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一建-经济-1Z102071--资金成本的作用及其计算

1Z102071 资金成本的作用及其计算
筹资是企业资本运作的起点，因此筹资管理是企业财务管理的重要内容。

资金成本的概念
资金成本是指企业为筹措和使用资本而付出的代价，是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的占用费和筹集费用。资金成本包括资金占用费和筹资费用两个部分。
占用费：借款利息、债券利息；变动成本；
筹资费：手续费、律师费、广告费等；固定成本。

资金成本的作用
资金成本的主要作用
主要表现
选择资金来源、确定筹资方案的重要依据
力求选择综合资金成本最低的筹资方式
评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准
资金成本率是投资项目的最低收益率或必要报酬率
评价企业经营业绩的基准
全部投资的利润率应高于资金成本

资金成本的计算
常用的资金成本有个别资金成本和综合资金成本。
资金成本率=资金占用费/筹资净额
筹资净额＝筹资总额－筹资费＝筹资总额× (l－筹资费率)

资金成本分类
内容
个别资金成本
债务资金成本：长期借款资金成本、长期债券资金成本；
权益资金成本：优先股资金成本、普通股资金成本和留存收益资金成本
综合资金成本
对个别资金成本加权平均得到的结果

【主要考点】
资金成本的概念；
资金成本的组成；
资金成本的作用；
资金成本的分类；
个别资金成本的内容和计算应用
综合资金成本的内容和计算应用。

【真题示例】
（2011年）某施工企业从银行取得一笔借款500万元，银行手续费为0.5%，借款年利率为7%，期限2年，每年计算并支付利息，到期一次还本，企业所得税率为25%，则在财务上这笔借款的资金成本率为（ ）。
A．5.25%
B．7.00%
C．5.28%
D．7.04%
【答案】C
【解析】本题考核点是长期负债资金成本率的计算。
年利息×（1-所得税税率）
长期负债资金成本率= ×100%
本金×（1-筹资费率）

500×7%（1-25%）
= ×100%
500×（1-0.5%）
= 5.28%

（2012年）企业从银行取得一笔长期借款2000万元，年利率8%，期限3年，每年末结息一次，到期一次还本，借款手续费率0.2%，企业所得税率25%，则该笔借款的资金成本率为（ ）
A.6.00%
B.8.02%
C.6.01%
D.8.20%
【答案】C
【解析】本题考核点是长期负债资金成本率的计算。
年利息×（1-所得税税率）
长期负债资金成本率= ×100%
本金×（1-筹资费率）

2000×8%（1-25%）
= ×100%
2000×（1-0.2%）
= 6.01%

（2013年）某企业从银行借入一笔长期贷款2000万元，手续费率为0.2%，年利率7%，期限为5年，每年结息一次，年末付息，到期一次还本，企业所得税税率为25%，则该项借款资金成本率为（ ）。
A.7.927%
B.7.01%
C.5.26%
D.5.45%
【答案】C
【解析】本题考核点是长期负债资金成本率的计算。
年利息×（1-所得税税率）
长期负债资金成本率= ×100%
本金×（1-筹资费率）

2000×7%（1-25%）
= ×100%
2000×（1-0.2%）
= 5.26%

（2013年）下列资金成本中，属于资金占用费的有（ ）。
A.借款手续费
B.发行债券支付的印刷费
C.筹资过程中支付的广告费
D.债券利息
E.贷款利息
【答案】DE
【解析】本题的考核点是资金成本中的资金占用费包括的内容。
资金成本包括资金占用费和筹资费用两个部分。资金占用费是指企业占用资金支付的费用，如银行借款利息和债券利息等。借款手续费、发行债券支付的印刷费、筹资过程中支付的广告费均属于筹资费用。

（2014年）某企业拟从银行取得一笔货款2000万元，期限3年，每年年末付息，到期一次还本。有四家银行提出的货款条件如下表：
银行
费率
甲
乙
丙
丁
手续费率
0.1%
0.2%
0.5%
0.2%
年利率
7%
8%
6%
7.5%
该企业所得税率为25%。仅从资金成本的角度考虑，该企业应从（ ）银行贷款。
A．甲 B．乙
C．丙 D．丁
【答案】C
【解析】本题的考核点是长期借款资金成本的计算。

甲
乙
丙
丁
手续费率
0.001
0.002
0.005
0.002
年利率
0.07
0.08
0.06
0.075
资金成本率
0.0525
0.06
0.045
0.05625
企业应当选择资金成本率最低的银行借款。

（2015年）某企业通过长期借款和长期债券两种方式筹资，其中长期借款3000万元，长期债券2000万元，期限均为3年，每年结息一次，到期一次还本。长期借款年利率为6%，手续费率2%；长期债券年利率为6.5%，手续费率1.5%。企业所得税率25%。关于该企业资金成本的说法，错误的是（ ）。
A．长期债券的资金成本率为4.95%
B．长期借款的资金成本率为4.59%
C．企业筹资的综合资金成本率为4.77%
D．两种筹资成本均属于债务资金成本
【答案】C
【解析】本题的考核点是长期负债资金成本的计算及相关概念。
（1）长期借款资金成本率==4.59%
（2）长期债券资金成本率=
（3）综合资金成本率=

（2009年） 某项目贷款筹资总额18万元，筹资费率为10%，贷款年利率为9%，不考虑资金的时间价值，则该项贷款的资金成本率为（ C ）。
A. 8.10％
B．9.00％
C. 10.00% =(18*0.09)/(18*0.9)
D. 11.10%

【问题思考】
A 公司现有长期资本总额为10000 万元，其中长期借款2000 万元，长期债券5000 万元，普通股3000万元，各种长期资金成本率分别为5%，6%和10%。该公司综合资金成本率如何计算？
答：综合资金成本率可按两步测算：
第一步，计算各种长期资本占全部资本的比例。
长期借款资金比例=2000÷10000×100%=20%
长期债券资金比例=5000÷10000×100%=50%
普通股资金比例 =3000÷10000×100%=30%
第二步，测算综合资金成本。
综合资金成本=5%×20%+6%×50%+10%×30%=7%

【模拟题】
某项目贷款筹资总额18万元，筹资费率为1%，贷款年利率为9%，企业所得税率为25%，不考虑资金的时间价值，则该项贷款的资金成本率为（ B ）。
A．6.75%
B．6.82% =(18*0.9*0.75)/(18*0.99)
C．9.00%
D．9.09%