财务管理1-3章练习题答案.doc

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《财务管理》1-3章课后练习题答案

第1章 财务管理导论

【题1】
（1）无限责任即467 000元，不足部分今后有财产后进一步归还；
（2）因为600 000－36 000＝564 000＞467 000，即洪亮仍需承担467 000元，合伙人没有承担风险；
（3）有限责任即263000-90000=173 000元。

【题2】
（1）若公司经营的产品增值率低应争取一般纳税人，否则作为小规模纳税人；
（2）理论上的征收率＝［增值额/销售收入］×增值税率，若大于实际征收率应选择小规模纳税人，若小于则应选择一般纳税人，若相等是没有区别的。

【题3】
27.54％

【题4】
应积极筹集资金回购债券。

第2章 财务管理基本价值观念

【题1】
（1）计算该项改扩建工程的总投资额：
2000×（P/A，12%，3）

（2）计算该公司在7年内等额归还银行全部借款的本息的金额：
2000×（F/A，12%，3）（A / P，12%，7）＝1478.77（万元）
（3）2000×（F/A，12%，3）（A / P，12%，n）＝1800
则n＝5.29
采用插值法计算如下：

【题2】
800000×（P/A，6%，10）×（P/F，6%，5）=4399840（元）

【题3】
10+3(P/A,6%,6)=24.7915>20,故不应该选择分期付款购买。

【题4】
5(F/P,I,20%)=25
得i＝8.359%

【题5】

（1）计算以下指标：
①甲公司证券组合的β系数=50%×2+30%×1+20%×0.5=1.4；
②甲公司证券组合的风险收益率（Rp）=1.4×（15%-10%）=7%；
③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）=10%+7%=17%；
④投资A股票的必要投资收益率=10%+2×（15%-10%）=20%。

【题6】
（1）分别计算两个项目净现值的期望值
A项目：200×0.2+100×0.6+50×0.2=110（万元）
B项目：300×0.2+100×0.6+（-50）×0.2=110（万元）

（2）分别计算两个项目期望值的标准离差；
A项目：[（200-110）2×0.2+（100-110）2×0.6+（50-110）2×0.2]1/2=48.99
B项目：[（300-110）2×0.2+（100-110）2×0.6+（-50-110）2×0.2]1/2=111.36

（3）判断两个投资项目的优劣
由于A、B两个项目投资额相等，期望收益也相同，而A项目风险相对较小（其标准离差小于B项目），故A项目优于B项目。

第3章 资金筹措与预测

【题1】
（1）不应该。
因为，如果不对甲家进行10天内付款，该公司放弃的折扣成本为：3%÷（1-3%）×（360÷20）=55.67%，但10天内运用该笔款项可得到60%回报率，60%＞55.67%，所以，该公司应放弃折扣。
（2）放弃乙家折扣的成本为：2%÷（1-2%）×（360÷10）=73.47%，所以应选择乙供应商在第20天付款。

【题2】
（1）发行价格=1000×8%（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=924.164（元）
（2）1000×8%（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）=1041
查表得到：i =7.03%

【题3】
(1)50(A/P,8%,5)=12.5万
（2）50÷(1+(P/A,8%,4))=11.6万
（⒊）其中11.6×1.08=12.5
【题4】

（1）运用销售额比率法确定2002年需要追加的对外筹资金额

2002年增加的资产额：25000×20%×12000/25000-25000×20%×6000/25000=1200
(2)2002年需要对外筹资的金额：
1200+200-25000×1.2×10%×(1-70%)=300（万元）

第6章 证券投资管理

【题3】
（1）计算公司本年度净利润
本年度净利润=(1000-300×10%)×（1-33%）=649.90（万元）

（2）计算应计提的法定公积金和法定公益金
应计提的法定公积金=649.90×10%=64.99（万元）
应计提的法定公益金=649.90×5%=32.50（万元）

（3）计算公司可供投资者分配的利润
可供投资者分配的利润=250+649.90-64.99-32.50=802.50（万元）

（4）计算公司每股支付的现金股利
每股支付的现金股利=（802.50×20%）÷90=1.78（元/股）

（5）计算普通股资金成本率和长期债券资金成本率
普通股资金成本率=1.78÷[15×（1-2%）]+4%=16.11%
长期债券资金成本率=10%×（1-33%）=6.70%

（6）计算公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数
财务杠杆系数=1000÷（1000-300×10%）=1.03
利息保障倍数=1000÷（300×10%）=33.33（倍）

（7）计算公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率
风险收益率=1.4×（12%-8%）=5.60%
必要投资收益率=8%+5.60%=13.60%

（8）计算公司债券发行价格
债券发行价格=200×（P/F，12%，5）+200×10%×（P/A，12%，5）
=200×0.5674+20×3.6048=185.58（元）

（9）计算公司股票价值
每股价值=1.78÷（13.60%-4%）=18.54（元/股）
即当股票市价每股低于18.54元时，投资者才愿意购买。

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