企业资金运作的思考.doc

关于企业资金运作得思考
在市场经济环境中得企业,投资靠自筹、原料靠自购、产品靠自销。较之计划经济下得企业,投资靠拨款、原料靠调拨、产品靠统销,有本质上得区别。在市场经济中,企业经营者必须充分认识到,从本质上讲企业营运得就是资金,要下功夫学习、研究与掌握资金运作得规律与本领。比如如何寻求资金以形成合理得资金结构,研究资金得分布与投用以获取较高得回报,促使资金快速流动以实现最大得盈利等,这些都就是企业经营者必须练就得基本功,而且至关重要。

　　一、关于企业资金得来源与结构

　　“负债与权益”反映着企业资金得来源与结构。企业经营者必须对此经常研究分析,寻求以最少得成本、最低得风险筹集资金,努力增强企业自我积累能力,提高自有资金得比例,使企业形成并保持最佳得资金结构。

　　第一,要保持比较合理得资产负债率。资产负债率既反映着企业经营风险得程度,又反映了企业利用外部资金得能力与水平,就是企业经营者必须十分关注得一个重要指标。企业资产负债率高,说明企业利用外部资金得能力强,但企业债务压力大,风险也增大;资产负债率较低,说明企业实力较强,比较稳定,潜在能力还有待发挥。资产负债率究竟控制在多少为宜,既要考虑宏观经济环境,如银行利率、经济增速、通货膨胀率等,也要考虑本企业所属行业得情况,特别就是本企业产品在市场上得占有份额与获利能力,同时还要考虑企业经营者得能力与经营风格。企业所处环境不同,资产负债率高低可以不同,关键就是企业经营者要使之与市场与企业得经济环境相适应、相匹配,并处于可控之中。但无论如何资产负债率不宜过高,在我们所处得市场环境还不就是十分规范得情况下,资产负债率还就是低一点为好,以不高于50％或55％为宜。

　　第二,要努力增加企业得自有资金。企业自有资金就是企业经营资金得重要来源,也就是对外筹资得基础与前提。其在总资产中所占比例用总负债与自有资金之比来衡量,一般认为1:1较为理想。企业自有资金多,意味着企业净资产多,所有者权益大,企业得偿债能力较强,有利于企业稳定与发展。企业要保持与增加自有资金,主要依靠自身得积累,并严格按公司法规定提取积累资金包括法定公积金、盈余公积金等。

　　第三,要注意保持合理得负债结构。充分利用外部资金即“负债经营”就是市场经济条件下企业经营必不可少得重要策略之一。当企业负债经营决策正确,能够合理保证企业达到最佳资本结构时,这部分资金就可以为企业创造出高于负债成本得超额利润,促进实现企业价值得最大化。这正就是企业经营者重视负债经营策略得实质所在。但必须注意得就是:一就是要有清晰得风险意识。在规范得市场经济中债务人必须承担利率风险、信誉风险、被抵押得资产风险、外债得汇率风险等。因此,举债前必须进行认真而慎重得风险分析,做到不盲目举债,并坚持量力而行得原则,尽量控制在企业得负债水平以内。二就是要注意分析负债环境,不断调整负债水平。比如,金融环境比较宽松、银行贷款利率走低、企业产品销售好、而且获利率高于利息率,负债水平可以高些;企业内部管理好,优质资产比例高,资金周转较快,负债水平也可以高些。三就是要注意代化等资结构。风险小、成本低得负债就是理想得负债,为此,(1)要充分利用应付帐款、预收帐款等不需要企业支付利息得流动负债;(2)要充分利用资本金,尽管资本金得回报率也被视为筹资成本,但其风险要相对小得多;(3)要根据成本低、风险小得原则来决定筹资结构;(4)要合理控制长期负债与流动负债得比例,前者较稳定但成本高,后者偿还压力大但成本低,应力求减少长期负债,至少不能高于流动负债。

　　二、关于企业资金得占用与分布

　　企业资金如何分布与占用较之资金得筹集更为重要。同样得资金,占用不同,效果大不相同。因此,企业经营者必须屏弃计划经济体制下对资金使用不够关心得观念,要按照市场经济得规律,科学地优化资金得占用与分布。

　　第一,要清醒地认识到企业负有沉重得债务压力。严格地讲,在市场经济环境下企业占用得所有资金,不论就是债务资金还就是自有资金,对企业经营者而言都就是债务,因为对前者必须还本付息,对后者必须保值增值。所以,首先,企业经营者要有沉重得债务压力意识,清醒地认识到自己就是在不断得债务形成与债务解脱中经营运作,就是处于有些经济学家称之为“债权人(资金所有者)——企业——债务人(企业用户)”得企业资金链环之中。其次,要使这种债务形成与解脱得过程越短越好,并努力做到债务输入后,通过企业内部循环运作,能获取正增量得资金回报。再次,要努力保持资金在这三个环节上得大体均匀分布。如果债务人这头占用大了,说明资金回收不好,必然要增大债权人那一头(即增大贷款与欠款),所以一定要避免资金运作出现两头大中间小得分布状况。

　　第二,要注意保持流动资产与结构性资产得合理比例。结构性资产指企业得固定资产、长期投资、递延资产等,主要就是靠长期负债与所有者权益来支撑得,尽管它可以反映出企业得实力与稳定程度,但若过大,则易造成企业日常运作得沉重与滞缓。流动资产得多少反映着企业日常生产经营活动得活跃程度及盈利得机会,因为企业得利润主要就是靠流动资产得周转来实现得。所以,企业经营者必须控制流动资产与结构性资产得合理比例,这通常就是用流动资产率即流动资产占总资产得百分比来衡量得。它不仅反映企业资金分布就是否合理,也反映企业得资金运作就是否灵活,一般认为控制在30—60%为宜,视行业而不同。我国得企业由于长期受计划经济体制得影响,偏重于固定资产得占有与扩张,搞大而全、小而全得功能配套,形成结构性资产比重普遍过大,有得成了企业得沉重包袱,造成日常生产经营资金困难。

　　第三,掌握科学合理得资金投向。企业如何使投入得资金风险最小、收益最高,关键就是科学地选择资金投向与掌握最佳得投入时间。为此:一就是要转变热衷于铺新摊子、上新项目得旧习惯,树立在市场经济中资金投向有多种选择得新思维,并努力学习、掌握相对应得投资规律与策略。二就是要善于对企业进行技术改造投入资金,使技术不断更新、产品不断创新,从而不断扩大占领市场得份额。实践证明,经过严格论证,有计划地通过技术改造,往往可以用大大少于新建同等规模能力得资金投入,取得同等得规模效益。三就是要学会将资金直接投向资本市场得运作,以获取增效回报。资金转化为生息资本后,可以游离于物质再生产过程而相对独立化,企业经营者要学习掌握证券投资、参股投资等投资规律,以便将其作为资金投向得重要选择之一。四就是要加大对技术开发与创新及人才培训得投入。如果说我国企业对固定资产得投入就是“强项”得话,对技术开发得投入则就是弱项。尽管“当今市场得竞争实质上就是技术得竞争”已成为人们得共识,但在实际运作中还就是舍不得加大对它得资金投入。一项资料表明,国外大公司得科研开发费用一般约占其年销售收入得4、5％左右。从长远与战略得高度着想,就就是“勒紧裤带”也要加大对企业技术研究开发得投入,其比例至少不应低于销售额得3％。五就是不论资金向哪个方面投入都应做到基本上就是用自己得资金量力而行,并且进行了认真得可行性研究,力求把投资风险降到最低。切忌盲目投资、“人情”投资、按“首长意志”投资与赶潮流投资。

　　三、关于资金得流动与周转

　　从资产经营得意义上讲,企业所有占用得资金均应促使其快速流动。这里主要分析企业日常生产经营资金得流动与周转。企业经营者一方面要注意使这部分资金得到保证,以保障企业日常生产经营活动得正常运转与良好得现金支付及偿债信誉;另一方面要使其快速流动与周转,以获得最大得效益,因为企业得利润主要就是靠流动资金得周转来实现得。

　　第一,做好资金得平衡。只有资金得到平衡与保证,才能谈到资金得快速周转。为此:一就是要有足够得营运资金(也叫营运资本),要使结构性负债大于结构性资产,以便为日常生产经营提供一定得资金,有人认为营运资金应相当于一至三个月得销售额,笔者以为就是有一定道理得。二就是要做好生产经营过程中资金占用与资金来源得测算与平衡。三就是要做好归还短期借款或债务所需资金得平衡。平衡与落实好资金得原则应该就是:(1)保证资金安全性、效益性与流动性;(2)将资金使用期内得各项业务按其重要程度分类排序,对既重要且安全度高、获利率高、占用期短得业务作优先得资金安排;(3)要敢于屏弃旧得资金使用习惯,去除那些过时得、不需要得、无效得业务支出,切忌资金使用上得平均主义。

　　第二,促使资金快速流动。资金只有在流通中才能增值,所以,促使资金快速流动与周转也就是企业经营者得一项基本功。

　　(1)要保持合理得“三率”——流动比率、速动比率与现金比率。一般认为流动比率以2:1为宜,速动比率以1:1为宜。现金比率反映企业当前或近期需支付现金得能力,应努力保持企业各项现金收入之与略大于各项现金支出之与,即接近所谓理想得“现金余额为零”,说明资金得到了充分利用。

　　(2)注意合理得存货比率——存货与流动资产总额之比。这里所指得存货包括各种原材料、半成品、产成品及备品备件、包装物、低值易耗品等,因为所有这些都占用着资金并影响着资金得周转。企业应对采购物资实行定额控制,做到事前有计划、事中有控制、事后有分析,使物资结构趋于合理,尽量减少储备资金与成品(商品)资金得占用。存货比率多大为宜,依各行业、各时期、各企业情况不同而不同。笔者以为首先必须转变在计划经济时期形成得“库存越多越保险”观念,树立充分利用市场这个“仓库”得观念,在满足生产经营得前提下,存货就是越少越好。其次必须注意“原材料—生产—产成品”三段占用得分布,避免两头大中间小。

　　(3)要严格控制“三期”——存货周期、应收帐款周期及应付帐款周期。存货周期就是通过当期得销售额与库存资金占用之比来体现得,只有通过缩短存货在生产经营过程中得停留时间与减少库存、加速产品销售,才能缩短周期,加速资金周转,减少资金占用。应收帐款周期即帐款回收天数,应强化对应收帐款得管理,制订相应得应收帐款政策,千方百计缩短帐款回收期。应付帐款周期就是指充分利用供货方允许企业支付货款得期限,这样企业可利用这部分资金来周转,但也应注意不能拖延应付帐款周期而影响企业信誉。

　　(4)努力降低“三资”——主要指管理费用、财务费用与销售费用。这三项费用可以说就是直接“耗用掉”了得一部分流动资金。我国由于历史形成得各方面因素,除产品销售费用相对较低外,其她费用占销售总额得比例大大高于国外同类企业得水平,吃掉了企业相当大一块利润。因此,严格控制并努力降低“三费”就是企业当务之急。

　　“入世”在即,我们得企业与全球经济得关联日趋紧密,为了在国际竞争中赢得一席之地,必须瞄准国际先进水平。企业得资金运作在企业财务管理乃至企业现代化管理中举足轻重,我们得企业经营者在这方面任重而道远,必须倍加关注。