英国和美国股东主导性公司治理PPT课件.ppt
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1、英国和美国股东主导性公司治理模式n一、资本结构特征n英美国家公司资本结构以股本为主,以负债为辅。股本一般占到60%以上,负债占不到40%。也就是说,美国公司以直接融资为主,以间接融资为辅。n这可能与美国法律对所有者利益的保护特别是对中小投资者利益的保护程度较高有关。相关研究说明了这一点。n从股权结构看,有下面的特征:n众多分散的个人股东n机构投资者迅速崛起n二、公司治理结构的基本特征n内部治理n股东大会n董事会:内部董事和外部董事、各种专业委员会nCEO。董事长兼任。n审计监督机构。股东大会外部董事董事会内部董事首席执行官执行管理人员执行委员会董事任免委员会薪酬委员会公司治理委员会审计委员会会
2、计审计员委任审计监督和辅助管理美国公司的内部治理股东大会非执行董事董事会执行董事会最高经营者管理层任免委员会薪酬委员会审计委员会公司秘书会计审计员监督选任审计选任审计委任选任英国公司的内部治理结构n三、外部治理n用脚投票n经理市场竞争n股票高流动性压力n收购与兼并的威胁n四、有效性及问题n有效性:合理的资源配置;强烈的创业精神;企业竞争力的提升;资本市场的高收益率。n问题:经营者短期行为;资本结构稳定性差;管理者操纵会计信息、忽视利益相关者等。n五、新的外部管制措施加强n美国最新通过的公司改革法案n2002年7月30号,美国总统布什签署了“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley
3、Act of 2002),这部法案在1933年证券法和1934 年证券交易法和破产法相应条款的基础上,对公司治理的规则做出了一些新的规定,以杜绝在美国出现的上市公司经理人员操纵会计报表数据,发布虚假信息的恶劣现象。对公司财务信息真实性的保证的职责,从公司董事会成员(独立审计委员会)身上,进一步延伸到公司管理者身上。n第一,公司定期报告需有CEO/CFO的认证。nCEO/CFO要在书面认证报告中承认:1)他们审查了报告。就他们所知而言,报告不存在有关重要事时的虚假陈述、遗漏或者误导;2)报告所含财务陈述和信息均为公允表述。如果知道报告不合法定要求,仍然做出书面认证,可并处不超过100万美元的罚款
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