财务管理-流动资产管理PPT课件.ppt

第九章、流第九章、流动资产管理管理 l本章要点本章要点：1、现金管理的目的、内容与方法l2、有价证券管理l3、信用政策与应收帐款管理l4、存货管理与决策l本章本章难点点：l1、现金余额的确定l2、信用政策与应收帐款投资决策l3、存货决策1.l流流动资产：指企业可以在一年内或超过一年的 一个营业周期内变现或者运用的资产。l特点特点：流动性大，周期短。l表表现形式：形式：1、货币资金（现金、银行存款）l2、应收及预付款（应收票据、应 收帐款、预付帐款）l3、存货（原材料、器材、在产品、产成品）l4、短期投资（短期债券）2.第一第一节、现金管理金管理l一、一、现金管理金管理l1、现金概念概念：指企业在再生产过程中由于种种原 因而持有的、停留在货币形态的资金。l2 2、持有、持有现金的金的动机机：l（1）交易动机：即为了应付日常营业的需要而 保持现金。l（2）预防动机：指为应付意外事件而保持现金。l（3）投资动机：抓住适当的投资机会。l3 3、现金管理的目的金管理的目的：保证企业生产经营所需，并尽可能减少闲置现金。3.4、现金管理的金管理的内容：内容：（1）现金预算：根据企业生产经营的全面预算。（2）现金流量：包括现金流入量和现金流出量。（3）现金余额：预算期中可用现金数减去现金流出量。5 5、现金持有成本金持有成本（1）机会成本：因持有一定数量的现金而丧失的再投资收益。（2）转换成本：现金与有价证券互换时付出的交易费用。（3）管理成本：因持有现金而发生的管理费用。（4）短缺成本：因现金持有量不足而又无法及时通过有价 证券的变现等方式加以补充而给企业造成 的损失。第一第一节、现金管理金管理4.1 1、存、存货模式模式总成本(TC)机会成本短缺成本最佳现金持有量 (Q*)现金持有量 (Q)成本O二、现金持有量的确定转换成本5.l设：TC 总成本 T 一定时期现金总需要量l Q 最佳现金持有量 b每次转换的固定成本 l i 有价证券利率 l总成本=机会成本+转换成本l =平均现金余额利率+转换次数每次转换成本6.l例例:某企某企业现金收支状况比金收支状况比较稳定定,预计每月需要每月需要现金金10000元元,现金与有价金与有价证券的券的转换成本成本为每次每次90元元,有价有价证券年利率券年利率为12%.求求现金最佳持有量与最金最佳持有量与最低低现金管理相关成本金管理相关成本.7.l2、随机模式、随机模式(满意区间)HLZ0 0时间现金持有量t1 t2 t1时，买进（HZ）数量的有价证券t2时，出售（ZL）数量的有价证券 二、现金持有量的确定8.Z 最佳现金余额 b b 每次转换成本现金余额变化的标准差 i 有价证券年利率 二、现金持有量的确定 其公式其公式为：9.l3 3、成本分析模式、成本分析模式l现金金总成本成本=持有成本持有成本 +管理成本管理成本 +短缺成本短缺成本l（1）测算各备选方案的有关成本数值。l（2）计算各方案的总成本。l（3）选出总成本最低时的现金持有量。二、现金持有量的确定10.总成本(TC)机会成本短缺成本最佳现金持有量 (Q*)现金持有量 (Q)总成本O管理成本11.l例例:某企某企业现有有A、B、C、D四种四种现金持有方案，有关成本金持有方案，有关成本资料如下表，料如下表，试测算算该企企业最佳最佳现金持有量。金持有量。项目目A AB BC CD D现金持有量金持有量1010202030304040机会成本率机会成本率10%10%10%10%10%10%10%10%短缺成本短缺成本2.62.61.71.71.21.21.11.1管理成本管理成本0.30.30.30.30.30.30.30.312.l4 4、现金周金周转模式模式l现金周金周转期期=存存货周周转期期+应收收账款周款周转期期l -应付付账款周款周转期期l现金周金周转率率=全年天数（全年天数（360360）/现金金周周转天数天数l最佳最佳现金持有量金持有量=预计现金需求量金需求量/现金周金周转率率l例：某企例：某企业预计全年需全年需现金金1800万元，存万元，存货周周转期期为70天，天，应收收账款周款周转期期为40天，天，应付付账款款周周转期期为为50天，天，该企企业现金持有量金持有量为多少？多少？13.l1、加速收款l（1）正确选择结算方式l（2）使用现金折扣l（3）出台优惠措施，预收货款l（4）集中银行法、实行锁箱系统l（5）金额大时可直接派人收款或借助催帐中心l2、控制现金支出l（1）充分利用对方的信用条件l（2）选用远期票据结算方式l（3）运用“浮游量”l（4）工资支出模式三、现金日常管理14.第二第二节、应收收账款管理款管理一、一、应收收账款款1 1、定、定义：企业因赊销产品或劳务而形成的应收款项。2 2、功能：、功能：（1）增加销售 （2）扩大市场占有率 （3）减少存货3 3、成本：、成本：（1）机会成本 （2）管理成本 （3）坏账损失成本15.l应收收账款机会成本款机会成本=维持持赊销业务所需所需资金金*资金成本率金成本率l应收收账款平均余款平均余额=年年赊销额/360*平均收平均收账天数天数l =平均日平均日赊销额*平均收平均收账天数天数l维持持赊销业务所需所需资金金=应收收账款平均余款平均余额*变动成本成本/销售收入售收入l=应收收账款平均余款平均余额*变动成本率成本率l例例:假假设某企某企业预测的年度的年度赊销为540万元万元,应收收账款平均收款平均收账天数天数为40天天,变动成本率成本率为60%,资金成本率金成本率为10%,求求应收收账款款机会成本机会成本.16.l1、信用政策：信用政策：企业对应收账款进行管理而制定的基本原则和行为规范，主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。l（1）信用信用标准：客准：客户获得企得企业商商业信用所信用所应具具备的最低的最低条件条件，通常用坏账损失率表示。l企业应根据成本效益原则研究适宜的信用标准。二、信用政策的制定二、信用政策的制定17.l企业制定信用标准应考虑的三个基本因素l1、同行业的竞争状况l2、企业承担违约风险的能力l3、客户的资信程度l（1）五C分析：l品质,characterl能力,capacityl资本,capitall抵押,collaterall条件,condition18.l(2)信用信用评级法法l步步骤：l第一、第一、设定信用等定信用等级的的评价价标准准l根据根据对客客户信用信用资料的料的调查分析，确定分析，确定评价信用价信用优劣的数劣的数量量标准，以一准，以一组具有代表性、能具有代表性、能够说明付款能力和明付款能力和财务状状况的若干比率作况的若干比率作为信用信用风险指指标，根据数年内最坏年景的，根据数年内最坏年景的情况，分情况，分别找出信用找出信用较好和信用好和信用较差两差两类顾客的上述比率客的上述比率的平均的平均值，依此作，依此作为比比较其他其他顾客的信用客的信用标准准。19.l例：按上述方法确定的某行例：按上述方法确定的某行业的信用的信用标准。准。指指标信用信用标准准信用好信用好信用差信用差流流动比率比率2.2:12.2:11.4:11.4:1速速动比率比率1.3:11.3:10.85:10.85:1有形有形净值负债率率1.7:11.7:13.1:13.1:1已已获利息倍数利息倍数3.5:13.5:11.3:11.3:1产权比率比率1.5:11.5:13.7:13.7:1现金比率金比率0.3:10.3:10.2:10.2:1存存货周周转率率8 83 3应收收账款平均收款平均收账天数天数15153030总资产报酬率酬率%32321818赊购付款履付款履约情况情况及及时拖欠拖欠20.l第二、利用既有或潜在客第二、利用既有或潜在客户的的财务报表数据，表数据，计算各自的算各自的指指标值，并与上述，并与上述标准比准比较。l比比较方法是：如果某客方法是：如果某客户的某的某项目指目指标值等于或低于差的等于或低于差的信用信用标准，准，则该客客户的拒付的拒付风险系数增加系数增加10个百分点；如个百分点；如果某客果某客户的某的某项目指目指标值介于好与差的信用介于好与差的信用标准之准之间，则该客客户的拒付的拒付风险系数增加系数增加5个百分点；如果某客个百分点；如果某客户的某的某项目指目指标值等于或高于好的信用等于或高于好的信用标准，准，则该客客户无拒付无拒付风险，最后将客，最后将客户的各的各项指指标的拒付的拒付风险系数累加，作系数累加，作为其其发生坏生坏账损失的失的总比率。比率。21.l例：甲客例：甲客户的各的各项指指标值及累及累计风险系数如表：系数如表：指指标指指标值拒付拒付风险系数系数%流流动比率比率2.3:12.3:10速速动比率比率1.2:11.2:15有形有形净值负债率率2.25:12.25:15已已获利息倍数利息倍数3.2:13.2:15产权比率比率1.4:11.4:10现金比率金比率0.25:10.25:15存存货周周转率率7 7次次5应收收账款平均收款平均收账天天数数363610总资产报酬率酬率%35350赊购付款履付款履约情况情况及及时累累计拒付拒付风险系数系数3522.l第三、第三、进行行风险排排队，确定各有关客，确定各有关客户的信用等的信用等级l依据上述依据上述风险系数的分析数据，按照客系数的分析数据，按照客户累累计风险系数由系数由小到大小到大进行排序，然后，行排序，然后，结合企合企业承受承受违约风险的能力及的能力及市市场竞争的需要，具体划分客争的需要，具体划分客户的信用等的信用等级。对不同信用不同信用等等级的客的客户，分，分别采取不同的信用政策，包括拒采取不同的信用政策，包括拒绝或接受或接受客客户信用定信用定单，以及，以及给予不同的信用予不同的信用优惠条件或附加某些惠条件或附加某些限制条款等。限制条款等。23.l（2 2）信用条件：指企）信用条件：指企业接受客接受客户信用定信用定单时所提出的付所提出的付款要求款要求,主要包括信用期限、折扣期限和主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣率等。金折扣率等。l基本表基本表现形式形式为：5/105/10，3/203/20，n/30n/30l例：某企例：某企业预测的的2007年度年度赊销额为2160万元，其信用万元，其信用条件是：条件是：n/n/30，变动成本率成本率为50%，资金成本率金成本率为8%。假假设企企业收收账政策不政策不变，固定成本，固定成本总额不不变。该企企业准准备了三个信用条件的了三个信用条件的备选方案：方案：A维持持n/n/30 的信用条件；的信用条件；B将将信用条件信用条件放放宽到到n/n/60；C将将信用条件信用条件放放宽到到n/n/90。有关有关数据如下表，数据如下表，请作决策。作决策。24.项目目A AB BC C信用条件信用条件n/30n/30n/60n/60n/90n/90年年赊销额216021602520252028802880应收收账款平均收款平均收账天数天数303060609090变动成本率成本率50%50%50%50%50%50%资金成本率金成本率10%10%10%10%10%10%坏坏账损失率失率3%3%4%4%5%5%收收账费用用15152727383825.l例：以上例所列例：以上例所列资料料为例，如果企例，如果企业为了加速了加速应收收账款的回收，决定在款的回收，决定在C方案的基方案的基础上将上将赊销条条件改件改为“2/10，1/20，n/90”（D方案），估方案），估计约有有60%的客的客户利用利用2%的折扣，的折扣，20%的客的客户将利用将利用1%的折扣，坏的折扣，坏账损失率失率为1.5%，收收账费用用为25万元。万元。请作决策。作决策。26.l（3 3）收款政策：当）收款政策：当违反信用条件，拖欠甚至拒付反信用条件，拖欠甚至拒付账款款时，企，企业采取的收款策略与措施。采取的收款策略与措施。l决策原决策原则：信用政策的：信用政策的变化必化必须使其使其带来的收益来的收益l 大于其大于其带来的成本，否来的成本，否则对企企业不利。不利。27.l例：已知某企例：已知某企业应收收账款原有的收款原有的收账政策和政策和拟改改变的收的收账政策如下表，假政策如下表，假设资金利金利润率率为8%。请作决策作决策。项目目现行收行收账政策政策 拟改改变收收账政策政策年年赊销额5760576057605760应收收账款平均收款平均收账天数天数60603030变动成本率成本率60%60%60%60%资金成本率金成本率8%8%8%8%坏坏账损失率失率4%4%2%2%收收账费用用707010010028.影响项目信用标准信用条件收款政策紧松严格开放积极消极销售量+应收账款投资+坏账损失+调查成本+收款成本+折扣成本+风险+备注：表示减少 +表示增加信用政策信用政策变化化对企企业销售和成本的影响售和成本的影响29.l三、三、应收收账款款账龄分析分析l即考察研究即考察研究应收收账款的款的账龄结构。构。l对应收收账款款账龄分析，可以了解有多少欠款尚在信用期内，分析，可以了解有多少欠款尚在信用期内，有多少欠款超有多少欠款超过了信用期，超了信用期，超过时间长短，有多少欠款可短，有多少欠款可能成能成为坏坏账。对不同拖欠不同拖欠时间的欠款，的欠款，应采取不同的收采取不同的收账方法，制定方法，制定经济、可行的收、可行的收账政策，政策，对可能可能发生的坏生的坏账损失，失，应提前作出准提前作出准备，充分估，充分估计这一因素一因素对损益的影响。益的影响。30.l例：某企例：某企业的的账龄分析表分析表应收收账款款账龄账户数量数量金金额(万元万元)比重比重%信用期限信用期限(设平均平均为3 3个月个月)404060603030超超过信用期信用期1 1个月内个月内303020201010超超过信用期信用期2 2个月内个月内202030301515超超过信用期信用期3 3个月内个月内101020201010超超过信用期信用期4 4个月内个月内5 530301515超超过信用期信用期5 5个月内个月内7 720201010超超过信用期信用期6 6个月内个月内101010105 5超超过信用期信用期6 6个月以上个月以上3 310105 5应收收账款余款余额总计-20020010010031.四、应收账款的日常管理1、收集、收集顾客信用客信用资料料（1）公司财务报表（2）信用等级和信用报告（3）商业银行资料（4）公司自身经验32.l2 2、分析、分析顾客信用状况客信用状况l（1）5C分析法:（品德、能力、资本、抵押品、l 情况）l（2）信用评分法：对一系列财务比率和信用情况l指标进行评分，再加权得出顾客综合的信用l分数。ly信用评分数 Aii项目的权数 lXii项目得分 33.l3、做出信用决策、做出信用决策l4、信用保、信用保险l5、收、收账程序程序有礼貌地通知信函措辞严肃的信件措辞电话催收派人面谈法律三、应收账款的日常管理34.第三第三节、存、存货管理管理 存货是企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物质。包括原材料存货、在产品存货、产成品存货。35.第三第三节、存、存货管理管理一、存货的作用与成本1、存货的作用：（1）存储必要的原材料、在制品、以保证生产正常 进行。（2）存储必要的产成品有利于销售，因为顾客要成 批采购，运输也要有一定批量。（3）便于均衡生产，降低产品成本。季节性产品需 求不稳定，有时生产能力不能充分运用，有时 又超负荷生产，而均衡生产有助于降低成本，但不可避免有存货。（4）留有保险储备，可防意外事件。36.2、存货成本 （1）采购成本：买价+运杂费。一般与采购数量呈正 比。在批量决策时，一般属于无关成本，但有 数量折扣例外。（2）订货成本：它与订货数量无关，而与订货次数 呈正比。订货成本=订货次数每次订货成本。（3）储存成本：包括仓储费、搬运费、保险费、占 用资金的利息等。储存成本=平均存货量 单位储存成本。（4）变质过时成本：指储存时间过长引起变质与过 时造成的成本。一般不考虑。（5）缺货成本，由于缺少存货不能满足生产和销售 而造成的损失。一般不易确定。应予适当考虑。37.经济订货批量：指存批量：指存货成本最低成本最低时的的订购批量批量 1、基基本本模模型型：（不不考考虑数数量量折折扣扣与与缺缺货成成本本，一一次次订货最佳数量）最佳数量）假假设条件：条件：a 企企业一定一定时期伯期伯进货总量可以量可以较为准确准确预测；b 存存货的耗用或的耗用或销售比售比较均衡；均衡；c 存存货的的价价格格稳定定，不不存存在在数数量量折折扣扣，进货日日期期完完全全由由企企业自自行行决决定定，当当存存货量量将将为零零时，下下一一批批存存货马上上一一次性到次性到货；d 仓储条件及所需条件及所需现金不受限制；金不受限制；e 不允不允许出出现缺缺货情形；情形；f 所所需需存存货市市场供供应充充足足，不不会会因因买不不到到所所需需存存货而而影影响响其他方面。其他方面。二、二、经济订货批量批量38.设：某材料全年需要量为D，每次订货成本为K，每次订购批量为Q，单位储存成本为C，则 基本模型可用下图表示：二、二、经济订货批量批量39.二、二、经济订货批量批量用公式表示如下：40.例：某企业对某材料需求量为8000Kg，订购成本每次为50元，每公斤材料储存成本为5元，每天均衡耗用，则：二、二、经济订货批量批量41.2、假设不是一次到达，而是在一定时间均衡到达，设每日到货量为X，每日耗用量为y，则：二、二、经济订货批量批量42.3、如果有数量折扣：可以先计算不考虑折扣的经济批量Q*，再 计算按经济批量计算的总成本，即：总成本成本=年年订货成本成本+年年储存成本存成本+年采年采购成本成本 二、二、经济订货批量批量43.然后再计算按取得折扣时的总成本。比较谁低就选择谁。例：上例材料每公斤 10 元，一次订购500公斤，可给予 2%价格折扣，求每次订购批量。二、二、经济订货批量批量44.目的：是为了企业保持科学合理的存货数量。存 货控制主要应控制订货数量和时间，选择 适当的订货方式。1、定期订货方式：定期订货方式是事先确定订货时间，到了 订货日就组织订货，但每次订货数量不固 定，随时根据库存来决定其订货量。三、库存控制45.订货量量=平均每日需要量平均每日需要量 (订货天数天数+供供应间隔天数隔天数)+保保险储备定定额-实际库存量存量-已已订未到量未到量式中：式中：订 货 天 数：指发出订单到验收入库的时间。供应间隔天数：指两次进货的间隔时间供应间 隔天数。保险储备定额：即保证生产正常进行必须储备 的数量。三、库存控制46.2、定量订购方式：定量订购方式是一种不定期定购方式，它以库存量降到一定数量时就开始订货。订货数量是以经济订购批量为依据。如下图：QRSt2t1订货点t47.订货数量数量还应考考虑以下因素：以下因素：（1）平均每天正常耗用量）平均每天正常耗用量(n),（2）预计每天最大耗用量（每天最大耗用量（m）,（3）提前）提前订货时间（t=t2t1）（4）预计最最长提前提前时间（r）（5）保）保险储备（S）mj;（6）订货点（点（R）：提出：提出订货时的的储备量。量。公式如下：公式如下：三、三、库存控制存控制48.设某天正常耗用10件，订货提前天数为20天，预计最大耗用为12件，预计最长时间为25天，则：三、库存控制49.3、A、B、C控制法控制法 是对企业品种繁多的存货，按占用资金统计，排列，分类，找出管理重点的存货管理方法。分 类占品种的比重资金占用比重A类10%15%80%B类20%30%15%C类55%70%5%三、库存控制50.三、库存控制各分各分类特点：特点：A类物物质：品种少，占用资金多，是管理重点，应 严格控制与规划，缩短采购周期与生产 周期，增加采购次数，减少储存；B类物物质：适中地管理C类物物质：品种多，占用资金少，可以增加采购量，减少采购次数，适当增加储存。51.l例、某企例、某企业共有材料共有材料15种，共占用种，共占用资金金80万元，万元，该企企业存存货控制采用控制采用ABC分分类法，各种材料的法，各种材料的归类情况如下：情况如下：管理管理项目目A A类存存货B B类存存货C C类存存货控制方法控制方法按品种按品种严格控制格控制按按类别控制控制按按总额控制控制采采购批量批量按按经济订购量控制量控制适当放适当放宽简单估算估算盘点要求点要求实行永行永续盘存制存制定期定期检查实行行实地地盘存制存制记录要求要求序序时记录定期定期记录定期定期汇总记录保保险储备按品种确定按品种确定按按类别控制控制视情况而定情况而定 存存货ABCABC法法类别品种数量品种数量品种比重品种比重%资金数金数额(元元)资金比重金比重%A A类存存货2 213.313.358000058000072.572.5B B类存存货4 426.726.717200017200021.521.5C C类存存货9 9606048000480006 6合合计151510010080000080000010010052.l1、某企业对某材料的年需求量为12000吨，订购成本每次为80元，每吨材料的年储存成本为12元，每天均衡耗用，企业的经济订购批量应为多少？如果对方规定，每次订购数量在800吨以上，可以享受2%的折扣，该材料的单价为1000元/吨，你认为企业采购批量多少为合适？第九章作第九章作业题53.