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如何才能在期货市场活得更长久？
2008-03-06 11:46:06 期货日报
期货市场每天都在传播传奇，每天都在追逐暴富。但期货竞技的胜败却并不是比谁活得更轰轰烈烈，而是看谁活得更长久。它不是一场短跑比赛而是一场马拉松比赛。
　　多数人进入期货市场是被这个市场快速赚钱的效应所诱惑，而且表面上看这个赚钱的过程非常简单容易，只要盯着价格变动，在电脑上敲敲指令，就能一夜之间获得巨额财富。但事实上恰恰相反。期货投资是一项复杂的系统工程，在短暂的实际操作背后蕴藏着长期艰辛的磨练和分析、计划、总结，用“台上一分钟，台下十年功”来形容再恰当不过了。确实，在简单的操作中有太多的因素会影响甚至改变交易业绩和成败，中国有句古话“智者千虑，必有一失”，而期货交易恰恰又是“失之毫厘，谬之千里”，常常会因为这“千虑”中的“一失”而功败垂成。所以期货市场中，投资者最常见的情绪就是“后悔”。而要想把这些“致命”的疏忽降到最低限度，笔者认为，要分两个步骤走：
　　一、抽象出不同类别期货品种的共同价格变动规律
　　现代期货市场已经向纵深发展，从品种的横向发展来看，由传统的以实物商品为标的物的商品期货(农产品期货、金属贵金属期货、能源期货)，发展到以金融产品为标的的金融期货(利率期货、股指期货、外汇期货)；从市场机制的纵向发展来看，由传统的期货合约发展到期权，形成了立体化的期货市场体系。就中国期货市场发展趋势看，“沪深300”股指期货的推出只是时间上的早晚问题，同时上期所、大商所和郑商所对推出相应期货合约期权交易的研究和准备也已经较为充分。一个纵深的立体的期货市场体系雏形正逐渐形成。
　　笔者在此说的“商品”是一个广义概念，既包括黄金、铜、大豆等实物商品也包括股票、债券、票据等金融商品。笔者是从货币的对立面来理解商品的，实物商品和金融商品的共同点在于它们都是以“货币”标价，并以“货币”为媒介进行交易。通俗地说，发行出来的货币(钱)既可以用来买玉米、棉花这些实物也可以用来买股票、债券等金融产品，而无论哪一种类商品，其价格形成都遵循着同样的原理、相同的市场规律和形成模式。同时在全球化、信息化的时代背景下，资金在各类商品之间相互流动越来越频繁，各类商品价格变化的相互影响程度也越来越强烈。因此，我们能够也必须从不同领域的期货品种中抽象出“期货市场共同规律”，并遵循这些规律来进行期货投资的实践活动。
期货交易和相关标的物原生市场的交易有着本质的不同，所以能够驾驭现货交易的人不一定能在期货市场做得顺风顺水。如果说在现货市场上运作是开汽车的话，那么在期货市场运作就是开飞机，这是完全不同的两种技能。

　　二、将期货投资成败的影响因素体系化、系统化
　　第一步：将影响期货交易业绩的因素系统化，并分清主次。
笔者将所有的因素归纳为以下五点：
(1)投资理念，
(2)研究分析的理论功底与交易技术水平，
(3)交易经验，
(4)交易策略与资金管理水平，
(5)交易心态控制能力。
其中，每一点都有许多的具体因素。需要强调的是，这五点的排列次序不是根据重要程度排列而是按照先后顺序排列的。
　　(1)投资理念。投资理念是对市场本质的认识，相当于一个人的“世界观”。将投资理念放在第一位，是因为有什么样的投资理念就相应地有什么样的研究分析、交易策略及资金管理方法，而投资理念又是对交易经验的总结。
　　(2)研究分析的理论功底与交易技术水平。从人类历史的角度看，人类对任何事物的认识都是先有经验，再提炼、总结出相应的理论，但现实中投资者进入期货市场都是先从书上或别人那里学习理论，然后再开始自己的实际操作。
　　(3)交易经验。投资者在学习了理论之后自然会有一试身手的冲动，之后投资者将步入实践阶段。交易经验对投资者的影响非常大，期货交易既有艺术的成分，也有技术的成分，经验丰富就会形成比较熟练的技术，尤如百炼成钢的神枪手，其拔枪射击的一刹那支配其行动的已经不再是理论和原则，而是千百次练习所形成的一种直觉。同时经验越丰富越有利于培养良好的心态，只有久经杀场的老将才有临危不乱、处变不惊的定力。
　　(4)交易策略和资金管理。如果说分析研究功底和交易经验很大程度上都是为了判断价格涨跌，决定买卖方向的话，那么资金管理和交易策略就是要学会在什么时机买卖、买卖多少。交易经验往往只是技术上的，而面对千变万化的市场仅凭经验是无法完全应对的。要想完成从“技术工人”向“工程师”的转变，就必须掌握独到的策略和科学的资金配置手段。
　　(5)交易心态控制能力。期货市场波诡云谲，投资人在期货市场驰骋尤如驾驶舟船乘风破浪，随时会遇到危险情况，如果没有足够的心理承受能力，很容易方寸大乱。为什么很多投资者经常出现本来思路很清晰，但一到实际交易就做得一塌糊涂？这就是心态的原因。如何才能够做到“泰山崩于前而不动”？需要从两个方面完善：一是加强交易的计划性，制定完善的应对策略和科学的资金管理。计划周详就不至于不知所措。二是勤学多练。随着经验的丰富，心态也会逐步成熟，但经验的获取，只能靠自己。
第二步：建立适合自己的交易思想和方法体系：
　　理清了影响期货交易业绩因素的脉络之后，接下来投资者就应该根据自身的情况和特点建立适合自己的交易思想、方法体系。这又包括两个方面：一是分析方法体系；二是交易方法体系。当然这两者都是在投资者相应的投资理念，即“对市场本质”认识的基础上产生的。
　　(1)分析方法体系。建立分析方法体系是要解决“怎么看行情”的问题，以“技术分析和基本面分析”为主的传统分析方法是前人留给我们宝贵的知识，必须充分吸收前人的优秀成果。
　　(2)交易方法体系。建立交易方法体系是要解决“怎么做行情”的问题。这里涉及三个环节：进出场依据、时机和应对策略、资金管理(交易数量和投资组合)。
　　这两个体系相互联系，各有特色。交易方法体系是建立在分析体系之上的，分析注重宏观，体现“大处着眼”的精神；而交易注重微观，体现“小处着手”的精神。
期货不是一门技术、一门手艺，而更像是一种艺术。很大程度上期货交易磨练的是人的性格，赢钱是对你性格优点的奖赏，亏钱是对你性格缺点的惩罚。投资者只要根据自己的兴趣爱好，找出适合自己的方法体系，就一定能成为驰骋期货市场的“艺术家”。如此，辛勤耕耘收获的将不仅是巨额的金钱，更有性格上的自我完善和心态上的宠辱不惊。
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