一级建造师经济精要考点2.doc

1、资金的时间价值——时间的函数，随时间增值，增值的部分就是资金的时间价值；
影响时间价值的因素——使用时间、资金数量、投入和回收、周转速度；
利息是资金时间价值的重要表现形式；利息额是绝对尺度、利率是相对尺度；
利息=债务人应付额-本金；利率=利息额/本金；
利率的高低首先取决于社会平均利率，其次是借贷资本的供求情况，通胀风险，借出资本的期限长短；
2、单利——利息额=本金×单利利率；
复利——本利额=本金×（1+复利利率）n；（间断复利——常用，连续复利）
3、净现金流量——现金流入和流出之差（CI-CO）t；
现金流量图——流量大小、方向、作用点（时间点）；
4、等值——不同时、不同数额，但价值等效的资金；
等值复利计算公式——一次支付终值和现值，等额支付的终值、现值、资金回收和偿债基金；
5、一次支付终值和现值：
终值——本利和F=本金P×（1+利率i）n；（1+利率i）n一次终值系数；F=P（F/P，i，n）
现值——本金P=本利和/（1+利率i）n； （1+利率i）n一次支付现值系数；计算P的过程叫贴现或折现；P=F（P/F，i，n）
6、等额支付系列现金流量的复利计算：
终值——；F=A（F/A，i，n）；如：每年末存入A，n年末本利和？
现值——；P=A（P/A，i，n）；如：n年内每年末收回A，开始需投入？
资金回收——；A=P（A/P，i，n）；如：投资P，n年内收回本利，每年收回？
偿债基金——；A=F（A/F，i，n）；如：n年终获得F，每年末存？
7、若两个现金流量等值，则对任何时刻的价值必然相等；影响等值的因素——金额、资金时间、利率；
8、名义利率r=计息周期利率i×计息周期数m；年利率都是名义利率；
有效利率i=r/m；年有效利率ieff=（1+r/m）m-1；
9、建设项目的经济评价——财务评价（分析）、国民经济评价（经济分析）两个层次；
财务分析——经营项目——编制财务分析报表，计算财务指标、分析盈利、偿债和生存能力；非经营项目——分析财务生存能力；
财务生存能力——根据项目财务计划现金流量表，计算净现金流量和累计盈余资金，分析是否有足够净现金流量维持运营，实现财务可持续性（有足够大的净现金流量，各年累计盈余资金不应有负值）；
财务评价方法——确定性和不确定性评价；
定量分析——静态分析、动态分析；
融资前分析——动态分析为主、静态为辅，编制现金流量表、计算内部收益率和净现值；只考虑项目投资获利能力，项目建议书阶段，只进行融资前分析；
融资后分析——在拟定融资条件下的盈利、偿债和财务生存能力；动态分析两个层次——项目资本现金流量分析、投资各方现金流量分析；静态分析——依据利润和利润分配表计算项目资本金净利润率和总投资收益率。
财务评价方案——独立型（绝对经济效果检验）；互斥性（排他性，考察绝对经济效果检验，相对经济效果检验）；
10、

11、基准收益率——基准折现率，企业或行业投资者以动态观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平；
投资者自行测定项目的最低可接受财务收益率（资金成本、机会成本、风险、通胀）；
ic=（1+i1）（1+i2）（1+i3）-1≈i1+i2+i3；现金流量按当年价格预测估算的，应以年通胀率i3修正iC值；
确定基准收益率的基础——资金成本和机会成本；
12、财务净现值FNPV指标：动态指标；
优点——考虑资金的时间价值、现金流量的时间分布；以货币表示盈利水平；
缺点——必须首先确定基准收益率；互斥方案评价时，必须构造相同的方案分析期限；不能反映单位投资的使用效率；不能直接说明各年的经营成果；不能反映投资的回收速度；
随着折现率的逐渐增大，财务净现值由大变小、由正变负；

13、常规投资项目，财务内部收益率FIRR的实质——各年净现金流量的现值累计=0时的折现率；
FIRR≥ic，方案经济上可以接受；反之应拒绝；
优点——反映投资收益程度，不受外部参数影响，取决于投资过程的净现金流量，避免了需要先确定基准收益率的难题；
缺点——非常规现金流量的项目，不存在或存在多个内部收益率；
14、FNPV与FIRR比较——独立常规项目，二者评价结论一致；FNPV计算简便；FIRR只取决于现金流量；
15、财务净现值率FNPVR——财务净现值与总投资现值之比；

用财务净现值和……率比较的结果并不总是一致的；
16、投资收益率R（静态指标）与所确定的基准投资收益率RC进行比较——R≥RC，可以接受，反之不行；R=年收益额/投资×100%；
17、总投资收益率ROI=息税前利润/总投资×100%；
资本金净利润率ROE=净利润/资本金×100%；净利润=利润-所得税；
投资收益率R意义明确、直观、计算方便，反映了投资效果优劣，适用于各种规模投资；不足是没考虑时间，计算主观随意性强；
18、项目投资回收期（返本期），一般从项目建设开始年算起，从投产算起需特别注明；
静态投资回收期Pt=总投资/年净收益；
静态投资回收期Pt=累计净现金流量首次为正或0的年数T+T-1年的累计净现金流量的绝对值/T年的净现金流量—1；
Pt≤Pc，项目投资能在规定时间收回，否则不可行；
动态投资回收期——累计现值=0的年份；比静态投资回收期长；
Pt’≤Pc（基准投资回收期），可行，否则不可行；
投资回收期指标优劣——优点：容易理解、计算简便，显示资金周转速度；不足是没有考虑投资方案整个计算期内现金流量；
19、贷款还本的来源——用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产和其他资产摊销费及其他来源（减免的营业税）；
利润——提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润；
借款偿还期——可作为偿还贷款的项目收益偿还本息的时间；
借款偿还期指标——适用不预先给定借款偿还期限；给定期限的——利息备付率和偿债备付率分析；
利息备付率（已获利息倍数）——ICR=息税前利润（净利润、利息、所得税、不含折旧摊销）/应付利息；应＞1，我国情况，不宜低于2；
偿债备付率——DSCR=（息税前利润+折旧摊销）/本息额；我国，不宜低于1.3；