当前江苏财政经济运行情况分析【3篇】.pdf

【篇 1】当前江苏财政经济运行情况分析 2021 年，全省上下认真贯彻落实中央和省委省政府决策部署，坚持稳中求进工作总基调，扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，有效应对复杂多变的外部环境和各项风险挑战，经济运行“稳中有进、稳中提质、稳中蓄势”，综合实力再攀新台阶，结构转型实现新突破，发展动能彰显新优势，构建新发展格局取得新成效，高质量发展迈出新步伐，经济增长动力强、态势稳、韧性足的特征持续显现，顺利实现“十四五”和现代化建设良好开局。根据地区生产总值统一核算结果，2021 年全省实现生产总值 116364.2 亿元，按不变价格计算，比上年增长 8.6%，两年平均增长 6.1%。其中，第一产业增加值 4722.4 亿元，增长3.1%，两年平均增长 2.4%;第二产业增加值 51775.4 亿元，增长 10.1%，两年平均增长 7.0%;第三产业增加值 59866.4 亿元，增长 7.7%，两年平均增长 5.6%。一、综合实力再攀新台阶，高质量发展迈出坚实步伐 2021 年，全省 GDP 迈上 11 万亿元新台阶，其中制造业增加值突破 4 万亿元，占 GDP 比重达 35.8%，比上年提高 1 个百分点。社会消费品零售总额超过 4 万亿元，外贸规模突破 5 万亿元，财政收入首破万亿元。新兴动能加速成长。全年工业战略性新兴产业、高新技术产业产值分别占规上工业比重达39.8%、47.5%，分别比上年提高 3 个、1 个百分点。全年高技术产业投资同比增长 21.6%，年内增速明显高于全部投资。“双碳”目标加速落实。全年限额以上新能源汽车零售额同比增长 105.4%。规上工业中新能源汽车、锂离子电池、光伏电池等绿色低碳产品产量分别增长 2 倍、50.4%和 32%。企业效益快速增长。111 月，全省规上工业企业利润总额同比增长 28.2%，两年平均增长 18.6%，比 2019 年高出 22.2 个百分点;规上服务业营业利润同比增长 29.1%，增速比营业收入高出 4.3 个百分点。二、粮食产量再创新高，畜牧业生产保持稳定增长 2021 年，全省农林牧渔业总产值 8279.2 亿元，按不变价格计算，比上年增长 4%，两年平均增长 3%。粮食总产再创新高。全省全年粮食总产 749.2 亿斤，居全国第 8 位;比上年增产3.41 亿斤，连续 5 年实现增产，连续 8 年总产保持在 700 亿斤以上。其中，夏粮产量 276.1 亿斤，增长 0.5%;秋粮产量 473.1亿斤，增长 0.4%。粮食播种面积 8141.3 万亩，比上年增加32.8 万亩，增长 0.4%。全年生猪出栏 2210.1 万头，同比增长21.1%;年末生猪存栏 1482.6 万头，同比增长 7.8%。家禽出栏7.2 亿只，同比增长 2.7%。水产品产量 495.5 万吨，同比增长1.1%。其中，淡水养殖 348.9 万吨，同比增长 6.0%。三、工业生产稳步加快，先进制造业增势强劲 2021 年，全省规模以上工业增加值比上年增长 12.8%，两年平均增长 9.4%。分三大门类看，采矿业增长 2.1%，制造业增长 12.8%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 12.8%。分经济类型看，股份制企业增长 14.4%;民营企业增长 15.9%，其中私营企业增长 15.5%;小微型企业增长 14.0%。分行业看，40个工业行业大类中有 36 个行业增加值同比增长，增长面达 90%，较上年提升 12.5 个百分点。按累计增加值排名的前十大行业增加值全部实现同比增长，其中计算机通信和其他电子设备制造业、通用设备制造业、电气机械和器材制造业、专用设备制造业、金属制品业、汽车制造业分别增长 17.4%、19.2%、18.4%、15.9%、15.8%、14.7%，均快于规上工业平均水平。先进制造业快速发展。全年高技术制造业和装备制造业增加值同比分别增长 17.2%、17%，比规上工业分别高出 4.4 个、4.2 个百分点，占比提升至 22.5%、55.1%。工业机器人、集成电路、传感器、3D 打印设备等数字新产品产量分别增长 62.8%、39.1%、25.5%、64.3%。四、服务业较快复苏，高技术服务业蓬勃发展 2021 年，全省第三产业增加值同比增长 7.7%，两年平均增长 5.6%。其中，批发和零售业增长 11.1%，住宿和餐饮业增长11.9%，交通运输、仓储和邮政业增长 5.6%，金融业增长 6.3%，房地产业增长 5.8%。111 月，全省规模以上服务业营业收入同比增长 24.8%，两年平均增长 14.8%。列统的 10 个门类行业中有 8 个行业营业收入实现两位数增长，5 个行业增速超过 20%，其中交通运输、仓储和邮政业，租赁和商务服务业，文化、体育和娱乐业增速达 30%以上。高技术服务业持续快增。111 月，全省规上高技术服务业同比增长 20.5%，两年平均增长 17.9%，高出规上服务业 3.1 个百分点。产业技术创新步伐加快，带动工程技术研究和试验发展、技术推广服务同比增长 41.1%、50.1%。数字经济快速壮大，带动信息传输、软件和信息技术服务业增长 17.6%，两年平均增长 17%;其中互联网平台、互联网数据服务分别同比增长 31%、153.1%。五、消费品市场总体向好，新兴消费快速成长 2021 年，全省实现社会消费品零售总额 42702.6 亿元，比上年增长 15.1%，两年平均增长 6.4%。分消费形态看，全年限额以上单位商品零售 14956.7 亿元，增长 15.4%;餐饮收入993.6 亿元，增长 21.5%。分商品类别看，全省限额以上 10 类主要商品零售均实现正增长。其中，建筑及装潢材料类、石油及制品类、日用品类、烟酒类、服装鞋帽针纺织品类、粮油食品类分别增长 36.9%、26.6%、22.6%、17.6%、16.7%、16.0%。新兴消费规模快速壮大。全省限额以上单位中智能手机、智能家用电器和音像器材商品零售额分别增长 25.9%、35.2%。以网络购物、“无接触配送”为代表的线上消费快速成长，全年限上商品网上零售额比上年增长 26.9%。六、固定资产投资结构优化，重点领域投入力度加大 2021 年，全省固定资产投资比上年增长 5.8%，两年平均增长 3.0%。其中，项目投资增长 7.6%，比全部投资增速高出 1.8个百分点。分产业看，第一产业投资比上年下降 12.3%;第二产业投资增长 12.1%，其中工业投资增长 12.1%;第三产业投资增长 1.5%。制造业投资支撑有力。全年制造业投资增长 16.1%，高于全部投资 10.3 个百分点。其中，专用设备制造增长 35.7%、计算机通信和其它电子设备制造增长 15.8%、电气机械和器材制造增长 25.7%、通用设备制造增长 13.1%。民间投资结构优化。全年民间投资增长 6.3%，其中民间制造业投资增长 16.4%，民间高技术产业投资增长 26.2%。房地产投资继续增长。全年房地产开发投资增长 2.3%，两年平均增长 5.9%;商品房销售面积16551.8 万平方米，增长 7.3%，其中住宅销售面积 14361.5 万平方米，同比增长 3.7%。七、对外贸易规模高位快增，出口竞争力持续提升 2021 年，全省进出口总额 52130.6 亿元，比上年增长17.1%，两年平均增长 9.6%。其中，出口 32532.3 亿元，增长18.6%，两年平均增长 9.3%;进口 19598.3 亿元，增长 14.8%，两年平均增长 10.1%。净出口由 2020 年的 10363 亿元扩大至12934 亿元。八、财政收入稳定增长，金融存贷款规模稳步扩大 2021 年，全省实现一般公共预算收入 10015.2 亿元，比上年增长 10.6%。其中，税收收入 8171.3 亿元，增长 10.2%，税占比达 81.6%。民生领域投入进一步加大。2021 年，全省一般公共预算支出 14586 亿元，比上年增长 6.6%，其中民生支出占比近八成。年末全省金融机构人民币存款余额 189433.1 亿元，比上年末增长 9.8%;金融机构人民币贷款余额 177970.1 亿元，增长 15.2%。九、居民消费价格涨幅温和，工业品价格明显上涨 2021 年，全省居民消费价格同比上涨 1.6%，涨幅较上年收窄 0.9 个百分点。其中，城市上涨 1.6%，农村上涨 1.5%。分类别看，食品烟酒价格上涨 0.9%，衣着价格上涨 1.5%，居住价格上涨 1.3%，生活用品及服务价格上涨 1.1%，交通通信价格上涨4.3%，教育文化娱乐价格上涨 1.8%，医疗保健价格上涨 1.0%;其他用品及服务价格下降 1.1%。全年全省工业生产者出厂、购进价格同比分别上涨 6.3%、13.8%。十、居民增收步伐加快，城乡收入差距持续缩小 2021 年，全体居民人均可支配收入 47498 元，同比增长9.5%，两年平均增长 7.1%。其中，工资性收入 26721 元，同比增长 8.4%;经营净收入 6215 元，同比增长 9.0%;财产净收入5316 元，同比增长 12.2%;转移净收入 9247 元，同比增长11.5%。按常住地分，城镇居民人均可支配收入 57743 元，同比增长 8.7%，两年平均增长 6.3%;农村居民人均可支配收入26791 元，同比增长 10.7%，两年平均增长 8.7%。城乡居民收入比为 2.16.较上年同期缩小 0.03.总体来看，2021 年全省经济稳健复苏、稳中向好的态势持续显现，高质量发展成效明显，较好发挥了全国经济“压舱石”作用。同时也要清醒地看到，当前宏观经济形势仍然错综复杂，外部环境更趋复杂严峻和不确定，经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。下阶段，要坚持以*新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的十九大和十九届历次全会精神，认真贯彻落实中央经济工作会议、省委经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局，推动高质量发展，统筹疫情防控和经济社会发展，努力保持经济运行在合理区间，切实扛起“争当表率、争做示范、走在前列”光荣使命，奋力谱写“强富美高”新江苏现代化建设新篇章，以实际行动迎接党的二十大胜利召开。附注：(1)两年平均增速是指以 2019 年相应同期数为基数，采用几何平均的方法计算的增速。(2)地区生产总值、规模以上工业增加值及其分类项目增长速度按可比价计算，为实际增长速度;其他指标除特殊说明外，按现价计算，为名义增长速度。(3)规模以上工业的统计范围为年主营业务收入 2000 万元及以上的工业企业。(4)社会消费品零售总额统计范围是：从事商品零售活动或提供餐饮服务的法人企业、产业活动单位和个体户。其中，限额以上单位是指年主营业务收入 2000 万元及以上的批发业企业(单位)、500 万元及以上的零售业企业(单位)、200 万元及以上的住宿和餐饮业企业(单位)。网上零售额是指通过公共网络交易平台(包括自建网站和第三方平台)实现的商品和服务零售额之和。商品和服务包括实物商品和非实物商品(如虚拟商品、服务类商品等)。社会消费品零售总额包括实物商品网上零售额，不包括非实物商品网上零售额。(5)货物进出口数据来自南京海关;财政数据来自省财政厅;金融存贷款数据来自人民银行南京分行;粮食总产、生猪存栏出栏、能繁母猪存栏、居民消费价格、工业生产者出厂价格、居民人均可支配收入数据来自国家统计局江苏调查总队;其他数据均来自省统计局。(6)部分数据因四舍五入的原因，存在总计与分项合计不等的情况。【篇 2】当前江苏财政经济运行情况分析 江苏省在 2021 年的经济运行虽然也有经历过一定波折，但从年度最终成绩来看还是相对令人满意的。因为和主要竞争对手广东省相比，上升趋势要更明显，财税、工业和 GDP 等增幅都要更高一些。GDP 新增也超过了广东省几十亿元，略微缩小了一点差距。那么省内各区域和各城市在去年整体经济运行情况如何呢?GDP 成绩要看，一般预算收入也要看，相比 GDP 存在一定的核算尺度问题，后者可能相比 GDP 能够更好展现经济走势的。下面就来看下 2021 年江苏省的财政运行状况。全省在 2021 年的财税表现可以说还是非常稳健的，10.2%的同比增速虽然没有浙江省那么活跃，但也要高于广东省，在全国各省中也能是中上游的增长率了。更大的亮点就是江苏省的一般预算收入总算是跨上了万亿元大关，值得庆贺。不过省内各城市之间就有着非常大的表现差异了，增速差较大。整体来看，经济相对落后的苏北地区反而在 2021 年表现得更好，而相对发达的沿江八市有点不稳定。沿江八市中主要还是宁镇扬三城表现较为不理想，尤其是南京和扬州，年度一般预算收入增速仅只有 5.6%和 3.8%。南京市虽然在年底最终险胜宁波几亿元，守住全国第九，但这一年的表现还是不尽人满意的。可能有人会说是疫情原因了，但事实只能是小部分影响的，不能完全甩锅给疫情。在 2021 年上半年，宁镇扬三城的一般预算收入增速就是偏慢的，其中扬州市只有 4.1%，能怪疫情吗?所以还是得从自身产业方面找原因吧。除了宁镇扬之外，南通和苏州也是要低于全省的增幅，但苏州市因为其体量庞大，9%的同比增长率已经是可以接受了。其一般预算收入也超过了 2300 亿元，继续位居全国城市第四。沿江八市中只有无锡、常州和泰州在去年的财税运行相对快速，都要高于全省平均增速收官。其中无锡市年度一般预算收入超过了 12000 亿元，取得了较为亮眼的成绩，在国内同档城市中，它的 11.6%增幅也就仅次于发挥出色的宁波市，快于青岛、长沙等市不少。不过无锡、常州等市在省内还不是表现最佳的，在 2021 年度令人刮目相看的是苏北地区。苏北五市中同比增速最低的徐州市也有 12.8%，五市的增幅正好排名全省前五。虽然苏北五市的一般预算收入绝对值还是偏低的，但这样的趋势让人有所期待的。尤其是宿迁市是其中最优者，不但增幅高达 22.8%，在全省领跑，而且其税收比重也高达 86.8%，同样是全省最高者。所以虽然它的一般预算收入为 267.8 亿元，还略低于连云港，但因为税比要高出不少，所以论其中税收早就已经超过了连云港了。所以从全省整体来看，趋势还是非常良好的，在相对发达的沿江北市有点放缓的同时，苏北五市正在快步向前，对于全省财政收入的稳定是有不小贡献的。在 2021 年度整体增幅在全省以及全国各区域中都是较为优秀的。通过多年的基建、工业投资的提升，苏北地区正在逐步成为江苏经济的新增长极。虽然至今它的财税体量还是相对偏小，但前景是可期的。这也是江苏省经济能够持续稳步向上的动力之一，全省各区域能够一起发力。【篇 3】当前江苏财政经济运行情况分析 2021 年，江苏省经济总量以 11.64 万亿继续占据全国各省份第二，占全国的 10.2%。值得一提的是，江苏省 2021 年 GDP首次超过韩国(韩国 2021 年名义 GDP 为 2057 万亿韩元，相当于11.5 万亿人民币)。同时 2021 年人均 GDP 达 13.7 万元，连续13 年居于各省份第一位，按照平均汇率折算，突破 2 万美元，远超世界银行制定的高收入国家收入标准。今年三月底以来，上海地区受疫情冲击较严重，江苏地区也受到一定波及。统计局数据显示，二季度江苏省 GDP 同比-1.1%，上半年累计同比增长 1.6%，低于全国增速。本文我们不过多局限于疫情对今年江苏省经济的影响，而是从更长的时间维度对江苏省经济情况进行简析，并对其财政以及债务情况进行研究。实体经济根基稳固，高端制作强劲有力 经济数据方面，我们主要从生产、需求(投资、消费、出口)以及人口等方面进行梳理。生产端看，实体经济根基较稳固，工业“压舱石”作用明显。2021 年江苏三次产业占比为 4.1：44.5：51.4.相比于全国三次产业比重的 7.3：39.4：53.3.二产占比明显较高。对应的，去年江苏工业增加值占全国比重达到 12.5%，工业对经济的拉动明显。江苏省工业不仅根基稳固，并且维持较高增速。去年江苏规模以上工业增加值增长 12.8%，增速远超全国水平，这其中制造业生产贡献了工业生产的重要部分。江苏省先进制造业增势良好，产业不断向中高端迈进。江苏统计局数据显示，2021年高技术产业、装备制造业增加值同比增速分别为 17.1%和17.0%。高新技术产业产值与战略性新兴产业产值分别占规上工业比重达到 47.5%和 39.8%。江苏省高端制造业发达，坐拥一大批卓越的制造业企业，其中包含多家市值超千亿或收入超百亿的“超级公司”如恒瑞医药、天合光能、亨通光电、徐工机械、威孚高科等，涵盖医药制造、电器机械、计算机通信等多个行业，为江苏高端制造业的高速发展提供动力。今年前六月，江苏中高端制造业依然延续着相对高速的发展。规上工业增加值累计同比增长 2.1%，6 月单月增长 6.1%。6 月份计算机、通信和其他电子设备制造业同比增长 12.9%，电气机械和器材制造业同比增长 12%，医药制造业同比增长 16.1%，显示出江苏省高技术制造业的强劲实力。江苏省第三产业占 GDP 比重基本呈现逐年上升趋势，从2012 年的 43.1%升至 2020 年的 52.5%，2021 年第三产业比重小幅回落至 51.4%。批零业、金融业、房地产业占据江苏省第三产业的前三名，其中房地产对江苏经济拉动作用逐渐增强。近20 年来，江苏房地产增加值占 GDP 比重不断上升，从 2001 年的 3.5%增长至 2020 年的 8.7%，2020 年江苏房地产业增加值增速为 12.9%，比全国高出 7.1 个百分点。2021 年江苏房地产业同比增速放缓至 0%左右，但房地产业增加值占全国比重达11.5%，依然高于江苏 GDP 占全国比重(10.2%)，对全省的经济影响较大。江苏省民营经济较为活跃，民营经济占 GDP 比重与全国水平基本相当。江苏统计局指出，2021 年民营经济增加值 6.7 万亿元，占全省 GDP 比重达 57.3%，对经济增长贡献率达 63.1%。刘鹤在 2021 年中国国际数字经济博览会上提到，民营经济为我国贡献了 60%以上的 GDP、70%以上的技术创新、80%以上的城镇就业、90%以上的市场主体数量。2021 年江苏省民营经济占 GDP比重与全国相去不多，但与浙江省相比仍有较大差距。浙江省统计局数据显示，民营经济创造增加值预计 49200 亿元，占GDP 的 67%左右。需求端看，固定资产投资坚实有力，消费潜力逐步提升，对外贸易强劲。投资角度看，江苏省固定资产投资坚实有力，占 GDP 比重较高。2021 年固定资产投资占 GDP 比重达 54%，高于全国水平。2021 年全省固定资产投资完成额 6.24 万亿，占全国总投资完成额的 11.5%。江苏省投资增速与全国水平基本一致，但更具弹性。2020 年受疫情冲击，江苏省固定资产投资增速降至 0.3%，比全国增速低 2.6 个百分点，2021 年回弹至 5.8 个百分点，高于全国 0.9 个百分点。而今年疫情对江苏省的冲击再次显现，前六个月江苏省固定资产投资同比 3.3%，比全国低 2.8 个百分点。江苏省投资增速的高弹性可能与其偏重制造业及服务业的投资结构有关。江苏统计局指出，2021 年制造业投资支撑有力，全年制造业投资增长 16.1%，高于全部投资 10.3 个百分点。与江苏高端制造业生产旺盛一致的，江苏省高技术产业投资增速也在高位，2021 年同比达 21.6%，高于全部投资 15.8 个百分点，拉动全部投资增长 3.5 个百分点。今年前六月，江苏省投资结构稳中向好，制造业投资累计同比增长 11.4%，高于全部投资8.1 个百分点。其中高技术制造业、高技术服务业投资同比分别增长 14.4%、2.1%。消费方面看，江苏省消费潜力逐步释放，消费结构不断改善。2021 年江苏省城镇居民人均可支配收入从 2012 年的 2.97万元增长到 5.8 万元，比全国平均水平高 1.1 万元。社会消费品零售总额从 2012 年的 1.82 万亿增长到 4.27 万亿元，复合年均增速达到 9.9%，比全国高 1.1 个百分点。江苏省消费升级加快，结构不断改善。江苏省统计局数据显示，2021 年居民人均生活消费支出为 3.15 万元，同比 19.9%，其中教育文化娱乐消费支出和医疗保健消费支出合计占人均生活消费支出的比重为17.3%，比 2020 年提高 0.8 个百分点，居民消费结构进一步改善。从消费品类型看，升级类消费需求持续释放，体育娱乐用品类、智能家用电器和音像器材、智能手机、金银珠宝类增速均远高于全部消费品零售额增速。今年前六月，经历疫情冲击之后消费市场有序复苏，社会消费品零售总额累计同比下降 3.7%，其中 6 月份单月增速扭正，为 0.6%。升级类商品消费需求回暖，全省限额以上智能家用电器和音像器材、智能手机、可穿戴智能设备类商品零售额同比分别增长 136.7%、100.9%、8.4%。房地产销售方面看，江苏省房地产业较为发达，商品房销售面积占全国比重也逐步上升。2021 年，江苏省商品房销售面积从 2012 年的 9020 万方增长到 16552 万方;江苏省商品房销售面积占全国的比重也从 2012 年的 8.1%上升至 9.2%。与全国楼市走势较为一致的，今年 6 月份江苏省房地产迎来明显回暖，6月份单月销售面积达 1506.2 万方，环比升高 170%，同比-26.9%，降幅明显缩窄。除了对内消费潜力释放，江苏省对外贸易也十分强劲。江苏是港口大省，据江苏省政府官网介绍，包含连云港港、南京港、镇江港、苏州港、南通港 5 个国家主要港口在内，江苏拥有共 10 个沿江沿海地区港口，17 个一类港口口岸，直接与世界上 100 多个国家和地区港口有贸易往来。2021 年，江苏省出口商品总额由 2012 年的 3342 亿美元增加到 5053 亿美元，占全国出口总额的 15%。今年四、五月份，江苏省出口受冲击严重，4 月累计增速一度跌至 6.8%，低于全国 5.6 个百分点，但前 6个月江苏省出口累计增速回弹至 12.3%，显示出江苏出口的强大韧性。江苏省出口不仅总量庞大，结构也持续优化。江苏统计局数据显示，2013 年至 2021 年工业制成品出口额占出口总额比重始终保持 98%以上。2021 年江苏出口金额同比增长 18.6%，其中机电、高新技术产品出口额分别增长 17.8%、10.4%。今年以来，江苏省高新技术产品出口增速更是始终维持两位数增长，有力拉动出口增长。人口端看，净流入增加但老龄化加重、自然负增长。江苏省从 2000 年的人均 GDP1.18 万元增长至 2021 年的13.70 万元，复合年均增速达 12.4%，增速高于全国 0.7 个百分点。从 2009 年至今，江苏省人均 GDP 已经连续 13 年居于各省份第一位。优越的“造富能力”使得江苏省对外来人口有较强的吸引力。2021 年江苏常住人口达 8505 万人，占全国总人口的 6%，常住人口增长率为 0.33%，增速高于全国 0.3 个百分点。根据国家统计局近期公布的中国人口普查年鉴-2020，江苏位列跨省流入人口最多的前四名，仅位于广东、浙江、上海之后。但是第七次人口普查的数据来看，江苏省人口老龄化趋势有所上升。与 2010 年“六普”相比，15-59 岁人口的比重下降8.05 个百分点，65 岁及以上人口的比重上升 5.32 个百分点。与其他主要人口流入省份对比，江苏省老龄人口占比也处于高位。2020 年江苏省 65 岁人口占比达到 16.2%，远高于广东的8.6%和浙江的 13.3%以及全国的 13.5%，2021 年江苏省的这一比重进一步上升至 17.04%。江苏省 2021 年常住人口出生率为5.65，人口死亡率为 6.77，人口自然增长率为-1.12。江苏省统计局网站发布的2021 年江苏常住人口自然增长率首次转负一文指出，这是新中国成立以来，江苏年度人口自然增长率首次转负。资金端看，企业承接人口成为主要吸金来源。2003 年-2009 年，江苏省对资金的吸引与对人口的吸引比较一致，江苏省金融机构人民币存款余额占全国比重从 7.4%快速上升至 8.4%，这同时也是江苏省人口快速增长的一段时期。2010 年-2018 年，江苏人口增速放缓，江苏省存款占全国的比重也有了缓慢下滑趋势。2018 年至今，虽然江苏省人口增速仍处于下降趋势，但江苏存款占全国比重再次上升，截至今年 6月这一比重上升至 8.4%，我们认为可能是企业融资大幅上升拉动的。从贷款端来看，企业融资也为江苏省金融市场注入了活力。2019 年至今，江苏省贷款增速一直维持在 13%以上，始终高于全国增速，在今年二季度全国信贷萎缩、贷款增速下降的情况下，江苏省贷款增速显示出较强的韧性，6 月份快速反弹至14.9%。拆解贷款结构后，我们发现居民贷款增速自 2021 年 4月份已开始下滑，但企业贷款增速反而逐渐上升，甚至在今年2 月份反超居民贷款增速。社融方面的数据也体现出江苏企业端融资的势头。2018 年以来江苏省社融规模占全国比重持续上升，江苏企事业单位贷款势头也较为强劲，占全国比重一路上升。一方面有赖于江苏省制造业发展迅速，企业贷款增速大幅上升;另一方面注册制改革加快，推动企业快速成长，江苏省也抓住机遇，大力发展企业融资。江苏的储蓄化倾向弱于全国。2016 年 3 月份以来，江苏的净存款持续下降，净存款占全国比重也明显下降，直至今年 2月份净存款才开始回升，这虽然表现出一定的储蓄化倾向，但仍弱于全国水平。江苏省金融机构人民币净存款余额从 2016 年的 3 万亿下降至 2021 年的 1.15 万亿元，占全国金融机构净存款余额比重从 2016 年最高 8%降至 2021 年的 2.9%。今年 6 月，江苏人民币净存款小幅上升至 1.45 万亿，净存款占全国比重上升至 3.25%。江苏财政与债偿能力分析 财政实力整体较强，是中央财政重要支撑。江苏省经济实力靠前，财政收入也非常亮眼。一般公共预算收入由 2012 年的 5860.7 亿元增加至 2021 年的 10015.2 亿元，年均增长 6.1%;一般公共预算支出由 7027.7 亿元增加至 14586亿元，年均增长 8.5%。今年前 6 个月，江苏省实现一般公共预算收入 4639 亿元，比去年同期下降 17.9%。以一般公共预算收入占支出比例衡量财政自给率，江苏省财政自给率近 5 年有明显下滑，但仍远高于全国水平，2021 年财政自给率为 68.7%。江苏省财政实力整体较强，是国家财力的重要支撑。2020与 2021 年，全国仅广东、上海、浙江、江苏、北京、山东、天津、福建 8 个省市净上缴中央税收(上缴中央税收和中央转移支付之间的差额)为正值，实现地方财政对中央财政的正贡献。2021 年，江苏省净贡献 5645.13 亿元，位列第四，排名下滑一位。财政土地依赖程度高，债务负担偏重。虽然江苏省财政实力较强，但也存在一些问题，如财政对土地依赖程度较高，债务负担偏重。我们以土地出让收入/一般公共预算收入作为表现土地依赖程度的指标，江苏省土地依赖度自 2015 年以来呈现较快的上升趋势，2021 年江苏省土地依赖度高达 127.7%，远高于全国的 43%。从债务角度来看，江苏省全口径债务率较高。我们将地方债务分为政府债与城投债两部分;以地方政府的转移性收入+国有资本经营收入+一般公共预算收入+政府性基金收入作为地方的综合财力;采用三种方式衡量地方债务负担：以地方政府债务余额/GDP 代表负债率，以地方政府债务余额/综合财力代表债务率，以(地方债务余额+城投平台有息债务余额)/综合财力代表宽口径债务率。近五年江苏省经济、财政实力强劲，相比于全国负债率与债务率迅速攀升，江苏省负债率和债务率均稳定在较低水平，2021 年，江苏省 GDP、一般公共预算收入、综合财力均位列全国第二，而负债率和债务率分别为 16.3%和 63.9%，远低于全国各省平均水平，表明江苏省政府债务负担并不重。但将城投债余额也纳入债务后，江苏宽口径债务率处于较高水平。据同花顺统计数据，江苏省城投平台有息债务余额从2017 年的 5.45 万亿上升至 2021 年的 8.73 万亿，年均增速达9.9%，近五年江苏城投债务余额占全国比重在 15%以上。江苏省近五年宽口径债务率持续在 350%左右，2021 年为 357.9%，高于全国各省平均的 292.8%，在 31 个省、直辖市中排第 12 位，折射出江苏省地方政府隐性债务负担较重。接下来我们将对江苏省城投债细项进行简单统计与梳理。江苏省城投融资情况分析 发行规模与净融资规模大、发展快。2009 年，全国城投债总发行量完成三位数到四位数的跃升，达 2688 亿元，此后城投债蓬勃发展，发行规模快速增长，2021年全国城投债发行量达 32851.6 亿元，复合年均增速达 30.2%。江苏省城投债的发行速度比全国更快，发行总量从 2009 年的359 亿元快速上涨至 2021 年的 15177 亿元，年均增速达 36.6%。江苏省城投债发行额占全国比重基本逐年上涨，从 2009 年占比13.4%发展到 2021 年占比 23.8%。2016 年以来江苏省发行规模占全国比重持续位于 20%以上，位居全国首位。江苏省城投债净融资基本呈上升趋势，但 2017 年江苏及全国净融资出现明显下滑，净融资同比分别下降 51%和 65%，同年江苏省净融资额占全国比重达到巅峰的 34.8%，之后也开始下滑。2021 年，江苏省城投债净融资 5621.6 亿元，同比增长 19%，增速趋缓;江苏净融资占全国净融资额的 22.7%。今年上半年，江苏省城投债发行量与净融资额双双收缩，总发行量同比下降 18.4%至 6483.4 亿元，占全国比重小幅下滑至 22.3%;净融资额同比下滑 59.4%至 1340.8 亿元，占全国比重下滑至 13.5%。从地区结构来看，江苏省城投债融资规模基本与经济发展格局一致，呈现“南强北弱”的特点。近五年苏州、南京、无锡分别占据江苏省 GDP 的前三甲，而城投债净融资规模来看，南京市对资金的吸引远超江苏其他城市。城投债务利率中枢下移，到期规模较高。2018 年以来，全国城投债票面利率处于持续下滑态势。同花顺数据显示，2021 年全国层面城投债票面利率为 4.36%，比2018 年下滑 128BP;而江苏城投债利率下滑更快，较 2018 年下滑 140BP，发行成本进一步压缩。今年截至 7 月 26 日，江苏省城投债票面利率为 3.67%，比全国利率低 19BP。2021 年，江苏省城投债到期偿还量高达 7901 亿元，而今年到期城投债规模进一步上升至 8397.2 亿元，其中今年 8 月份到期额为 954.5 亿元，单月偿还额位于历史高值。未来三年江苏省的城投债到期规模也均位于 5000 亿元以上，偿债压力较大。小结 江苏省是中国经济发展的“绩优生”，人均 GDP 多年位居各省份第一，同时人口持续净流入，财政多年净上缴，多项经济指标领跑全国。得益于其高瞻远瞩的产业政策和得天独厚的地理位置，江苏省创造了名列前茅的工业发展规模与出口份额，产业转型升级卓有成效。但同时我们也看到，江苏省房地产依赖度较高，人口老龄化问题较严重，土地收入占比较高，城投债务负担较重。我们认为江苏省具有坚实的产业基础和稳固的融资能力，有望在十四五期间实现收入的持续增长，同时逐渐摆脱对房地产和土地财政的依赖。但未来几年大规模的城投债到期以及高额付息成本，带来了发展上的挑战。下一步需大力发展民营经济、鼓励直接融资、继续营造“小政府、大社会”服务型经济发展模式，以期解决政府融资过度的问题，成为实现高质量发展的全国模板。