股权激励金手铐.doc

股权激励"金手铐"作用渐显

作者：熊欣
发布时间：2008-06-05 10:04
来源：证券日报

    深交所昨日发布《中小板公司2007年度董事、监事、高级管理人员薪酬及股权激励状况分析。该分析报告认为，从整体上看，中小板上市公司董监高薪酬与公司业绩之间呈现正相关关系。与此同时，25家上市公司推出了股权激励方案，设定了净资产收益率、净利润增长率等行权条件，其“金手铐”作用渐显。

　　221家中小板上市公司如期披露2007年度年报，深交所对相关数据统计发现，中小板公司2007年度董事、监事、高管的薪酬情况，基本如实反映了真实情况。而且，大部分公司董监高薪酬与公司业绩呈现了正相关的关系。

　　所谓正相关关系是指，随着中小板上市公司营业收入、利润总额及净利润的增长，公司董监高的薪酬也有所增长。从增长的比例来看，后者的增长幅度不及前者。

　　统计同时发现，高管人员的薪酬增长幅度达36.65%，超出公司营业收入的增长幅度7.42个百分点。分析报告认为，这体现了高管人员在上市公司发挥了更加重要的作用，上市公司对高管人员更加重视，有利于进一步完善公司的治理结构。

　　120家样本公司的数据显示，2007年营业收入、利润总额、净利润分别为377.69亿元、42.7亿元和29.92亿元，增长率分别为29.23%、44.46%和41.22%，均高于2007年公司董监高薪酬总额的增长率22.80%。

　　数据显示，2007年中小板221家上市公司董监高人员年度薪酬总额为50874.85万元，平均每家上市公司薪酬支出为230.20万元。其中，2007年底刚刚上市的金风科技以年度报酬总额2967.8万元占据榜首位置，超出去年的冠军獐子岛2153.4万元。其董事长领取薪酬678.43万元，成为中小板上市公司董事长薪酬之最。薪酬总额最低的为绿大地23万元。

　　从行业来看，金融保险业的平均薪酬最高，宁波银行达1564.69万元；紧随其后的为传播文化业和批发零售业，平均薪酬分别为466.82万元和454.53万元。

　　引人关注的是，在给独立董事以及监事支付薪酬方面，宁波银行最为大方，人均花费达12.86万元和57.82万元。而221家中小板公司的监事人均年薪仅为10.72万元。

　　该分析报告同时对中小板公司的股权激励状况给予关注。报告认为，对已推出股权激励的公司，股权激励起到了“金手铐”的作用，促使公司完善公司治理结构，推动公司业绩平稳增长。

　　据统计，中小板共有25家上市公司推出了股权激励方案，其中有7家已经进入了实施阶段，其余18家都处于董事会预案并报证监会报备审批阶段。

　　分析报告显示，12家样本公司（截止2007年末已推出股权激励方案的公司）平均基本每股收益为0.75元，平均净资产收益率为15.53%，平均每股净资产为4.89元，平均每股经营性现金流量为0.69元，均高于中小板公司的平均水平。同期，中小板上市公司上述经营指标为0.59元、11.48%、4.49元和0.28元。

　　该报告同时还指出了少数公司在披露上存在一定的问题，主要有披露内容不完整、披露数据不准确、披露标准执行不统一以及股权激励会计处理有待进一步明确与完善四个方面