2016年清华大学五道口金融专硕431真题.doc

2016年清华大学五道口金融学院431考研真题

一、选择题共30题，每题3分，共90分；

1、目前，世界各国普遍使用的国际收支概念是建立在（）基础上的。

A.收支B.交易C.现金D.贸易

2、经常账户中，最重要的项目是（）。

A.贸易收支B.劳务收支C.投资收益D.单方面转移

3、投资收益属于（）。

A.经常账户B.资本账户C.错误与遗漏D.官方储备

4、周期性不平衡是由（）造成的。

A.汇率的变动

C.经济结构不合理

5、收入性不平衡是由（）造成的。

A.货币对内价值的变化B.国民收入的增减C.经济结构不合理D.经济周期的更替

6、关于国际收支平衡表述不正确的是（）

A是按复式簿记原理编制的

B每笔交易都有借方和贷方的账户

C借方总额与贷方总额一定相等

D借方总额和贷方总额并不相等

7、以下不属于商业银行资产业务的是（）

A贴现B贷款C信用证D证券投资

8、以下不属于商业银行的负债业务的主要是（）

A外汇、黄金储备B流通中通货C国库存款D金融机构存款B.国民收入的增减D.经济周期的更替

9、中央银行的独立性集中反映在中央银行与（）的关系上

A财政B政府C商业银行D其他监管部门

10、投资者效用函数U=E(r)-Aσ2，在这个效用函数里A表示（）

A投资者的收益要求

C资产组合的确定等价利率B投资者对风险的厌恶D对每A单位风险有1单位收益的偏好

11、你管理的股票基金的预期风险溢价为10%标准差为14%短期国库券利率为6%，你的委托人决定将60000美元投资于你的股票基金，将40000美元投资于货币市场的短期国库券基金，委托人投资组合的夏普比率是多少（）A、0.71B、1C、1.19D、1.91

12、按照CAPM模型，假定市场预期收益率为15%，无风险利率为8%，x证券的预期收益率为17%，x的贝塔值为1.25，以下哪种说法正确（）

A、x被高估B、x是公平定价C、x的阿尔法值是-0.25D、x的阿尔法值是0.25

13、零贝塔证券的期望收益率为（）

A、市场收益率B、零收益率C、负收益率D、无风险收益率

14、当下列哪种情况发生会出现“随机漫步”（）

A、股票价格随机变化但可以预测

B、股票价格对新旧信息均反应迟缓

C、未来价格变化与以往价格变化无关

D、以往信息对预测未来价格是有用的

15、技术性分析的两个基本假设是证券能够（）

A、逐步地根据新的信息做出调整，研究经济环境能够预测未来市场的走向

B、迅速地根据新的信息做出调整，研究经济环境能够预测未来市场的走向

C、迅速地根据新的信息做出调整，市场价格由供求关系决定

D、逐步地根据新的信息做出调整，市场价格由供求关系决定

16、下列经济活动中，能够使公司所有者权益增加的是（）

A、发行公司债券B、向股东配售新股

C、以资本公积转增资本D、提取法定盈余公积

17、假设某公司拥有实物期权，可以投资具有正NPV的项目，那么公司市场价值和实体资产价值关系为（）

A、市场价值＜实体资产价值

C、市场价值＞实体资产价值B、市场价＝实体资产价值D、不确定

18、某公司经营杠杆为2，财务杠杆为3，下列不正确的是（）

A、销售收入下降5%。EBIT下降10%

C、销售收入增加20%，EPS增加120%B、EBIT增加10%，EPS增加20%D、EPS增加15%，EBIT增加5%

19、某公司目前股价是20元，已发行203股股票，假设公司以每股25元价格向公众投资者发行53股新股，发行后公司股价为（）

A、-25B、20C、21D、22.5

20、某公司计划投资A项目，该项目预计年营业收入600万元，直接经营成本400万元，折旧摊销20万元，税率33%，预计年经营现金流是（）

金融专硕（MF）只选社科赛斯

A、140.6万B、200万C、134万D、114.2万

21、下面哪一项增加会影响公司的流动比率而不会影响速动比率？A.应付账款B.现金C.存货D.固定资产

22、某公司今年年初有流动资产380万元，流动负债210万元，年末流动资产410万元，流动负债250万元。请问该公司的净营运资本变动额是多少？

A.-30万B.-10万C.30万D.10万

23、下面哪一项增加会引起经营性现金流增加？

A.员工薪酬

C.设备租赁费用B.办公室场地租金D.设备折旧费用

24、某公司债权成本7%，普通股股权成本11%，优先股股权成本8%，该公司共有104000股普通股,市价20元每股,40000股优先股,市价34元每股,债券面值共500000元,现在市价是面额的102%，当前税率34%,该公司的加权平均资本成本是多少？

A.9.14%B.6.54%C.8.60%D.6.14%

25、若公司没有负债，有80000股普通股,市价42元每股，目前股权成本是12%,税率34%,该公司考虑改变目前资本结构，计划按面值发行1000000元债券,票面利率8%，一年付息一次，债券募集资金将全部用来回购股票，在新资本结构下，股权价值是多少？

A.240万B.270万C.330万D.336万

根据信息回答26、27题一家面临重组的公司其价格为200万元，目前公司有抵押债券150万元，无抵押债券100万元重组后公司发行75万元抵押债券，25万元次级债券，100万元无抵押债券，公司所得税为25%

26、重组后抵押债券持有者可获得多少有价证券（）

A、100万元B、125万元C、133.3万元D、150万元

27、重组后无抵押债券持有者可获得多少有家证券（）

A、50万元B、69.7万元C、75万元D、100万元

28、一家金融机构使其资产和负债的利率风险价格敏感度相同，其应采取（）

A、空头对冲B、多头对冲C、利率互换D、利率风险对冲

29、有一组债券，当利率变化时，其中哪个债券的价格百分比变化最小（）

A、无息债券B、高息票债券C、低息票债券D、纯折价债券

30、一个欧式看涨期权9个月后到期，行权价格是45元，其价格是多少？使用Black-Scholes期权定价模型，股票价格为40元，无风险利率为15%，N（d1）=0.718891，N（d2）=0.641713

A、2.03元B、4.86元C、6.69元D、8.81元

二、计算题 （前三个每题10分，第四个15分，共45分；

金融专硕（MF）只选社科赛斯

1、一位养老基金经理正在考虑三种共同基金，第一种是股票基金，第二种是长期政府债券与公司债券基金，第三种是回报率为8%的以短期国库券为内容的货币市场基金，这些风险基金的概率分布如下：

凯程五道口考研专家，独家首发

名称期望收益率（%）标准差（%）

股票基金（S）2030

债券基金（B）1215

基金回报率之间的相关系数为0.10.

A.两种风险基金的最小方差资产组合的投资比例是多少？这种资产组合回报率的期望值与标准差各是多少？

B.这家养老基金所能达到的最大夏普比率是多少？

2、（10分）假设你作为一个初创公司的创始人拥有公司全部股权，而且公司没有负债，为了发展公司业务，你想募集3000万资金。假设通过股权方式募集3000万资金，需要卖出公司2/3的股权，但你想保持对公司的控制权，所以卖出的股权比例不想高于50%。

A假设你通过债权融资2000万，那么你需要卖出多少比例的股权去募集剩余的1000万；

B假设完美资本市场（perfectcapitalmarket），如果你想保持公司控制权，通过债权融资的最低额度是多少？

3、1973年英国的物价水平为15.9，美国物价水平为29.2（1995年为100），2003年英国物价水平122.4，美国物价水平121.5。两国的汇率水平为，1973年0.4304英镑/美元，2003年0.5975英镑/美元。

（1）计算1973-2003间英国和美国的通货膨胀率之差，并用它比较同期英镑对美元的贬值情况

（2）在1973-2003年间的英国和美国之间，相对购买力理论有效吗？说明理由。

4、下图有2个二叉树，上面描述了一个三年期零息债券价格，下面的描述短期利率，每个期间价格或利率上移的概率为50%，如果该债券上附加一个卖出期权，行权时间是t=1，行权价格是0.83。

A、该带有卖出期权的债券价格是多少

B、它的到期收益率是多少

三、论述题两题任选一题解答，15分。

1、2015年10月23日，中国人民银行宣布自2015年10月24日起对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，这意味着我国利率管制从此基本放开。请根据所学金融理论简要评述我国利率管制放开的影响

2、2010年特别提款权（SDR）篮子审议之时，中国就曾向IMF提出过申请，但由于不满足货币“可自由使用”的条件而失败，2015年时值五年一次的SDR货币篮子评估年，人民币再度提出入篮申请，请问什么事特别提款权？人民币加入SDR对中国经济和国际金融体系有何影响？