山东大学2016财务管理学1试卷及答案.doc

一、单项选择题
1．下列各项中属于筹资企业可利用商业信用的是（ C ）
A。预付货款 B。赊销商品
C.赊购商品 D。融资租赁
2．资金时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的（C ）
A.利息率 B。额外收益
C。社会平均资金利润率 D.利润
3．在证券投资中,因通货膨胀带来的风险是（ B )
A。违约风险 B。购买力风险
C。利息率风险 D。流动性风险
4．股票投资的主要缺点是( D ）
A.投资收益小 B。市场流动性差
C。购买力风险高 D。投资风险大
5．下列各项目中，不属于“自然性筹资”的是(C ）
A.应付工资 B.应付帐款
C.短期借款 D.应交税金
6．某公司负债和权益筹资额的比例为2：5,综合资金成本率为12％，若资金成本和资金结构不变,则当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点为(B ）
A。1200万元 B.350万元 C.200万元 D。100万元
7．某企业需借入资金90万元,由于银行要求保持10％的补偿性余额，则企业应向银行申请借款的数额为（ C )。
A。81万元 B。90万元
C.100万元 D。99万元
8．某公司2000年息税前利润为6000万元,实际利息费用为1000万元，则该公司2001年的财务杠杆系数为(B )
A。6 B.1.2 C. 0。83 D。2
9．融资租赁最大的优点是(A ）
A。成本低 B。风险小
C。能最快形成生产能力 D。不需支付利息
10．每股盈余无差别点是指两种筹资方案下，普通股每股收益相等时的（ D ）
A.成本总额 B。筹资总额
C.资金结构 D.息税前利润或收入
二、多项选择题
在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其选出填入括号中。
1. 下列属于长期资金主要筹集方式的是（CD )
A. 预收账款 B. 融资租赁
C。 发行股票 D. 发行长期债券
E。 应付票据
2. 下列属于由公司过高的信用标准带来的有( ABD）
A. 丧失很多销售机会 B. 降低违约风险
C。 扩大市场占有率 D。 减少坏账费用
E。 增大坏账损失
3.下列项目中属于与收益无关的项目有（ ADE）
A。出售有价证券收回的本金B.出售有价证券获得的投资收益
C。折旧额 D.购货退出
E。偿还债务本金
4。下列能够计算营业现金流量的公式有（ABCDE )
A.税后收入－税后付现成本＋税负减少
B.税后收入－税后付现成本＋折旧抵税
C.收入×（1－税率)－付现成本×(1－税率）＋折旧×税率
D。税后利润＋折旧
E.营业收入－付现成本－所得税
8。所有者通过经营者损害债权人利益的常见形式是(ABC ）。
A。未经债权人同意发行新债券
B.未经债权人同意向银行借款
C。投资于比债权人预计风险要高的新项目
D。不尽力增加企业价值
E.改变经营战略
三、判断题
判断下列各题正误，正确的打“√”，错误的打“×”
1. 现值指数是一个相对数指标，反映投资的效率，而净现值是一个绝对数指标，反映投资的效率。( F ）
2。 投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小.( F ）
3。 在利率相同的情况下,第8年末1元的复利现值系数大于第6年末1元的复利现值系数。（ F ）
4。不论企业财务状况如何，企业必须支付到期的负债及利息，所以债务筹资风险较大。( T ）
5.已知某固定资产投资项目,投产后每年可获得净利润100万元，年折旧额为150万元,项目期满有残值50万元。据此可以判断，该项目经营期最后一年的净现金流量为300万元。（T )
6。资本成本从内容上包括筹资费用和用资费用两部分,两者都需要定期支付.（ T ）
7.经营风险任何企业都存在，而财务风险只有当负债比率达到50％以上的企业才存在。（ F ）
8。企业以前年度未分配的利润，不得并入本年度的利润内向投资者分配，以免过度分利。( F ）
9。股票上市便于确定公司价值,确定公司增发新股的价格.（ T ）
10。企业在提取法定盈余公积金以前，不得向投资者分配利润。(T ）
四、简答题
1。 简述资金成本的概念和作用.
2。 为什么对投资方案的评价必须以现金流量而不是利润的估价为基础？
五、计算题
1.企业有一笔5年后到期的长期借款100万元,年复利利率为8％。试问:
（1）每年年末偿还,应偿还多少?
(2)每年年初偿还，应偿还多少?
已知:(P/A，8%，5）=3。9927, （P/F,8％，5)=0.6806， （F/A,8％,5)=5.866 ，(F/P，8％，5）=1。469 。
2．某企业发行在外的股份总额为5000万股，今年净利润为4000万元.企业的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，假设明年的销售量增加5%。
要求计算：
（1）企业的复合杠杆系数；
（2）每股收益的变动率；
（3）今年的每股收益。
3．某企业资本结构及个别资本成本资料如下：
资本结构
金额（万元）
相关资料
长期借款
200
年利息率8％,借款手续费不计
长期债券
400
年利息率9％，筹资费率4%
普通股股本
800
每股面值10元,共计80万股,本年每股股利1元，普通股股利年增长率为5%，筹资费率为4%
留存收益
600

合计
2000
企业所得税税率为40％
要求计算：
（1）各种资本的比重；
（2）加权平均资本成本.
4。某项目的经济寿命期为5年，每年现金流量数据分别为：NCF0=-75000元, NCF1=30000元， NCF2=25000元,NCF3=28000元,NCF4=25000元，NCF5=20000元。假设项目的必要报酬率为10％。已知：（P/F，10％,1)=0。9091,(P/F,10%，2）=0。8264，（P/F,10％，3）=0。7513,(P/F，10%，4）=0.6830,（P/F，10%，5)=0。6209。
要求：（1）计算该项目的投资回收期；
(2）计算该项目的净现值.
参考答案：
四、简答题
参考答案
1.
资金成本是企业为筹集和使用资本付出的代价。(5分）
资金成本是企业筹资决策的重要依据;是评价投资项目是否可行的一个重要尺度；是衡量企业经营业绩的一项重要标准.（5分）
2。
（1）整个项目寿命期内，利润总计与现金净流量总是相等的,所以用现金流量取代利润是有可靠的基础;（4分）
(2)利润的计算额在各年的分布受折旧方法、存货计价方法、费用分配方法、成本计算方法等人为因素影响，而现金流量在各年的分布基本上不受这些因素的影响，可以保证项目评价的客观性和科学性;(3分)
(3)采用现金流量有利于合理考虑货币时间价值因素.（3分)
五、计算题
参考答案
1．（1）A×(F/A,8％，5）=100
A×5.866 =100
A=17。05（万元）（5分）
(2)A×（F/A，8％,5）（1+8％）=100
A×5.866 ×（1+8%)=100
A=15。79（万元)（5分）
2．
（1）DCL=DOL×DFL=2×3=6（5分）
（2）DCL=5％/每股收益的变动率=6
每股收益的变动率=30％（3分）
（3)去年每股收益=4000万元/5000股=0。8
今年每股收益=0.8×（1+30%）=1。04(万元/股）（2分）
3．
（1） （5分）
资本结构
金额(万元)
资本占比重
长期借款
200
10%
长期债券
400
20％
普通股股本
800
40%
留存收益
600
30%
合计
2000
100％
（2）
8％×(1—40％)×10％+[9％/（1—4%)] ×（1-40%)×20%+｛[1/10（1—4％）］+5%｝×40%+（1/10+5%）×30％
=4.8%×10％+5。625×20%+15。42％×40%+15％×30％
=12。273％（5分）
4．
（1)
NCF1+NCF2+NCF3=83000
(83000—75000）/ NCF4=0.32（2分）
2+0.32=2。32（年）（3分）
(2)净现值
=-75000+30000×0。9091+25000×0.8264+28000×0。7513+25000×0。6830+20000×0.6209
=—75000+27270+20660+21036+17075+12418=23459（元) (5分）
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