财务管理期末试卷.docx

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2009财务管理
一、多选题（每小题2分，共20分）
1．以公司价值最大化为财务管理的目标，其主要优点有（ ABCD ）。
A. 考虑了货币的时间价值和投资的风险价值
   B. 反映了对公司资产保值增值的要求
   C. 有利于克服管理上的片面性和短期行为
   D. 有利于社会资源合理配置，实现社会效益最大化
   E. 只适用于上市公司，对非上市公司很难适用
2．市盈率是投资者在评价股票价值的重要尺度，下列关于市盈率说法中正确的是（ ABDE ）。
A．一般来说，经营前景良好、发展前途较好的公司，其股票市盈率会趋于上升
B．在股市上，一个公司的市盈率可能会被非正常地抬高或压低，导致投资者错误地估计公司的发展前景
C．市盈率具有一定的综合性，投资者在投资决策时往往应选择市盈率较高的公司进行投资
D．对投资者来说，如果公司未来各年的收益不变，市盈率倍数也可被作为回收最初投资的年数
E．投资者可利用市盈率衡量某种股票是否被合理地定价
3．关于股票估价与债券估价模型的表述中，正确的有（ ABCE ）。
A.股票和债券的价值等于期望未来现金流量的现值
B.普通股价值决定于持续到永远的未来期望现金流量
C.普通股未来现金流量必须以对公司未来盈利和股利政策的预期为基础进行估计
D.股票股利与债券利息相同，在预测公司价值时均应使用税后值
E.债券利息与股票股利不同的是债券利息可以税后支付
4.风险按是否可以分散，可以分为（ DE ）。
   A.经营风险 B.财务风险 C.投资风险　　
   D.系统风险 E.非系统风险
5.下列各项中，属于对β系数正确理解的有（ ABCDE ）。
A.某种证券的β系数越大，该种证券的风险越大，风险收益率越高
B.当某种证券的β系数为零时，该种证券获得无风险收益率
C.当某种证券的β系数等于1时，该种证券的风险与整个证券市场风险相同
D.当某种证券的β系数等于0.5时，该种证券的风险是整个证券市场风险的一半
E.当某种证券的β系数等于2时，若市场收益率上升1%，则该种证券的收益率上升2%
6.在个别资本成本的计算中，需要考虑所得税因素的是（ AD ）。
A.债券成本   B.优先股成本  C.普通股成本
   D.长期借款成本 E.留存收益成本
7.计算加权平均资本成本所选择的权数一般有（    AC    ）。
   A.账面价值权数 B.清算价值权数 C.市场价值权数
   D.预算价值权数 E.票面价值权数
8.关于股利政策的主流理论包括（ BCD ）。 
 A.权衡理论 B.差别税收理论    C.股利政策无关论 D.“一鸟在手”理论 E.排序理论
9.采用固定股利支付率政策可能对公司产生的不利影响表现为（ BE ）。
A.股利支付与公司盈余相脱节 B.使公司的股利支付极不稳定 C.无法保持公司最佳资本结构 D.无法保持较低的资本成本 E.导致公司股票市价上下波动，很难使公司价值达到最大
10.下列选项中，能够体现总杠杆性质的有（ ADE ）。
A.总杠杆能够揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系
B.总杠杆系数越大，公司经营风险越大
C.总杠杆系数越大，公司财务风险越大
D.总杠杆能够用来衡量销售量变动对每股收益的影响
E.若不存在优先股，总杠杆系数能够表达为公司边际贡献总额与税前收益的比率
一、 简答题（每小题5分，本题10分）
1.在存货模式下，与最佳现金持有量决策相关的成本主要包括哪些？每一项成本与现金持有量之间的变化关系如何？
2.公司采取现金股利，或股票股利，或进行股票分割，或股票回购的动机是什么？这些支付方式对股票价值有什么影响？

四、计算题（每小题15分，本题60分）
1.假设证券A的预期收益率为10%，标准差是12%，证券B的预期收益率为15%，标准差是18%，A、B的投资比例分别为60%和40%。
要求：
（1）计算该投资组合的预期收益率；
（2）如果该投资组合的标准差为14%，计算证券A、B的相关系数；
（3）如果证券A、B的相关系数为0.6，投资组合与整个证券市场的相关系数为0.8，整个证券市场的标准差为10%，计算该投资组合的β系数。
2. 7.MTI公司现正在进行X、Y两个互斥项目的投资决策分析，具体资料如表7-4所示。
表7- 4 投资决策分析相关资料

若无风险收益率为6%，该公司的资本成本为10%。
要求：
（1）不考虑风险差异，采用公司的资本成本分别计算两个项目的净现值，并进行投资评价；
（2）在考虑风险的情况下，采用风险调整折现率法进行项目评价；
（3）在考虑风险的情况下，采用风险调整现金流量法进行项目评价；
（4）请对上述（1）、（2）和（3）的计算结果予以说明并决策。
3.MBI公司是一家用电器生产公司，流通在外的普通股共2 000股，目前市场价值为每股10元。公司的经理比股东掌握更多、更准确的信息，知道公司研制出一种新型低耗能的冰箱。据预测，此产品一经上市需求量很大，将会使公司的销售大增。因此公司经理认为股票实际价值为20元。现有现打算投资一项目，需要资本60 000元，预计会带来40 000元的净现值。若公司拟通过增发新股来满足这项资本需求。
要求：
（1）若发行新股时信息是对称的，计算新股的价格；
（2）若发行新股时信息是不对称的，计算信息不对称情况得以改变后公司股票的价格；
（3）通过（1）和（2）的计算，分析发行新股筹资实施该项目对公司新、老股东的影响，并判断公司是否应该通过增发新股来实施该项目。
4．风华货运2006年相关财务数据如下：
（1）2006年年初流动资产总额为800万元（其中应收票据250万元，应收账款200万元，存货350万元），流动资产占资产总额的20%；流动负债总额为500万元，流动负债占负债总额的25%；
（2）2006年年末的流动资产总额为1200万元（其中应收票据350万元，应收账款400万元，存货450万元），流动资产占资产总额的24%，流动负债占负债总额的35%。2006年末股东权益总额较年初增加20%；
（3）2006年营业收入为5000万元，营业毛利率为20%，三项期间费用合计400万元，负债的平均利息率为8%，年末现金流量负债比率为0.6，当年该公司的固定经营成本总额为500万元，适用的所得税税率为33%。
要求：
（1）计算2006年年初的负债总额、资产总额、权益乘数、流动比率和速动比率；
（2）计算2006年年末的股东权益总额、负债总额、产权比率、流动比率、速动比率和资产负债率；
（3）计算2006年的应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率（涉及资产负债表数据使用平均数计算）；
（4）计算2006年息税前收益、净资产收益率、经营现金流量净额、利息保障倍数（涉及资产负债表数据使用平均数计算）。
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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