殊的普通年金
　　永续年金现值与普通年金现值的差别在于n是无穷大，所以其现值计算系数为：

　　【例2·计算题】某同学在成了知名的民营企业家以后，为了感谢学校的培养，决定在母校设立以其名字命名的奖学基金，在设立之初就发放奖金总额20万元，该基金将长期持续下去，需要在基金设立之初，为基金投资多少钱?当前的市场利率5%
『正确答案』应该投入的资金为P＝20＋20/5%＝420万元
　　（2）即付年金现值

　　利用复利现值的计算公式，将每期末存人的年金A折算到0这一时点（即第一年年初），然后再相加，求出P
　　 = A×(P/A，i，n)（1＋i）
　　【注意】①即付年金每年的年金比普通年金每年的年金要早支付一年，所以在计算现值的时候，即付年金每年的年金比普通年金每年的年金要少折现1年，从而即付年金现值的计算系数可以在普通年金现值系数（P/A，i，n）的基础上，乘以（1＋i），使得在普通年金中各年的年金A少折现1年，从而得到了即付年金现值的计算系数。
　　②把即付年金现值的计算系数（P/A，i，n）（1＋i）转换成数学表达式，即为，可记为（P/A，i，n-1）＋1
　　③即付年金现值的计算系数可以有2种数学表述，2种符号表达式和一种文字描述式，可以出多选题

【例3·算】某人每年年初存入银行2500元，连续10年，第11年的年末存款6000元，设银行存款利率为8%，问这些钱的现值总和为多少?
『正确答案』
　　P ＝2500（P/A,8%,10）（1＋8%）＋6000 （P/F,8%,11）＝2500 ×6.7101 ×1.08 ＋6000×0.4289＝20690.67元
　　（3）递延年金现值--视作一种特殊的普通年金
　　递延年金是指第一次收付款的时间发生在第二期以后的普通年金方式，它也是普通年金的一种特殊形式

上图中前m期没有发生支付，称为递延期。图中第一次支付在第m＋1期末发生，连续支付到n期

　　方法一：假设在递延期内每期均收付款项A：P＝A*[（P/A，i，m＋n）-（P/A，i，m）]
　　方法二：两次折现的方法：P＝A*（P/A，i，n）*（P/F，i，m）

【例4·计算题】某系列现金流量如下表所示，贴现率为9%，求这一系列现金流量的现值。
　　期数
　　现金流量
　　 1
　　 1 000
　　 2
　　 l 000
　　 3
　　 l 000
　　 4
　　 1 000
　　 5
　　 2 000
　　 6
　　 2 000
　　 7
　　 2 000
　　 8
　　 2 000
　　 9
　　 2 000
　　 10
　　 3 000

『正确答案』
　　分析：在这一实例中，1年～4年的现金流量相等，可以看做是求4年期的年金现值，5年～9年的现金流量也相等，也可以看做是一种递延年金，第10年的可以看作一种复利现值
　　这样，这笔现金流量的现值可按下式求得：
　　P＝1 000×（P/A,9%,4）＋2 000×（P/A,9%,5）×（P/F,9%,4）＋3 000×（P/F,9%,10）
　　 ＝1 000×3.2397＋2 000×3.8897×0.7084＋3 000×0.4224
　　 ＝10 017.83（元）

【例5·计算题】某公司准备购买一套办公用房，有两个付款方案可供选择：甲方案，从现在起每年年初付款200万元，连续支付10年，共计2000万元；乙方案，从第五年起每年年初付款250万元，连续支付10年，共计2500万元。假定该公司的资金成本率10%，通过计算说明应选择哪个方案。
『正确答案』
　　甲方案的付款现值＝200*（P/A,10%,10）*（1＋10%）＝1351.81万元
　　乙方案的付款现值＝250*（P/A,10%,10）*（1＋10%）*（P/F,10%,4）＝1154.11万元。使用乙方案支付的成本低，应该选择乙方案

1.终值计算　　
　　（1）普通年金终值
　　利用复利终值的计算公式，将每期末存入的年金A复利到第n期期末，然后再相加，求出F：

　　这是个等比数列，运用等比数列的求和公式，得到：
　　把称为年金终值系数，用符号（F／A，i，n）表示
　　【例6·计算题】 某人每年10月初存人保险公司2 000元，连续10年，其中第5年的10月初多存款5000元，设保险公司回报率为6%，每年复利计息一次，存入最后一笔钱时他可得的资金总额为多少?
『正确答案』

F＝2000（F/A，6%，10）＋5000（F/P，6%，5）＝2000×13.181＋5000×1.3382＝33053元。
（2）即付年金终值

　　即付年金是指在每期期初支付的年金，也称先付年金。它与普通年金的区别仅在于付款时间的不同，即付年金在每期期初付，即付年金在每期期末付。
　　利用复利现值的计算公式，将每期末存人的年金A复利到第n期期末，然后再相加，求出F：

　　【注意】
　　①即付年金每年的年金比普通年金每年的年金要早支付一年，所以在计算终值的时候，即付年金每年的年金比普通年金每年的年金要少多计算1年利息，从而即付年金终值的计算系数就是在普通年金终值系数（F/A，i，n）的基础上，乘以（1＋i），使得在普通年金中各年的年金少计算1年利息，从而得到了即付年金终值的计算系数。
　　②把即付年金终值的计算系数（F/A，i，n）（1＋i）转换成数学表达式，即为，可记为（P/A，i，n＋1）-1
　　③即付年金终值的计算系数也有2种数学表述，2种符号表达式和一种文字描述式，可以出多选题
　　【例7·计算题】计算上面的例3中的资金的终值
　　某人每年年初存人银行2 500元，连续10年，第11年的年末存款6000元，设银行存款利率为8%，问这些钱的终值总和为多少?
『正确答案』

F＝2500 （F／A，8%，10） ×（1＋8%）×（1＋8%）＋6000＝2500 ×14.487×1.08 ×1.08 ＋6000＝48244.092元
（3）递延年金终值
　　递延年金是指第一次收付款的时间发生在第二期以后的普通年金方式，它也是普通年金的一种特殊形式

　　上图中前m期没有发生支付，称为递延期。图中第一次支付在第m＋1期末发生，连续支付到n期。
　　可以从图中明显看出，计算递延年金的终值与递延期没有关系：F＝A*（F/A，i，n）

　　（三）货币时间价值计算的灵活运用
　　1.公式的变种形式
　 （1）基本原理
　　上面所有关于计算货币时间价值的数学表达式中都有如下几个变量：终值（F）、现值（P）、利率（i）、年金（A）、年限（n）。前面的公式基本上都是把终值（F）、现值（P）作为因变量（未知量），处于等式的左边，而利率（i）、年金（A）、年限（n）处于等式的右边，属于自变量（已知量）。
　　如果将自变量（已知量）中某个值作为因变量（未知量），将因变量（未知量）作为自变量（已知量），就出现了多个新的财务管理决策有关的指标。也就是将四个变量中的任何一个作为因变量（未知量），其他作为自变量（已知量）得出新的计算式。任何上面的一个计算式都有3个变形计算式。
　　（2）教材给出的几种情况
　　①年资本回收额---源自年金现值公式
　　我们前面学习过年金现值的计算，当时是在已知折现利率（i）、年金（A）、年限（n），计算现值（P），公式为：

　　如果我们把问题换一下，当前计划投资一笔资金（或者借出一笔款项）【相当于已知现值（P）】，同时已知折现利率或者叫借款利率（i）、项目的投资年限或者借款期限（n），希望知道在投资期限以内等额收回投资或者借款的金额是多大【即求年金（A）】,把上面的等式略作变形：

　　所以：
　　这个年金A，在这种财务决策问题中被称为年资本回收额，于是把称为资本回收系数，并记作（A/P, i, n）。
　　【注意】①很显然，资本回收系数与年金现值系数互为倒数，年资本回收额与普通年金现值互为逆运算
　　②当然还可以对进行变形，得出已知P、n、A，要求计算折现率i或者是出已知P、A、i，要求计算收回投资的年限n

　　②偿债基金——源自年金终值公式
　　我们前面学习过年金终值的计算，当时是在已知折现利率（i）、年金（A）、年限（n），计算终值（F），公式为：

　　如果我们把问题换一下，当前在一个约定的时间点清偿某笔资金或者积攒一笔投资款（比如购房款）【相当于已知终值（F）】，同时已知存款利率（i）、资金积攒的时间（n），希望知道每年需要积累的金额是多大【即求年金（A）】,把上面的等式略作变形：

　　所以：
　　这个年金A，在这种财务决策问题中被称为偿债基金，于是把称为偿债基金系数，并记作（A/F, i, n）。
　　【注意】
　　①很显然，偿债基金系数与年金终值系数互为倒数，偿债基金与普通年金终值互为逆运算
　　②当然还可以对进行变形，得出已知F、n、A，要求计算折现率i或者是已知F、A、i，要求计算收回投资的年限n
　　③利率的计算
　　④年限n的计算---方法和利率计算相同
　　2.利率的计算与内插法
　　（1）问题的提出
　　上面的任何一个公式，可以把折现利率（i）视作因变量（即未知量），而将其他的值作为因变量（已知量），即已知年金（A）、年限（n），终值（F）或者现值（P）。
　　（2）如何计算利率i
　　由于我们上面的数学算式，除了单利计算情况外，上面其他的计算公式都是设计到高次方程的，比如，这个方程中要计算出i的大小，是比较困难的。
　　在财务管理中，采用了内插法，又叫逐步测试法、试误法和插补法，近似计算i。

【例8·计算题】某公司1996年1月1日发行面值为 1000元，票面利率为10%的债券，该债券在2000年12月31日到期。
　　问：（1）1999年1月1日投资者以1010元价格购买，一次还本付息，单利计息。则市场利率是多少时，该项投资的收益是零？
　　（2）其他条件同上，分期付息，每年年末付息一次，则市场利率是多少时，该项投资的收益是零？
『正确答案』
　　（1）现金流量图如下

　　1010＝1000×（1＋5×10%）× （P/F,i,2）
　　（P/F,i,2）＝1010/1500＝0.6733

　　假设i和（P/F,i,2）成线性关系，这种假设在i的取值十分接近于使得（P/P,i,2）＝0.6733时的i的取值是成立的
　　（P/F,i,2）＝1010/1500＝0.6733＝F（i）
　　查复利现值系数表，找使得（P/F,i,2）最接近于0.6733的i，得：
　　i＝20%时，（P/F,20%,2）＝0.6944＝F（20%）
　　i＝24%时，（P/F,24%,2）＝0.6504＝F（24%）
　　据上面的三个等式，我们得到（i，0.6733）、（20%，0.6944）、（24%，0.6504），三个数对在同一条直线上，根据等比关系，有

　　容易计算出i＝21.92%
　　（2）现金流量图如下

　　1010＝1000× （P/F,i,2）＋100 ×（P/A,i,2）
　　变形得到：F（i）＝1010－1000×（P/F,i,2）＋100 ×（P/A,i,2）＝0 【i，0】
　　i＝10%时，
　　F（10%）＝1010－[1000×（P/F,10%,2）＋100×（P/A,10%,2）]＝10.05 【10%，10.05】
　　i＝9%时
　　F（9%）＝1010－[1000×（P/F,9%,2）＋100×（P/A,9%,2）]＝-7.61 【9%，-7.61】

　　容易计算出i＝9.43%

　　（3）内插法的计算步骤及原理
　　①计算原理
　　两点决定一条直线，无限短的一条曲线，可以近似的视作一条直线，在同一条直线上的三个点的纵横坐标值形成的三个数对，其坐标值之间存在一种等比的关系。
　　②计算步骤
　　第一步，采用试误的办法，找出两个i 1和i2，这两个i计算出的数值，一个比目标值[F（i）]大，记作F（i1），一个比目标值[F（i）]小，记作F（i2），同时这两个数值要尽可能接近于目标值，越接近，则最后计算结果越准确
　　采用等比的方法，给出等比计算式

　　注意：这个等式中i，i 1 ，i2都必须出现，其中i只能够出现一次
　　该等式中，只有一个未知量i，从而容易计算出i的大小。

　　【例9·计算题】教材P256例9-16

3.需说明的是，在运用以上这些货币时间价值的计算方法时，应注意以下问题：
　　（1）i和n时间要对应。i是年利率，n则是多少年；i是月利率，n则是多少月。
　　（2）P是发生在一个时间序列的第1期期初，F则是发生在一个时间序列的第n期（最后一期）期末。
　　（3）没有特别说明，收付额都认为是在该期期末发生。
　　（4）现金流量的分布如不规则时，需进行调整，灵活运用各种计算方法。
三、报价利率、计息期利率和有效年利率
　　【例10·计算题】（教材例4-6）本金1 000元，投资5年，年利率8%，每季度复利一次，则实际利息是多少？
『正确答案』
　　每季度利率＝8%÷4＝2%
　　复利次数＝5×4＝20
　　＝1 000×（F/P,2%,20）
　　＝1 000×1.4859 ＝1 485.9（元）
　　实际总利息（I）＝1 485.9—1 000＝485.9（元）
　　当1年内复利几次时，实际得到的利息485.9元，按报价利率8%计算的利息469.3{1000×【（F/P,8%,5）-1】＝1000×【1.4693-1】＝469.3}元，实际得到的利息要多16.6元（485.9—469.3）。
　　假设实际利率为i，则有
　　＝1 485.9
　　从而有： ＝（F/P,i,5）＝1.4859
　　采用内插法，容易计算出i＝8.25%

　　（一）问题的产生原因及其处理方法
　　1.报价利率问题产生复利的计息期【就是每次计算利息的间隔时间】不一定总是以年为单位，有可能以半年、季、月为计息单位。由于计息期设定的不同，从而利率代表的时间长短也不同。
　　但是银行等金融机构提供的利率，也叫报价利率，一般给出的是一个年度的利率。同时进一步明确一年的复利次数（或计息期的天数）。可能出现利率的时间长度和计息期的长度不同。我们把银行的给出的这个报价利率称之为名义利率
　　报价利率特点：时间长度一般为年，但是同时给出的计息期可能不为一年。

　　2.在单利和复利情况下的结果
　　（1）单利情况下——计息期和利率时间长度不一致对利息没有影响。
　　在单利计算中，通常按年计算利息。
　　（2）复利情况下——引进“计息期利率”和“实际年利率”
　　在复利计算中，如按年复利计算，一年就是一个计息期；如按季复利计息，一季就是一个计息期，一年就有四个计息期。计息期越短，一年中按复利计息的次数就越多，利息额就会越大。
　　为了解决报价利率下不同计息期的实际利息不同，引进“计息期利率”和“实际年利率”
　　计息期利率＝报价利率/1年内复利的次数
　　计息期利率是指借款人每期支付的利息，它可以是年利率，也可以是六个月、每季度、每月或每日等。
　　计息期利率特点：利率的时间长度和计息期长度一致
　　（二）有效年利率（等价年利率、实际利率）
　　当利息在一年内要复利几次时，有效年利率是指在考虑复利效果后付出（或收到）的实际利率。在实际生活中，一般简称有效年利率为实际利率。
　　有效年利率是指按给定的计息期利率每年复利m次时，能够产生相同结果的【以一年为计息期的】年利率，也称等价年利率。
　　（三）换算公式
　　从上面的例题我们容易总结出来报价利率和实际利率的关系：
　　设报价利率为r，一年复利M次，实际利率为i，实际利率与报价利率之间的关系是：　
　　对本例而言：i＝ ＝8.25%
　　复利终值和现值的计算可按下列公式进行：　
　　（四）有效年利率和报价利率的关系
　　（1）当计息周期为一年时，报价利率与有效年利率相等；计息周期短于一年时，有效年利率大于报价利率；计息周期长于一年时，有效年利率小于报价利率。
　　（2）报价利率越大，计息周期越短，有效年利率与报价利率的差异就越大。
　　（3）报价利率为r，年初借款为P，在一年中计算利息m次，则计息期利率为
　　（4）报价利率不能完全反映资本的时间价值，有效年利率才能真正反映资本的时间价值。

[基础内容2]资本成本【说明】教材突出了相关指标如无风险报酬率等的确定。要能够正确区分和计算各种资本成本，并正确选择运用。
一、含义
　　一般来说，资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于本项投资所放弃的其他投资机会的收益，因此被称为机会成本。
　　投资人要求的最低报酬率，是他放弃的其他投资机会中报酬率最高的一个。资本成本也称为最低期望报酬率、投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。

二、资本成本的概念包括两个方面
　　一方面，资本成本与公司的筹资活动有关，它是公司筹集和使用资金的成本，即筹资的成本；我们称为公司的资本成本。
　　另一方面，资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的最低报酬率。称之为投资项目的资本成本。

三、公司的资本成本
　　1.含义 ：公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也是各种资本要素成本的加权平均数。
　　2.理解公司资本成本，需要注意以下问题：
　　（1）公司资本成本是公司取得资本使用权的代价；（2）公司资本成本是公司投资人要求的最低报酬率
　　（3）不同来源资本的资本成本不同；（4）不同公司的筹资成本不同
四、投资项目的资本成本
　　1.含义：投资项目的资本成本是指项目本身所需投资资本的机会成本。
　　2.理解项目资本成本的含义，需要注意两个问题：
　　（1）区分公司资本成本和项目资本成本
　　公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率。项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率。
　　（2）每个项目有自己的机会资本成本
　　每个项目都有自己的资本成本，它是项目风险的函数。因此不同投资项目的风险不同，所以它们要求的最低报酬率不同。
　　【说明】如何计算项目资本成本，在教材第8章P220－221页讲解，是以公司资本成本为基础进行测算的。
五、公司资本成本的用途
　　用途
　　说明
　　投资决策
　　 投资项目与公司现存业务相同时，公司资本成本是可以作为项目资本成本，作为决策计算的折现率
　　如果投资项目与现有资产平均风险不同，根据项目风险与公司风险的差别，适当调增或调减公司资本成本可以
估计项目的资本成本
　　筹资决策
　　加权平均资本成本可以指导资本结构决策
　　筹资决策的核心问题是决定资本结构，最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构。假设资本结构不改变企业的现金流，那么能使公司价值最大化的资本结构就是加权平均资本成本最小化的资本结构。
　　营运资本管理
　　把各类流动资产看成不同的“投资项目”
　　企业价值评估
　　主要采用折现现金流量法，需要使用公司资本成本作为公司现金流量折现率
　　业绩评价
　　以市场为基础的业绩评价，其核心指标是经济增加值。计算经济增加值需要使用公司资本成本
【基础内容3】管理用财务报表
　　【说明】管理用财务报表是第2章管理用财务分析体系、第3章销售百分比法中净经营资产预计表、第7章企业价值评估、第14章的概述、第22章中经济增加值中的基础，其中的相关概念及计算都管理用财务有关。同时管理用财务分析报表本身就可以出大的计算题（2010年综合题1，2011年计算题）。

　　一、管理用资产负债表
　　（一） 管理用资产负债表的有关概念
　　1.区分经营资产和金融资产
　　2.区分经营资产和金融资产的主要标志
　　经营资产是销售商品或提供劳务所涉及到的资产，而金融资产是利用经营活动多余资金进行投资所涉及的资产。

　　3.不太容易识别项目
　　项目
　　划分方法及结果
　　货币资金
特点：本身是金融性资产，但有一部分货币资金是经营活动所必需。
　　划分方法：三种做法，要事先明确采用哪一种处理方法
做法1：全部货币资金列为经营性资产
做法2：据行业或公司历史平均的货币资金/销售百分比以及本期销售额，推算经营活动需要的货币资金额，多余部分
属，列为金融资产
做法3：全部列为金融资产
　　债权性投资
对于非金融企业，债券和其他带息的债务投资都是金融性资产，包括短期和长期的债务投资，也就包含了持有至到期投资。
　　短期权益性投资
　　属于金融资产，也就包含了交易性金融资产
　　长期股权投资
　　属于经营性资产【长期权益性投资的目的是改善本公司的经营当报表合并之后，股权投资被抵消掉，其经营资产的性质就显露出来】
　　短期应收票据
　　类别1：以市场利率计息的投资，属于金融资产
　　类别2：无息应收票据，应归入经营资产，因为它们是促销的手段
　　应收项目
⑴大部分应收项目是经营活动形成的，属于经营资产。 ⑵“应收利息”是金融项目。
⑶“应收股利”分为两种：长期权益投资的应收股利属于经营资产；
　　 短期权益投资（已经划分为金融项目）形成的应收股利，属于金融资产。
　　递延所得税资产
　　经营资产
　　其他资产
　　常列为经营资产

　　4.区分经营负债和金融负债
　　（1）金融负债：公司在债务筹资活动所涉及到的负债（包括：短期借款、一年内到期的长期负债、长期借款、应付债券等。）
　　（2）经营负债：销售商品或提供劳务所涉及到的负债。
　　（3）不太容易识别项目
　　优先股
　　从普通股股东角度看，优先股应属于金融负债
　　长期应付款
　　融资租赁引起的属于金融负债；其他属于经营负债
　　短期应付票据
　　类别1：以市场利率计息，属于金融负债
类别2：无息应付票据，属于经营负债
　　应付项目
⑴大多数应付项目是经营活动中应计费用，包括应付职工薪酬、应付税款、应付账款等，均属于经营负债。
⑵“应付利息”是债务筹资的应计费用，属于金融负债。
⑶“应付股利”中属于优先股的属于金融负债，属于普通股的属于经营负债。
　　递延所得税负债
　　经营负债
　　其他负债
　　通常列作经营负债

（二）管理资产负债表的有关等式
　　1.管理用资产负债表的基本公式 ：⑴资产＝经营资产＋金融资产； ⑵负债＝经营负债＋金融负债
⑶净经营资产＝经营资产－ 经营负债＝净投资资本； ⑷净金融负债＝金融负债－金融资产＝净负债
　　⑸净经营资产＝净负债＋股东权益
　　由于：资产＝负债＋所有者权益；所以有：经营资产＋金融资产＝（金融负债＋经营负债）＋股东权益
　　从而有：（经营资产－经营负债）＝（金融负债－金融资产）＋股东权益；从而有：净经营资产＝净负债＋股东权益＝净投资资本

2.净经营资产重新划分
　　首先将经营资产、负债划分为流动（短期的）和长期（长期的）；金融资产、负债也划分为短期和长期的。从而有：
　　经营资产＝经营性流动资产＋经营性长期资产
　　经营负债＝经营性流动负债＋经营性长期负债
　　金融资产＝短期金融资产＋长期金融资产
　　金融负债＝短期金融负债＋长期金融负债
　　（1）经营营运资本＝经营性流动资产－经营性流动负债：它是利用投资者提供的资本取得的经营性流动资产。
　　（2）净经营性长期资产＝经营性长期资产－经营性长期负债称：利用投资者提供的资本取得的经营性长期资产。
（3）净经营资产＝经营营运资本＋净经营性长期资产：它等于投资者提供的净投资资本。

【例11.计算分析题】（教材例题）以ABC公司财务报表为例，调整后的管理用资产负债表如表2—11所示。
　　表2—11管理用资产负债表
　　编制单位：ABC公司 20*1年12月31日单位：万元
　　净经营资产
　　年末余额
　　年初余额
　　净负债及股东权益
　　年末余额
　　年初余额
　　经营性流动资产：

　　金融负债

　　货币资金（经营）
　　44
　　25
　　短期借款
　　60
　　45
　　应收票据（经营）
　　14
　　11
　　交易性金融负债
　　28
　　10
　　应收账款
　　398
　　199
　　应付利息
　　12
　　16
　　预付账款
　　22
　　4
　　一年内到期流动负债
　　0
　　0
　　应收股利（经营）
　　0
　　0
　　长期借款
　　450
　　245
　　其他应收款
　　12
　　22
　　应付债券
　　240
　　260
　　存货
　　119
　　326
　　金融负债合计
　　750
　　576
　　一年内到期的非流动资产
　　77
　　11
　　金融资产：

　　其他流动资产
　　8
　　0
　　交易性金融资产
　　6
　　12
　　经营性流动资产合计
　　694
　　598
　　应收利息
　　0
　　0
　　经营性流动负债：

　　可供出售金融资产
　　0
　　45
　　应付票据（经营）
　　5
　　4
　　持有至到期投资
　　0
　　0
　　应付账款
　　100
　　109
　　金融资产合计
　　6
　　57
　　预收账款
　　10
　　4
　　净负债
　　784
　　519
　　应付职工薪酬
　　2
　　1

　　应交税费
　　5
　　4

　　应付股利
　　0
　　0

　　其他应付款
　　25
　　22

　　其他流动负债
　　53
　　5

　　经营性流动负债合计
　　200
　　149

　　经营营运资本
　　494
　　449

　　经营性长期资产：

　　长期应收款
　　0
　　0

　　长期股权投资
　　30
　　0

　　固定资产
　　1238
　　955

　　在建工程
　　18
　　35

　　固定资产清理
　　0
　　12

　　无形资产
　　6
　　8

　　开发支出
　　0
　　0

　　商誉
　　0
　　0

　　长期待摊费用
　　5
　　15

　　递延所得税资产
　　0
　　0

　　其他非流动资产
　　3
　　0

　　经营性长期资产合计
　　1300
　　1025

　　经营性长期负债：

　　长期应付款（经营）
　　50
　　60
　　股东权益：

　　专项应付款
　　0
　　0
　　股本
　　100
　　100
　　预计负债
　　0
　　0
　　资本公积
　　10
　　10
　　递延所得税负债
　　0
　　0
　　减：库存股
　　0
　　0
　　其他非流动负债
　　0
　　15
　　盈余公积
　　60
　　40
　　经营性长期负债合计
　　50
　　75
　　未分配利润
　　790
　　730
　　净经营性长期资产
　　1250
　　950
　　股东权益合计
　　960
　　880
　　净经营资产
　　1744
　　1399
　　净负债及股东权益
　　1744
　　1399
二、管理用利润表
　　（一）区分经营损益和金融损益必要性
　　经营活动的利润反映管理者的经营业绩。通过经营活动取得盈利是企业的目的，也是增加股东财富的基本途径。
　　金融活动的目的是筹资金，筹资的目的是投资生产经营资产，而不是投资金融市场获利的剩余部分返回到资本市场上取得金融收益，不是企业的经营目标。
　　（二）区分经营损益和金融损益
　　1.划分原则：应与资产负债有上经营资产和金融资产的划分相对应。
　　2.经营损益是指除金融损益以外的当期损益。　　
　　3.金融损益
　　含义：指金融负债利息与金融资产收益的差额，即扣除利息收入、公允价值变动收益等以后的利息费用。由于存在所得税，应计算该利息费用的税后结果，即