印花税调整与汇金回购三行对农业板块影响正面,影响程度尚需静观.docx

研究员：张喜 电话：39673203 2024年11月20日星期三（市场有风险·投资须谨慎）
印花税调整与汇金回购三行，
对农业板块影响正面,影响程度尚需静观
事件：
经国务院批准，财政部决定从2008年9月19日起，对证券交易印花税政策进行调整，由现行双边征收改为单边征收，税率保持1‰。为确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位，支持国有重点金融机构稳健经营发展，稳定国有商业银行股价，中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，并从即日起开始有关市场操作。
点评：
1.对印花税首次调整为单边征收，一方面，强调了税收政策鼓励投资者持有股票的政策意图；另一方面，与历次调整一样，本次调整再次表明了政府对市场非理性波动的态度。这次调整是在今年5月下调印花税后进一步对印花税进行的调整，显示出中央政府对市场非常关心，对市场的非理性下跌非常关注。
2.资本市场既是国民经济的晴雨表，也会反过来影响国民经济的增长和发展。今年以来股市的持续非理性下跌产生的负财富效应，已经在很大程度上影响了房地产市场的发展，影响了居民消费的增长。若放任这种非理性下跌持续，将对中国经济未来的发展产生更为负面的影响。因此，此次针对股市的政策，既是拯救股市，也是拯救中国经济的救赎。
3.我们认为,此次管理层连续出救市组合拳,一是对目前点位的基本的认可,再者是对当前国际金融动荡的正常反应,在各国纷纷出手救市的系列动作下,管理层理应有相应实质性的利好维护市场稳定。
4.对农业板块影响正面，但影响程度有多大还应看基本面的变化。农业股在经历了“过山车”式的大幅攀升以及近一月的大幅回调，农业股走势近期已经趋于平稳。此次利好消息无疑将利于市场重塑信心，恢复A股的活力，在大盘的的带动下，有利于农业板块逐渐恢复信心，但是到底对整体的影响程度还要看基本面的变化。
建议投资者关注渔业中业务稳健的海水养殖行业，动物疫苗中业绩稳定增长的公司，农产品加工中具有产业价值溢价的个股以及具有相对估值优势的种植业公司，同时关注林业板块中成长性预期较好公司。
风险：农产品价格，其他多种因素包括成本、气候影响。
－正文完毕－
l 公司评级、行业评级及相关定义
我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为：
公司评级标准
买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。
行业投资评级标准
增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

大通证券股份有限公司
l 免责条款
本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、刊登或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。

大通证券股份有限公司