贵州天成控股2014年财务分析报告.doc

湖南商学院课程论文

财务分析课程考试材料

班级：财务管理1202

学号：120420112

姓名：陈 胜 得分：

任课老师：陈若华

2015年6月

贵州天成控股2014年财务分析报告
一、公司基本情况介绍
（一）公司简介
贵州长征天成控股股份有限公司（原长征电气）位于贵州遵义市汇川区武汉路临 1 号，李勇任公司法人代表，注册资本约人民币 11,400 万元，是上世纪六十年代从上海内迁贵州遵义的中央直属企业，是我国原五大电器生产基地之一。于1997年在上海证券交易所挂牌上市，股票代码为600112，为遵义市的第一家上市公司。公司旗下拥多家全资、控股子公司及 2 个省级企业技术中心，员工超过1000人。
（二）公司发展历程
贵州长征电气有限公司前身为长征电器一厂，是专业从事变压器有载分接开关及无励磁分接开关研发、制造、销售和服务于一体的高新技术企业。
公司自 1997 年上市以来，目前已形成电气设备、矿产资源开发、互联网金融三大产业格局。公司是中国知名的电气设备制造商、贵州省重要的矿产资源整合平台、拥有能够提供移动互联金融服务的第三方支付公司。
电气设备是公司经营战略的基石产业，多年来为公司带来持续稳定的收益。在产业结构升级、传统制造业面临成本上升和竞争加剧的背景下，公司将通过加大自主创新力度，增强核心技术竞争力以提高产品附加值，进一步巩固公司电气设备在行业中的优势地位。
互联网金融是公司实现产业结构升级战略的重要体现。公司拥有中国人民银行颁发的第三方支付许可证，通过参与全国各地智慧城市建设、为市民提供便民支付和互联网金融服务。目前数字化服务平台业务已在遵义、临汾、保定等多家城市落地，今后要在试点城市总结经验，形成可在全国其他城市可供复制的商业模式。
资源能源开发是公司未来经营战略规划的重心。随着战略性新兴产业规模的增长，稀有金属需求量快速提高，公司抓住机遇，近年来相继整合了多处钼镍矿资源，并通过资产置换成功进军非洲锆钛矿资源开发领域。这有利于改善公司资产质量和财务状况，助推公司持续稳定的发展。
（三）公司股本结构及其变动
股权结构与公司治理的机制及后果有着必然的联系。理论上讲,股权集中的公司,大股东有积极性参与公司治理,并影响公司的治理结构与权力的分配和利益的分享,在治理中发挥重要作用。对一个股权分散的公司而言,在治理上存在着搭便车的问题。投资者处于自身的利益考虑,有对经营者进行监督的内在的需要,但监督要付出成本,中小的投资者缺乏这样的能力,他常等待别人去完成这一监督任务,自己则可跟着享受便利,这就是所谓搭便车的问题。
天成控股从1997年10月31日至2012年6月5日由于转送股等原因的股本结构变化如下图所示：
图2 1997与2012年天成控股股本结构对比图
通过其变动情况得知：
（1）合理的资本结构、股权结构是存在的。它与一国经济发展的不同阶段、企业的不同组织形式以及社会的经济、法律、文化制度相联系。最佳的资本结构是相对的,此即所谓动态的资本结构。它不只强调债务资本与权益资本的比例,也强调了权益资本内在的比例关系。
（2）资本结构与公司治理有着内在的联系,股权结构直接影响着公司治理的路径。我国应在考虑商业银行的市场改革的适当阶段允许商业银行持股,同时大力发展机构投资者,这也是欧美国家近几年的通行作法。
二、公司年度财务业绩整体情况分析
（一）主要会计数据与指标
报告期末公司近两年主要会计数据和财务指标如下表所示：

表1 公司近两年主要会计数据表
单位：元
主要会计数据
2014年
2013年
营业收入
489,162,640.60
826,083,082.32
归属于上市公司股东的净利润
15,911,194.89
74,851,070.16
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润
-50,945,748.98
-18,447,109.97
经营活动产生的现金流量净额
-38,801,647.48
-31,757,497.10

2014年末
2013年末
归属于上市公司股东的净资产
1,267,641,913.04
1,181,277,844.78
总资产
2,633,416,074.39
2,516,931,492.60
（二）公司经营业绩情况
报告期内，公司坚定不移的实施既定的战略目标和规划，积极主动执行产业战略结构调整战略，目前已形成以电气设备、互联网金融、资源能源开发利用为主的产业结构。公司管理层在董事会的领导下，按照“巩固现有，转型升级”的总体目标，全力推进各项工作，为公司实现跨越式发展打下坚实的基础。传统产业总体平稳，互联网金融业务在多省市展开，矿产业务向国际化迈进，非公开发行股票预案获董事会通过并向社会公布。公司实现营业收入489,162,640.60 元，归属于母公司所有者的净利润 15,911,194.89 元。报告期内，公司主要完成了以下工作。
1、完成风电资产与非洲锆钛矿资产的置换工作
2014 年 1 月，公司与银河集团签订了《资产置换协议》，公司将持有广西风电和威海风电的全部股权转让给银河集团，同时作为对价，银河集团将其持有的香港长城矿业的 19%的股权转让给公司，报告期内已完成了上述资产置换工作，公司由此进入了非洲锆钛矿领域。
2、大力发展互联网金融产业
报告期内，公司分别与贵州遵义、山西临汾市、河北保定、云南保山政府签订了《数字化服务平台的战略框架协议》，为项目落地工作的顺利开展奠定了良好的基础。公司已完成了 POS、预付卡、互联网支付、移动支付四大平台的技术建设工作，并且四大平台系统均已获得由中国人民银行指定机构颁布的权威检测认证证书。此外，公司与银联在线支付、银联商务等五家支付机构都完成了技术对接，实现了 POS 系统的金融业务功能，成功发布 POS 系统并正式在线试运营。
同时，公司还在其他城市进行了大量的市场数据调研、公共支付环境分析等前期准备工作，为今后的互联网小微金融服务平台项目打下良好的基础。
3、巩固传统业务，增强产业竞争力
销售方面，长征电气调整销售政策，加强品牌宣传，参加德国汉诺威工业博览会，赴土耳其宣传推广，与衡阳变、沈阳变等单位签订了海外项目协议。银河开关构建起以大区管理为主体的市场管理体系，国际业务大增；固体环网柜销售同比增长 103%，成为公司新的利润增长点。长征中压通过南网、国网的资质审核，成为西南电力设计院、中广核工程公司、东风汽车等多家单位的供应商，为销售放量创造了大好条件。技术方面，公司申报了 52 项专利；通过“贵州省知识产权优势培育企业”验收；“CZ”牌有载分接开关获贵州省名牌产品称号，“VM 油浸式真空有载分接开关”获贵州省科技进步一等奖，“MD 有载分接开关”获贵州省重点成果转化二等奖，发明专利“一种主载流触头系统”获 2014年度贵州省专利金奖；完成了新产品负荷开关柜和断路器柜的全套型式试验。
三、财务报表分析
（一）资产负债表分析
1、资产负债表水平分析
根据公司的资产负债表提供的资料，编制天成控股（集团）资产负债表水平分析表，见表2。
表2 天成控股资产负债水平分析表
单位：万元
项 目
2014-12-31
2013-12-31
水平分析
增减额
增减情况（%）
流动资产

货币资金
25,870.30
26,907.30
-1,037.00
-3.85%
应收票据
9,060.66
7,277.21
1,783.45
24.51%
应收账款
28,557.90
30,989.40
-2,431.50
-7.85%
预付款项
28,717.20
27,773.70
943.50
3.40%
应收股利
1,016.36
911.36
105.00
11.52%
其他应收款
16,230.80
72,909.40
-56,678.60
-77.74%
存货
16,500.90
17,392.60
-891.70
-5.13%
其他流动资产
16.4
27.93
-11.53
-41.28%
流动资产合计
125,971.00
184,189.00
-58,218.00
-31.61%
可供出售金融资产
57,329.50
--

长期股权投资
7,600.32
8,775.22
-1,174.90
-13.39%
固定资产原值
40,611.60
30561.03
1050.57
33.33%
累计折旧
9,141.32
7231.36
1864.25
21.65%
固定资产净值
31,470.30
--

固定资产减值准备
162.12
--

固定资产净额
31,308.10
31,103.20
204.90
0.66%
在建工程
3,096.64
3,666.31
-569.67
-15.54%
无形资产
25,960.50
24,850.20
1,110.30
4.47%
开发支出
5,108.77
5,159.59
-50.82
-0.98%
商誉
3,981.82
3,981.82
0.00
0.00%
长期待摊费用
12.2
11.61
0.59
5.08%
递延所得税资产
2,973.14
2,516.20
456.94
18.16%
非流动资产合计
137,371.00
80,064.20
57,306.80
71.58%
资产总计
263,342.00
264,253.00
-911.00
-0.34%
短期借款
46,800.00
42,500.00
4,300.00
10.12%
应付票据
4,621.00
7,425.56
-2,804.56
-37.77%
应付账款
15,340.80
14,099.70
1,241.10
8.80%
预收款项
1,278.75
1,537.61
-258.86
-16.84%
应付职工薪酬
102.13
37.64
64.49
171.33%
应交税费
2,116.11
789.41
1,326.0
168.06%
应付股利
6.41
89.5
-83.0
-92.8%
其他应付款
5,371.88
13,119.40
-7,826.52
-59.0%
其他流动负债
326.79
328.86
-2.07
-0.63%
流动负债合计
130,854.00
80,006.70
50,847.30
63.5%
非流动负债

0.00

长期借款
43.57
55,438.70
-55,395.13
-99.92%
专项应付款
177.49
177.49
0.00
0.00%
递延所得税负债
3,193.93
3,193.93
0.00
0.00%
其他非流动负债
--
2,538.67

非流动负债合计
5,723.57
61,348.80
-55,625.23
-90.6%
负债合计
136,577.00
141,355.00
-4,778.00
-3.38%
实收资本(或股本)
50,920.50
50,920.50
0.00
0.00%
资本公积
39,231.10
33,065.30
6,165.80
18.65%
盈余公积
2,284.83
2,284.83
0.00
0.00%
未分配利润
34,327.80
36,626.90
-2,299.10
-6.28%
归属于母公司股东益合计
126,764.00
122,898.00
3,866.00
3.15%
所有者权益合计
126,764.00
122,898.00
3,866.00
3.15%
负债和所有者权益总计
263,342.00
264,253.00
-911.00
-0.34%
（1）从投资或资产角度分析
该公司总资产本期减少911万元，减少幅度为0.34%，说明该公司本年资产规模有较小幅度的下降但变化不大。进一步分析可以发现：
①流动资产本期减少58218万元，下降幅度为31.69%，使总资产规模下降了22.03%。可以看出流动资产占了总资产流动的一大部分。非流动资产本期增加了57306.8万元，上升幅度71.58%，使总资产规模增长了21.69%，非流动资产的变动主要体现在下面三个方面：一是固定资产的增长；二是无形资产的增长；三十长期股权投资的减少。非流动资产和流动资产的增减幅度接近相同，对总资产的影响也差不多，分析时可作为重点进行阐述。
②本期总资产的减少主要体现在流动资产上。如果仅从这一变化来看，该公司资产的流动性有所减弱，但总体变化幅度不大。尽管流动资产各个项目都有不同程度的增减变动，但其减少主要体现在三个方面：一是其他应收款的大幅减少。本期其他应收款减少56678.60万元，减少幅度高达77.74%，。其他应收款的减少主要是公司于本年度加强其他应收款的催收，增加定期存款所致，而应收账款本期减少2431.50万元，减少幅度为7.85%，应收账款的减少除加强应收账款催收力度所致外，主要是由于本年度销售收入减少，因此，该项目应结合公司销售规模变动、收账政策等进行评价。二是存货的减少。本期存货减少891.70万元，减少幅度为5.13%。三是其他流动资产的减少。其他流动资产本期减少11.53万元，对总资产的影响为2.27%，主要是公司于本年度购买银行短期理财产品所致，但该变化对公司的主营业务无太大影响。
③非流动资产的变动主要体现在以下两个方面：一是固定资产的增加。固定资产净值本期增加204.90万元，增加幅度为1.26%，导致总资产增加0.41%，但其减少主要是本年固定资产正常折旧，处置部分生产设备，以及将部分办公楼和生产基地改为出租而转入投资性房地产所致，而本期累计折旧增加1864.25万元，增幅为21.65%，对总资产的影响为2.14%，是非流动资产中对资产变动影响最大的项目，但这种变化对该公司的生产能力不会有太大的影响，只是固定资产新旧程度有些差异而已。另一方面本期固定资产原值增加了1050.57万元，增长幅度为33.33%%，对总资产的影响为1.73%，在建工程减少569.67万元，减少幅度为15.54%，使总资产减少1.95%，这主要是本年度办公楼、基地基本建设及基地大型设备转入固定资产所致，因此综合来看，该公司的生产能力仍有一定增长。
资产变动是否合理，直接关系到资产生产能力的形成和发挥，并通过资产的利用效率体现出来，因此，以下主要从资产变动和产值变动、销售收入变动、利润变动及经营活动现金净流量变动的比较，对资产的合理性和效率性做出分析评价。
资产总额减少911万元，营业收入增加40411.43万元，利润下降2044.51万元，经营活动现金净流量减少的同时，资产总额减少的幅度低于经营活动现金净流量的幅度，表明企业资产利用效率提高，形成资金相对节约。
（2）从筹资或权益角度分析
该公司权益总额较上年同期减少911.00万元，减少幅度为0.34%，说明天成控股本年权益总额变化不大。进一步分析可以发现：
负债本期减少4778.00万元，减少的幅度为3.38%，使权益总额减少了2.53%。所有者权益本期增加3866.00万元，增加的幅度为2.83%，使负债及权益总额减少了2.46%。两者合计使权益总额本期减少912万元，减少幅度为0.37%。
②本期权益总额的减少主要体现在负债的减少上，非流动负债的减少是其主要方面。非流动负债本期减少55625.23万元，减少的幅度为90.67%，对权益总额的影响为30.65%，这种变动减少公司偿债压力的加大及财务风险的减弱。非流动负债的减少主要表现在长期借款的减少，同期长期借款减少55395.13万元，减少的幅度为99.92%。而流动负债方面，主要是应付职工薪酬增加了64.49万元，使权益总额增加了171.33%。
③股东权益本期增加了3866.00万元，增加幅度为3.15%，导致权益总额增加2.46%。股东权益变动主要是因为公司的亏损，导致本期未分配利润减少2299万元，减幅达到6.28%，使权益总额减少2.37%，其中归属于母公司股东权益合计增加3866.00万元， 对权益总额的影响为3.34%。
（3）公司资金的来源去向分析
公司2015年建设基于移动互联的小微金融服务平台、维持正常生产经营活动、技术改造及项目投资所需的资金主要通过自有资金、定向增发募集资金、银行融资、争取政府财政支持等多种方式解决。2015 年，公司将加强内部控制，通过对资金的统一调度、管理和运用，充分盘活资金存量，有效提高资金使用效率，降低财务成本和资金风险。同时严控公司各项费用支出，加快资金周转速度，合理安排资金使用计划，保证公司健康快速发展。
2、资产负债表垂直分析
根据企业的资产负债表，编制天成控股（集团）资产负债表垂直分析表如表3。
表3 天成控股资产负债垂直分析表
单位：万元
报表日期
2014-12-31
2014-3-31
垂直分析
2014
2013
增减情况
流动资产

货币资金
25,870.30
26,907.30
0.10
0.10
0.00
应收票据
9,060.66
7,277.21
0.03
0.03
0.01
应收账款
28,557.90
30,989.40
0.11
0.12
-0.01
预付款项
28,717.20
27,773.70
0.11
0.11
0.00
应收股利
1,016.36
911.36
0.00
0.00
0.00
其他应收款
16,230.80
72,909.40
0.06
0.28
-0.21
存货
16,500.90
17,392.60
0.06
0.07
0.00
其他流动资产
16.4
27.93
0.00
0.00
0.00
流动资产合计
125,971.00
184,189.00
0.48
0.70
-0.22
供出售金融资产
57,329.50
--
0.22

0.22
长期股权投资
7,600.32
8,775.22
0.03
0.03
0.00
固定资产原值
40,611.60
--
0.15

0.15
累计折旧
9,141.32
--
0.03

0.03
固定资产净值
31,470.30
--
0.12

0.12
固定资产减值准备
162.12
--
0.00

0.00
固定资产净额
31,308.10
31,103.20
0.12
0.12
0.00
在建工程
3,096.64
3,666.31
0.01
0.01
0.00
无形资产
25,960.50
24,850.20
0.10
0.09
0.00
开发支出
5,108.77
5,159.59
0.02
0.02
0.00
商誉
3,981.82
3,981.82
0.02
0.02
0.00
长期待摊费用
12.2
11.61
0.00
0.00
0.00
递延所得税资产
2,973.14
2,516.20
0.01
0.01
0.00
非流动资产合计
137,371.00
80,064.20
0.52
0.30
0.22
资产总计
263,342.00
264,253.00
1.00
1.00
0.00
短期借款
46,800.00
42,500.00
0.34
0.30
0.04
应付票据
4,621.00
7,425.56
0.03
0.05
-0.02
应付账款
15,340.80
14,099.70
0.11
0.10
0.01
预收款项
1,278.75
1,537.61
0.01
0.01
0.00
应付职工薪酬
102.13
37.64
0.00
0.00
0.00
应交税费
2,116.11
789.41
0.02
0.01
0.01
应付股利
6.41
89.5
0.00
0.00
0.00
其他应付款
5,371.88
13,198.40
0.04
0.09
-0.05
其他流动负债
326.79
328.86
0.00
0.00
0.00
流动负债合计
130,854.00
80,006.70
0.96
0.57
0.39
非流动负债

0.00
0.00
0.00
长期借款
43.57
55,438.70
0.00
0.39
-0.39
专项应付款
177.49
177.49
0.00
0.00
0.00
递延所得税负债
3,193.93
3,193.93
0.02
0.02
0.00
其他非流动负债
--
2,538.67

0.02
-0.02
非流动负债合计
5,723.57
61,348.80
0.04
0.43
-0.39
负债合计
136,577.00
141,355.00
1.00
1.00
0.00
实收资本(或股本)
50,920.50
50,920.50
0.40
0.41
-0.01
资本公积
39,231.10
33,065.30
0.31
0.27
0.04
盈余公积
2,284.83
2,284.83
0.02
0.02
0.00
未分配利润
34,327.80
36,626.90
0.27
0.30
-0.03
归属于母公司股东权益合计
126,764.00
122,898.00
1.00
1.00
0.00
所有者权益合计
126,764.00
122,898.00
1.00
1.00
0.00
（1）资产的整体结构及其变动分析
该公司总资产本期减少911万元，减少幅度为0.34%，说明该公司本年资产规模有较小幅度的下降。公司经营资产与非经营资产都有所增长，且经营资产的增长速度高于非经营资产的增长速度，表明天成控股的实际经营能力有所增长。
同时，流动资产比重为48%，固定资产比重为15.42%，固：流之比大致为1:3.5，而2013年的固：流之比为1:4，固流比例较为稳定。
（2）负债结构分析评价
此外，公司流动负债比重高达95.82%，比上期提高了8.31%，表明公司在十月负债资金时，以短期资金为主。由于流动负债对公司资产的流动性要求较高，因此，公司所奉行的负债筹资政策虽然会增加公司的偿债压力，承担较大的财务风险，但同时也会降低公司的负债成本。
（3）权益的整体结构及其变动分析
从静态方面看，母公司的股东权益仍然是公司股东权益最主要的来源。从动态方面看，资本公积有所增加，且本年度留存收益的增长幅度较大，是权益资金比重上升了5.36%,由此可见，公司权益结构的此种变化是由于公司生产经营上的原因引起的。
（二）利润表分析
表4 天成控股2013-2014年变动利润表
单位：万元
报表日期
2014-12-31
2013-12-31
增减额
增减情况（%）
一、营业总收入
58,916.30
8,504.87
40,411.43
4.75
营业收入
48,916.30
8,504.87
40,411.43
4.75
二、营业总成本
53,759.10
10,521.10
43,238.00
4.11
营业税金及附加
457.73
44.05
413.68
9.39
销售费用
6,848.05
1,391.69
5,456.36
3.92
管理费用
9,853.93
2,509.64
7,344.29
2.93
财务费用
6,327.16
1,658.22
4,668.94
2.82
资产减值损失
1,743.93
--

投资收益
6,635.50
5,487.87
1,147.63
0.21
其中:对联营企业
和合营企业的投资收益
611.74
124.93
486.81
3.90
三、营业利润
1,792.61
3,471.67
-1,679.06
-0.48
营业外收入
703.87
173.52
530.35
3.06
营业外支出
15.42
9.57
5.85
0.61
非流动资产处置损失
4.72
--

利润总额
2,481.06
3,635.63
-1,154.57
-0.32
所得税费用
889.94
1235.69
-325.25
0.25
四、净利润
1,591.12
3,635.63
-2,044.51
-0.56
归属于母公司所有者的净利润
1,591.12
3,635.63
-2,044.51
-0.56
五、每股收益

基本每股收益
0.03（元）
0.07（元）

稀释每股收益
0.03（元）
0.07（元）

六、其他综合收益
--
--

七、综合收益总额
1,591.12
3,635.63
-2,044.51
-0.56
归属于母公司所有者的综合收益总额
1,591.12
3,635.63
-2,044.51
-0.56
1、利润表水平分析
（1）净利润分析
净利润是指企业所有者最终取得的财务结构，或可供企业所有者分配使用的财务成果。由表4可知，天成控股2014年实现净利润1,591.12万元，比上年下降了0.54%，其中归属于母公司所有者的净利润下降了0.56%，营业外收入增长了3.06%，从水平分析来看，公司净利润下降主要是利润总额比去年下降1,154.57万元引起的。
（2）利润总额分析
利润总额是反映公司全部财务成果的指标，它不仅反映公司的营业利润，而且反映公司的营业外收支情况。由表4可知，公司利润总额减少1,154.57万元，。虽说营业外收入增加了530.35万元，增加幅度达到3.06%，但还是没有弥补期间费用增加所导致营业利润减少的额度。
（3）营业利润分析
营业利润是公司营业收入与营业成本、期间费用、资产减值损失、资产变动净收益之间的差额，它反映了公司自身生产经营业务的财务成果。由表4可知，公司营业利润减少了1,679.06万元，减少幅度为0.48%，关键原因是公司期间费用的增加引起的，销售费用比去年上涨5,456.36万元，增长了3.92%。管理费用比去年上涨7,344.29万元，增长了2.93%。
2、利润表垂直分析
（1）利润结构变动分析
由表4可看出公司报告期内各项财务成果的构成情况，其中，营业利润占营业收入的比重为3.66%,比上年度的4.82%下降了1.16%；本年度利润总额的构成为5.07%，比上年度的4.27%上升了0.8%；本年度净利润的构成为3.25%，比上年度的4.28%下降了0.98%。可见，从利润构成情况上看，天成控股公司的盈利能力较上年略有降低。
（2）成本费用水平
表4计算可知：营业成本/营业收入=0.56，销售费用/营业收入=0.14，管理费用/营业收入=0.20，由此可见，天成控股的成本费用水平整体来说可观，但产品成本利润水平却有待进一步加强。
（3）利润水平
营业毛利=营业收入-营业成本=6157.23万元，增长了0.64个百分点，关键因素是公司营业收入的大幅度增长，当然印个成本也有一定的增长，从而导致营业毛利的增长幅度较小。
（4）产品销售利润分析
由表4可知，公司的营业收入增长幅度高于营业成本的增长幅度，致使公司营业毛利增长了0.64个百分点。除此之外，公司销售费用、管理费用的增长比率都接近0.15，比例较低，通过对比计算分析可知，产品的销售毛利率上升，产品的销售利润水平较高。
（三）现金流量表分析

表5 天成控股2013-2014年变动现金流量表

单位：万元

项 目
2014-12
2013-12
增减额
增减%
经营：销售商品、提供劳务收到的现金
70600
62800
7800
12．42
收到的税费返还
57600
91.3
57508.7
12.32
收到的其他与经营活动有关的现金
6246
5243
1003
19.13
经营活动现金流入小计
76900
68100
8800
12．92
购买商品、接受劳务支付的现金
51400
42900
8500
19．81
支付给职工以及为职工支付的现金
9613
9229
384
41．61
支付的各项税费
6071
4711
1360
28．87
支付其他与经营活动有关的现金
11100
14400
-3300
22.92
经营活动现金流出小计
78200
71300
6900
9.68
经营活动产生的现金流量净额
—1306
—3176
1870
24.88
投资：取得投资收益所收到的现金
——
——

处置固定资产、无形资产和其他长期
967
174
793
235.23
投资活动现金流入小计
967
1000
-33
-3.3
构建固定资产、无形资产和其他长期
1527
26100
-24573
-94.15
处置固定资产、无形资产和其他长期
967
174
793
56.87
投资支付的现金
391
3201
-2810
-87.78
投资活动现金流出小计
8687
32200
-23513
-73.02
投资活动产生的现金流量净额
—7620
—31200
23580
23.65
筹资：吸收投资收到的现金
——
——

取得借款收到的现金
12200
34700
-22500
-64.84
筹资活动现金流入小计
12200
34800
-22600
-64.94
偿还债务支付的现金
76100
21600
54500
21.26
分配股利、利润或偿付利息的现金
7808
5540
2268
40.94
筹资活动现金流入小计
8200
28300
-20100
-71.02
筹资活动产生的现金流量净额
23500
6396
17104
67.42
（1）现金流量表水平分析
公司经营活动产生的现金流量净额增长了1870万元，增长幅度为24.88%，同时，从表5可知，公司的营业收入增长幅度高于营业成本增长幅度，致使公司的现金流量变动有一定的增加。
（2）现金流量表垂直分析
从表5可以看出，该公司2014年净现金流量比2013年增长了1870元，经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年变动额分别是6900元，-33元，-20100元。
经营活动净现金流量比上年增长了6900元，增长率为9.68%。净现金流入量与流出量分别较上年增长8800元，6900元，增长率为12.92%，9.68%。经营活动流入量的增长远远快于经营活动现金流出量的增长，似的经营活动现金径流量有了一定幅度的增长。经营活动现金流入量的增长主要因为销售商品、提供劳务现金流量增加了7800。
投资活动净现金流量比上年增加23580元。筹资活动净现金流量比上年增加17104元，主要是因为筹资活动现金流量流入比现金流出大。
2015 年，公司资金需求约为 41 亿元，主要表现为拓展互联网金融业务，建设基于移动互联的小微金融服务平台；其次为升级及扩大高压电气设备生产，进行电气技术升级与创新；以及建设完善矿产资源的挖掘、加工工作。资金的筹集将具有一定的政策风险和市场风险。
四、财务能力分析
公司财务能力主要有盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力。通过对比计算分析2013年与2014年公司的财务报表数据可得相关指标数据及其变动情况，具体如表6所示：
表6 天成控股2014年主要财务指标表
报告日期
2014-12-31
2014-3-31
2013-3-31
盈利能力

总资产利润率(%)
0.2168
0.6042
1.1692
主营业务利润率(%)
45.767
40.7435
39.555
总资产净利润率(%)
0.2197
0.5585
1.0814
成本费用利润率(%)
6.906
4.7699
13.057
营业利润率(%)
7.0326
3.6647
13.5319
主营业务成本率(%)
53.4577
58.3208
59.7206
销售净利率(%)
9.0629
3.2527
14.3992
股本报酬率(%)
1.1515
21.0769
21.8923
净资产报酬率(%)
0.4604
8.4665
9.1307
资产报酬率(%)
4.2468
4.0755
4.2281
销售毛利率(%)
46.5423
41.6792
40.2794
三项费用比重
76.9979
47.0787
52.2346
非主营比重
444.6039
295.1945
187.0022
主营利润比重
504.9947
803.2944
268.8524
股息发放率(%)
0.0109
0.004
0.0826
投资收益率(%)
--
--
--
主营业务利润(元)
29609823
199301880
84680517
净资产收益率(%)
0.46
1.26
2.52
加权净资产收益率(%)
0.4615
1.2794
2.5597
扣除非经常性损益后的净利
4650486.1
-50945749
-25284052