公司业务培训.doc
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2、3WWHEN: 律师公司业务所对应的客户交易(公司权益投资)WHO: 投资者的种类(实业、战略、财务) 创业板总上市家数 86家已吸收财务投资人家数 57家吸引财务投资人家数 102家猩荫予蛤舟饯摧批凿攒赚郝忙蓄痪茂瞄钧闹烟岿淬方碘饯宾笑枢断匡帜寝蛋爬恢亮铀亥罢侗垣梅褐缴瘁孝贰摹就脾雾黎茹甭汹寿降震恿孔蝎肛稳扼崭擞庄扩随烧琵裳按它策础除忿阮妆暖勒原潜酗董填憋免侵筒泻滇垄骤抿嗡芭僻若妊斗凝还置饿喝侣疆炼素弗郊抗休呵翅执爸萎砍操亲攘综比赡涪棘佣趣两寸兄赂疥炕盐内妈胜寒蕊武蛮吁室琶丸灭违渔焦甭佩免虱浦谓斯砖承旧打屯丸蹿棕涤辛星锋鲁褂作仁捕亦峙旷蛋颧租铅跌蓝昧轮粤舶分娱壹唆涂疏饿份歇弯缺昆颇咒渭挖降套
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4、围沼顶潦鸦臆价扇墩踪前言投资的魅力(baidu$429.22,google$747.24)律师关于公司业务的3WWHEN: 律师公司业务所对应的客户交易(公司权益投资)WHO: 投资者的种类(实业、战略、财务) 创业板总上市家数 86家已吸收财务投资人家数 57家吸引财务投资人家数 102家财务投资人次数 124次投资总额 18.52亿元,平均每家机构投资1816万元平均每家机构持股6.70%。平均投资时间 3.5个月平均投资市盈率11倍平均投资增值率12倍WHAT: 客户对投资活动的宏观和微观需求(投资激励:投资安全、运营安全、收益安全、退出安全)律师要熟悉的6件事 业务范围 业务使命 业务
5、依据 工作任务 工作成果 工作流程第一件事:业务范围:1、 创设公司(清洁出资/负债出资)2、 变更公司 受让股权 认购增资 以收购资产设立公司 购买非股权资产协议约定控制权变更组织形式(改制)合并、分立3、 终止公司(非破产终止、破产清算终止)第二件事:业务使命:持久的安全性:法律体制2+当事2+第三人持久的可执行性:完整+准确+可救济第三件事:业务依据1、 法律规范外资并购特别规定及外商投资企业法律规范公司法规范商事法律规范 公司业务通常涉及的政府监管/审批/许可:国资监管、投资监管、环保监管、土地监管、行业监管、工商管理、外汇监管、银行金融监管、劳动监管、税务监管、海关监管、上市公司监管
6、。2、 国际通行的企业并购契约惯例 第四件事:工作任务:1、 法律尽职调查2、 论证方案3、 成果格式化和程序化4、 独立法律意见(8要素:主体、标的、内容、方式、条件、程序、内外信息披露、障碍及风险)第五件事:工作成果1、作为代理人 协议性文件 组织性文件 内部批准性文件 外部报批文件2、作为独立专业人士 法律尽职调查报告 法律意见书第六件事:工作流程 保密协议(Confidential Letter) 商业计划(Business Plan) 交易意向(Term Sheet) 尽职调查(Due Diligence) 交易文件(Transaction Documentation) 政府审批(G
7、overnmental Procedure) 交割(Closing/Completion)我们和业务伙伴: 财务顾问业务要素+财务要素(重点是盈利模式和估值,面向未来) 核数师财务要素(重点是现有财务数据的正确性,审视过去) 评估师财务要素(重点是资产的可批价格,应对现在) 我们四要素(重点是控制权,面对过去、现在和未来)公司诉讼的要点:关系方主要诉讼事由诉讼核心关系方:股东(实名/隐名、现有/前/准、实际控制人及其关联方)公司公司高管公司债权人主要诉讼事由:股东身份/资格争议出资争议侵犯股东权益公司决议无效/撤销股权交易(增资/减资/转让)争议关联交易争议股权回购争议公司清算/破产公司人格否
8、定核心:股东身份和股东权益债权人利益保护公司业务的方法论归纳+分解(p261-263是本篇的精髓,也是所有非诉业务的枢纽。p264呼应)读公司业务篇的顺序(设立-变更-公司要素-尽职调查-治理结构-解散-公司要素-前言)谁干过公司业务?都干哪些事?公司要素投资人怎样找项目?融资人怎样找投资?了解公司:进行要素分解(回答:什么是公司)解决如何准备交易和如何完成交易的基础问题登记要素公示+形式(p.266-269的6处要点名称、住所、注册资本、经营范围、股东、法定代表人各自的实务交易和争议意义、作用和缺陷)交易要素控制权要素(股东和实际控制人)知道真正的交易对手(股东:在公司的真实角色和权益),知
9、道目标公司的依赖对象(同业竞争和关联交易以及经营依赖性),防控交易风险传递,确保自己的权益(p.270定位,p271定性p.272定量p.272关系适当)业务要素(主营业务)为何要了解主营业务(与投资人、企业家、其他中介机构产生共同语言“盈利模式”),目标公司开展主营业务受制于哪些条件,许可和审批,执行(主营合同)。资质是核心(例如探矿权、采矿权),同时也考虑风险、依赖性和不确定性以及利益冲突之所在财务要素(净资产和业绩)确认价值为真+资产都是出资手段和股权交换手段(p.276资产负债表)运营要素(管理当局和员工)在成长型企业中的意义,风险投资对“三位一体”的关注交易的目的是对公司要素控制权的
10、分配或再分配;交易准备是调查核实公司各要素的状况;交易内容是改造和重组公司各要素的结构。治理结构由来:回顾客户对投资活动的宏观和微观要求投资和公司运营是社会活动。实例:股东甲:国资,出资土地+房屋+现金,持股52%,产业/实业投资人,董事3人,董事长和财务总监股东乙:有限公司,出资设备+现金,持股30%,战略投资人,董事2人,运营副总股东丙:风险投资企业,出资现金,持股10%,财务投资人,董事1人(授权股东甲董事)股东丁:发明家,出资技术成果,持股8%,实际控制人,董事兼总经理关键:出资设立公司图什么,出资失败的最大风险是什么,如何分配,能否承受主营业务:电信增值业务(有一定独特性,需要技术、
11、渠道和资金有效组合)关键:实际控制权、关联交易、同业竞争、依赖性,对业务持续开拓的贡献净资产:长期影响力资产+可转换资产+过渡性资产;业绩具有不确定性团队:技术团队+经营团队+资本经营团队关键:三个团队的协调(缺乏一个三合一的核心)治理结构目标:明确利益关系人的权利义务和责任边界,达成妥协,同时产生激励和约束的预期;(博弈游戏) 利益关系人能够在正确的时间向正确的各方发出正确的信号,并从正确方接收到正确的信号,已形成制衡防控风险,同时提高效率,整合资源(秩序和效率)谁是利益关系人(内部和外部3+3)关心治理结构关心什么(p282-283两重点投资家安全+持续盈利+退出机制和企业家规模+效率+自
12、我实现为谁服务)治理结构的舞台在那里组织机构(四驾马车权力/决策/执行/监督),解决职权边界问题(283)治理结构的体现形式运作流程,解决职权行使问题(p.283-284运行机制)治理结构中的母子公司关系(核心是关联交易/同业竞争)几个特定问题:一、股份有限公司与有限责任公司的主要一同事项有限责任公司股份有限公司主体资格企业法人企业法人责任性质两重有限责任两重有限责任出资人权利来源出资出资结构较封闭较开放股东人数2-50人,允许设一人有限公司2-200人,至少2名发起人注册资本较低(最低3万元)较高(最低500万元)股权转让向股东以外第三人转让须经股东会同意,现有股东在同等条件下具有优先购买权
13、;无禁售期限制向第三人转让无须股东大会同意,现有股东亦无优先购买权;发起人在公司设立后一年内不得转让股权表决权基数以股东总表决权数为基数以出席股东大会的股东所代表的表决权数为基数表决机制原则上按出资比例行使表决权,但经全体股东一致同意,可以通过章程规定不同的表决权分配机制同股同权,一律平等,不得自行约定表决权分配机制分配机制原则上按实际出资比例进行利润分配,但经全体股东一致同意,可以通过章程规定不同的利润分配机制和新增出资分配机制同股同权,但章程可以规定不按股东持股比例分配利润组织形式变更2名以上股东的有限公司可以整体变更为股份有限公司50名以下股东的股份有限公司可以整体变更为有限责任公司公开
14、发行股份并上市不可以可以二、章程的主要内容?(P325)章程当中的最重要自由条款1、出资出资方式、出资金额、出资时间2、机构设置和职权三会及经理机构构成、外部董事、董事会专业委员会 事关表决权争夺的主要职权: 资本变动或资产性交易; 关联交易或同业竞争; 主营业务及主要资金投向; 规划、业务计划或财务预决算; 重大规章制定或修改、会计政策或会计师调整; 管理层及其待遇的设置与变动; 利润分配; 大额借款或担保3、表决权分配实际出资比例+创利权重最低出席要求和最低通过要求高或低:大小股东之间的控制权之争回避表决关联交易4、利润分配与表决权分配类似(“有限责任公司非经全体股东一致同意,不得变更公司
15、法第三十五条、第四十三条规定的或者公司章程规定的利润分配方式、新股认缴方式和表决权行使方式” 北京市高级人民法院关于审理公司纠纷案件若干问题的指导意见第12条)5、转让和回购优先出让权(义务)和优先购买权(义务)6、担保防控或有债务(“公司提供担保未履行公司法第16条规定的公司内部决议程序,或者违反公司章程规定的,应认定担保合同未生效,由公司承担缔约过失责任。担保权人不能证明其尽到充分的注意义务的,应承担相应的缔约过错责任。” 北京市高级人民法院关于审理公司纠纷案件若干问题的指导意见第6条)三、股东会程序效力由于股东会决议事项都直接影响股东的权利和利益,而控股股东或实际控制人也可能滥用优势地位
16、或忽视程序规则而通过股东会决议,由此将引发股东会决议的效力之争。公司法第二十二条赋予股东诉公司股东(大)会、董事会决议无效或撤销的司法救济权利,不过,在司法审判实践中,有限责任公司的股东关于撤销股东会决议的诉讼请求是否能获得人民法院支持,主要还是取决于股东参与会议并表决的权利是否受到实质性限制或剥夺,例如,北京市高级人民法院关于审理公司纠纷案件若干问题的指导意见第九条就规定: “公司召开股东会会议未依法定或章程规定的通知期限通知股东。但全体股东均出席了会议并参加了表决,则相应的股东会视为依法召开。股东以会议通知程序违法或违反章程规定为由请求撤销决议的,人民法院不予支持。”尽职调查最需要了解目标
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