实验六现货远期平价及远期合约定价模板.doc

试验六: 现货远期平价及远期合约定价
一、 试验目
了解现货、 远期平价, 掌握远期合约价值计算。
二、 试验内容
1、 利用Excel软件计算无收益资产远期合约价值和远期价格
2、 利用Excel软件计算已知现金收益资产远期合约价值和远期价格
3、 利用Excel软件计算已知收益率资产远期合约价值和远期价格
三、 试验仪器设备和材料清单
EXCEL以上版本, 安装计划求解功效。
四、 试验要求
选择正确方法计算远期合约价值
五、 试验过程
1、 无收益资产远期合约定价
远期合约价值公式:
S: 标资产在时间t价格。K: 远期合约中交割价格。T: 远期合约到期时间, 单位为年。t: 现在时间, 单位为年。T-t代表远期合约中以年为单位表示剩下时间。r: 按连续复利计算无风险利率（年利率）。
因为远期价格（F）就是使合约价值（f）为零交割价格（K）, 即当f=0时, K=F。据此能够令f=0, 则
远期价格:
这就是无收益资产现货-远期平价定理, 或称现货期货平价定理。上式表明, 对于无收益资产而言, 远期价格等于其标资产现货价格终值。

（1）打开EXCEL, 以下图, 分别输入以下图所表示文字, 做好数据录入计算准备工作。

（2）假设到期时间是1年, 现货价格是100, 连续无风险利率10%, 交割价格是110, 求远期价格。
（3）分别把上述数据根据图1-2所表示输入对应单元。在远期价格一行输入计算公式。

（4）假设到期时间是1年, 连续无风险利率10%, 交割价格是110, 求现货价格是在96到104之间改变时, 远期价格改变。
（5）一样利用公式计算远期价格以下图

（5）用计划求解方法得出合约价值为零时资产现值
Excel选项-加载项-转到-计划求解加载项-数据-计划求解

2. 利用Excel软件计算已知现金收益资产远期合约价值
（1）令已知现金收益现值为I, 远期合约价值为: , 依据F定义, 可知应有:

（2）到期时间1年, 现货价格100, 连续无风险利率10%, 交割价格是100, 标资产现金流三个月后支付5, 9个月后支付5, 求远期价格和远期合约价值。
（3）根据下图所表示把相关文字和数据录入

（4）计算现金流现值。以下图, 在B10, C10输入现金流贴现公式。

（5）计算远期价格和合约价值。首先以下图所表示, 把标资产现金流现值求和。

（6）其次, 在B15输入计算公式已知现金收益远期价格计算公式, 按下enter进行计算。

（7）再次, 输入计算远期合约价值公式, 计算远期合约价值。

3. 利用Excel软件计算已知收益率资产远期合约价值和远期价格
（1）令资产按连续复利计算已知收益率为q, 远期合约价值为:
, 依据F定义, 则:
（2）到期时间为2年, 现货价格为100, 连续无风险利率为9%, 标资产连续复利收益率为5%, 价格为104, 求远期价格和合约价值。
（3）首先, 根据下图所表示录入相关文字和数据, 做好计算前准备工作。

（4）在B11输入已知收益率远期价格计算公式, 按enter键, 得出结果。

（5）在B12输入已知收益率远期合约价值公式。