直接投资的溢出效应与中国地区经济失衡.pptx

1直接投资的溢出效应与直接投资的溢出效应与中国地区经济失衡中国地区经济失衡涂永红涂永红 副教授副教授中国人民大学财政金融学院中国人民大学财政金融学院T82500593(o)中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程2内容内容oFDI的外部效应机制的外部效应机制 o中国中国FDI的基本特征的基本特征oFDI集中地区与集中地区与FDI非集中地区的经济差异非集中地区的经济差异 oFDI对中国不同所有制企业的外部溢出效应对中国不同所有制企业的外部溢出效应 oOECD国家对国家对FDI进行控制的实践进行控制的实践o总结和政策建议总结和政策建议中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程3研究背景研究背景o凯雷计划收购徐工集团引发的争论o外资企业成为中国出口的主力军oFDI是一把双刃剑n依靠FDI发展经济的发展中国家有时会成为FDI的受害者n11个拉美国家、30个非洲国家2000年的人均收入低于1980年的水平o需要警惕“荷兰病”oFDI是否需要加以控制中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程4 FDI产生外部效应的理论回顾产生外部效应的理论回顾 o FDI是发展中国家提高生产能力的捷径之一是发展中国家提高生产能力的捷径之一 n著名的索洛（Solow,1956）经济增长模型 n卢卡斯（Lucas,1990）的资本固化技术论n阿罗（Arrow,1962）的设备更新产生高效率论nKing和Rebelo（1990）的投资溢出论n林毅夫和张鹏飞（2005）的亚洲国家高速增长得益于FDI论 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程5 FDI的经济外部效应的经济外部效应种类种类oCaves（1974）将FDI的经济外部效益分为n市场效益：淘汰落后企业n分配效益：打破行业垄断n技术转移效益o直接渠道：建立子公司，培训员工o间接渠道：示范效应、技术扩散oR&D投入 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程6FDI外部效益机制外部效益机制oCaves,Frankel,Jones（1995）指出 o不考虑技术进步：nFDI流入改善资本/劳动比率工资提高资本产出率降低o考虑技术进步nFDI流入获得技术较多的行业和地区繁荣产生“挤出效益”部分行业和地区发展萎缩“荷兰病”中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程7FDI产生外部效益的决定因素产生外部效益的决定因素oFDI的行业地位n纵向转移n最终产品o中间产品来自东道国o中间产品来自外国：嵌入经济oFDI的经营战略n本地导向：示范效益和挤出效益n出口导向：正的外部效益中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程8FDI产生外部效益的决定因素产生外部效益的决定因素oFDI来源的国别差异n日本、美国给英国带来正的外部效益，欧盟国家则没有o本地企业的技术吸收能力n本地导向时，二者是n关系n出口导向时，二者是u关系中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程9中国中国FDI的基本特征的基本特征oFDI在中国经济中的影响力逐年增大在中国经济中的影响力逐年增大oFDI分布非常不均衡分布非常不均衡 o外商企业成为出口的主力军外商企业成为出口的主力军 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程101999FDI项目个数1691822347261403417141081FDI实际利用外资额（亿美元）403.19407.15468.78527.43535.05外商投资企业年底登记户数(户)212436203208202306208056226373外商投资单位城镇就业人数（万人）332345391454FDI项目增长率%32.0916.9730.7220.22FDI实际利用外资额增长率%0.9815.1412.511.44外商投资企业年底登记户数增长率%-4.34-0.442.848.80指指 标标2000200120022003外商投资单位城镇就业人数增长率%3.9213.3316.11资料来源：2004年中国统计年鉴中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程11中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程12中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程13外商企业的进出口状况外商企业的进出口状况 （单位：亿美元）（单位：亿美元）进出口2367.14721.733.16出口1194.42403.133.73进口1172.72318.632.57进出口差额21.784.596.47进出口/总额49.9155.483.72出口/总额47.9354.844.80指标指标20002003年均增长年均增长%进口/总额52.1056.172.61资料来源：中国统计年鉴（2004）中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程14FDI企业具有生产能力和技术优势企业具有生产能力和技术优势 o2003年FDI企业的劳动生产率优势为83.07%o人均工资水平比内资股份合作单位、联营单位、有限责任公司高51.47%，比国有企业和城镇集体企业高66.55%o总资产贡献率的优势为24.49%o销售收入年均增长率高达44.87%，而同期内资企业销售收入的年均增长率为22.97%o外资企业的职工人数以14.3%的速度增加，内资企业职工人数以年均3.15%的速度减少oFDI企业的生产技术优势还在进一步扩大 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程15内外资企业工资、劳动生产率和资产效率差异内外资企业工资、劳动生产率和资产效率差异%工资150.6451.47工资280.9266.55劳动生产率137.0983.04指标指标19992003总资产贡献率15.4224.491：股份合作单位、联营单位、有限责任公司、股份有限公司的人均工资2：国有单位和城镇集体单位的人均工资3：每人的年均销售收入差异=（外资企业指标-中资企业指标）/中资企业指标*100资料来源：中国统计年鉴（2004）中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程16FDI外部效应的地区比较外部效应的地区比较 oFDI对中国的经济的外部效应主要体现在两个方面n货币效益，即外资企业支付更高的工资，并迫使内资竞争企业提高工资，从而提高了人均收入水平n技术转移效益，即通过外资企业向内资企业转移技术，或者外资企业员工流动到内资企业，或者内资企业进行模仿式学习，使得内资企业提高了劳动生产率，从而提高了国民生产总值。中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程17FDI集中地区有更高的生产能力优势集中地区有更高的生产能力优势o非FDI集中区的GDP只占FDI集中区的36.67%o非FDI集中区的人均可支配收入只占FDI集中区的64.79%o非FDI集中区的劳动生产率仍然比FDI集中区低22%o资企业的出口额中，FDI集中区占91.14%，非FDI集中区的出口份额仅有8.86%中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程18 经济效益差异比较：非经济效益差异比较：非FDIFDI集中区集中区/FDI/FDI集中区集中区%人均工资（元）66.5667.80制造业人均工资（元）66.1964.79出口（亿美元）7.938.86劳动生产率（元/人、年）69.6878.07工业增加值率%131.93132.52人均可支配收入（元）66.5264.79指标指标19992003GDP（亿元）39.5636.63资料来源：中国统计年鉴（2000、2004）中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程19FDI的经济外部效应是造成地区之间的经济外部效应是造成地区之间发展差异的主要原因发展差异的主要原因 o劳动生产率差异：技术溢出效益o出口差异：出口示范效益和出口学习效益中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程20FDI的经济外部效应在不同所有制企的经济外部效应在不同所有制企业之间具有明显的差异业之间具有明显的差异 o在中国的FDI69%集中于制造业o工业是推动中国经济增长的主动力o考察FDI对工业的技术溢出效应基本上能够反映FDI对中国经济的外部效应o应用Cobb-Douglas生产函数建立模型 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程21o这里，yit=企业i在时间t的工业总产值；oz包含了三个生产要素：L、K、M。L=劳动，使用就业人数指标；K=资本，使用固定资产金额；M=物质投入，是销售收入与工业增加值之间的差额；odt=时间隐变量；oit=不随时间变化的特殊影响和白色噪音错误；o=常量；oi=1,2,3，其中1=国有和国有控股企业，2=集体企业，3=股份制企业；ot=时间，为1999-2003年；oFPI(Foreignpresenceindex)表示外资存在指数，上标f代表外商企业，出口导向的指数（FPIF）和本地导向的指数（FPID）中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程22外资企业对中国企业生产能力的影响外资企业对中国企业生产能力的影响企业类型外商类型lnMlnKlnLFPIFPIAFPIBAIC国有和国有控股企业A+B9.6426(2.1118)*0.0227(0.0186)*-2.2038(0.0223)*-12.13A9.9129(2.3145)*1.0135(0.0245)*-1.6439*-14.37B8.8384(1.5088)*0.0565(0.0175)*-4.4043(1.4071)*11.23集体企业A+B2.0663(0.6849)*-0.8917(0.0818)*-0.0481(0.0134)*-4.98A2.2786(0.6387)*-0.8680(0.0768)*-0.0688(0.0195)*-17.4B-1.1327(0.0024)*-0.2426(0.0147)*24.7股份制企业A+B-23.1A-1.0807(0.0030)-0.5658(0.1864)*-27.1B1.6937(0.693)*-0.7307(0.1115)*-0.9418(0.2818)*19.3*表示p-value不超过0.001，*表示p-value不超过0.01，*表示p-value不超过0.05-表示模型在0.01的水平上不显著。FPI是所有外商投资企业的存在指数；FPIA是不包括港澳台企业的外商企业存在指数；FPIB是港澳台企业存在指数。A代表不包括港澳台企业的外商企业；B代表港澳台企业。入选模型的AIC是9.8。中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程23外商企业存在对内资企业的经济外部效应外商企业存在对内资企业的经济外部效应 o对国有和国有控股企业有较大的正的外部效应 o港澳台企业带来更大的经济外部效应o产出增长主要依靠物资投入和固定资产投资o在外商存在指数影响力显著的国有和国有控股企业中，外商存在指数增长1%带来的产出增量，是物资投入增长1%带来的产出增量的8倍 o集体企业中外商技术溢出对产出水平的影响远不如固定资产o外商企业无论采用出口导向战略还是本地导向战略，对国有和国有控股企业以及集体企业的产出增长的影响不显著 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程24OECD 国家对国家对FDI的限制的限制o大型跨国公司将削弱地方政府的权利，从而危害国家主权o土耳其、冰岛、加拿大、澳大利亚、奥地利、日本、韩国对FDI限制较多，美国限制大大低于平均水平o制造业几乎没有明显的限制，限制措施主要集中在服务业，9个行业存在限制，其中7个是服务业o近20年FDI的限制逐渐减少：电信和航空业最明显中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程25股权限制股权限制o外资的行业股份不超过50%：欧盟和北美的航空业，日本的电信业，美国的造船业o不允许外资进入资源业：冰岛的渔业和能源业，墨西哥的石油业o墨西哥、韩国、加拿大、美国中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程26监管限制监管限制o市场进入审批n新设立企业：日本的某些行业n收购49%的股份：墨西哥o提供经营报告o日本、冰岛、加拿大、澳大利亚、新西兰、西班牙中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程27人力资源限制人力资源限制o本地人员在董事会占多数：欧盟的保险公司、加拿大的金融业，日本的运输业o外国雇员数量限制：土耳其o会员限制：欧盟国家的海运只允许相互开放的成员进行中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程28不透明的限制不透明的限制o美国商务部抱怨日本的企业制度阻碍美国企业进入日本o日本抱怨美国的州立法过多、过于复杂，阻止他们进入美国的金融业o日本抱怨欧盟的相互联络阻止其进入电信业中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程29中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程30中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程31中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程32中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程33总结总结oFDI的经济外部效应突出体现在外商企业集中的制造业和和沿海地区，并成为沿海和内地经济发展差距扩大的重要原因。o模仿、学习外商企业的生产经营方式和产品，是当前国有或国有控股企业提高劳动生产率的捷径o集体企业和股份制企业提高生产能力的主要途径是增加其进入资本市场的途径o外商企业的本地导向较之出口导向具有更大的外部效应 o港澳台企业带来的外部效应更大 中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程34政策建议政策建议o鼓励FDI进入制造业，开放国内市场，引导外资进行本地导向的经营o改变FDI“大进大出”的“嵌入经济”模式，以利于本地企业更多地获得技术转移，加速提高生产能力o鼓励FDI优先并购内地、非沿海地区的上市公司，以缩小地区之间的经济发展差异o电信、电力、资源、金融服务业需要严格限制FDI的进入o更多地吸引港澳台直接投资，以便获得更多的技术转移中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程中国人民大学财政金融学院国际金融精品课程35谢谢！