2014年高速公路行业风险分析报告大学论文.doc

2013-2014年高速公路行业发展现状及前景预测分析报告
摘 要
2013年，由于宏观经济增长趋缓，我国高速公路行业总体增长有所放缓，新增里程增速也有所下降，公路客运量和货运量增速也较2012年有所下滑。节假日高速公路免费对高速公路上市公司的经营利润影响较大，行业通行费收入增速保持低速增长，企业业务多元化趋势明显。
行业整体增速放缓：2013年国内地方省市的高速公路投资总额约为8304.1亿元，全国高速公里通车里程10.4万KM（104468公里），相较于以往出现的40%的高速增长，行业整体增速放缓，特别是根据2013年6月20日，国务院发布《国家公路网规划（2013—2030年）》，该规划对国家高速公路网进行了扩容调整。国家高速公路的规模由8.5万公里增加到11.8万公里，增加了3.3万公里。由于新增的里程仅部分为新建线路，预计未来17年间，国家高速公路建设约需2.5万亿元，即年均不到1500亿元。这一规模远小于2012年7238.30亿元的全国高速公路投资规模。
收费政策调整影响上市公司：2013年以来，受宏观经济增速放缓等影响，中国公路运输需求增速有所下滑，加之重大节假日小客车免费政策和路产分流等因素影响，上市收费公路企业整体通行费收入有所下滑，在2013年有7家高速公路上市企业的净利润增长同比出现明显负增长；从负债率来看，高速公路企业的负债率分化较为明显，整体来看，在长期债务规模快速增加带动下，上市收费公路企业全债务规模较2012年末上升，债务负担有所加重，加之盈利能力的弱化，上市收费公路企业长期偿债指标表现有所弱化。上市收费公路企业信用品质未发生实质性变化。特别是利息保障倍数仍处于较高水平。
中西部高速公路行业持续保持增长：受产业转移影响，高速公路网络重心将从东部沿海地区逐渐向中西部地区转移。从目前各省出台的公路建设规划来看，西部省份投资规划规模将进一步扩大。由于经济发展程度的不平衡，国内东中西部地区和东部地区高速公路的建设水平存在较大差距。未来东北、西部地区受国家战略支持，投资增速继续提高。
收费公路比例逐渐下降：未来中国的公路交通是由两大体系构成：一类是以高速公路为主的收费公路体系；另外，以不收费的公路体系为主。从长远来看，中国的收费公路占整个里程的比例大概是3%左右。
2014年授信原则——
2014年，高速公路行业应划分为“适度支持类”，总体授信原则为“坚持银政合作，适度发展，区域差异，提高层级，优选项目”。高速公路作为基础设施经营有较强的稳定性，随着经济发展、城镇化建设推动及东北、中部、西部崛起政策带动下，行业发展前景良好。整体来看，高速公路行业贷款质量较好，所以信贷规模应保持合理的增长速度。根据各区域不同的发展阶段和客观情况合理布局，加大对经济发达地区、国家规划发展重点区域的支持力度，审慎介入地广人稀、经济较落后地区的项目和主体；优先支持符合《公路收费管理条例》规定的交通量较大的高速公路项目；主体选择上偏重层级高、规模大、综合还款来源较充足的省级政府主管部门和大型企业，审慎对待还款来源单一的项目公司。

北京世经未来投资咨询有限公司 78 中国农业银行
目 录
第一章 高速公路行业概况 1
第一节 高速公路简介 1
一、高速公路行业的定义 1
二、高速公路分类 1
三、高速公路行业在国民经济中的地位 1
第二章 2013年高速公路行业发展环境分析 4
第一节 经济环境分析 4
一、经济增速趋缓 4
二、经济形势预测 4
第二节 政策环境分析 5
一、重点政策汇总 5
二、重点政策解读 5
三、政策未来发展趋势 7
第三节 热点事件透视 8
一、节假日高速免费政策 8
二、“代建制” 9
三、保证金专项清理 9
第三章 高速公路行业运行分析 11
第一节 国内高速公路行业总体发展情况 11
一、固定资产投资情况 11
二、我国高速公路行业运行分析 12
三、高速公路客货运发展情况分析 17
四、高速公路行业需求分析 19
第二节 行业竞争格局及发展特征分析 20
一、行业进入与退出壁垒 20
二、行业竞争结构分析 21
三、行业发展特征 22
四、行业经营模式、盈利模式分析 22
第四章 高速公路行业区域分析 25
第一节 行业区域分布特点分析 25
一、区域分布 25
二、区域布局 26
三、发展趋势 27
第二节 代表区域分析 27
一、广东省 27
二、河南省 31
三、四川省 35
第五章 行业内企业运行情况分析 39
一、企业所有制分析 39
二、企业规模分析 41
三、企业竞争力分析 42
四、行业内上市公司分析 44
五、重点企业分析 47
第六章 2014年高速公路行业风险分析 59
第一节 宏观经济环境风险 59
一、经济波动风险 59
二、政策风险 59
第二节 市场经营风险 59
一、路网变化风险 59
二、特许经营权到期风险 60
三、日常运营风险及自然灾害风险 60
第三节 财务风险 60
一、潜在的税务风险 60
二、融资风险 60
三、行业负债率高 61
第四节 项目建设风险 61
一、项目建设与投资风险 61
二、业务拓展风险 61
第七章 2014年高速公路行业金融需求分析 62
第一节 行业资金运作模式 62
一、投资建设模式 62
二、收费公路产业虚拟价值链 62
第二节 银行同业介入情况 63
一、银行信贷竞争情况分析 63
二、同业创新点分析 64
三、同业服务方式分析 64
第三节 行业金融需求情况 65
一、产品资金流向 65
二、行业融资现状 65
三、行业金融需求 66
第八章 目标定位 67
第一节 行业目标产业链 67
第二节 目标客户 67
一、各级交通管理部门 67
二、管理部门下属事业法人 67
三、高速公路公司项目公司等企业法人 67
第九章 2014高速公路行业金融服务方案 68
第一节 行业发展趋势要点 68
一、政策推动西部高速公路发展 68
二、路网规划改变竞争格局 68
三、高速公路收费仍是重要部分 69
第二节 行业总体授信原则 69
第三节 区域准入政策 69
第四节 项目准入退出标准 70
一、项目准入标准 70
二、项目退出标准 71
第五节 客户分类标准 71
一、支持类 71
二、限制类 72
三、退出类 72
第六节 行业金融服务方案 73
一、行业营销策略 73
二、金融服务方案 73
附 录 75
一、《收费公路管理条例》（节选） 75
二、《国家公路网规划（2013年-2030年）》 76

表 录
表1 高速公路等级分类 1
表2 高速公路行业及代码 1
表3 高速公路行业对国民经济的作用和贡献 1
表4 公路行业2011年以来重点产业政策汇总 5
表5 2013年中国高速公路项目 12
表6 2008-2013年高速公路里程及增速 12
表7 2013年高速公路通车里程建设情况 13
表8 2013年高速公路分省市通车里程建设情况 14
表9 2008年-2013年公路客货运量 18
表10 2012年-2013年我国客运情况 18
表11 2012年-2013年我国货运量及增长率情况 19
表12 2003年-2013年我国汽车保有量情况 20
表13 公路建设行业资质要求 21
表14 高速公路行业建设模式 23
表15 经营管理模式对比分析 23
表16 高速公路行业盈利模式 24
表17 2013年高速公路通车里程分省市排名 25
表18 高速公路通车密度分省市排名 25
表19 11省份高速公路年度计划投资对比情况 27
表20 2008-2013年广东省高速公路规模及增长率 28
表21 广东省高速公路布局 28
表22 广州省高速公路的主要公司 29
表23 2008-2013年河南省高速公路规模及增长率 31
表24 河南省高速公路布局 32
表25 河南省高速公路的主要公司 34
表26 河南省高速公路网规划 35
表27 2008-2013年四川省高速公路规模及增长率 36
表28 国家高速公路四川省境内情况 36
表29 四川省高速公路路线走向及编号 36
表30 四川省高速公路的主要公司 37
表31 各省市交通主管部门及主要企业 39
表32 2013年高速公路企业规模情况 41
表33 2013年高速公路企业竞争力分析 42
表34 2013年高速公路企业净利润情况 44
表35 2013年高速公路企业营业收入情况 44
表36 2013年高速公路企业盈利能力情况 45
表37 2013年高速公路企业偿债能力情况 46
表38 2013年宁沪高速主营业务情况 49
表39 2013年宁沪高速日均车流量和收费额情况 49
表40 宁沪高速财务情况 50
表41 2013年山东高速主营业务情况 52
表42 2013年山东高速营业务 52
表43 山东高速财务情况 53
表44 2013年四川成渝主营业务 55
表45 2013年四川成渝日均车流量和收费额情况 56
表46 四川成渝财务情况 56
表47 国内高速公路建设和养护的主要资金来源 65
表48 2014年高速公路行业重点关注区域层级分布 70

图 录
图1 2008-2013年公路建设投资额及增长速度 11
图2 2008-2013年全国高速公路里程 13
图3 2013年各省高速公路计划通车里程 26
图4 收费公路产业虚拟价值链 62

第一章 高速公路行业概况
第一节 高速公路简介
高速公路作为关系我国国计民生的基础性产业，在近20年的时间里获得了长足的发展。虽然我国高速公路投融资体系和管理体制具有特殊性，政府资本和政府管理手段过多地介入高速公路的建设、经营与管理，但经过较长时间的发展后，其市场化、产业化的特征越来越明显，也越来越符合高速公路商品化的内在本质要求。目前，我国高速公路经营由于受地理条件制约，形成了以自然路段为主，里程长则200公里、短则50公里的分布局面，经营主体较为分散，很难形成较大规模的高速公路产业集团，这对高速公路产业化发展是非常不利的。在发达国家，高速公路产业集中度水平较高，走的是集约化经营的路子，这是我国区别于国外高速公路发展的明显特征。
一、高速公路行业的定义
中国交通部《公路工程技术标准》规定，高速公路指能适应年平均昼夜小客车交通量为25000辆以上、专供汽车分道高速行驶、并全部控制出入的公路。高速公路属于高等级公路，一般能适应120公里/小时或者更高的速度，路面有4个以上车道的宽度，中间设置分隔带，采用沥青混凝土或水泥混凝土高级路面，设有齐全的标志、标线、信号及照明装置；禁止行人和非机动车在路上行走，与其他线路采用立体交叉、行人跨线桥或地道通过。
从定义可以看出，一般来讲高速公路应符合下列4个条件：（1）只供汽车高速行驶；（2）设有多车道、中央分隔带，将往返交通完全隔开；（3）设有平面、立体交叉口；（4）全线封闭，出入口控制，只准汽车在规定的一些立体交叉口进出公路。
公路根据使用任务、功能和适应的交通量分为高速公路、一级公路、二级公路、三级公路、四级公路五个等级。高速公路为专供汽车分向、分车道行驶并全部控制出入的干线公路。四车道高速公路一般能适应按各种汽车折合成小客车的远景设计年限，年平均昼夜交通量为25000～55000辆；六车道高速公路一般能适应按各种汽车折合小客车的远景设计年限，年平均昼夜交通量为45000～80000辆；八车道高速公路一般能适应按各种汽车折合成人客车的远景设计年限，年平均昼夜交通量60000～100000辆。其它公路为除高速公路以外的干线公路、集散公路、地方公路，分四个等级。
高速公路行业是指负责修筑高速公路并对其进行经营管理从而获得收入的行业，通常高速公路行业的公司采用BOT模式和公路经营权转让的模式进行经营。由于高速公路占用土地面积较广，而且具有公共商品的性质，所以在建造和经营过程中受到政府的管理和政策干预较多，从而具有一定的垄断企业的性质。与别的行业最大的不同在于高速公路建造之后的经营具有一定的期限，在经过预先规定的年限之后高速公路行业的企业需要将高速公路移交政府，从而使高速公路成为公共品。
二、高速公路分类
从国民经济行业划分看，公路建设属于建筑业，可依据不同建设设施标准对高速公路进行分类；客运服务属于运输服务业，可依据服务对象的不同对高速公路进行分类。
（一）高速公路等级分类
表1 高速公路等级分类
公路等级
要求
高速公路
具有特别重要的政治、经济意义。为专门供汽车分向分车道行驶并全部控制出入的干线公路。分为四车道、六车道、八车道高速公路。一般能适应按各汽车折合成小客车的年平均昼夜交通量25000辆以上。
一级公路
为连接重要政治、经济中心，通往重点工矿区、港口、机场，专供汽车分道行驶并部分控制出入的公路。一般能适应按各种汽车折合成小客车的年平均昼夜交通量为15000-30000辆。
二级公路
为连接政治、经济中心或大矿区、港口、机场等地的公路。一般能适应按各种车辆折合成中型载重汽车的年平均昼夜交通量为3000-7500辆。
三级公路
为沟通县以上城市的公路。一般能适应按各种车辆折合成中型载重汽车的年平均昼夜交通量为1000-4000辆。
四级公路
为沟通县、乡（镇）、村的公路。一般能适应按各种车辆折合成中型载重汽车的年平均昼夜交通量为双车道1500辆以下，单车道200辆以下。
资料来源：世经未来
（二）高速公路建设分类
高速公路按其功能可分为城市内部高速公路和城市间高速公路两大类；按其距离长短可分为近程高速公路（500km以内）、中程高速公路（500-1000km）和远程高速公路（1000km以上）三类；按其布局形式分为：平面立体交叉高速公路、路堤式高速公路、路堑式高速公路、高架高速公路和隧道高速公路。
（三）高速公路客运分类
高速公路依据其客运收费对象的不同，可划分为以下五种收费对象：一类车：7座（含7座）以下轿车、客车，2吨（含2吨）以下货车；二类车：8座至19座客车、2吨以上至5吨（含5吨）货车；三类车：20座至39座客车、5吨以上至10吨（含10吨）货车、20英尺集装箱货车；四类车：40座（含40座）以上客车、10吨以上至15吨（含15吨）货车、40英尺集装箱货车；五类车：15吨以上货车。
依据国民经济分类标准，公路旅客运输以及道路货物运输属于道路运输业；高速公路建设属于铁路、道路、隧道和桥梁工程建筑项，见下表。
表2 高速公路行业及代码
行业及代码
子行业及代码
三级行业及代码
行业描述
建筑业
房屋和土木工程建筑业
铁路、道路、隧道和桥梁工程建筑
包括铁路、高速公路、机场等施工建设
交通运输、仓储和邮政业
道路运输业
公路旅客运输
指城市以外道路的旅客运输
道路货物运输
指所有道路的货物运输。包括机动车和非机动车的货物运输
数据来源：国家统计局
三、高速公路行业在国民经济中的地位
高速公路是经济发展的产物，是一个国家现代化水平的重要标志。在当今政治、经济、科技、文化飞速发展的情况下，高速公路已成为经济社会发展的“加速器”。高速公路运输具有能力大、灵活性高、经济、便利等明显特点，在货物运输上，具有较强的竞争力。不仅能够实现门到门的运输而且运输速度较高、运输成本较低，总体来看在各种运输方式中占有很有利的竞争位置。
高速公路的经济性体现在两个方面：其一，高速公路的技术标准（主要指车道数）越高，其通行能力越大，即存在一般状态下的规模收益递增现象；其二，高速公路连续里程越长、网络越发达，运输效率越高，反之连续里程越短、网络连通度越低，则高速公路的优势难以发挥。高速公路的使用频率随着高速公路连续里程的增长及车辆技术装备水平的提高而增长。高速公路的规模收益性要求高速公路经营企业的经营里程达到一定的规模时才能体现出显著的经济效益，并且在一定的经营里程内随着里程数的增加而不断降低平均成本。
同时高速公路产业不仅可以有效改善投资环境和市场条件，降低生产成本，扩大经济、文化、人员交往，吸引外部资金，改善地区经济结构，提高经济效益，还能带来土地升值，增加就业，促进城镇化发展，缩小地区差距，改善人民生活等等。因此，这些产业具有很强的外部效益性。
表3 高速公路行业对国民经济的作用和贡献
角度
作用和贡献分析
对国民经济的贡献
高速公路的投资建设需要大量的成本，平原地区高速公路的平均建设成本为3000万元/km，山区高速公路的平均建设成本为5000万元/km。因此，高速公路企业的建设需要巨额资金，因此产值总量大，对GDP贡献较多，同时也促进了较多的就业人口。
社会责任
具有一定的公益属性，在2013年为了实现社会效益，部分省份在节假日实行免费政策，为节假日出行的居民提供了方便。
相关行业影响角度
直接带动了水泥、钢铁、沥青等行业的发展，间接降低了客运、货运等行业的运行成本，同时也会农业、工业、商业、旅游业的发展提供了基础保障。
节能减排
2013年部分省份实行ETC全程收费，高速公路行业信息化、智能化发展，促进了节能减排，减少汽车排放量。
资料来源：世经未来
第二章 2013年高速公路行业发展环境分析
第一节 经济环境分析
一、经济增速趋缓
中国2013年的GDP增速创下了14年新低，同比增速为7.7%。由于过去两年的中国经济增速均低于8%，这也意味着中国经济减速的大趋势已经形成。预计在2014年的进一步减速应该是大概率事件，加上重工业由于去产能过剩的进一步萎缩，以及“八项规定”公布后公务消费的减少，尽管结构性改革能够为经济带来一定的上行动力，但短期的正面效应仍不会太明显。总体来说，经济增速的趋缓，我国的高速公路的物流需求将会有所下降，从而导致高速公路行业的通车费用增速趋缓。
从固定资产投资来看，2013年全年全社会固定资产投资447074亿元，比上年增长19.3%，其中东部地区投资179092亿元，比上年增长17.9%；中部地区投资105894亿元，增长22.2%；西部地区投资109228亿元，增长22.8%。我国固定资产投资增速仍然较快，投资仍然带动我国经济发展的主要驱动力之一，其中中西部的固定资产投资明显高于东部。对于高速公路行业来说，我国高速公路投资高峰期已过，很难出现以往的40%以上的高速增长，但整体仍然会保持稳定增长，特别是中西部固定资产投资增速将会高于东部。
二、经济形势预测
预计2014年我国经济仍然存在下行压力，特别是房地产投资有继续向下的压力。居民消费仍然显得不足。不过有利的因素是进出口逐渐回暖，同时结构性改革、改革红利将会在2014年逐步释放。总体来看，2014年将会是我国全面深化改革的一年。
一是金融改革。利率市场化的改革逐步进行，我国将可能逐步放开利率管制，使得利率上浮空间和下浮空间增加，这样对于高速公路企业来说市场化可能使得融资成本降低，同时我国高速公路行业融资主要以政府、银行为主，金融改革后我国高速公路企业的融资方式将会逐渐增多。
二是关注民生。由于我国私人汽车保有量的提高，公众强调公路的公益性，使得高速公路企业，同时我国物流成本居高不下，高速公路收费受到诟病，因此免费高速成为政府提高社会公益性的一个措施，特别有的地区在法定节日实行免费高速公路，有可能导致高速公路的车辆通行费的收入减少。
三是政府放权，简化了行政审批。有利于其他所有制企业参与高速公路行业的建设、减少了企业参与高速公路项目建设的行政成本。
第二节 政策环境分析
一、重点政策汇总
2013年，我国高速公路行业的政策导向主要是对行业的运输管理进行了规范，完善收费政策，并且对行业整体进行了规划。其中，2013年6月制定的《国家公路网规划（2013年-2030年）》影响相对较大。
表4 公路行业2011年以来重点产业政策汇总
颁布日期
颁布部门
政策条例
2011.02
交通部
关于公布《收费公路联网电子不停车收费技术要求》的公告
2011.03
国务院
公路安全保护条例
2011.03
交通部
关于开展高速公路施工标准化活动的通知
2011.04
交通部
关于做好《公路安全保护条例》贯彻实施工作的通知
2011.04
交通部
《交通运输“十二五”发展规划》
2011.04
交通部
关于进一步完善投融资政策促进普通公路持续健康发展的若干意见
2011.05
交通部
公路水路交通运输信息化“十二五”发展规划
2011.09
交通部
关于积极推进城乡道路客运一体化发展的意见
2011.09
交通部
《“十二五”公路养护管理发展纲要》
2011.11
交通部
关于修改《公路建设市场管理办法》的决定
2011.12
交通部
关于“十二五”农村公路建设的指导意见
2012.03
交通部
《关于修改<道路货物运输及站场管理规定>的决定》
2012.04
交通部
关于鼓励和引导民间资本投资公路水路交通运输领域的实施意见
2012.10
交通部
出租汽车行业法规标准2013年将定
2013.01
交通部
交通部将完善公路收费政策
2013.06
交通部
交通运输部出台意见进一步加强公路桥梁养护管理
2013.06
交通部
《国家公路网规划（2013年-2030年）》
2013.07
交通部
三门峡市多措并举贯彻执行《河南省高速公路条例》
2013.07
交通部
山西：高速公路管理条例提交审议，立法规范高速公路收费
2013.08
交通部
《山东省公路路政条例》审议通过
2013.10
交通部
交通运输部发布35项交通运输行业标准
2013.10
交通部
《黑龙江省高速公路管理条例》
资料来源：世经未来研发部
二、重点政策解读
（一）《国家公路网规划（2013年—2030年）》
2013年6月，交通部发布《国家公路网规划（2013年—2030年）》，指出，今后十几年，我国将投入4.7万亿元，到2030年建成总规模约40万公里的国家公路网。
总规模40.1万公里国家公路网由普通国道和国家高速公路两个路网构成。普通国道网由12条首都放射线、47条北南纵线、60条东西横线和81条联络线组成，总规模约26.5万公里。国家高速公路网由7条首都放射线、11条北南纵线、18条东西横线，以及地区环线、并行线、联络线等组成，约11.8万公里；另规划远期展望线1.8万公里，主要位于西部地广人稀的地区。我国将形成布局合理、功能完善、覆盖广泛、安全可靠的国家干线公路网络，实现首都辐射省会、省际多路连通、地市高速通达、县县国道覆盖。
点评：
行业层面：我国高速公路总量仍会有较大的发展，整个行业的资金量需求较大，因此行业发展空间仍然较大。不过国道、高速公路、免费公路的发展，不可避免的出现了一定的竞争，从而对车流量产生一定的分流。
银行层面：高速公路行业的总量的扩大必然带来资金需求的扩大。由于我国高速公路行业整体盈利能力和偿债能力相对不错，银行可以适度支持。不过随着我国公路网络的逐渐完善，将会对收费高速公路产生一定分流影响，需要对高速公路行业的车流量以及收费标准进行一定的预判。
（二）交通运输部出台意见进一步加强公路桥梁养护管理
2013年6月，交通运输部印发《关于进一步加强公路桥梁养护管理的若干意见》，提出各级交通运输主管部门和公路管理机构要继续加大危旧桥梁安全隐患改造力度。结合桥梁例行检查以及防汛防灾和重载交通路线等实际情况，加大桥梁安全隐患排查力度，建立危旧桥梁安全隐患改造工程项目库。按照先干线、后支线原则，区分轻重缓急，制定年度改造计划，进一步加大资金投入和改造力度。此外，《意见》还对桥梁限载标志和桥面标线设置、桥梁信息公示牌设置、国道桥梁养护管理和安全运行情况年度报告主要内容等提出了明确要求。
点评：
行业层面：由于部分公路经常出现超载现象，导致公路桥梁的折旧较快，公路养护成为一个重要项目，随着我国公路建设的逐步完善，一般来说公路的维护改造也将会成为一个重要行业发展点。
银行层面：需要关注的是高速公路的维护管理，特别是我国东部地区，车流量大，高速公路折旧较快，需要有较多的养护需求。银行可以适当关注高速公路桥梁的养护管理公司。
（三）交通部将完善公路收费政策
2013年1月，交通运输部表示收费公路政策随着发展，也暴露出一些缺陷，对收费的相关政策需要进一步规范、完善。现行收费公路最高收费年限的30年标准可能会延长，同时收费的标准将下降。目前探讨的改革思路是：对于新建的高速公路，将按照一定的核算方法，延长收费期限，合理降低收费标准。而对于那些已经收回贷款的高速公路，则考虑仅收取非常低的费用，用以满足日常的养护和管理需要。
点评：
行业层面：我国高速公路建设主要是以政府投资、银行贷款为主，建设资金相对缺乏，为了鼓励投资建设公路，因此收费公路的建设仍将是我国建设公路的一个重要机制，保证投资公路建设的积极性和缓解政府建设公路的资金压力，从总体来说，收费公路的建设仍将是未来的一个重要发展点，短期内全面实行免费公路不太可行。
其次在核算方法方面，在收费公路特许经营的背景下，收费标准或许降低，但仍会保持较高的利润率维持公路企业的发展，保证盈利的稳定性，延长收费期限意味着收费公路投资周期加长，风险虽然有所增加，在风险可控的前提下，收费公路的盈利前景仍然相对较好。
银行层面：因此对于新建高速公路来说，需要及时和政府以及项目公司沟通，了解相关的公路收费期限、收费标准，预测车流量来评估整个高速公路的盈利能力，从而制定相关贷款规划。
（四）《国务院关于加强城市基础设施建设的意见》
2013年9月，《国务院关于加强城市基础设施建设的意见》发布，提出2015年该建设达成的目标计划，其中全国轨道交通新增里程1000公里，积极发展大容量地面公共交通，增强城市路网的衔接连通和可达性、便捷度。尽快完成城市桥梁安全检测和危桥加固改造。加强行人过街、自行车停车等设施建设。
点评：
行业层面：我国城市经济相对发达，汽车拥有量较高，在加强城市基础设施建设，使得城市居民上高速居家旅行更加方便，有利于城市周边的高速公路企业以及旅游城市、景点的车辆通行费的增长。
银行层面：银行可以适当关于与大型城市衔接、旅游景点衔接连通高速路段。
三、政策未来发展趋势
（一）环保标准逐渐严格
由于我国近年来恶劣天气频现，环境事故频发，特别是汽车尾气污染是雾霾天气的重要原因之一，因此我国高度重视环境保护，节能减排。高速公路与汽车行业相关性较大，其建设也涉及钢铁、水泥、沥青等行业，因此也将会成为我国的节能减排的重点关注产业之一，因此预计未来产业政策方面，对于高速公路建设的环保标准也将会逐渐严格。
（二）道路安全监督逐渐加强
由于我国汽车保有量的大幅提高，汽车安全事故也呈现增多趋势，特别在道路安全方面事故影响较大，因此将会得到较大的政府重视，预计2014年高速公路行业的道路安全监督会逐渐加强。
（三）简化行政审批
简政放权是中国各级政府部门职能转变的一个必然趋势。高速公路行业项目涉及的部门较多，审批较多，导致企业的建设成本增加。为了全面深化改革，预计新一届政府将会积极简化高速公路的投资审批程序，下放权利给地方政府。
（四）收费政策逐渐明朗
在收费政策方面，国务院及其相关部委正酝酿建立收费公路特许经营制度。正在酝酿的收费公路特许经营制度是参考了德国、西班牙、意大利等西方发达国家的先进经验。今后的收费公路可能将不再设置收费年限，但是不允许企业获得过高利润，将建立配套的价格调整机制。收费公路运营后的通行费制订将参考三个因素，即收费公路的贷款规模与年限，维持道路养护的基本费用以及企业的合理回报。这个“合理回报”是指资本回报率略高于银行贷款利率。2014年，高速公路行业的收费政策将会日趋明朗。
第三节 热点事件透视
一、节假日高速免费政策
2012年9月12日，河北省、湖南省、内蒙古、四川省等多个省份免费细则相继披露。各地方出台细则基本以交通部2012年9月5日下发的紧急通知为蓝本，在通行时间、通行方式和通行范围等方面与交通部要求大体一致。按交通部文件，2013年春节期间全国收费公路免收小型客车通行费的时间统一确定为2月9日零点起，至2月15日24点结束，在收费道口不发卡抬杆免费放行。
“小型客车在四大国家法定节假日免费通行所有收费公路”的方案，是一项重要的惠民政策，此举对于广大回乡探亲者、出行旅游者不啻于福音。但是，这个出发点为“让利于民”的政策，却遭到了部分路桥公司的抵制，其背后根源恰是由于本政策在技术细节上还有部分值得商榷和考量之处。
点评：
行业层面：从高速公路现实来看，现阶段高速公路免费通行绝无可能，沉重债务下降低收费标准也存有难度，调整为“长期限、低收费”难逃舆论“棒杀”，建立收费公路特许经营制度更是工作繁琐。因此，短期之内，在舆论批评和通胀压力的双重“倒逼”下，政府出台类似“节假日高速免费”等局部优惠政策，却存在着可能性。
银行层面：需要关注节假日高速免费对高速公路公司的盈利的影响，以及高速公路应对此政策措施。
二、“代建制”
2013年，新疆高速公路代建项目进入全力冲刺阶段。自2011年交通运输部组织新疆公路代建以来，全国12个省市、16个代建单位与新疆交通运输厅签订了22个建设项目的代建协议，建设总里程3192公里，项目总投资733.92亿元。
2013年12月7日，由陕西省交通建设集团公司代建的新疆首条沙漠高速公路——216国道五彩湾-大黄山项目全线通车；2013年12月12日，浙江交通投资集团有限公司代建的喀什-伊尔克斯坦高速公路通车试运行。
在南疆片区，由浙江公路水运工程咨询公司代建的麦盖提-喀什项目实现主线贯通，由上海市政工程设计研究总院代建的三岔口-莎车项目也具备主线交工条件。
北京市首都公路发展集团有限公司代建的2014国道克拉玛依-乌尔禾项目、福建省高速公路公司代建的303省道奇台-木垒项目、江苏省交通规划设计院代建的218国道伊宁-墩麻扎等项目也在2014年实现主体工程完工。
点评：
行业层面：代建制是在新疆为化解交通建设技术力量不足，面积大、监管难度大的背景上实施的，是全国交通运输部门支持新疆交通建设的一个有效举措。传统的“多为一体”公路建设管理体制存在“同体监督”的弊病，不能对公路建设项目目标实现有效控制，改革传统公路建设管理模式具有必要性；高速公路建设项目推行“代建制”管理模式是我国公路建设管理体制改革、与国际接轨和高速公路建设项目公益性属性的需要；但是高速公路建设项目推行“代建制”管理模式能克服“同体监督”的弊病，但在实践中缺乏法律保障、职能不清、体制不完善、管理水平较低等问题，需要继续完善。
银行层面：需要关注的“代建制”中投资人、代建单位、监理三方的合同，确定明确的权责利，同时关注其相应的信用资质。一旦工程质量、安全、进度及设计深度不足引发的超支等问题，将会给投资人带来不少损失。
三、保证金专项清理
2013年，交通运输系统对一段时期以来公路建设项目保证金乱象亮出了实招。
2013年8月，交通运输部发出通知，决定在全国范围内开展公路工程建设项目保证金专项清理工作，确保保证金收取依法依规，彻底取消无上位法依据的保证金，切实减轻公路施工企业负担。
从2013年9月开始的专项清理工作中，各地对2012年6月以来新开工高速公路项目逐一进行排查，全面梳理了保证金收取及返还情况。
2013年11月4日，交通运输部组织召开公路建设项目保证金专项清理工作会议，要求各地在11月底前完成无上位法依据保证金的清理工作，做到“收取零违法，返还零拖欠”。随后，部以加急明传电报形式下发《关于全面完成公路建设项目保证金清理工作的通知》，再次要求各级交通运输主管部门确保按期完成保证金清理工作。
截至2013年11月底，各地完成专项清理的阶段任务，完成清理2012年6月以来新开工高速公路项目实际收取的无上位法依据保证金44.97亿元。通过一系列组合拳切实减轻了企业负担，提高了行业服务水平。
点评：
行业层面：由于高速公路建设项目相对复杂，市场转包也相对较多，保证金乱象严重，因此导致项目工程中层层转包，权责利不清晰，从而导致项目本身出现问题而无法追溯责任、保护贷款银行的利益，因此交通运输部专项清理有利于行业的健康发展，保护项目建设中各方的利益。
银行层面：保证金专项清理有利于减少银行的贷款风险，理清偿债的权责利。
第三章 高速公路行业运行分析
2013年，由于宏观经济增长趋缓，我国高速公路行业总体增长有所放缓，新增里程增速也有所下降，公路客运量和货运量增速也较2012年有所下降。节假日高速公路免费对高速公路上市公司的经营利润影响较大，行业通行费收入增速保持低速增长，企业业务多元化趋势明显。整体来看看，高速公路行业依然是地方政府最佳融资平台之一，具备政策及资源优势，中西部公路建设也拥有较好的投资远景。
第一节 国内高速公路行业总体发展情况
一、固定资产投资情况
截止2013年11月，国内完成公路建设投资12445.54亿元，同比增长8.49%。随着我国《国家公路网规划（2013年-2030年）》在2013年出台，根据规划，我国公路建设仍然有较大的发展投资潜力，但是建设高峰期已经过去，很难出现前几年40%以上的高速增长。

数据来源：交通运输部
图1 2008-2013年公路建设投资额及增长速度
2013年，国内地方省市的高速公路投资总额约为8304.1亿元。预计到2030年，我国普通国道总规模将达到26.5万公里，国家高速公路里程达到11.8万公里，为此投入约4.7万亿元人民币。
表5 2013年中国高速公路项目
公路项目
建设时间
投资额
广东广佛肇高速公路肇庆大旺至封开江口段等6个项目
2013年建设
676.5亿元
江西昌宁高速和昌栗高速
2013年建设
110亿元
吉林延吉至龙井、辉南至白山等12条项目
2013年建设
848亿元
辽宁沈阳至四平高速公路改扩建等8条高速公路项目
2013年建设
103.6亿元
安徽芜湖长江公路二桥14个高速公路项目
2013年开工
450亿元
河北京沪沧州至冀鲁界段、二秦冀蒙界至沽源段等公路项目
2013年建设
520亿元
湖北汉十高速公路武当山互通改建工程等5条高速公路项目
2013年建设
650亿元
新疆北京至乌鲁木齐高速公路、新疆至青海大通道等24条公路建设
2013年建设
400亿元
河南武西高速桃花峪黄河大桥，德商高速范县段等5个高速公路项目
2013年建设
418亿元
山东济宁至鱼台、夏津至聊城、荣成至文登等6条高速公路项目
2013年建设
402亿元
四川雅安至康定、汶川至马尔康、川藏高速
2013年建设
494亿元
湖南醴茶、垄茶等12条高速公路项目
2013年建设
570亿元
广西兴安至桂林、河池至都安、靖西至那坡等5条高速公路
2013年建成
750亿元
甘肃将确保高速公路通车里程突破3000公里
2013年建成
464亿元
海南新建文昌至琼海和琼中至五指山高速公路
2013年建成
80亿元
贵州新建杭瑞高速江口至思南段等8个高速公路项目
2013年建成
700亿元
陕西铜川至黄陵（北段）、西咸北环线等10个项目
2013年建成
260亿元
宁夏东山坡至毛家沟高速公路等3