第二章-外汇汇率.pptx

第一节 外汇与汇率一、外汇的含义一、外汇的含义 静态、动态，静态、动态，广义、狭义广义、狭义二、外汇汇率二、外汇汇率 （一）外汇汇率的概念（一）外汇汇率的概念 （二）汇率的标价方法（二）汇率的标价方法 直接标价法、直接标价法、间接标价法、间接标价法、美元标价法美元标价法 标价方法与汇率涨跌的关系标价方法与汇率涨跌的关系（三）汇率的种类（三）汇率的种类 1、买入汇率、卖出汇率、中间汇率、买入汇率、卖出汇率、中间汇率 2、官定汇率、市场汇率、官定汇率、市场汇率 3、单一汇率、多种汇率、单一汇率、多种汇率 4、电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率、电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率 5、名义汇率、真实汇率、有效汇率、名义汇率、真实汇率、有效汇率第二节 汇率的决定基础与变动一、决定汇率的基础 （一）金本位制下的外汇汇率（一）金本位制下的外汇汇率 （二）金块本位和金汇兑本位制下的外汇汇率（二）金块本位和金汇兑本位制下的外汇汇率 （三）纸币本位制下的外汇汇率（三）纸币本位制下的外汇汇率二、影响汇率的主要因素二、影响汇率的主要因素 1、国际收支、国际收支 2、通货膨胀、通货膨胀 3、利率、利率 4、经济增长率、经济增长率 5、财政赤字、财政赤字 6、外汇储备、外汇储备 政府的市场干预政府的市场干预 市场预期市场预期三、汇率变动对经济的影响三、汇率变动对经济的影响 1 1、对进出口贸易收支的影响、对进出口贸易收支的影响 2 2、对物价水平的影响、对物价水平的影响 3 3、对资本流动的影响、对资本流动的影响 4 4、对外汇储备的影响、对外汇储备的影响 5 5、对一国国内就业、国民收入及资源配置的影响、对一国国内就业、国民收入及资源配置的影响 6 6、对国际经济关系的影响、对国际经济关系的影响第三节 西方汇率理论一、国际借贷理论一、国际借贷理论 葛逊葛逊(Goschen)1861 国际借贷（流动债权债务）国际借贷（流动债权债务）外汇的供求外汇的供求外汇汇率外汇汇率二、购买力平价说二、购买力平价说 卡塞尔卡塞尔(G.Cassel)1916 绝对购买力平价绝对购买力平价 E=Pa/Pb 相对购买力平价相对购买力平价 E*=E(Pa*/Pa)/(Pb*/Pb)三、三、利率平价理论利率平价理论 凯恩斯凯恩斯(J.M.Keynes)1923 i*:美国利率美国利率 i:英国利率英国利率 E:即期汇率即期汇率 F:远期汇率远期汇率 1+i*=(1+i)F/E (1+i*)/(1+i)=F/E (i*-i)/(1+i)=(F-E)/E i*-I=(F-E)/E四资产选择理论四资产选择理论 托宾托宾(James Tobin)(James Tobin)投资者选择和调整资产组合（现金和有价证券）一直到各种资产的预期边际收益率投资者选择和调整资产组合（现金和有价证券）一直到各种资产的预期边际收益率相等为止。各种外币资产的增减是投资者调整其外币资产比率的结果。这种调整引起汇率相等为止。各种外币资产的增减是投资者调整其外币资产比率的结果。这种调整引起汇率变动变动五货币主义汇率理论五货币主义汇率理论弹性价格货币分析法弹性价格货币分析法:货币供应量货币供应量价格价格 购买力平价购买力平价 汇率汇率 国民收入国民收入货币需求货币需求货币供应量不变货币供应量不变购买力平价购买力平价汇率汇率 黏性价格货币分析法：黏性价格货币分析法：产品市场价格的调整落后于外汇市场的调整，产品市场价格的调整落后于外汇市场的调整，短期内商品市场价格粘性，对货币市短期内商品市场价格粘性，对货币市场失衡的反应慢，此时只是利率平价起作用。场失衡的反应慢，此时只是利率平价起作用。