经济指标与景气循环之分析.ppt

經濟指標與景氣循環之分析,一、景氣循環的意義,景氣循環包括擴張期（expansion）與收縮期（contraction）二個階段擴張期劃分為復甦（recovery）、繁榮（prosperity）兩階段收縮期劃分為緩滯（slowdown）、衰退（recession）或衰退、蕭條（depression）。,景氣循環,復甦是指景氣脫離谷底逐漸恢復的階段，繁榮係指經濟維持相當活絡狀態。景氣緩滯是指景氣由高峰轉降，呈現趨緩的現象；景氣衰退則為經濟活動持續下降。景氣蕭條，一般指長時間嚴重的衰退，此現象很少發生。,擴張與收縮交替,長期經濟發展過程中，在某些時期內經濟活動頻繁，形成景氣擴張，經過一段時間，擴張達高峰後，經濟活動緩和下來，甚至負成長，形成景氣收縮期，最後降至谷底，此後景氣又開始復甦好轉，再進入另一階段的擴張。,二、景氣循環的類型,景氣循環雖具週期性，但波動週期並無規則性，根據學者研究，景氣循環的類型可歸納為：KitchinJuglarKuznetsKondratieff按期間短期中期長期按對象存貨設備投資建築週期(年)3-41017-1850-60,景氣循環的類型,影響因素Kitchin循環：生產、銷售、庫存調整Juglar循環：設備投資、技術革新、生產力變動…等Kuznets循環：房屋使用年限、住宅需求、都市化…等Kondratieff循環：人口成長、新資源開發、資本累積、戰爭…等,三、臺灣景氣指標內容,景氣動向指標：包括景氣領先指標及景氣同時指標綜合指數。․領先指標︰由製造業新接訂單指數變動率、製造業員工平均每月工作時數、海關出口值變動率、貨幣供給M1B變動率、躉售物價指數變動率、股價指數變動率及臺灣地區房屋建築申請面積等等七項指標構成。具領先景氣變動之性質，可用以預測未來景氣之變動。,景氣動向指標,同時指標︰由工業生產指數變動率、製造業生產指數變動率、製造業銷售值、製造業員工平均每月薪資變動率、票據交換金額變動率以及國內貨運量等六項指標構成。代表當時的景氣狀況，可以衡量當時景氣之變動。,景氣對策信號,貨幣供給Ｍ1B變動率等九項指標編製而成。以五種信號燈表示景氣狀況。『紅燈』表示景氣過熱，『黃紅燈』表示景氣活絡，『綠燈』表示景氣穩定，『黃藍燈』表示景氣欠佳，『藍燈』表示景氣衰退。,四、從景氣指標看台灣經濟發展綜合指標,年別製造業新接海關出工業生製造業非農業部訂單指數口值產指數存貨率門就業數1,009.2326,453.8118.868.88,610.61,147.8384,691.8127.564.68,753.31,018.3344,812.0118.279.68,676.71,070.6375,625.5125.767.78,744.81,155.1412,877.9132.763.48,877.1,領先指標,年別貨幣供給核發建照面積躉售物價4,052,5853,096.299.64,481,4792,915.4101.44,435,7861,808.3100.05,190,4101,920.6100.15,803,8952,124.2102.6,同時指標,年別工業生產製造業製造業製造業指數生產指數薪資銷售額118.8120.334,625.6585,837.1127.5129.935,673.3668,239.3118.2119.535,158.5579,705.1125.7128.435,628.3625,419.9132.6135.433,190.8641,748.1,房地產景氣指標,房地產景氣綜合指標：92年第3季領先指標與同時指標均明顯上揚。領先指標綜合指數為105.39，較上季上升2.32%，以國內生產毛額與營建股股價指數的增加幅度1.99%與45.65%最為明顯。同時指標綜合指數為96.76，較上季上升1.55%，主要受到基本放款利率下降，以及土地減建物買賣登記件數指數與建造執照面積大幅上升的影響。,房地產景氣已脫離的不景氣,預售及新建住宅平均標準單價開始出現正值，亦是近年來首見的現象。92年第3季同時指標與領先指標均大幅上揚，顯示房地產景氣已呈現明顯復甦的跡象。國內總體經濟景氣已有明顯復甦的跡象，以及低利率效應有助於市場發展。,房地產市場景氣趨勢,短期內市場存有空餘屋之隱憂產業界宜掌握國內長期居住需求，因應人口成長趨緩以及老化趨勢衍生之產品特性，審慎進行產品規劃與調整經營策略；房價歷經相當幅度的調整下，民眾可藉此時機重新檢視與調整住宅需求。,房地產市場景氣綜合分析,廠商對於本季看法明顯好轉，對未來兩季預期則趨於審慎持平。民眾購屋投資需求增加，對房價的信心水準亦為上升。業界宜採審慎經營策略，掌握國人長期居住需求特性，規劃優質產品以健全市場發展。,房地產市場展望,當前及預期未來國際與國內總體經濟與證券市場看好，國內總體經濟景氣已連續第4個月出現綠燈，全年經濟成長率上修為5%，建商、仲介、購屋者、投資者對房地產逐漸恢復信心，對於房地產景氣的持續復甦有正面支撐。,房地產市場展望,短期內市場存有空餘屋之隱憂等因素仍有不確定性，市場走勢尚需觀察。業者宜採審慎理性經營策略，掌握人口變遷衍生之長期居住需求特性，著重產品區位條件並兼顧品質及數量以提昇市場競爭力，不宜因建築法規修正而有之短期搶照，避免徒增過多供給量，以健全市場發展。,人民幣應反映經濟基本面,自1995年以來即釘緊美元在8.277的人民幣匯率應反映中國的經濟基本面。美國、歐洲和日本將貿易赤字和製造業流失大量的工作機會歸咎於中國人為操控人民幣匯率釘住美元，為中國出口提供了不公平的競爭優勢和有助吸引外資。,GDP=C+I+G+X-M,GDP國內生產毛額C:消費I:投資G:政府支出X:出口M:進口X-M:淨出口,幣值與貿易,美國商務部公佈持續擴大的外貿赤字去年已經高達4894億美元，紐約股市週四受到重挫，三大指數皆下滑。經濟逐漸復甦促使進口成長，出口卻下滑。台幣升值對進口有利，貶值對出口有利。,結論,景氣指標顯示未來經濟呈現復甦。幣值將呈現上升。就業增加。工資和利率呈上漲趨勢。,