2015年高级会计师考试预学习:融资规划与企业增长管理.doc
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4、15年高级会计师考试的学员早着手学习,提前进入备考状态,中华会计网校为大家整理了高级会计师各章节考试知识点,以下是“第二章投融资决策与资金管理”中关于“融资规划与企业增长管理”知识点内容,大家可以提前预学习一下。第二章 投融资决策与资金管理知识点、融资规划与企业增长管理 所谓最佳的资本预算,(一)单一企业外部融资需要量预测 企业利用该模型进行融资规划依据以下基本假定: (1)市场预测合理假定。 (2)经营稳定假定。即假定企业现有盈利模式稳定、企业资产周转率也保持不变,因此,企业资产、负债等要素与销售收入间的比例关系在规划期内将保持不变。 (3)融资优序假定。即假定企业融资按照以下先后顺序进行:
5、先内部融资、后债务融资,最后为权益融资。 1.销售百分比法(编表法) 【例2-15】C公司是一家大型电器生产商。C公司2012年销售收入总额为40 亿元。公司营销等相关部门通过市场预测后认为,2013年度因受各项利好政策影响,电器产品市场将有较大增长,且销售收入增长率有望达到30%,根据历史数据及基本经验,公司财务经理认为,收入增长将要求公司追加新的资本投入,并经综合测算后认定,公司所有资产、负债项目增长将与销售收入直接相关。同时,财务经理认为在保持现有盈利模式、资产周转水平等状态下,公司的预期销售净利润率(税后净利/销售收入)为5%,且董事会设定的公司2013年的现金股利支付率这一分红政策将
6、不作调整,即维持2012年50%的支付水平。 内部融资量=40(1+30%)5%(1-50%)=1.3(亿元) 通过上述资料可测算得知:公司2013年预计销售收入将达到52亿元;在维持公司销售收入与资产、负债结构间比例关系不变情况下,公司为满足销售增长而所需新增资产、负债额等预测如下: 2012年(实际)销售百分比2013年(预计)流动资产60 00015%78 000非流动资产140 00035%182 000资产合计200 00050%260 000短期借款30 0007.5%39 000应付款项20 0005%26 000长期借款80 00020%104 000负债合计130 00032
7、.5%169 000实收资本40 000不变40 000资本公积20 000不变20 000留存收益10 000取决于净收益10000+13000所有者权益70 00070000+13000负债与权益200 0002520002013年所需追加外部融资额80002.公式法 公式法以销售收入增长额为输入变量,借助销售百分比和既定现金股利支付政策等来预测公司未来外部融资需求。 计算公式为:承【例2-15】: 2013年度的销售增长额=4 000030%=120000(万元) 外部融资需要量=(50%120000)-(32.5%120000)-5200005%(1-50%) =8000(万元) 【提
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