富国医疗保健基金投资价值分析论文.pdf

长沙民政职业技术学院 毕业 设计 说明 书 毕业 设计 说明 书 题 题 目目：富国医疗保健基金投资价值分析：富国医疗保健基金投资价值分析 类 类 型型：学生姓名：学生姓名：肖阳杰 学 学 号：号：1218043237学 学 院：院：商学院 班 班 级级:证投1232指导老师指导老师:卢瑜 2015 2015 年 年 5 5 月 月 6 6 日日 产品设计 工艺设计 方案设计 目 目 录录 摘要.1关键词.1一、富国医疗保健基金概况2（一）基本情况.2（二）投资目标.2（三）投资理念.2（四）投资范围.2（五）投资策略3（六）分红政策.6（七）业绩比较基准.6二、富国医疗保健基金品牌分析.6（一）基金管理公司品牌分析.6（二）基金经理任职分析.11（三）基金业绩分析.12三、基金投资价值分析.14（一）资产配置分析.14（二）行业配置分析.16（三）重仓股分析.17四、富国医疗保健基金投资建议.17（一）风险分析.17（二）投资建议.18五、结束语.18参考文献.19致谢.201富国医疗保健基金投资价值分析富国医疗保健基金投资价值分析 班级：证投 班级：证投 1232 1232 姓名：肖阳杰 姓名：肖阳杰 学号：1218043237 学号：1218043237 指导老师：卢瑜指导老师：卢瑜 摘要摘要:从世卫组织公布的信息可以看到，2012 年我国老年人口约 1.23 亿，占 比达到 9.1%，占世界老年人口的 1/5。据预测 2025 年我国老年人口将达到 2.3 亿。老年人以成为社会医疗需求的主要人群，随着社会老年人口数量的不断增长，医药行业刚性需求随之逐步增长，这将推动医药行业不断发展扩张。结合当今政 策环境本文主要介绍了富国医疗保健基金的概况并分析其投资价值。关键词关键词:股票型基金 投资价值 投资风险 医疗保健2一一、富国医疗保健基金概况富国医疗保健基金概况（一）基本情况 富国医疗保健基金全称是富国医疗保健股票型证券投资基金，是由富国基金 管理有限公司于2013年08月7日成立的，基金代码是000220（前端）,属于契约型 开放式投资基金，基金类型为股票型基金，基金投资风格是中盘-混合型，现任 基金经理是戴益强。截止至：2015年3月31日，最新份额为2.6776亿份。截止到 2015年04月28日，最新净值是2.453，累计净值是2.453。其管理费用为1.50%（每 年），托管费为0.25%（每年），最高申购费率为1.50%（前端），最高赎回费率 为0.50%（前端）。目前状态是可以申购、赎回。（二）投资目标 富国医疗保健基金主要投资于医疗保健行业股票，通过精选个股和风险控 制，力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的收益。（三）投资理念 据调查显示，我国慢病患病率以呈逐年上升趋势。但随着国民生活水平提高，人们对慢病防治的认识也不断增强，加上全民医保制度的实施，对慢病防治方面 的投入将不断加大，这将长期支撑行业发展。另外，国务院40号文，表示力争到 2020年，建立覆盖全生命周期、内涵丰富、结构合理的健康服务业体系，健康服 务业总规模达到8万亿元以上，这是我国第一次以国务院名义发布有关健康服务 产业的发展划。人口老龄化的长期趋势、用药结构和消费升级、医疗器械换代、医保保障力 度的加强深度、新产品业务模式的创新等因素将是推动医疗行业持续发展动力。（四）投资范围 富国医疗保健基金的投投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依 法发行上市的股票(包括中小板、创业板以及其他经中国证监会批准上市的股 票)、一级市场新股或增发的股票、固定收益类资产(国债、金融债、企业债、公 司债、次级债、可转换债券、分离交易可转债、央行票据、中期票据、短期融资 券、资产支持证券、债券回购、银行存款及现金等)、衍生工具(权证、股指期货 等)以及经中国证监会批准允许基金投资的其它金融工具(但需符合中国证监会 的相关规定)。本基金为股票型基金，投资于股票的比例占基金资产的60%-95%，投资于医 疗保健行业的股票比例不低于非现金基金资产的80%，权证资产的投资比例占基 金资产净值的0%3%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金3后，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。如果法律法规对该比例要求有变更的，以变更后的比例为准，本基金的投资 范围会做相应调整。（五）投资策略 1、大类资产配置 本基金采取“自上而下”的方式进行大类资产配置，根据对宏观经济、市场 面、政策面等因素进行定量与定性相结合的分析研究，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。本基金主要考虑的因素为：（1）宏观经济指标，包括 GDP 增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率 变化、货币供应量、固定资产投资、进出口贸易数据等，以判断当前所处的经济 周期阶段；（2）市场方面指标，包括股票及债券市场的涨跌及预期收益率、市场整体 估值水平及与国外市场的比较、市场资金供求关系及其变化；（3）政策因素，包括货币政策、财政政策、资本市场相关政策等；（4）行业因素：包括相关行业所处的周期阶段、行业政策扶持情况等。通过对以上各种因素的分析，结合全球宏观经济形势，研判国内经济的发展 趋势，并在严格控制投资组合风险的前提下，确定或调整投资组合中大类资产的 比例。2、股票投资策略（1）医疗保健行业相关股票的界定：本基金将沪深两市中从事医疗保健行业的上市公司定义为医疗保健行业上 市公司，具体包括以下两类公司：1）主营业务从事医疗保健行业（涵盖医药原 料、化学原料药及制剂、医药中间体、中药材、中药饮片、中成药、抗生素、生 物制品、生化药品、放射性药品、医疗器械、卫生材料、制药机械、药用包装材 料、医药商业及医疗服务等）的公司；2）当前非主营业务提供的产品或服务隶 属于医疗保健行业，且未来这些产品或服务有望成为主要利润来源的公司。（2）个股投资策略 本基金将采取“自下而上”的方式，依靠定量与定性相结合的方法进行个股 选择。定量的方法主要基于对一些量化指标的考察，包括：市净率（P/B）、市盈 率（P/E）、动态市盈率（PEG）、净资产收益率（ROE）、主营业务收入增长率、4净利润增长率等，并强调绝对估值（DCF，DDM，NAV 等）与相对估值（P/B、P/E、P/CF、PEG、EV/EBITDA 等）的结合：价值型股票的量化筛选：选取 P/B、P/E 较低的上市公司股票；成长型股票的量化筛选：选取动态市盈率（PEG）较低，主营业务收入增 长率、净利润增长率排名靠前的上市公司股票。本基金将兼顾对该类股票在价值水平、成长能力上的考核，选择具有可持续 的成长性、估值水平较为合理的上市公司。定性的方法主要是结合本基金研究团队的案头研究和实地调研，通过深入分 析该类上市公司的基本面和长期发展前景，重点选择在以下方面具有优势的医疗 保健行业上市公司：技术优势 公司掌握了相关产业核心技术或拥有核心专利，具有较高的技术壁垒，且该 种技术或专利的成熟度较高，适宜于大规模生产；医疗保健行业政策的扶持力度 本基金将关注上市公司所属细分行业受到国家产业政策扶持力度，是否能够 获得人力、技术、资金、财税等方面的支持和帮助；产品的市场需求 产品是否符合市场需求，切合市场趋势变化，将成为决定企业盈利能力的关 键因素之一；竞争环境 本基金将关注上市公司所处的竞争环境，包括供应商的议价能力、购买者的 议价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、当前行业内竞争者的竞 争能力等。除了以上四个要点之外，本基金也会考察上市公司是否是细分行业中的龙头 企业，或即将成为细分行业龙头的企业；公司经营团队能力、治理结构完善程度 等因素。3、债券投资策略 本基金将采用久期控制下的主动性投资策略，主要包括：久期控制、期限结 构配置、市场转换、相对价值判断和信用风险评估等管理手段。在有效控制整体 资产风险的基础上，根据对宏观经济发展状况、金融市场运行特点等因素的分析 确定组合整体框架；对债券市场、收益率曲线以及各种债券品种价格的变化进行 预测，相机而动、积极调整。5（1）久期控制是根据对宏观经济发展状况、金融市场运行特点等因素的分 析确定组合的整体久期，有效的控制整体资产风险；（2）期限结构配置是在确定组合久期后，针对收益率曲线形态特征确定合 理的组合期限结构，包括采用集中策略、两端策略和梯形策略等，在长期、中期 和短期债券间进行动态调整，从长、中、短期债券的相对价格变化中获利；（3）市场转换是指管理人将针对债券子市场间不同运行规律和风险收益 特性构建和调整组合，提高投资收益；（4）相对价值判断是在现金流特征相近的债券品种之间选取价值相对低估 的债券品种，选择合适的交易时机，增持相对低估、价格将上升的类属，减持相 对高估、价格将下降的类属；（5）信用风险评估是指基金管理人将充分利用现有行业与公司研究力量，根据发债主体的经营状况和现金流等情况对其信用风险进行评估，以此作为品种 选择的基本依据。对于可转换债券的投资，本基金将在评估其偿债能力的同时兼顾公司的成长 性，以期通过转换条款分享因股价上升带来的高收益；本基金将重点关注可转债 的转换价值、市场价值与其转换价值的比较、转换期限、公司经营业绩、公司当 前股票价格、相关的赎回条件、回售条件等。资产证券化产品的定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提 前偿还率等多种因素影响。本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础 上，对资产证券化产品的交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利率风险等 进行分析，采取包括收益率曲线策略、信用利差曲线策略、预期利率波动率策略 等积极主动的投资策略，投资于资产证券化产品。4、金融衍生工具投资 本基金还可能运用组合财产进行权证投资。在权证投资过程中，基金管理人 主要通过采取有效的组合策略，将权证作为风险管理及降低投资组合风险的工 具：（1）运用权证与标的资产可能形成的风险对冲功能，构建权证与标的股票 的组合，主要通过波幅套利及风险对冲策略实现相对收益；（2）构建权证与债券的组合，利用债券的固定收益特征和权证的高杠杆特 性，形成保本投资组合；（3）针对不同的市场环境，构建骑墙组合、扼制组合、蝶式组合等权证投 资组合，形成多元化的盈利模式；6（4）在严格风险监控的前提下，通过对标的股票、波动率等影响权证价值 因素的深入研究，谨慎参与以杠杆放大为目标的权证投资。本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃 的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整 的交易成本。(六）分红政策 本基金收益分配应遵循下列原则:1、在符合有关基金分红条件的前提下,本基金每年收益分配次数最多为 12 次,每次收益分配比例不得低于截至收益分配基准日可供分配利润的 10%,若基 金合同生效不满 3 个月可不进行收益分配;2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金 红利或将现金红利自动转为基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认 的收益分配方式是现金分红;3、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值;即基金收益分配基准日的基 金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值;4、每一基金份额享有同等分配权;5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。（七）业绩比较基准 中证医药卫生指数收益率80%+中债综合指数收益率20%二二、富国医疗保健基金品富国医疗保健基金品牌分析牌分析（一）基金管理公司分析 1、基金公司简介 富国基金管理有限公司成立于1999年，是经中国证监会批准设立的首批十家 基金管理公司之一。2003年，加拿大历史最悠久的银行加拿大蒙特利尔银行 参股富国基金，富国基金管理有限公司又成为国内首批成立的十家基金公司中第 一家外资参股的基金管理公司。富国基金管理有限公司的经营范围包括基金募集、基金销售、资产管理、中 国证监会许可的其他业务(涉及行政许可的凭许可证经营)，富国基金的主要业务 包括共同基金(含 QDII)、企业年金基金、全国社保基金、特定客户资产管理等 产品涵盖包括股票型、债券型、混合型、货币型、指数型（含 ETF）、QDII 在内的各类基金产品。完善的产品线供不同风险偏好的投资者选择。7公司经中国证监会证监基金字199911 号文批准,由海通证券有限公司、申 银万国证券股份有限公司、江苏证券有限责任公司、福建国际信托投资公司、山东省国际信托投资公司（排名不分先后）共同发起设立，注册资本 1 亿元。2003 年 9 月 24 日工商变更：1、公司注册资本由 10000 万元变更为 12000 万元；2、企业类型变更为中外合资经营；3、新增股东后，公司股东及出资比例为海通证 券股份有限公司、申银万国证券股份有限公司、华泰证券有限责任公司、山东省 国际信托投资有限公司、福建投资企业集团公司和加拿大蒙特利尔银行六家股东 各占 16.67%。2004 年 12 月，由于该公司原股东华泰证券责任有限公司、福建投 资企业集团公司提出转让在该公司的出资。本次转让完成后，该公司股东及出资 比例为：海通证券股份有限公司、申银万国证券股份有限公司、蒙特利尔银行各 占 27.775%，山东省国际信托投资有限公司占 16.675%。2006 年 11 月，富国基 金管理有限公司将注册资本由 12000 万元变更为 18000 万元人民币。富国基金管理有限公司注册地是中国上海，富国基金公司构建了管理规范、机制健全、分工明确、运作高效、相互制衡的治理结构。股东会、董事会、监事 会、经理层、督察长权责分明，报告路径清晰、完整。目前该基金管理公司管理规模达 764.21 亿元，旗下共管理 78 只基金，其中 普通基金：57 只，货币基金：6 只，理财基金：2 只，其他基金：12 只。旗下在 位基金经理 30 人。旗下基金投资稳健、运作规范、业绩稳定，体现出优良的基 金管理能力。2007 年 4 月，富国基金获得“三大报”中国证券报三项 金牛奖，上海证券报“最佳产品创新奖”、证券时报明星基金管理公司 奖，成为业绩最优良，最受瞩目的基金公司之一。2011 年 4 月，在中国证券 报主办的第八届“中国基金业金牛奖”评选中，富国基金荣获“债券投资金牛 基金公司”称号，富国天益获评“五年期股票型金牛基金”，富国天利获评“五 年期债券型金牛基金”，富国天源获评“2010 年度混合型金牛基金”，富国天 惠获评“2010 年度混合型金牛基金”，富国优化增强获评“2010 年度债券型金 牛基金”。2011 年 4 月，在上海证券报主办的第八届中国“金基金奖”评 选中，富国基金荣获 2010 年度“金基金-债券投资回报公司奖”，富国天源荣获 2010 年度一年期“金基金-平衡型基金奖”，富国优化增强荣获 2010 年度一年 期“金基金-债券基金奖”。截至 2013 年 12 月 31 日富国基金旗下共有 11 只 产品获晨星三年四星以上评级，居内地基金公司前列。富国基金公司愿景成为“受人尊敬、有社会责任感、领先的中国公司多 策略投资专家”。公司建立有竞争力的投资策略，定位于“成为中国公司多策略 投资专家”：投资聚焦于业务主要在中国的公司，在“自下而上”对公司详细分8析的基础上，选定权益投资、固定收益投资和量化投资三大领域集中投入，建立 多种投资策略。2、股东介绍 富国基金公司的股东分别为：海通证券股份有限公司、申银万国证券股份有 限公司、加拿大蒙特利尔银行、山东省国际信托投资公司。图图1 1富国基金公司股权结构富国基金公司股权结构图图 3、投资决策机制和流程 公司有完善健全的投资决策流程，由策略分析师根据宏观、政策、市场环境 的分析确定投资主题。向投资会决策委员会提交月度策略会议策略报告，投资决 策委员会将投资配置决议交基金经理执行。投资研究联席会和行业研究员，根据 基金风格配置策略从核心股票库和备选股票库中选定股票名单交由基金经理，基 金经理再联合行业研究员和策略分析师对行业的资产配置报告进行模拟组合交 易，再经过数量分析师和风险评估师和投资总监的审核，最后才能进入集中交易 室交易。经过这样一层层的筛选，获得风险收益均衡的投资策略，达到使投资者 资产增值的目的。9图 图 2 2 投资决策机制与流程投资决策机制与流程 4、基金收益分析（1）基金公司整体基金收益率分析 由图3可以看出，富国基金管理公司整体实力在同行102家基金管理公司中 排名第 11，客观凸显出了该基金管理公司整体实力位于前列。10图 图 3 3 基金公司整体实力排名图基金公司整体实力排名图 由图 4 我们可以看出，一季度整个基金行业整体涨幅比较理想，在整体环 境乐观的情况下，我们看到该基金公司旗下基金品种齐全，今年一季度富国基 金管理有限公司管理的基金涨幅大都超过沪深 300,股票型超越同类平均，且排 名靠前，综合我们看到富国基金管理公司管理股票型基金和混合型基金的能力 较强。相对管理债券型和货币型基金的能力较弱，涨幅低于同类平均，且排名 也靠后。综合图3和表1可以看出富国基金管理公司是一个能为各类喜好的投资 者提供投资平台，也是一个有着出色管理股票型和混合型的基金管理公司。图 图 4 4 基金公司旗下各类基金收益图基金公司旗下各类基金收益图(2)富国基金旗下股票型基金收益率分析 结合图 5 可以看出，从 14 年 10 月 30 日开始，富国基金管理公司股票 型基金的收益率略弱于沪深 300,基本与其走势相近,与同类平均基本一致,充分看出富国基金管理公司管理股票型基金的能力强。能为投资者带来较 好的投资收益。11图 图 5 5 公司旗下股票型基金累计收益图公司旗下股票型基金累计收益图（二）基金经理任职分析 1、基金经理简介 戴益强于 2013 年 8 月 7 日担任该基金经理。硕士研究生，具有基金从业资 格。自2007 年6月至 2008年9 月在易方达基金管理有限公司任行业研究员；自 2008 年 9 月至今任富国基金管理有限公司行业研究员。2、基金经理的历任情况和业绩 由图6可以看出，富国医疗保健基金在2013年8月来由戴益强担任基金经理 后，可以从图中清楚的看出，任职期间富国低碳环保基金呈上涨态势。且从 2014年10月以后，收益率上涨趋势明显。综合分析我们可看出戴益强管理基金 的能力很强，能给投资者带来丰厚的投资回报。图 图 6 6 现任基金收益率走势图现任基金收益率走势图12下面我们列举戴益强历年管理的基金回报率和收益率排名情况。图 图 7 7 历任基金一览历任基金一览（三）基金业绩分析 1、基金收益率排名 富国医疗保健基金属于股票型，为高风险高收益基金品种该基金属于股票 型,为高风险高收益基金，该基金短中长期表现均超越同类型平均水平，业绩较 为稳定，持续超越指数水平，表现良好。但该基金是股票型基金，投资者须防 范股市系统风险。图图8 8基金阶段业绩图基金阶段业绩图 2、基金业绩比较（1）富国医疗保健基金收益与大盘比较 由图9 我们可以看到，富国医疗保健基金的累计收益率达129.81%，远远超 过上证指数 109.22%、深证成指 77.25%、沪深 300 102.06%.从走势图我们可以 看出该基金良好的抗跌能力，在大盘、中小盘都低迷的阶段，该基金的收益率 是很抢眼的。从趋势看，富国医疗保健累计收益率曲线正处于一种上升趋势，预计未来累计收益率上涨空间大。综合看出该基金的盈利能力极强，投资机会 巨大。13图9基金累计净值势图图9基金累计净值势图(2)富国医疗保健基金与同类型基金相比 从图中可以看出，富国医疗保健基金表现较好涨幅达 122.19%，虽与表现 最好的基金涨幅相差较大，但远远超过同类基金的涨幅，说明该基金在同类基 金中获利能力良好，具有投资价值。图10基金与同类基金比较图10基金与同类基金比较(3)富国医疗保健基金与同期发行基金比较 与富国医疗保健基金同期发行的基金总共有 114 只，富国医疗保健在同期 发行的 114 只基金中排名 47，在同期发行基金中处于中等水平。虽然短期排名 居中，但从中长期看，该基金较同期发行基金来说发展潜力是非常巨大的，收 益率也是非常可观的。14图 图 11 基金与同期发行基金比较图11 基金与同期发行基金比较图 综上分析，富国医疗保健基金无论是较同期发行基金、大盘指数、深圳成 指、同类基金相比较，都表现出获利优势，有盈利能力，该基金后期值得投资 者关注。三 三、基金投资价值分析基金投资价值分析（一）资产配置分析 1、资产总量分析 基金总资产是基金所拥有的所有资产（包括股票、债券、银行存款和其它有 价证券等资产）按照公允价格计算的资产总和。基金资产总量是一个从侧面反映 基金信誉的指标之一。基金总资产规模大，表明申购基金的人多，大多数人都 相信此基金。图图1212富国医疗保健各季度总资产比较图富国医疗保健各季度总资产比较图 2、资产配置分析 资产配置是投资管理过程中最重要的环节，也是决定投资组合相对业绩表 现的主要因素。进行合理的资产配置既可以降低单一资产的非系统风险，又可 以提高投资收益。本文的富国医疗保健股票型证券投资基金是富国基金管理公15司旗下的一只开放式偏股型基金，该基金投资的股票占基金资产的 66.54%，债 券和现金、权证占总资产比例的 15.58%，其他资产占总资产比例的 17.88%。(1)季度数据分析 由图13看出，富国医疗保健基金2015年第一季度主要投资于股票、现金、其它资产。投资于股票占总市值的66.54%，其次是投资于现金，占比15.58%。最后是投资于其他，比例为17.88%。根据资产比例数据我们可以看出富国医疗 保健基金是一只偏股型投资基金，资产配置涉及现金、其他等。从该基金的资 产配置可以得出结论，该基金风险较债券、混合、货币类基金较大。风险和收 益成正比，该基金的收益也会高于债券、混合、货币类基金。图132015年第一季度基金资产配置情况图132015年第一季度基金资产配置情况(2)资产配置变动分析 截至 2015-03-31，富国医疗保健净资产规模 4.93 亿元。图 图 142014 142014 年2015 年2015 年基金资产配置变化图年基金资产配置变化图 由图15可以看出富国医疗保健基金一直以投资股票为主，一般比例都在60%92%之间。该基金投资于现金的比例从2014年开始慢慢有所减少。我们可以明 显的看出该基金投资的整体趋势，富国医疗保健基金的投资比例偏向股票投 资，所以该基金的资产配置以股票投资为主同时灵活运用搭配现金及其他资产 配置。从该基金的资产配置变化，看出该基金一直保持着以股票投资为主的主 线，高风险与收益成正比，在带来高风险的同时为投资者带来高收益。16图 图 15 15 富国医疗保健基金资产配置明细富国医疗保健基金资产配置明细 综合分析，我们可以总结出富国医疗保健基金主要投资与股票、现金、其 他，在他们之间灵活配置，通过多元化合理的配置，既为良好的收益打下基 础，又加大了基金的主动性、灵活性、流动性，有利于该基金在追求资金安全 性的同时获取更大的投资收益。（二）行业配置分析 行业配置同样是投资管理过程中的重要环节，经济运行的不同阶段，给各 行各业带来的投资机会不尽相同。所以投资基金成功的行业配置是基金获得良 好收益的重要环节，也是反应基金经理择时握市能力的一个重要方面。1、季度数据分析 由图16可知，富国医疗保健主要投资于、制造业、信息传输、软件和信息 技术服务业、房地产业，分别占基金净值的65.64%、19.26%/4.32%.制造业与宏 观经济紧密相连，而信息传输、软件和信息技术服务业是一个新兴的产业，目 前处于一种不断发展态势，该产业包含了较多高科技概念，如智能可穿戴、新 兴电子等。2012年信息传输、软件和信息技术服务业产业占 GDP 达7.3%。就富 国医疗保健基金选择的两个行业而言，未来发展前景是很好的，有着巨大的发 展前景。图 图 16 16 季度行业配置明细季度行业配置明细（三）重仓股分析171、重仓股分析 本基金将根据各行业所处生命周期、产业竞争结构、近期发展趋势等方面 因素对各行业的相对盈利能力及投资吸引力进行评价，考察净资产收益率、营 运周期、销售收入、净利润等指标，重点对内需驱动行业投资机会进行评估，并根据行业综合评价结果确定股票资产中各行业的投资比例。从重仓持股中，股票选择方面，富国医疗保健行业自下而上精选个股，主 要布局于医疗器械、民营医院等题材。聚焦医疗保健，分享行业长期成长。本 基金投资于医疗保健行业的股票比例不低于非现金基金资产的 80%。随着经济 结构转型带来的消费升级以及未来人口老龄化趋势，国家医疗卫生资源投入总 量将持续增加，医疗卫生体系建设将不断完善，居民医药保健开支也将不断增 长，带动医药保健行业进入长期繁荣，医疗保健行业将步入迅猛增长时代。图 图 17 17 重仓股分析重仓股分析 基金经理戴益强先生对于医药行业的投资制胜关键是“独立思考”四个 字。作为行业研究员出身，他认为医药这样的稳定增长的行业，波段操作是其 次的问题，抓到行业里优秀的标的，在随着行业的大势起伏做一些波段调整，才是大局。电子信息板块在受到政策的利好下，该板块可能还会持续走强。也预示着 富国医疗保健基金的后期收益会很可观，我们能看出该基金对个股分析和选择 的能力是超强的，能从弱势中挑选出牛股。从而获得丰厚的收益。综上，可以明显的看出该基金投资的行业越来越多样化，电子信息软件、食品、医疗板块等，在当今科技高速发展的时代，主要投资于电子信息板块，又涉及食品、医疗版块等，既为收益提供良好的保障，又能分散投资，降低风 险，该基金的重仓股选择越来越科学化、合理化。四四、富国医疗保健基金产品投资建议富国医疗保健基金产品投资建议18（一）风险分析 本基金是主动管理的较高预期风险较高预期收益型证券投资基金，其投资风 格和决策过程决定了基金具有如下特有的风险：医药保健行业基金特有的风险：本基金作为主要投资于单一行业-医药 保健行业的股票型基金，行业投资集中度非常明显。行业基金在获得行业收益的 同时，也面临行业风险暴露。股票资产主要投资于医疗保健行业股票，本基金必 须承受政府政策变化等影响医疗保健行业的因素带来的行业风险。当医疗保健行 业整体表现较差时，本基金的净值增长率可能低于主要投资对象为非医疗保健行 业股票的基金。最后，如果管理人判断失误，本基金投资回报可能低于业绩比较 基准。由图18可以看出本基金盈利能力较好，超越同类型基金平均水平。但是波动 较大，高于同类型基金平均水平，风险高于同类型基金。短期盈利能力有下降趋 势。波动和风险有加大趋势。总体来说该基金获利能力较强，但波动和风险较大。图18基金阶段业绩图图18基金阶段业绩图（二）基金价值投资建议 本文对富国医疗保健的收益率、阶段业绩、风险分析等方面进行了综合分 析，我们可以看到该基金的投资价值所在，富国医疗保健基金是一只盈利能力 非常强的基金，中长期获利非常好，投资者获利高，是一只适合投资者投资的 良好投资工具。从中长期来看，该基金投资价值还是很大的，高收益必然存在 较高的风险，偏爱风险且偏爱中长期的的投资可以重点关注。所以建议投资者 投资该基金时，避免“快进快出”和过度投资。建议投资者在充分考虑自身状 况和对资金流动性后对该基金投资方式保持较长期持有，从而充分获得该基金 给投资者带来的投资收益。19参考文献 1 高鸿业.西方经济学（宏观部分）.北京：中国人民大学出版社（第五版）；2 中国证券业协会.证券投资基金.北京：中国财政经济出版社（2012 年）；3 中国证券业协会.证券投资分析.北京：中国财政经济出版社（2012 年）；4 国家统计局网站；5 易天富基金网；6 天天基金网；20致 致 谢谢 本论文在卢瑜导师的悉心指导下完成的。我首先要感谢我的导师卢老师。在 卢老师的悉心指导下，我的论文才能如此顺利的完成，并且得到了其他老师的肯 定。在我有疑问时为我指点迷津，帮助我开拓研究思路，精心点拨、热忱鼓励。卢老师一丝不苟的作风，严谨求实的态度，踏踏实实的精神，渊博的专业知识、严谨的治学态度，精益求精的工作作风，诲人不倦的高尚师德，严于律己、宽以 待人的崇高风范，朴实无法、平易近人的人格魅力对我影响深远。不仅使我树立 了远大的学习目标、掌握了基本的研究方法，还使我明白了许多为人处事的道理。本次论文从选题到完成，每一步都是在导师的悉心指导下完成的，倾注了导师大 量的心血。在此，谨向导师表示崇高的敬意和衷心的感谢！再次对老师道一声：老师，谢谢您！