财务报表分析-第三章PPT课件.ppt
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1、财务报表分析财务报表分析第一第一节 偿债能力分析概述能力分析概述第二第二节 短期短期偿债能力主要能力主要评价指价指标及分析及分析目目录页 CONTENTS PAGE 第三章第三章 偿债能力分析能力分析第三第三节 长期期偿债能力能力评价指价指标及分析及分析Learning Aims学学习目目标理解偿债能力的概念,明确其分析依据及重要意义;熟悉短期偿债能力和长期偿债能力各评价指标及其含义;熟悉短期偿债能力和长期偿债能力的影响因素;掌握短期偿债能力和长期偿债能力各项指标的计算及评价方法。第一节偿债能力分析概述能力分析概述过渡渡页 TRANSITION PAGE 5 一、一、偿债能力分析的相关概念能力
2、分析的相关概念 偿债能能力力是指企业偿还到期债务(包括本息)的能力,即企业对全部到期债务清偿的承受能力或现金保证程度。偿债能力分析则是对企业偿还到期债务能力的衡量与评价。6 二、二、偿债能力分析的意能力分析的意义 企业偿债能力是反映企业财务状况的重要内容,是财务报表分析的重要组成部分。企业偿还各种到期债务能力的大小,是决定企业财务状况优劣的基本要素之一,反映了企业财务状况的稳定性与生产经营的发展趋势。偿债能力也是现代企业综合财务能力的重要组成部分,是企业经济效益持续增长的稳健性保证,重视并有效提高偿债能力,不仅是出于维护债权人正当权益的法律约束,而且也是企业保持良好市场形象和资信地位,增强企业
3、的风险意识,避免风险损失,实现企业价值最大化目标的客观要求。7 二、二、偿债能力分析的意能力分析的意义(一)企(一)企业偿债能力分析有利于投能力分析有利于投资者者进行正确的投行正确的投资决策决策(二)企(二)企业偿债能力分析有利于企能力分析有利于企业经营者者进行正确的行正确的经营决策决策(三)企(三)企业偿债能力分析有利于能力分析有利于债权人人进行正确的信行正确的信贷决策决策(四)企(四)企业偿债能力分析有利于正确能力分析有利于正确评价企价企业的的财务状况状况8 三、三、偿债能力分析的内容和依据能力分析的内容和依据u1短期偿债能力分析u2长期偿债能力分析u3短期偿债能力与长期偿债能力的关系(一
4、)(一)偿债能力分析的内容能力分析的内容9 三、三、偿债能力分析的内容和依据能力分析的内容和依据(二)二)偿债能力分析的依据能力分析的依据 偿债能能力力分分析析主主要要通通过对相相关关财务指指标的的计算算分分析析来来进行行,各各项指指标计算算的的数数据据来来源源于于A公公司司资产负债表表和和利利润表表中中的的相相关关项目目。现将将计算算中中所所需需数数据列示,据列示,见表表3-1。10 表3-1 计算偿债能力指标相关财务数据单位:万元项目2014年2013年2012年货币资金24 22984 71047 906预付款项9981 5834 938存货3 3961 02013 231流动资产合计1
5、75 125237 685141 204资产总计566 501566 721584 102流动负债合计19 45819 3355 542非流动负债合计100 041100 239100 000负债合计119 499119 574105 542股东权益合计447 002447 147478 560财务费用1 88761440利润总额30 917111 15836 775所得税费用3 4392 4131 163净利润27 478108 74535 61211 可可行行权日日是是指指可可行行权条条件件得得到到满足足、职工工或或其其他他方方具具有有从从企企业取取得得权益益工工具具或或现金金权利利的的日
6、日期期。有有的的股股份份支支付付协议是是一一次次性性可可行行权,有有的的则是是分分批批可可行行权。只只有有已已经可可行行权的的股股票票期期权,才才是是职工工真真正正拥有有的的“财产”,才才能能去去择机行机行权。第二节短期短期偿债能力主要能力主要评价指价指标及分析及分析过渡渡页 TRANSITION PAGE 13 一、短期一、短期偿债能力的影响因素能力的影响因素 流动资产是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产,正常情况下,流动负债的偿付动用的是企业的流动资产,可以说流动资产是偿还流动负债的物质保证;流动资产的规模与质量从根本上决定了企业偿还流动负债的能力。(一)流一)流动
7、资产的的规模与模与结构构14 一、短期一、短期偿债能力的影响因素能力的影响因素 流动负债规模越大,短期内企业需要偿还的债务负担就越重,因此,流动负债的规模是影响企业短期偿债能力的重要因素。流动负债的结构对短期偿债能力也有重要影响。企业的流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、其他应付款、应交税费、应付职工薪酬、应付利息等项目。一般来说,企业的所有债务都是需要偿还的,但是并非所有的债务都需要到期时立即偿还,即有的债务存在固定支付日期,有的债务需估计日期。(二)流(二)流动负债的的规模与模与结构构15 一、短期一、短期偿债能力的影响因素能力的影响因素 现金是流动性最强的资产,企业的流动
8、负债通常需要用现金进行偿付,因此,现金流入和流出的数量就会直接影响到企业的短期偿债能力。现金流量包括经营活动现金流量、投资活动现金流量与筹资活动现金流量。(三)企(三)企业经营现金流量金流量16 二、短期二、短期偿债能力指能力指标的的计算与分析算与分析 企业短期偿债能力的强弱主要取决于企业流动资产跟流动负债的规模与结构,因此,将流动资产与流动负债的数量进行对比,即可初步判断企业的短期偿债能力。评价短期偿债能力的财务指标主要包括营运资本、流动比率、速动比率和现金比率等,在分析评价这些指标时,必须同时关注流动资产和流动负债的结构。?17 二、短期二、短期偿债能力指能力指标的的计算与分析算与分析 营
9、运资本是指流动资产总额减去流动负债总额后的剩余部分,也称净营运资本。该指标意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。?(一)(一)营运运资本本1营运运资本指本指标的的计算与分析算与分析营运资本是一个绝对数指标,其计算公式为:营运资本指标能够直接反映流动资产保障流动负债偿还后还能够剩余的金额,营运资本越多,说明企业可用于偿还流动负债的资金越充裕,企业的短期偿债能力就越强,债权人收回债权的安全性也越高。当营运资本为负时,说明企业营运资本出现短缺,企业的偿债风险较大。18 二、短期二、短期偿债能力指能力指标的的计算与分析算与分析2计算和分析算和分析营运运资本指本指标时应注意的注意的问题(
10、1)营运资本指标多少为宜并没有统一的标准。(2)营运资本是一个绝对数指标,不便于进行不同规模企业之间的比较,有时即使两个企业的营运资本完全相同,其偿债能力也不一定相同(例如:A公司流动资产200万元,流动负债100万元;B公司流动资产1 100万元,流动负债1 000万元)。?19 二、短期二、短期偿债能力指能力指标的的计算与分析算与分析 由于营运资本指标的局限性,实际工作中经常采用流动比率来判断营运资本数额是否合理。流动比率,也称为营运资本比率或真实比率,是指企业流动资产与流动负债的比率。它表明企业某一时点,每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。?(二)流(二)流动比率比率1流流动比率
11、指比率指标的的计算与分析算与分析流动比率是分析企业短期偿债能力的最基本、最常用的指标,其计算公式为:20 二、短期二、短期偿债能力指能力指标的的计算与分析算与分析流动比率的计算公式还可以作如下表达:?(二)流(二)流动比率比率计算公式中的流算公式中的流动资产指的是流指的是流动资产净额,如,如应收收账款是扣减坏款是扣减坏账准准备后的后的净额。21 二、短期二、短期偿债能力指能力指标的的计算与分析算与分析2计算和分析流动比率指标时应注意的问题(1)一一般般情情况况下下,流流动比比率率较高高,企企业偿还短短期期债务的的能能力力越越强;但较高的流动比率仅仅说明企业有足够的可变现资产用于偿债,并不等于已
12、有足够的现金用来偿债。如果此时流动资产质量较差(如有较多的积压存货、应收款项多且收账期长),就会高估流动比率,而真正可以用来偿债的现金却严重短缺。因此,企业应在分析流动比率的基础上,进一步对流动资产质量及现金流量加以分析。(2)从从债权人人立立场来来说,流流动比比率率越越高高越越好好,因因为流流动比比率率越越高高,债权人人越越有有保保障障,借借出出的的资金越安全金越安全。?22 机机会会成成本本是是一一种种非非常常特特别的的既既虚虚既既实的的成成本本,指指做做一一个个选择后后所所丧失失的的不不做做该选择而而可可能能获得得的的最最大大利利益益。简单地地讲,可可以以理理解解为把把一一定定资源源投投
13、入入某某一一用用途途后后所所放放弃弃的的在在其其他他用用途途中中所所能能获得得的利益。的利益。23 二、短期二、短期偿债能力指能力指标的的计算与分析算与分析(3)流流动比比率率的的合合理理性性标准准是是一一个个复复杂的的问题。流动比率的高低受企业所在行业的性质与特点的影响较大(如房地产企业、商品流通企业的流动比率会较低),各企业应根据自身情况和行业特点,确定一个流动比率的最佳点。?24 不不同同国国家家,不不同同行行业及及同同一一个个企企业的的不不同同时期期的的评价价标准准是是不不同同的的。即即使使同同一一个个国国家家不不同同行行业间的的流流动比比率率也也有有明明显的的差差别。由由此此可可见,
14、计算算出出来来的的流流动比比率率,必必须通通过与与同同行行业平平均均流流动比比率率、本本企企业历史史流流动比比率率进行行比比较,才才能能得得出出比率的比率的优劣。劣。25 二、短期二、短期偿债能力指能力指标的的计算与分析算与分析(4)在某些情况下,流在某些情况下,流动比率不能正确反映企比率不能正确反映企业偿债能力,能力,如季节性经营的企业、大量使用分期付款结算方式的企业、年末销售大幅度上升或下降的企业等。(5)流流动比率易受人比率易受人为因素控制因素控制。当企业的流动比率大于1时,在临近期末的时候,企业可以通过年末突击偿还流动负债、下年初如数举借新债等手段来提高流动比率;或者通过借入一笔临时借
15、款来增加分子中的货币资金和分母中的短期借款,从而降低流动比率。当企业的流动比率小于1时,操作手段正好相反。?26 二、短期二、短期偿债能力指能力指标的的计算与分析算与分析 速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、其他应收款等流动资产,而存货则不应计入。这一比率用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。?(三)速(三)速动比率比率1速速动比率指比率指标的的计算与分析算与分析速动比率的计算公式为:27 二、短期二、短期偿债能力指能力指标的的计算与分析算与分析 另外,由于各行业之间的差别,在计算速动比率时,除扣除存货以外,还可以从
16、流动资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目(如待摊费用),以计算更进一步的变现能力。在这种情况下计算出来的速动比率称之为保守速动比率,又称超速动比率,其计算公式为:?28 二、短期二、短期偿债能力指能力指标的的计算与分析算与分析 2计算与分析速算与分析速动比率指比率指标时应注意的注意的问题(1)应收账款变现能力对速度比率的影响。速动资产中含有应收账款,而账面上的应收账款不一定都能变为现金,若应收账款数额较大或账龄较长,实际的坏账可能高于计提的坏账准备;季节性经营的企业由于季节变化,可能使报表上的应收款数额不能反映平均水平。因此,在评价速动比率指标时,还应结合应收账款周转率分析应收账款的
17、质量。(2)速度比率同流动比率一样,反映的是会计期末的情况,并不代表企业长期的财务状况。它有可能是企业为筹措资金而人为粉饰财务状况的结果。?29 二、短期二、短期偿债能力指能力指标的的计算与分析算与分析 1现金比率指金比率指标的的计算与分析算与分析 现金比率的计算公式为:?(四)(四)现金比率金比率2计算和分析算和分析现金比率指金比率指标时应注意的注意的问题(1)在评价企业偿债能力时,一般来说,现金比率的重要性不大,因为不可能要求企业立即用现金资产来偿付全部流动负债,企业也没有必要总是保持过多的现金资产。(2)对于短期债权人来说,现金比率越高越好,因为现金类资产相对于流动负债越多,对到期流动负
18、债的偿还越有切实的保障。第三节长期期偿债能力能力评价指价指标及分析及分析过渡渡页 TRANSITION PAGE 31?一、一、长期期偿债能力的影响因素能力的影响因素长期偿债能力是企业保证到期非流动负债及时偿付的可靠程度。企业的非流动负债主要包括长期借款、应付债券和长期应付款等内容。影响企业长期偿债能力的因素主要有企业的资本结构、非流动资产的规模与结构和企业的获利能力等。32?一、一、长期期偿债能力的影响因素能力的影响因素(一)企(一)企业的的资本本结构构 企业的资本结构是指企业资金来源结构,表现为负债与所有者权益之间的比例关系。从债权人角度来看,企业通过负债所筹集的资金所占比例越小,企业现有
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