讲:公司理财导论.ppt
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1、公司理财日本中央大学 管理学(财务)博士日综(上海)投资公司 客座研究员华东理工大学 商学院 副教授葛永盛1精品课件如何才能顺利通过本门课程?How to survive?出勤(assignment 1)10%作业(assignment 2)20%课堂参与(assignment 3)10%期末考试(final examination)60%2精品课件第一讲 公司理财导论3精品课件为什么要学习财务管理?案例1、2:.ppt4精品课件管理个人财富处理商务世界问题寻求令人感兴趣和回报丰厚的职业拓展视野 学习公司理财是因为:5精品课件什么是公司理财?6精品课件What is Corporate Fin
2、ance?Corporate Finance addresses the following three questions:What long-term investments should the firm engage in?How can the firm raise the money for the required investments?How much short-term cash flow does a company need to pay its bills?7精品课件The Balance-Sheet Model of the FirmCurrent AssetsF
3、ixed Assets1 Tangible2 IntangibleTotal Value of Assets:Shareholders EquityCurrent LiabilitiesLong-Term DebtTotal Firm Value to Investors:8精品课件The Balance-Sheet Model of the FirmCurrent AssetsFixed Assets1 Tangible2 IntangibleShareholders EquityCurrent LiabilitiesLong-Term DebtWhat long-term investme
4、nts should the firm engage in?The Capital Budgeting Decision9精品课件The Balance-Sheet Model of the FirmHow can the firm raise the money for the required investments?The Capital Structure DecisionCurrent AssetsFixed Assets1 Tangible2 IntangibleShareholders EquityCurrent LiabilitiesLong-Term Debt10精品课件Th
5、e Balance-Sheet Model of the FirmHow much short-term cash flow does a company need to pay its bills?The Net Working Capital Investment DecisionNet Working CapitalShareholders EquityCurrent LiabilitiesLong-Term DebtCurrent AssetsFixed Assets1 Tangible2 Intangible11精品课件Who is the Financial Manager现现金金
6、经经理理信用信用经经理理投投资预资预算算经经理理财务计财务计划划经经理理财务财务主管主管税税务经务经理理成本会成本会计经计经理理财务财务会会计经计经理理数据数据处处理理经经理理会会计计主管主管副副总总裁和裁和财务总监财务总监总总裁和裁和经营总监经营总监董事会主席和董事会主席和执执行行总总裁裁董董 事事 会会12精品课件理财学的产生与发展13精品课件公司理财的产生与发展公司理财的创建阶段(19世纪末-20世纪20年代)1897年托马斯格林公司理财传统公司理财成熟阶段(20世纪30年代-20世纪40年代)l利恩公司及其财务问题l洛夫企业财务l罗斯企业内部财务论l乔尔迪安资本预算 14精品课件公司理
7、财的产生与发展现代公司理财的形成与发展阶段(20世纪50年代-21世纪初)l投资基础理论投资组合理论(Morden Portfolio Theory)1952-马可维茨-证券组合选择1963-夏普-简化的资产选择在风险肯定存在的情况下,需要经过投资组合以期在风险收益之间权衡资本资产定价理论(Capital Asset Pricing Model-CAPM)60年代夏普、林特纳等人的资本资产定价理论其核心资本市场线(CML)以及证券市场线(SML)15精品课件公司理财的产生与发展l套利定价理论(Arbitrage Pricing Theory)罗斯的套利定价理论基本模型:因素模型l期权定价理论(
8、Option Pricing Model)1973-布莱克斯科尔斯的期权定价模型l有效市场理论(Efficient Market Hypothesis)法玛的有效市场理论16精品课件公司理财的产生与发展筹资基础理论l20世纪50年代的莫迪格莱尼和米勒的资本结构理论(MM理论)l权衡理论-Trade-off Theoryl信息不对称理论-Asymmetric Information Theory代理成本理论-1976-Jensen&Meckling信号理论Ross模型l融资优序理论-Myers-Pecking Order Theoryl财务契约理论-Financial Contract Theo
9、ry研究实现最优财务契约的条件以及股票和债券的派生条款17精品课件现现代代财务财务理理论论主要主要贡贡献者献者对财务理论做出重大贡献的6位获得经济学诺贝尔奖财务学家:Modigliani(85),Miller,Sharp,Markowitz(90),Merton,Scholes(97).(Black)主要在资本结构理论、股利理论、投资组合理论、资产定价理论、和期权理论等方面做出重大贡献18精品课件 Black and ScholesSharpeMertonmodiglianiMillerMarkowitz19精品课件企业组织形式对理财的要求20精品课件企业组织形式:个体业主制企业和合伙企业优点
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