民生银行股票投资分析报告.doc

民生银行（600016）股票投资分析报告
经查阅相关资料，我对中国民生银行股份公司进行以下分析写了本次报告，报告主要围绕以下几部分展开：
1、 宏观经济分析
2、 银行业分析
3、 民生银行简介
4、 企业分析
5、 技术分析
6、 结论
一、 宏观经济分析
在证券投资中，宏观经济分析是一个重要环节，只有把握宏观经济运行大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，才能做出正确的投资决策。
图1

数据来源：国家统计局
2013年以来，我国经济增速继续放缓，上半年GDP同比增长7.6%，比去年同期低0.2个百分点。当前经济增速的放缓，既有长期结构性因素，也有短期周期性因素。从长期来看，随着劳动力、生产效率、土地等生产要素的变化，中国经济的潜在增长率下降，“七上八下”（7%-8%之间）将成为经济增长的新常态。
股票市场作为经济的“晴雨表”对宏观经济的各方面都有一定的反映。GDP变动是一国经济的根本，反映宏观经济的走向，决定了证券市场的长期走势。GDP的持续上升表明国民经济的良性发展。理论上说，持续稳定的GDP增长，股票市场应呈现上升趋势，但是很多情况下并非如此，更何况我国股票市场还不是一个成熟的市场。现阶段我国正处于通货膨胀时期，经济处于失衡状态下的高速增长，总需求大大超过总供给，失衡的经济增长导致证券市场下跌。
二、中国银行业分析
进行行业分析能够知道该行业所处的发展阶段以及其在国民经济中的地位，才能够判断影响行业发展的各种因素，预测行业发展的趋势，判断行业投资价值，揭示行业投资风险，从而投资者以此作为投资依据。
银行业在中国金融业中处于主体地位。近年来，中国银行业改革创新取得了显著的成绩，整个银行业发生了历史性变化，在经济社会发展中发挥了重要的支撑和促进作用，有力的支持中国国民经济又好又快的发展。
美国《财富》杂志7月8日晚间公布2013年《财富》世界500强排行榜，中国共有8家银行入选，排位如下：

今年世界500强的入围门槛(按营业收入排名)再次提高12亿美元，接近232亿美元。从民生银行的排名可以看出，民生银行的营业收入在全球范围内还是非常可观的，在国内银行业处于中等偏上水平。
未来中国经济结构将更加优化，政府宏观调控能力继续提升，中国宏观经济仍将保持6-8%的高速增长，中国银行业将继续得益于宏观经济的高速增长。
三、民生银行简介
中国民生银行于1996年1月12日在北京正式成立，是中国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行。多种经济成份在中国金融业的涉足和实现规范的现代企业制度，使中国民生银行有别于国有银行和其他商业银行，而为国内外经济界、金融界所关注。作为中国银行业改革的试验田，民生银行锐意改革、积极进取，业务不断地拓展，规模不断地扩大，效益逐年递增，保持了快速健康的发展势头，为推动中国银行业的改革创新做出了积极贡献。
2000年12月19日，中国民生银行A股股票（600016）在上海证券交易所挂牌上市。2003年3月18日，中国民生银行40亿可转换公司债券在上交所正式挂牌交易。2004年11月8日，中国民生银行通过银行间债券市场成功发行了58亿元人民币次级债券，成为中国第一家在全国银行间债券市场成功私募发行次级债券的商业银行。2005年10月26日，民生银行成功完成股权分置改革，成为国内首家完成股权分置改革的商业银行，为中国资本市场股权分置改革提供了成功范例。2009年11月26日，中国民生银行在香港交易所挂牌上市。站在新的历史起点，中国民生银行确定了“做民营企业的银行、小微企业的银行、高端客户的银行”的市场定位，积极推动管理架构和组织体系的调整、业务结构的调整和科技平台的建设，努力实现二次腾飞，打造成特色银行和效益银行，为客户和投资者创造更大的价值和回报。
四、企业分析
（一）SWOT分析
优势(Strengths)：
同业领先、成效卓著的创新能力。
小微业务上持续创新，保持领先优势。
提供差异化、专业化和综合化金融服务方案。
公司已经形成包括地产金融、能源金融等行业事业部、中小企业事业部等在内较为全面的事业部体系，事业部机制管理对公业务有利于公司业务的专业化和条线化运营，有利于促进贷款定价和中间业务收入提升。
劣势(Weakness)：
经济下行阶段中小微企业抵御风险能力较弱，公司资产质量承压。
表外业务扩张较快，理财非标产品占比较高，规模增长及结构调整或面临一定压力。
活期存款占比较低，负债端成本有待进一步降低。
资本充足率符合过渡期监管要求，但存在一定补充压力。
机遇(Opportunities)：
市场利率化改革正在不断推进，民生可以利用自身优势，整合优势资源，持续挖掘潜力，创造新的发展空间。
威胁(Threats)：
流动性收紧、金融去杠杆和金融监管趋严使公司发展面临较大压力。
（二）行业对比

从2013年三季度报来看，民生银行的主营业务收入和每股收益都要高于金融行业的平均值，在45家银行中分别排名第11位和第10位，同行业中处于中上水平。由上表可知民生银行的主营业务收入和每股收益总体上是逐年增长的，说明其增长性比较好。
（三）财务分析

由上表可知民生银行的净利润增长率和净资产收益率一直处于比较高的水平的，说明其成长能力和盈利水平较强。民生银行的市盈率在行业中处于比较高的水平，说明其价值被高估。
五、技术分析
（一）最近走势

从短期来看该股非市场热点，走势滞后指数；从交易情况来看，民生银行的股价将在最近一段时间内仍有顺势下跌一定幅度的可能。
（二）技术面分析

近期的平均成本为8.16元，股价在成本下方运行。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。该公司运营状况尚可，该股长期投资价值较高。
六、结论
综合民生银行的企业分析和技术分析，民生银行股票近期并不具备很好的投资价值。但从长期来看民生银行成长能力和盈利水平较强，是一家值得进行长期投资的的企业。