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身边的管理学
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身边的管理学

目录
一．小饭馆经营中蕴含的管理学2
1.管理的职能2
2。管理角色2
3。管理技能2
二．小饭馆经营中面对的问题2
1。菜单的制定和菜品的价格2
2.环境卫生问题2
3。竞争问题2
4.天气原因3
三．运用管理学的知识解决小饭馆经营中的问题3
1.选择符合学生口味偏好的菜品3
2.制定多种口味菜品的套餐菜3
3。加强对卫生与服务质量上的管理3
4。提供外卖及送货上门服务3
四．管理学对大学生的意义3
五．参考文献4

案例：
学校周围有着许多小饭馆，每天会有很多学生出去吃饭。学校新食堂的营业给小饭馆带来了一些新的挑战，怎样留住属于自己的消费人群，怎样在激烈的同行竞争中赢得属于自己的消费资源。小饭馆地处学校周边，很多土地都处于未开发或正在开发中，地域环境不是特别好。夏天进入雨季，下雨天很多学生不愿意离开寝室外出吃饭，难免会减少小饭馆的营业收入.

一． 小饭馆经营中蕴含的管理学
1. 管理的职能
小饭馆经营过程中蕴含着管理的职能。饭店老板在经营过程中不可避免的从事着四种管理职能，即计划，组织,领导，控制。
计划：定义目标，制定战略，开发计划以协调活动.
组织：决定需要做什么，怎么做，谁去做。
领导：指导和激励所有的群体和个人，解决冲突。
控制：监控活动以确保它们按计划完成.
2. 管理角色
小饭馆经营中,饭馆老板,厨师，服务员，就餐学生都在扮演着不同的角色，从事属于自己的管理行为。一般管理角色分三类：
人际关系角色：指涉及人与人的关系以及其他具有礼仪性和象征性职责的角色。
信息传递角色：涉及接受,收集和传播信息.
决策制定角色：做出抉择的活动.
3. 管理技能
饭馆能持续经营，管理者必须具备三种基本的技能或素质：
技术技能：是指熟练完成特定工作所需的特定领域的知识和技术。
人际技能：包括与单独的个人或群体中的其他成员和睦相处的能力。
概念技能：管理者对抽象，复杂情况进行思考和概念化的技能。

二． 小饭馆经营中面对的问题
1. 菜单的制定和菜品的价格
小饭馆地处学校周围，经营对象主要以在校大学生及老师，社会工作人员。菜品制定主要选择符合学生口味的菜品.学生的支付能力不是特别高，主要经济来源是父母。所以在菜价制定上不能过高。
2. 环境卫生问题
学校周围大部分土地处于未开发或正在开发中，小饭馆附近及门口的环境状况不是很乐观，存在垃圾乱堆，车辆随便停放的问题。由于小饭馆规模小,工作人员都穿便装，个人卫生及餐厅内部卫生得不到保证。
3. 竞争问题
学校新食堂的建成及营业，较大一部分学生客源涌入新食堂就餐，小饭馆难免会失去一部分客源。
4. 天气原因
下雨天以及天气太热的情况下很多学生不会走出校园甚至寝室，或者选择离自己不远的食堂来解决吃饭问题。

三． 运用管理学的知识解决小饭馆经营中的问题
1. 选择符合学生口味偏好的菜品
既然小饭馆的消费人群主要是在校大学生，从管理学上讲客户需求永远是第一位的，只有依据客户的需求制定的策略才是正确的。学生在学校很难尝到家乡的味道，故菜品主要应该以普通的家常菜为主.而且可以根据学生来自不同的省份推出不同地域的特色菜。
2. 制定多种口味菜品的套餐菜
学生一般的消费水平都不会太高，同时他们又希望得到不同的菜品。餐厅推出一些荤素搭配，不同菜品搭配的套餐，这样既满足学生的需求,又刺激餐厅的消费.
3. 加强对卫生与服务质量上的管理
餐厅卫生与服务质量是衡量一个餐厅好坏重要标志。厨房与营业区域的环境卫生至关重要，好的环境才可以吸引更多的客人,客人在店里消费的心情也会随之变得愉快，这对增加餐厅的营业收入大有帮助。同时服务质量也关系着餐厅的好坏，好的服务员留住吸引更多的回头客。餐厅老板应制定相应的员工管理规范，同时员工也得注意自己的个人卫生，在工作时间必须穿着工作服装。
4. 提供外卖及送货上门服务
学生在下雨天或者天气太热的情况下，一般不会出去吃饭。饭馆提供送餐上门服务，方便了学生也为自己在天气的影响下依然带来可观的收入。也在与食堂竞争中处于较为有利的地位之中。

四． 管理学对大学生的意义
管理是人类各种活动中最重要的理论之一,它潜藏于人类生活的各个角落。大至一个国家，一个民族；小至一个企业，一个家庭;再者到每一个人，都处在管理学的范围之内并受其影响，可以说管理充溢着整个人类社会。自从人们开始组成群体来实现个人无法完成的目标以来,管理工作就成为协调个体努力必不可少的因素.
作为当代大学生，管理学同样与我们息息相关，并且在不断的启迪着我们。管理学的任务是研究管理活动的共同特点和普遍规律，为管理活动提供方针和方法。
第一对于学习和工作应制定好计划。首先每天、每周给自己定学习和工作计划和目标，对所学的和感兴趣的知识进行系统学习和记录，一般应当时作出记录，无法当时做出记录的应事后回忆补记，其次尽量做到事前控制;我们可以准备一个待办事项清单、时间记录本或效率手册,以备分析检查或查阅待办事项；或者在宿舍的台历或记事本上，标注当天或预定的学习与工作计划，以备遗忘。
第二现在就做.许多人习惯于“等候好情绪"，即花费很多时间以“进入状态”，却不知状态是干出来而非等出来的，最佳时机是需要把握的.
第三学会说“不”。计划赶不上变化是经常遇到的情况，确实有很多时候自己原本已安排好了计划，但是经常会临时出现一些变化。
第四时间价值观念。管理工作要求以最小的投入达到最大的产出，要在正确的时间做正确的事。
正如在大学生活期间，有的同学会把大部分时间花在学习上以获取高分，而有的同学只把一小部分时间花在学习上以获取中等分数，其余时间用于实践，以增强自己多方面的能力。
管理是在一定的情境下，通过运用人力资源和其他资源，以有效地实现目标的活动或过程。管理学是一门很实用的学科，我们可以通过计划、组织、领导、控制等科学方法提高效率，不论是在工作中还是生活中,通过正确的运用管理学中的科学理论，可以使我们的目标更容易实现，提高效率，获得更多的效益。管理的目的是实现组织目标.没有目标就无所谓管理，只是目标有的是明确表达的,而有的是暗含的而已。就像有的大一新生刚入大学校门就对生活失去了方向,没有很好的奋斗目标.于是，终日沉溺在游戏、恋爱之中,没有对生活进行计划、组织、领导和控制.而当四年大学光景匆匆从身边溜过时，留下的只是在找工作时用人单位无情的拒绝。因此,我们要较早的做好大学生职业规划,并朝着这个目标不断努力，使我们大学生生活变得充实但又不乏味。在大学这个相对自由的环境里，一个真正的管理者会合理的安排时间，向着自己所确定的目标而不断前进，大学生学习管理学的意义重大在此。
管理学的学习会培养我们严谨的态度让我们终生受用.

五． 参考文献
1.王利平。 管理学原理. 北京：中国人民大学出版社，2003
2.[美] 斯蒂芬•P•罗宾斯。 管理学（第四版）。 北京：中国人民大学出版社，1997
《财务管理学》复习资料

1、财务管理区别于其他管理的特点在于价值管理
2、考虑了资金时间价值和风险问题的是企业价值最大化的财务目标
3、企业财务管理的总体目标是经济效益最大化
4、通常称为普通年金的是后付年金
5、现代财务管理的价值观念有资金时间价值和投资风险价值
6、企业财务管理的原则有资金合理配置原则、收支积极平衡原则、成本效益原则、收益风险均衡原则和利益关系协调原则
7、资金运动同物资运动不是一致的。
8、资金成本是什么
9、投资风险价值是什么
10、时间价值是什么
11、财务分析的基本要素有哪些
12、企业的财务关系如何
13、按股东权利和义务的不同,股票分为普通股和优先股
14、机会成本是指企业由于将资金投放占用于应收账款而放弃的投资于其他方面的收益。机会成本是应收账款的直接成本
15、承租企业负责维修设备不是经营租赁的特点
16、当市场利率大于债券利率时,债券应溢价发行
17、在各种长期资金中，长期债券的资金成本率最低
18、金融市场按融资对象，分为资金市场、外汇市场和黄金市场
19、自有资金的筹资方式主要有吸收现金投资、吸收实物投资、发行股票、联营集资和企业内部积累
20、B种股票即人民币特种股票。
21、优先股股票持有人的索赔权优于普通股股票持有人但先于债券持有人。
22、资本结构是什么
23、企业筹集资金有哪些要求
24、青海公司资金总额100万元,其中长期债券40万元，普通股60万元，每股10元。债券利息率为10％，所得税税率为33％,该企业息税前利润50万元。计算（1）该企业财务杠杆系数和普通股每股利润;（2)若息税前利润增长15%，则每股利润增加金额为多少。
25、万里公司在初创时拟筹资50万元，其筹资方案是长期借款8万元，资金成本率7.0％；长期债券12万元,资金成本率8.5%；普通股30万元,资金成本率14。0%。计算（1）该方案中各种筹资方式占筹资总额的比重；（2）该方案的综合资金成本率。
26、坏账损失的处理方法有直接核销法和坏账备抵法
27、商业信用是什么
28、现金管理的原则有哪些
29、商业信用筹资方式的优缺点是什么
30、某企业每月货币资金需用量为400000元,每天货币资金支出量基本稳定,每次转换成本为40元，有价证券月利率为4‰。要求：计算该企业货币资金最佳持有量和转换次数。
31、湘达公司每月货币资金需用量为52000元，每天货币资金支出量基本稳定，每次转换成本为40元，有价证券月利率为4‰。计算该公司的货币资金最佳持有量和转换次数.
32、属于加速折旧法的有双倍余额递减法和年数总和法
33、定额日数计算法是核定存货资金定额的基本方法。
34、5C评估法是指企业评价客户信用的五个方面的因素，即：品质、能力、资本、担保品和行情。
35、信用标准通常用预计的坏账损失率来衡量。
36、企业固定资产管理的基本要求有哪些
37、为了生产某项新产品，有A、B两种投资方案可供选择，借款年利率为10%。A方案投资总额2700万元，五年内每年末资金流入660万元；B方案投资总额3500万元,五年内每年末资金流入850万元.要求:用净现值法判断在两种投资方案中，哪种方案最优。（年金现值系数：PVIFA（10％，5）=3。791）
38、购置设备借款100万元，年利率为10%,建设工期2年。按合同规定，第三年投产时开始还款,第10年末还清.求每年平均还款额.(FVIF10％,2=1.210；PVIFA10%，8=5.335)
39、企业成本管理的中心环节是车间成本管理
40、债券发行认购日至最终到期偿还日止，投资者获得的实际收益率，称为最终实际收益率
41、对外投资时,为筹措资金而发生的手续费、利息费、红利股息属于资本成本
42、对外投资的风险主要有利率风险、购买力风险、市场风险、外汇风险和决策风险
43、无形资产的摊销方法是直线法
44、以经营性租赁租入的固定资产可以不计提折旧。
45、商誉是什么
46、对外投资决策的依据是什么
47、企业对外投资的目的是什么
49、企业对外投资的功能有哪些
50、属于销售费用的有委托代销手续费、广告费、展览费、租赁费和销售机构经费等
51、成本控制的标准主要有目标成本、计划指标、消耗定额和费用预算
52、材料费用的降低率不等于产品成本的降低率。
53、本量利分析法是既可以用来预测销售量,又可以用来预测成本和利润的方法
54、增值税属于价外税
55、采用分期收款结算方式销售产品，其销售收入实现的时间按合同收款日确定
56、企业分配股利后,法定盈余公积金不得低于注册资金的25%
57、利润预测的主要方法有本量利分析法、相关比率法和因素测算法
58、财务费用是指企业为筹集资金而发生的利息费用。
59、甲企业生产A产品,单位售价为120元，单位变动成本为72元,消费税税率为10%,固定成本总额为40000元。计算该产品保本点的销售量和销售额。
60、某公司生产A产品，单位售价为100元，单位变动成本为60元，消费税税率为10％,固定成本总额为50000元。计算（1）该产品的保本点销售量和保本点销售额；(2）若该公司计划年度目标利润为80000元，计算该公司实现目标利润的销售量和销售额。
61、经济风险是企业最重要的外汇风险
62、我国规定企业可以将折算损益直接列入损益表
63、引起外汇供求关系变动的因素有国际收支状况、政府干预力度和关税政策
64、当一国的国际收支发生逆差时,通常会导致外汇汇率上升。
65、企业的外汇风险中经济风险是一次性的。
66、顺差是指外汇收入大于外汇支出,实现外汇盈余的情况。
67、外汇风险是什么
68、企业兼并投资具有有偿性和吸收性的特点。
69、变现收入法适用于功能低下、数量零星、价值较小的清算财产。
70、清算费用是什么
71、企业清算是什么
72、简述解散清算和破产清算的关系是什么
73、在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债。这样做的原因在于流动资产中存货的变现能力最低
74、流动比率是反映企业偿债能力的财务指标
75、存货周转率是反映企业营运能力的财务指标
财务管理学A第1次作业
三、主观题
21. 名词解释：普通年金终值--—
答: 普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和，也就是说，每期期末收入或支出的相等款项，按复利计算，在最后一期期末所得的本利和.
22。 名词解释：净现值—-—
答:净现值（Net Present Value ,NPV)主要是指某一项目计算期内预期现金流入量按照某一贴现率贴现后的的现值与预期现金流出量按照某一贴现率贴现后的现值之间的差额。
23. 名词解释：固定股利支付率政策-——
答：固定股利支付率政策是指公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。在这一政策下，公司的股利支付与盈利状况保持稳定的比例，而每年的股利支付额随盈余的变化而变化。
24. 名词解释：经营杠杆—-—
答：经营杠杆是指由于经营中固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。
25。 名词解释：企业价值评估———
答：企业价值评估简称价值评估，是一种经济评估方法，是投资者和管理者为改善决策，采用科学的评估方法，分析和衡量企业（或者企业内部的一个经营单位、分支机构）的公平市场价值，并提供相关信息的过程。
26。 请简述现金管理存货模型的基本假定
答：现金持有量的存货模型又称鲍曼模型，它根据存货经济订货批量模型的基本原理来确定最佳现金持有量.
运用存货模型确定最佳现金持有量，基于下列假定的基础之上:
（1）企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小;
(2)企业预算期内现金需要总量可以预测；
（3）现金的支出过程比较稳定、波动较小,而且每当现金余额降至零时，均能通过变现部分证券得以补足；
（4）证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。
27。 简述MM理论的内容.
答：MM理论认为,在完美资本市场中，企业的总价值等于企业资产产生的全部现金流量的市场价值,它不受企业资本结构选择的影响.在考虑税收因素后，MM认为由于债务的利息可以在企业所得税扣除，故利息具有抵税作用，可以减少企业的所得税，因此，债务资本越大，债务利息的抵税作用会越大，进而企业价值越大。所以，在这种情况下，企业应尽可能多地筹集债务资本，当债务资本达到100%时,企业价值最大.
28。 什么是可持续增长率，可持续增长率有哪些基本前提？
答：可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率.此处经营效率指的是销售净利率和资产周转率，而财务政策指的是股利支付率和资本结构。
可持续增长率的基本前提具体有:公司目前的资本结构不变;目前的股利支付率是目标支付率,保持不变；不打算发售新股；销售净利率维持当前水平,并且可以涵盖负债的利息；资产周转率维持现在的水平不变。
29。 U企业全年耗用X材料490000千克,该材料单价30元，单位存储成本为8元，每次订货成本400元,请确定其经济订货批量、经济订货量占用资金、全年最佳订货次数以及相关总成本。
答：经济订货批量：Q·=
经济订货量占用资金：I·=
全年最佳订货次数：N·=
与批量有关的存货总成本：TC(Q·)=

30。 某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12％的利率发行债券（方案1）,按每股20元发行新股（方案2），公司适用所得税率25%.

要求：
（1) 计算两个方案的每股收益;
（2） 计算两个方案的每股收益无差别点对应的息税前利润；
（3） 当公司息税前利润为410万元时,选择较优的筹资方案。
答：方案一:净利润=（200—400´10%—500´12%）´（1-25%）=75（万元)
每股收益=75/100=0。75（元）
方案二：净利润=（200-400´10％）´（1-25%）=120(万元）
增加的新股数=500/20=25(万股）
每股收益=120/(100+25）=0.96（元)
设两个方案的每股收益无差别点对应的息税前利润为EBIT，则：
(EBIT-400´10%—500´12％）´（1-25％)¸100=（EBIT—400´10％）´（1—25％）¸（100+25)
解得EBIT=340(万元)即两个方案的每股收益无差别点对应的息税前利润为340万元.
(3） 当公司息税前利润为410万元时，结合每股收益-息税前利润图可知，债务筹资的每股收益更大，因此吃食应该选择方案一，即按12%的利率发行债券500万元。

财务管理学A第2次作业
三、主观题
21。 名词解释：静态投资回收期--—
答：静态投资回收期,简称为投资回收期，是指项目实施中通过净现金流入量收回全部原始总投资所需要的时间，反映了项目投资回收的能力，它代表收回投资所需要的年限.
22。 名词解释:吸收直接投资---
答：吸收直接投资是企业以协议等形式吸收国家投资、其他企业、个人和外商等主体直接投入的资金.
23。 名词解释:资本成本—-—
答：资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，它是一种投资资本的机会成本。
24. 名词解释:财务预算-—-
答：财务预算主要反映企业预算期现金收支．经营成果和财务状况的各项预算，包括：现金预算．预计利润表和预计资产负债表。财务预算是依据业务预算和专门决策预算而编制的，是企业全面预算体系的一个重要组成部分，是整个预算体系的主体.
25. 名词解释：因素分析法—-—
答：因素分析法是根据分析指标与其驱动因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标的影响方向及程度的分析方法。
26. 什么是风险调整贴现率法？调整贴现率的方法有哪两种?
答：风险调整折现率法主要是通过利用一个随项目风险大小的变化而调整的贴现率来代替本章第四节中根据加权资本成本来确定的贴现率来进行项目的可行性分析。
调整贴现率的方法有：
(1）利用资本资产定价模型来调整折现率；
（2)利用投资项目的风险等级来调整折现率
27. 企业价值评价的用途是什么？
答：企业价值评价的用途是
（1）用于投资分析，提供决策依据
（2）用于并购分析，推动战略重组
（3）用于价值管理，实现理财目标
28。 股票账面价值、市场价值和内在价值有什么不同？
答：这三种价值有明显的区别：股票账面价值是指每一股普通股所拥有的公司账面资产净值，市场价值指的是股票在股票交易市场上转让时的价格，而内在价值是指由公司的未来收益所决定的股票价值,是将股票所带来的未来收益按照一定的贴现率贴现之后计算出的现值之和.
29. 现在某公司预投资于一向固定资产，项目建设期为2年，建设期内每年年初分别投入100万元，第二年年末完工时投入营运资金50万，请计算该项目建设期内每年的净现金流量。
答：项目的初始现金流量计算如下：
初始现金流量＝原有固定资产的变价收入－投资支出－垫支的营运资金
因为没有现金流入，所以有：
NCF0=-100（万元)
NCF1=—100（万元）
NCF2=—50（万元）
30。 东大公司为扩大经营规模融资租入一台机器,该机器的市价为300万元，租期为10年，租赁期满设备归东大公司,租赁公司要求的报酬率为12％。
要求
（1）如果租金每年年初等额支付,则每期租金为多少？
（2)如果租金每年年末等额支付，则每期租金为多少？
答：（1）如果租金每年年初等额支付，则每期租金为：
每期租金＝
（2)如果租金每年年末等额支付，则每期租金:
每期租金＝
财务管理学A第3次作业
三、主观题
21。 名词解释：财务管理——-
答：财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项价值管理工作。
22. 名词解释:因素分析法-—-
答:因素分析法是根据分析指标与其驱动因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标的影响方向及程度的分析方法。
23. 名词解释：财务报表分析——-
答：财务报表分析是根据企业财务报表和其他相关资料，运用一定的定性分析和定量分析方法,对企业过去的财务状况、经营成果及未来发展前景进行剖析和评价，以期揭示企业经营活动的未来发展趋势，从而为企业提高管理水平、优化决策和实现增值提供财务信息。
24。 名词解释:权益资本———
答：股权筹资形成企业的股权资金，也称之为权益资本，是企业所有者投入企业生产经营过程中的自有资金，是企业独立地开展生产经营活动的物质条件。企业权益资本的筹集方式主要是吸收直接投资、发行股票和企业保留盈余等.
25。 名词解释:固定股利支付率政策--—
答:固定股利支付率政策是指公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。在这一政策下,公司的股利支付与盈利状况保持稳定的比例，而每年的股利支付额随盈余的变化而变化。
26。 请简述现金管理存货模型的基本假定。
答:现金持有量的存货模型又称鲍曼模型，它根据存货经济订货批量模型的基本原理来确定最佳现金持有量。
运用存货模型确定最佳现金持有量，基于下列假定的基础之上:
(1)企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小；
（2)企业预算期内现金需要总量可以预测；
（3）现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均能通过变现部分证券得以补足；
(4）证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉.
27. 简述权衡理论的内容
答：权衡理论认为债务筹资既有好处同时也有坏处，债务资本除带来利息抵税的作用外，如果大量使用债务，还会使导致企业陷入财务困境,出现财务危机甚至破产。因此，权衡理论强调在考虑债务利息抵税好处的同时也要考虑带债务带给企业的财务困境成本,企业在决策资本结构时，需要在利息抵税和财务困境成本两者中进行权衡。
28。 我国公司法规定的公司利润分配顺序是怎样的?
答:按照我国《公司法》的有关规定，公司应当按照以下顺序进行利润分配:用税前利润弥补以前年度亏损,但不得超过税法规定的弥补期限；缴纳所得税;用税后利润弥补未弥补完的以前年度亏损；提取法定公积金；提取任意公积金；向投资者分配利润。
29。
某公司2021年末资产负债表如下表所示.该公司年末流动比率为2，负债与股东权益比率为0。6,存货周转率为10次（存货周转率以销售成本和平均存货余额为基础计算）,年初公司的存货金额为2万元，公司当年的销售收入为100万元，销售毛利率为60％.请根据有关已知的数据和资料完成下表。
某公司2021年资产负债表 单位：万元

资产
金额
负债及所有者权益
金额
货币资本
5
短期借款
5
应收账款净额
？
应付账款
?
存货
？
长期负债
？
固定资产原值
60
股本
50
累计折旧
10
未分配利润
？
资产总计
85
负债及所有者权益总计
？
答：
某公司2021年资产负债表 单位：万元
资产
金额
负债及所有者权益
金额
货币资本
5
短期借款
5
应收账款净额
24
应付账款
12。5
存货
6
长期负债
14。375
固定资产原值
60
股本
50
累计折旧
10
未分配利润
3。125
资产总计
85
负债及所有者权益总计
85

30. A公司股票的贝塔系数为2.0,无风险利率为6％，平均股票的必要报酬率为10%。
要求：(1）若该股票为固定成长股票，投资人要求的必要报酬率一直不变，股利成长率为4％,预计一年后的股利为1。5元，则该股票的价值为多少？
(2）若股票未来三年股利为零成长，每年股利额为1。5元，预计从第4年起转为正常增长，增长率为6％,同时贝塔系数变为1。5，其他条件不变，则该股票的价值为多少？
（3)若目前的股价为25元，预计股票未来两年股利每年增长10％，预计第1年股利额为1。5元，从第4年起转为稳定增长，增长率为6％，则该股票的投资收益率为多少？（提示：介于12%和14％之间）
答：（1）投资人要求的必要报酬率＝6%＋2。0×(10％－6％）＝14％
股票价值＝1。5/（14％－4%）＝15(元)
（2)目前投资人要求的必要报酬率＝14%
但从第4年起投资人要求的必要报酬率＝6％＋1.5×（10％－6％)＝12％
股票价值＝1。5×(P/A,14％，3）＋1。5×(1＋6％）/(12%－6%）×(P/F，14%，3）＝1。5×2.3216＋26。5×0。675
＝3。4824＋17。8875
＝21。37（元）
（3)设投资收益率为r,则
25＝1。5×（P/F，r，1）＋1.5×(1＋10％）×（P/F，r，2）＋1。5×（1＋10%)×（1＋6％）/(r－6％）×（P/F，r，2)
即：25＝1。5×(P/F，r，1）＋1。65×（P/F，r，2)＋1。749/(r－6%）×（P/F,r，2)
25＝1。5×(P/F，r,1)＋［1。65＋1。749/（r－6%）］×（P/F，r,2)
当r＝12%时,1.5×（P/F，r，1)＋［1。65＋1.749/（r－6％）]×(P/F,r，2)＝25。89(元）
当r＝14%时,1.5×（P/F，r，1）＋[1.65＋1。749/(r－6%）］×(P/F，r，2）＝19.41（元）
最后利用内插法可知：
（25.89－25)/（25。89－19.41）＝(12％－r)/（12%－14%）
解得：r＝12。27%

财务管理学A第4次作业
三、主观题
21。 名词解释:营运资金——-
答：营运资金的垫付是指在一个完整的项目投资过程中，为维持正常生产经营运转而发生的营运资金，又称为营运资金投资.
22。 名词解释：销售百分比法-—-
答：销售百分比法是从销售的角度来预测企业未来融资需求，以确定融资计划，改善投资环境，加强应变能力的一种常用的方法.财务预测销售百分比法，首先假设资产．负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产．负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。
23。 名词解释：周转信贷协定——-
答:周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。
24. 名词解释：经营杠杆—--
答：经营杠杆是指由于经营中固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。
25. 名词解释：财务报表分析-——
答：财务报表分析是根据企业财务报表和其他相关资料，运用一定的定性分析和定量分析方法，对企业过去的财务状况、经营成果及未来发展前景进行剖析和评价，以期揭示企业经营活动的未来发展趋势，从而为企业提高管理水平、优化决策和实现增值提供财务信息。
26。 股票分割会产生什么作用?
答：股票分割主要产生两种作用,一种作用是,降低股票价格。股票分割会使每股市价降低，买卖该股票所需资金量减少，从而吸引更多的投资者。；另一种作用是，股票分割往往是成长中公司的行为，所以宣布股票分割后容易给人一种“公司正在发展之中”的印象，这种有利信息会对公司有所帮助.
27. 发行普通股筹资的优缺点是什么？
答：普通股筹资的优点
（1）普通股筹资没有固定的股利负担，风险小。
（2)普通股筹资具有永久性，没有固定的到期日，不需偿还股本
（3）增强公司的实力,同时增强公司的信誉。
普通股筹资的缺点
（1）普通股筹资容易引起股权稀释。
(2）普通股筹资的资本成本较高。
（3）普通股筹集资金可能导致股价下跌.
28. 债券的到期收益率和票面利率有什么不同？
答:两者的区别在于：到期收益率是债券按当前市场价格购买并持有至到期日所能获得的期望收益率,这个收益率是指按复利计算的收益率，它是使未来现金流入现值等于债券买入价格的折现率；而债券票面利率是指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率,又称为名义利率。
29. 某公司上年实现净利润180万元，分配的股利为108万元。本年实现的净利润为200万元,年初未分配利润为600万元，年末公司讨论决定股利分配的数额。
要求：计算并回答下列互不关联的问题：
(1）预计明年需要增加投资资本300万元。公司的目标资本结构为权益资本占55％，债务资本占45%。公司采用剩余股利政策,公司本年应发放多少股利?
（2）公司采用固定股利政策，公司本年应发放多少股利？
（3)公司采用固定股利支付率政策，公司本年应发放多少股利？
（4）公司采用低正常股利加额外股利政策,规定每股股利最低为0。1元，按净利润超过最低股利部分的30％发放额外股利，该公司普通股股数为500万股，公司本年应发放多少股利？
答：（1）预计明年投资所需的权益资金＝300＊55%＝165（万元）
本年利润留存为165万元
本年发放的股利＝200－165＝35（万元）
（2）因为公司采用的是固定股利政策,所以本年发放的股利＝上年发放的股利＝108（万元）
（3）固定股利支付率＝108/180*100%＝60%
本年发放的股利＝200＊60％%＝120(万元)
(4）最低股利额＝500*0.1＝50(万元）
额外股利＝（200－50)*30％＝45（万元）
本年发放的股利＝50+45＝95（万元）
30。 某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元）,已发行10％利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元.现有两个方案可供选择：按12％的利率发行债券（方案1),按每股20元发行新股(方案2），公司适用所得税率25％.
要求：
（1） 计算两个方案的每股收益；
（2） 计算两个方案的每股收益无差别点对应的息税前利润；
（3） 当公司息税前利润为410万元时,选择较优的筹资方案。
答：（1)方案一：净利润=（200-400´10％-500´12%）´（1-25%）=75（万元）
每股收益=75/100=0.75（元）
方案二：净利润=(200—400´10％）´（1—25%）=120(万元)
增加的新股数=500/20=25(万股)
每股收益=120/（100+25）=0。96(元）
（2）设两个方案的每股收益无差别点对应的息税前利润为EBIT,则：
（EBIT—400´10％-500´12%）´（1-25%）¸100=（EBIT-400´10％）´（1—25%）¸（100+25）
解得EBIT=340(万元）即两个方案的每股收益无差别点对应的息税前利润为340万元.
（3） 当公司息税前利润为410万元时，结合每股收益—息税前利润图可知,债务筹资的每股收益更大，因此吃食应该选择方案一，即按12％的利率发行债券500万元。