《财务分析(第2版)》课件 项目一 财务分析的理论基础.pdf
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1、 I-I项目一财务分析的理论基础财务分析概述任务二财务分析的主体与目标任务三 财务分析的内容、基础基本价值观念任务四财务分析的局限性词A项目导航:一项贷款申请的财务审查 一家经济发展公司在向银行的首次贷款申请中,提出了一次性贷款4 200万元人民币的请求。银行信贷人员在对该公司进行信贷调查分 析时发现,公司当年上半年财务会计报表显示:公司注册资金4 950万 元,总资产5.13亿元,其中对外债权投资总额近2.5亿元(约占总资产 的48.73%),应收及预付款项近2亿元(约占总资产的38.99%)淇余为 固定资产和存货(约占总资产的12.28%)。而其目前负债总额中,长 期与短期借款总额约2.4
2、5亿元,与公司同期的对外债权投资总额相 差无几。由此银行信贷人员初步产生了一种猜测,怀疑该公司几乎 没有自己的主要经营项目,而存在通过挪用银行贷款,以更高利率水 平向其他企业转贷以获取利差收益的可能。基于报表分析上的这一猜测,银行信贷人员开始有针对性地对该企 业的资金往来及其主要业务活动进行深入细致的调查,并最终证实 了自己的猜测。于是,在银行信贷人员向银行负责人员如实汇报了 分析与调研结果之后,银行基于信贷风险和资金安全的考虑,果断地 拒绝了该公司的贷款要求。一年多后,该公司由于受其债务链上某些企业经营不善的影响,导致 资金链中断,资金无法如期收回,步入了清算的边缘。而这家银行由 于分析得当
3、,避免了一笔不良贷款的产生。学习目标知识目标熟悉财务分析的主体及具体分析目标掌握财务分析的内涵和作用熟悉财务分析的信息种类及特点明确财务分析的局限性学习目标能力目标理解财务分析所应具备的基本价值观念掌握财务分析信息的取得渠道与方法能够灵活运用各种财务分析信息学习目标素质目标树立服务意识、爱岗敬业,提高服务质量鼓励不断学习新知识,紧跟时事,了解国家新政策任务一财务分析概述任务描述:了解财务分析的起源与发展、财 务分析的意义,掌握财务分析的内涵。人、财务分析的起源与发展 现代财务分析起源于财务报表分析,它于19世纪后期到20世纪初 期最先由美国银行家所倡导。1900年,美国财务学学者托马斯乌都洛克
4、率先撰写出版了铁道 财务诸表分析一书,该书主要对财务会计报表分析的一系列基 本概念问题进行了较系统的研究。1919年,另一位美国财务学学者亚历山大.乌尔撰写出版了比率 分析体系一书,该书对财务分析方法问题进行了富有创造性的 研究。紧接着,诺维贝尔发表了损益分析图表,斯铁芬吉尔发表了 趋势分析等一系列著作,进一步丰富和发展了财务报表分析 的理论与方法。这些论著的发表标志着“财务报表分析”作为 一门相对独立的学科已经形成。一、财务分析的起源与发展到了20世纪30年代,资本主义世界爆发了严重的经济危机,企业内部财务报表 分析开始逐渐得到重视。当时,经济生活中普遍存在的一种“黑色倒闭”现象 更使得企业
5、资本家痛定思痛。企业发展建设越快,盈利能力越强,破产倒闭的 风险反而越大。许多一夜间倒闭的企业却正是那些很有发展潜力的企业。经 济学家们在分析这种异常现象时,终于认识到:一个企业不仅要追求更高的盈 利能力,同时必须维持足够的偿债能力。偿债能力不足,是“黑色倒闭”企业 的致命伤。这样,盈利能力与偿债能力的综合分析开始在企业内部盛行起来。正是这种综合分析,极大地丰富与发展了财务分析的理论与方法。随着社会生产实践活动内容的日益丰富和经验的不断积累,现代的财务分析 领域不断扩展,早已不限于初期的银行信贷分析和一般投资分析。全面、系统 的筹资分析、投资分析、经营分析是财务分析的基本领域。随着经济发展、体
6、制改革与现代公司制的出现,财务分析在资本市场、企业重组、绩效评价、企业股价等领域的应用也越来越广泛。二、财务分析的内涵关于财务分析的定义,有多种表达,美国南加州大学教授瓦尔特认为,财务分析的 本质是搜集与决策有关的各种财务信息,并加以分析和解释的一种技术。美国纽 约市立大学伯纳斯坦认为,财务分析是一种判断的过程,旨在评估企业现在或过 去的财务状况及经营成果,其主要目的在于对企业未来的状况及经营业绩进行最 佳预测。中国台湾政治大学教授洪国赐认为,财务分析以审慎选择财务信息为起 点,作为探讨的根据;以分析信息为重心,揭示其相关性;以研究信息的相关性为手 段,评核其结果。财务分析是以会计核算和报表资
7、料及其他相关资料为依据,采用一系列专门的分 析技术和方法,对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活 动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况进行分析与评价,为企业的投资者、债 权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预 测企业未来,作出正确决策,提供准确的信息或依据的应用经济学科。三、财务分析的意义与作用财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量 情况,但是仅仅通过财务报表上的数据,还不能直接或全面说明 企业的财务状况,特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营 成果的高低,只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较才 能说明企业财务状况所处的地位,
8、因此要进行财务报表分析。做好财务报表分析工作,可以正确评价企业的财务状况、经营 成果和现金流量情况,揭示企业未来的报酬和风险,还可以检查 企业预算完成情况,考核经营管理人员的业绩,为建立健全合理 的激励机制提供帮助。小思考如何才能更好地做好财务分析工作?本节小结任务二财务分析的主体与目标任务描述:了解财务分析的主体,掌握各主体进 行财务分析的目标及要求。一、财务分析的主体 一般来说,企业财务分析的主体有企业经营管理 者、企业投资者、企业债权人以及其他与企业 经济利益有关系的单位或个人。(一)企业经营管理者企业经营管理者是指被所有者聘用的、对公司资产 和负债进行管理的、由个人组成的团体,有时称之
9、为“管理当局”。企业经营管理是一项复杂的系统工程。企业在经营中往往由于资金没有适度的调配、生产组 织控制不佳、销售过程工作失误等许多客观的和主观 的因素,使企业经营产生不良后果。因此,企业经营管理 者要迅速获得企业的重要财务信息,以便采取必要的措 施和有效的方法来应付瞬息万变的经营情况,而进行财 务分析是企业经营管理者得到此项财务信息的有效途 径。(二)企业投资者A(二)企业投资者A企业投资者是指企业的权益投资者,即普通股东。企业投资者投 资于企业的目的是扩大自己的财富,他们所关心的是偿债能力、收 益能力以及风险等。A企业投资者进行财务分析,是为了回答以下几方面的问题:(1)公司当前和长期的收
10、益水平如何?公司收益是否容易受重大变动的影响?*2)财务状况如何?公司资本结构决定的风险和报酬如何?(3)与其他竞争者相比,公司处于何种地位?(三)企业债权人I mSA企业债权人是指借款给企业并得到企业还款承诺的人,可以分为0 短期债权人和长期债权人,他们所关心的是企业是否具有偿还债务 的能力。企业债权人的主要决策是决定是否给企业提供借款,以及 是否需要提前收回债权。企业债权人进行财务报表分析,是为了回答以下几方面的问题:(1)公司为什么需要额外筹集资金?(2)公司还本付息所需资金的可能来源是什么?(3)公司对于以前的短期借款和长期借款是否按期偿还?(4)公司将来在哪些方面还需要借款?(四)注
11、册会计师和审计人员/注册会计师和审计人员进行财务分析的主要资料是企 业对外财务报表。注册会计师和审计人员对某一企业 的财务报表进行审查签证后,必须编写查账报告书,并 明确指出被查单位的会计处理是否符合一般公认会计 原则,对企业所提供的财务报告是否足以公正表达某一 特定期间的财务状况和经营成果提出意见。一(五)政府机构和其他人士政府机构也是公司财务报表的使用人,包括税务部门、国有企业 的管理部门、证券管理机构、会计监管机构和社会保障部门等。他们使用财务报表是为了履行自己的监督管理职责。其他人士包括公司员工、公司客户、社会公众,以及提供评估、咨询服务的中介机构等。随着经济的发展、企业的成长及市场的
12、 成熟,社会公众的市场意识不断增强,其理财与消费等行为也趋于 理性。他们都需要进行财务分析以了解企业的财务状况、经营成 果、成长潜力及售后服务等情况,以便做出投资决策和消费选择。此外,财务分析领域的逐渐扩展与咨询业的发展有关,在一些国家,“财务分析师”已经成为专门职业,他们为各类报表使用人提供 专业咨询。二、财务分析的目标财务分析是连接财务报表和使用者的桥梁和纽带,其实质是对财务会计报告所提供的会计信息进行 进一步加工、利用的过程。财务分析的目标分为 总体目标和具体目标。二、财务分析的目标)财务分析的总体目标二)财务分析的具体目标(一)财务分析的总体目标A财务分析的目标是指财务分析者通过对企业
13、 财务状况和经营成果进行分析研究想要达到 的或应该达到的预期效果。一般情况下,企业 财务分析的总体目标可以概括为以下三个方 面:1.了解过去,掌握企业生产经营的规律性企业的生产经营活动随着生产的发展、业务量的大小而遵循 一定的规律。财务分析就是要通过对有关数据进行分析从而掌 握资金运动的规律,做到心中有数。一个营业额为1亿元的服装 公司,它的存货、流动资产、固定资产之间的合理比例应该是多 少?结构不合理可能产生的问题是什么?即使在同一行业,也由于 产品品种、经营规模和管理特点的不同,而对资金的需求和运用 有着不同的特点和规律。财务分析就是要掌握和认识企业生产 经营中资金运动的变化规律,为企业的
14、财务管理和生产经营服务O2.评价现状,了解企业经营管理现状和存 在的问题各财务分析主体还要掌握企业目前的财务状况,如企业现在所拥 有的资产价值是多少,各项资产的投资比例是否合理,对外债务是 否过多,可使用的现金数额、存货数额以及负债与权益的比例关系 是否恰当。通过对企业现实财务数据的分析,可展示企业目前财务 状况的真相,发现经营管理问题,找出差距,以评价企业财务现状,并 估计企业未来发展的潜在能量。3.预测未来,为企业开展竞争和制定发展战略服务各财务分析主体通过对企业过去、现实的财务状况和经营成果进行深入细 致的分析研究,科学地预测未来的发展趋势,并据以制定经营管理策略和发展战 略。例如,预测
15、企业未来资产收益能力和流动能力,预测企业未来经营管理效率 等。科学地预测企业未来的发展趋势,可以为分析主体作出正确决策、获得最 大经济利益提供财务信息支持。财务分析的最终目标是预测企业未来发展前景,这一分析目标同样要依赖于 企业的历史资料,只有通过对企业当期和过去资料进行深入细致的分析,才能科 学地预测未来的发展趋势,为财务分析主体对企业未来发展作出正确决策提供 财务信息支持。(二)财务分析的具体目标A财务分析对于所有的会计信息使用人都具有现实意 义。一般情况下,与企业有着经济利益的方方面面都 会成为企业财务会计报告的用户,他们站在各自的立 场上,对目标企业的财务状况、现金流量和经营成果 进行
16、分析与评价,从而为自己的决策服务。A不同的分析者有着不同的利益侧重点,进行财务分析 的具体目标也是各不相同的。1.企业经营管理者的目标/企业经营管理者进行财务分析的目标是综合的、多方面的。为了满 足不同利益主体的需要,协调各方面的利益关系,企业经营管理者不仅 要关心企业的盈利结果,还要对盈利过程进行分析。/具体来说,企业经营管理者财务分析的目标是:通过财务分析,将错综 复杂的会计数字转化为简单明了的财务信息,以增强财务会计资料对 经营者的有用性;通过财务分析,使经营者扼要地观察企业目标完成得 如何,企业目前财务状况怎样,并进一步了解影响企业经营目标完成的 好坏以及财务状况优劣的具体原因,以便经
17、营者采取措施,改进工作;通过财务分析,为经营者预测未来的发展前景、作出正确的经营随,提供可靠的财务信息。02.企业投资者的目标企业投资者包括企业所有者和潜在投资者,他们投资的目标都是取得盈利,分享企业的 利润。因此,考察企业的盈利能力是企业投资者进行财务分析的根本目标。不过,企业投 资者仅关心盈利能力是不够的,企业在经营过程中往往还伴随着经营风险,这就意味着企 业投资者也面临着投资风险。因此,企业投资者还要对企业经营方式、投资风险和收益 的稳定性进行财务分析。另外,企业投资者对企业的财务结构、股利分配率的高低和财 务规划也十分关心,这些信息有助于他们预测企业未来的发展前景,作出新的投资决策。例
18、如,潜在投资者是否向企业投资,企业所有者是否保持现有投资和追加新的投资等。当然,对于一般投资者和拥有企业控制权的投资者来说,他们进行财务分析的目标也有 所差别。一般投资者更关心企业提高股息、红利的发放,对企业的长远发展不感兴趣;而 拥有企业控制权的投资者拥有企业更多的股份,希望企业能够不断壮大,从而获得更多的 利益,因此他们考虑得较多的是增强企业的竞争实力,扩大市场占有率,降低财务风险和 纳税支出,追求长期利益的持续、稳定的增长。企业投资者对企业财务分析的重视程度远远超过债权人和其他财务分析主体,他们分 析企业财务时,一般不进行原因的查找与分析,而特别注重现在的经营成果、股利分配政 策和未来的
19、发展前景。3.企业债权人的目标对于短期债权人来说,财务分析的目标在于了解借款企业短期财务状况、短期 偿债能力及存货周转情况等,以便决定是否收回贷款或停止贷款。短期债权人 对企业财务状况(偿债能力)的关心超过对企业经营效益(盈利能力)的关心。长期债权人一般重视借款企业未来较长期间的偿债能力,所以需要的财务信息 较详细,分析的范围也较广泛。因此,对于长期债权人来说,财务分析的目标在于 根据借款企业现在的经营情况和财务状况,预测其未来较长期间的偿债能力、经营前景以及企业在竞争中的应变能力,以便作出对借款企业是否长期贷款的 决策。长期债权人进行财务分析的重点是预测企业未来的发展前景。4.注册会计师和审
20、计人员的目标A注册会计师和审计人员进行财务分析主要是通过研究不同财务 数据以及财务数据与非财务数据之间的内在关系,对财务信息作 出评价,通过分析来了解被审计单位及其环境,发现审计线索,实施 实质性程序和审计临近结束时对财务报表进行总体复核。注册会 计师和审计人员对会计报表分析的目的主要是判断企业财务状况 和经营成果的真实性与合理性,并将分析的结果作为全面分析评 价企业会计报表是否可靠的依据。5.其他企业利益相关者的目标除了上述人员关注企业的财务报表以外,其他相关部门也会出于各自的需要关注企业 的财务报表,这些部门主要包括财政部门、税务部门、企业主管部门和国有资产管理部 门、律师等。例如,财政部
21、门可以通过了解企业的财务状况,掌握企业资金的流向,制定 相应的财政政策来规范企业的发展;税务部门可以采用财务分析的特定方法,了解企业 报税所得是否合理,计税方法是否正确,应纳税额是否及时上交;企业主管部门可以通过 对企业的财务进行分析,监督所辖企业各项计划(预算)指标的执行情况,以便作出综合平 衡;国有资产管理部门主要通过企业会计报表的分析,掌握国有资产的运用效率与投资 报酬率,从投资者角度研究分析企业的财务状况与经营成果;律师可以用财务分析方法 作为深入追查各类经济案件的有效手段。另外,企业的供应商和客户一方面要求企业按 时、按质、按量地完成双方的交易行为,另一方面关心企业能否及时清算各种款
22、项,因 此,他们需要分析企业的存货周转情况、支付能力和偿债能力等,了解企业短期的财务 状况,并根据企业利润表中反映的企业交易完成情况来判断企业的信用额度,从而确定 是否与企业进行交易。小思考财务分析对不同的会计信息使用人具有哪些现实意义?本节小结财务分析的目标任务三 财务分析的内容、基础与 基本价值观念任务描述:了解财务分析的基本内容,掌握财务分 析的基础,了解财务分析的价值观念。一、财务分析的内容根据信息使用者的不同,财务分析的内容主要分 为外部分析内容、内部分析内容。具体来说,财 务分析的内容有:(一)财务状况分析企业的资产、负债和所有者权益从不同方面反映企业 的生产规模、资金周转情况和企
23、业经营的稳定程度。分 析企业的财务状况主要是分析其资本结构、资金使用效 率和资产使用效率等。其中,资金使用效率分析和资产使 用效率分析构成该企业营运能力分析,它们是财务状况分 析的重点。财务状况分析的常用指标有:流动资产周转率、存货周转率、企业应收账款周转率等。(二)获利能力分析A企业的获利能力是企业资金运动的直接目的与动力源泉,一般是指企业从销售收入中获取利润的能力。A获利能力可以反映出企业经营业绩的好坏,因此,企业的经 营人员、投资者和债权人对此都非常重视和关心。获利能 力分析的常用指标有:主营业务利润率、营业利润率、销售 毛利率、销售净利率等。(三)偿债能力分析A偿债能力是指借款人偿还债
24、务的能力,可分为长期偿债 能力和短期偿债能力。长期偿债能力是指企业保证及时 偿付一年或超过一年的一个营业周期以上到期债务的可 靠程度,其指标有:固定支出保障倍数、利息保障倍数、全 部资本化比率、负债与股东权益比率等。短期偿债能力 是指企业支付一年或者超过一年的一个营业周期内到期 债务的能力,其指标有:现金比率、营运资金、速动比号工 流动比率等。解(四)现金流量分析/现金流量分析是指通过现金流量比率分析对企业偿债 能力、获利能力以及财务需求能力进行财务评价。现 金流量分析的常用指标有:销售现金比率、现金债务比 率、现金再投资比率和现金满足内部需要率等。(五)投资报酬分析投资报酬是指企业投入资本后
25、所获得的回报。投资报酬分析的 常用指标有:资本金报酬率和股东权益报酬率、总资产报酬率和净 资产报酬率等。(六)增长能力分析A企业的成长性是指企业通过自身生产经营活动,不断扩大 和积累而形成的发展潜能,它是投资者在选购股票进行长期 投资时最为关注的问题。增长能力分析的常用指标有:利润 增长率、销售增长率、现金增长率、净资产增长率和股利 增长率等。二、财务分析的基础(一)财务信息(二)财务报告(三)政策与市场信息(四)财务信息标准(一)财务信息进行财务分析离不开财务信息,财务分析的基础就是各 种各样的财务信息。1.财务信息的作用A财务信息是财务分析的基础和不可分割的组成部分。它对于 保证财务分析工
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