中国华电集团公司投资项目经济评价办法20160302.doc
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1、附件中国华电集团公司投资项目经济评价办法第一章 总 则第一条 为提高集团公司投资项目前期工作质量,规范投资项目经济评价,切实反映投资项目收益水平,根据建设项目经济评价方法与参数、中国华电集团公司投资管理办法等规定和要求,制定本办法。第二条 投资项目经济评价是项目投资管理工作的组成部分和重要环节,是投资项目决策的重要依据,是引导和促进资源合理配置、降低和规避投资风险,充分发挥投资效益的主要手段。第三条 投资项目经济评价工作以集团公司战略规划为统领,坚持科学发展观和价值思维理念,遵循独立、公正、客观、科学的原则,建立和完善投资决策体系,为提高发展质量和效益提供保障。第四条 本办法适用于公司系统全资
2、和控股项目的投资管理工作。参股项目参照执行。第二章 项目经济评价主要内容第五条 项目经济评价主要是对投资项目进行价值判断,重点分析项目的投资条件、盈利能力、竞争力、风险和技术经济可行性。各类项目立项申请报告主要评价内容如下:(一)新建电源项目1. 项目基本情况,项目所在领域、区域市场状况分析,以及对集团公司在结构、布局、效益等方面的影响。2. 项目建设条件分析,包括厂址、原料供给、产品消纳以及对外部事物的影响(环保、资源消耗)等。3. 工程设想,造价、成本、能耗、环保等主要技术经济指标的先进性、合理性分析,“同时期、同区域、同类型”项目竞争力分析。4. 投资方案和融资方案合理性分析。合作方应是
3、经营业绩、投资实力和资信状况良好,对项目开发、建设及经营有积极作用,与公司形成优势互补的投资者。5. 测算项目资本金内部收益率、投产后前三年净资产收益率及主要参数盈亏平衡点、发电成本,进行主要影响因素的敏感性分析。6. 项目技术、市场、政策和配套设施等风险分析和规避措施。7. 根据项目特点需要评价的其他内容。(二)收购项目(含增资扩股项目)1. 项目基本情况,包括历史沿革、企业规模、项目批复情况、投资造价、股权结构、人员状况、生产设备状况、市场竞争能力、技术经济指标、近三年的财务数据、负债结构、对外担保情况、法律诉讼情况、财产权属情况、环保情况、经营管理状况、其它或有事项、以及存在或潜在的重大
4、问题。2. 收购方案,包括收购主体、标的、收购方式、转让方、收购价格、收购资金来源、标的企业人员安置方案等。3. 收购的必要性和收购时机分析。4. 收购的经济性,包括效益预测、回报率分析、收购的主要风险及规避措施。5. 根据项目特点需要评价的其他内容。(三)煤炭项目1. 项目基本情况。包括初步预测的储量、赋存条件、开采条件、项目投资。2. 必要性分析。3. 建设条件可行性、建设方案先进性分析。4. 投资结构及融资方案分析。5. 投资环境分析。6. 竞争力及风险性分析。7. 根据项目特点需要评价的其他内容。 (四)金融项目1. 项目的基本情况。2. 投资的必要性、可行性。3. 市场分析、经济效益
5、估算。4. 投资方案及投资目标。5. 资金筹措方案,包括资本金投入、营运资金安排等措施。6. 风险分析及应对措施。7. 项目人员情况。8. 根据项目特点需要评价的其他内容。(五)科工项目1. 项目基本情况。2. 投资必要性,包括项目所在领域、区域市场分析。3. 投资的可行性,包括主要投资方案等。4. 经济效益分析。包含项目的效益与费用、盈利能力、盈亏平衡和敏感性分析。5. 风险分析及措施,包含政策、市场、资源、技术、工程、资金、管理、环境、外部配套条件和其他可能存在的风险。6. 根据项目特点需要评价的其他内容。(六)境外项目1. 项目基本情况,包括参股方情况等。2. 投资项目的必要性,是否符合
6、国家战略及相关产业政策,是否符合集团公司发展战略。3. 投资项目的可行性,包括主要投资方案等。包括项目所在国别投资环境、市场分析。4. 经济效益分析。5. 风险分析及措施。国别风险、政策风险、融资风险、外汇风险等风险点及规避措施。6. 根据项目特点需要评价的其他内容。第三章 经济评价方法第六条 项目经济评价应按照定量分析与定性分析相结合,动态分析与静态分析相结合,以定量分析、动态分析为主的原则开展,确保评价结论的客观性、准确性和科学性。第七条 经济评价是在国家现行财税制度和市场价格体系下,分析预测项目的效益与费用,通过计算经济效益评价指标,考察拟建项目的盈利能力、偿债能力,据以判断项目的经济可
7、行性。主要分析方法包括财务分析、不确定性分析、竞争力分析和风险分析。第八条 项目财务分析主要包括盈利能力分析和偿债能力分析。盈利能力分析的主要指标为项目资本金内部收益率、投资方内部收益率、净资产收益率、市净率等;偿债能力分析的主要指标包括投资回收期等。第九条 不确定性分析主要包括盈亏平衡分析和敏感性分析。其中,盈亏平衡分析主要考察产出品变化的适应能力和抗风险能力;敏感性分析主要考察项目涉及的各种不确定因素对项目基本方案经济评价的影响,找出敏感因素,分析项目效益对它们的敏感程度。第十条 竞争力分析是通过与同区域、同类型、同时期项目进行对比,提高项目相对竞争力。第十一条 风险分析是通过对政策、市场
8、、资源、技术、工程、融资、汇率、管理、环境、外部配套条件和其他等方面的分析,找出风险因素,提出应对措施。第十二条 单项工程和配套项目随主体项目进行总体评价和决策,可视情况分步实施。投资项目基本方案评价时,法律或相关协议明确约定的补贴收入应纳入基本方案进行评价。未来可能的优惠政策不作为基本方案进行评价,可作为辅助条件在竞争力分析中考虑。第十三条 热电联产项目同时配套建设热网的,应分别对热源及热网项目作为整体和单个项目进行财务评价。热网项目应根据政府主管部门批准的规划热负荷,统一规划、逐年分步实施。热网系统内有备用热源的,按设计热负荷计算经营收入,没有备用热源的,按设计热负荷的70%计算经营收入。
9、热源项目配套建设尖峰锅炉的,应把尖峰锅炉和热源视为一个完整项目,按“有无对比法”进行评价。第十四条 对于河流龙头水库,财务评价计算时以不考虑梯级返还效益作为基本方案,以考虑返还效益作为敏感性分析方案。对于中小流域水电群,可作为一个项目整体考虑计算,但需同时计算单个梯级的财务指标。第十五条 前期收购项目转让费用、出资或垫资建设的送出工程投资、小机组容量购置费、污染物指标交易费、资源价款等,均应计入项目总投资进行经济评价。第十六条 煤炭矿权评估参数应当以集团公司评审批复的地质勘查和设计文件(勘查地质报告、初可研、可研、开发利用方案、或初步设计等)、审计报告、资产评估等为依据确定。第四章 经济评价主
10、要指标第十七条 经济评价指标主要有项目资本金内部收益率、投资方内部收益率、净资产收益率、市净率等指标。评价指标设置采用“1+X”体系,“1”为投资项目评价通用指标即项目资本金内部收益率,“X”为辅助指标。各类型项目在资本金内部收益率满足集团公司评价标准的前提下,结合行业特点和项目情况增加辅助指标。辅助指标按以下要求采用:对于新建项目,采用投产后前三年净资产收益率;对于收购项目,采用投资方内部收益率指标;对于股权性投资项目,采用净资产收益率或市净率等指标。收购项目在计算项目资本金内部收益率和投资方内部收益率时,对价支出和后续投入项目的资本金一并作为资金投入计算。收购项目经营期、折旧年限、还款年限
11、应考虑已投运年限。第十八条 主要指标定义1. 资本金内部收益率:是对某一确定的项目方案,从项目资本金的角度出发对整个项目的盈利能力进行评价,是资本金在项目内部的投资回报指标。2. 投资方内部收益率:是对某一确定的项目方案,从每一位投资者的角度出发,根据每一位投资者初始各年投入的对价资金和项目资本金、以后各年实际分得的利润(股利)、最后的清算所得,计算出每一位投资者的各年净现金流量,并据此计算出每一位投资者的财务内部收益率。3. 净资产收益率:净利润与平均股东权益的百分比,该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量企业运用自有资本的效率。计算公式:净资产收益率=净利润/平均净资产4. 市净率:主要反
12、映标的公司的市场环境、经营情况和盈利能力。计算公式:市净率=每股市价/每股净资产第五章 评价标准第十九条 通用标准1. 符合国家产业政策、产业规划和法律法规。2. 符合集团公司发展战略、规划。3. 符合公司系统资源优化配置、结构调整等。4. 项目经济评价指标不低于国家标准和行业水平。第二十条 项目评价工作标准1. 新建项目(1)具有较好的市场空间,列入地市级以上行业或专项规划;(2)外部建设条件可行;(3)经营期具有较好的经济效益,经济评价指标满足集团公司要求;(4)配套工程进展满足主体项目进度要求;(5)项目在所在区域相对竞争力优势明;(6)风险可控。(7)投资环境较好。2. 收购项目(1)
13、有利于改善集团公司的资产结构,完善业务链;人员结构清晰、人工成本合理、人员数量与项目匹配,后续遗留问题少等;(2)收购标的质量较好,具有较好的效益和较高的劳动生产率,按照收购价格测算的投资方内部收益率、全投资内部收益率满足集团公司要求。收购前五年净利润和投资收益率较好,其他指标(单位千瓦造价、度电造价、市盈率、市净率等)优于行业平均水平;(3)收购规模与企业经营规模、负债水平和实际筹资能力相适应;(4)收购标的产权归属清晰,帐实相符,评估结果合理,收购价格确定合理;(5)风险可控。3. 金融股权投资项目(1)项目发展潜力较好,市场环境较好;(2)风险可控;(3)具有较好的投资效益,资本金内部收
14、益率、净资产收益率、市净率指标满足集团公司要求;(4)具有较强的产融结合作用和产业协同能力。4. 科工项目(1)项目发展潜力较好,市场环境较好;(2)竞争力较强。(3)风险可控;(4)具有较好的投资效益,资本金内部收益率满足集团公司要求。5. 境外项目(1)项目所在国政治环境相对稳定;(2)项目收益率指标满足集团公司要求;(3)其他标准同境内新建项目。第二十一条 主要经济指标评价标准1. 按项目类型,集团公司投资项目资本金内部收益率评价标准为:(1)煤电、气电(含分布式)、热网项目,不低于10%;(2)水电项目:大、中型水电不低于8%,小型水电不低于9%;(3)风电、太阳能发电项目,不低于8%
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