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金融投资学期末考试（试卷B）标准答案
一、 是非判断题（请在括号内写上“对”或“错”，10分）
1 金融投资和实物投资可以互相转换。（ 对 ）
2、优先股股东一般享有投票权。（ 错 ）
3、贴现债券是属于折扣方式发行的债券。（ 对 ）
4、深圳成份股指数以所选40家成份股的流通股股数为权数，按派氏加权法计算。（ 对 ）
5、债券的三大发行条件一般是指：发行规模、偿还期限与发行价格。（ 错 ）
6、股票价格提高了，市盈率也随之提高。（ 错 ）
7、风险偏好者的效用函数具有一阶导数为正，二阶导数为负的性质。（错 ）
8、宏观经济分析方法中，总量分析法最为重要，结构分析法要服从于总量分析法。（ 对）
9、增长型行业的收入增长速度与经济周期变动呈现同步状态。（ 错 ）
10、趋势线是被用来判断股票价格运动方向的切线。（ 对 ）
二、 单项选择题（请把对的答案写在括号内，10分）
1、某股票，某一年分红方案为：10送5派钞票2元，股权登记日那一天收盘价为15.00元，该股除权后，其除权价为（B ）。
A、9.95元 B、9.87元 C、9.79元 D、10.00元
2、道-琼斯工业指数股票取自工业部门的（ B ）家公司。
A、15 B、30 C、60 D、100
3、在相同风险的情况下，处在马柯维茨有效边界上的证券组合A 的预期收益率RA与资本市场线上的证券组合 B的预期收益率RB相比，有（ B ）。
A、RA ≥ RB B、 RA ≤ RB C、 RA = RB D、 RA < RB
4、股票的内在价值等于其（ C ）。
A、预期收益和 B、预期收益与利率比值 C、预期收益流量的现值 D、价格
5、某种债券年息为10%，按复利计算，期限5年，某投资者在债券发行一年后以1050元的市价买入，则此项投资的终值为：（ B ）。
A、610.51元 B、1514.1元 C、1464.1元 D、1450元
6、钢铁冶金行业的市场结构属于：（ C ）。
A、完全竞争 B、不完全竞争 C、寡头垄断 D、完全垄断
7、哪种增资行为提高公司的资产负债率？（ C）
A、配股 B、增发新股 C、发行债券 D、初次发行新股
8、下列哪种K线在开盘价正好与最低价相等时出现（ C ）。
A、光头阳线 B、光头阴线 C、光脚阳线 D、光脚阴线
9、根据技术分析理论，不能独立存在的切线是（ C ）。
A、扇型线 B、比例线 C、通道线 D、速度线
10、下列说法对的的是：（ D ）。
A、证券市场里的人分为多头和空头两种 B、压力线只存在于上升行情中
C、一旦市场趋势确立，市场变动就朝一个方向运动直到趋势改变
D、支撑线和压力线是短暂的，可以互相转

三、 多项选择题（请把对的答案写在括号内 20分）
1、股票的收益由以下几种构成：（ ABCD ）
A、钞票股利 B、股票股利 C、资本利得 D、资产增殖
2、均值方差模型所涉及到的假设有：（BDE ）。
A、市场没有达成强式有效 B、投资者只关心投资的盼望收益和方差
C、投资者认为安全性比收益性重要 D、投资者希望盼望收益率越高越好
E、投资者希望方差越小越好
3、股票内在价值的计算方法模型有：（ ACD ）。
A、钞票流贴现模型 B、内部收益率模型 C、零增长模型 D.不变增长模型
E.市盈率估价模型
4、债券的理论价格的决定因素有（ ABC ）。
A、债券期值 B、期限 C、利率水平 D、票面价值
5、证券投资基本分析的理论重要涉及（ABCD）。
A、经济学 B、财政金融学 C、财务管理学 D、投资学
6、宏观经济分析中的经济指标有：（ BCE ）。
A、领先指标 B、先行指标 C、同步指标 D、反馈指标 E、滞后指标
7、国家调控经济的政策重要有：（AB ）。
A、财政政策 B、货币政策 C、利率政策 D、行政手段 E、汇率政策
8、影响行业兴衰的重要因素,涉及（ BCD ）。
A、行业的经济结构 B、技术进步 C、政府政策 D、社会习惯的改变
9、一条K线上完整的记录了哪些价格：（ABCD ）
A、开盘价 B、收盘价 C、最高价 D、最低价 10、葛兰威尔法则所认为的买入信号有：（ ABD）
A、 均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线
B、 股价连续上升远离平均线，忽然下跌，但在平均线附近再度上升
C、 股价连续两次以上触及平均线后反弹
D、 股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线

四、 计算题（20分）
1、 分析题：(本题14分)
1、下表为X公司的资产负债表、损益表的有关资料：
(1) 资产负债表：        1998年12月31日                 单位：万元
项 目    年初数    年末数    项 目     年初数    年末数
流动资产             流动负债        
钞票    89    11000    短期借款     5300    6600
短期投资    1508    3000    应付帐款     1300    2500
应收帐款    18    3845     应付工资及福利费    0    0
预付帐款    303    655    应付股利     0    0
存货    7982    10500     一年内到期的长期负债    0     2200
流动资产合计  9900    29000     流动负债合计    6600    11300
长期投资             长期负债        
长期投资    0    2800    应付负债     0    0
固定资产             长期借款     6300    1800
固定资产原价    17072    17460    长期负债合计    6300    1800
减：累计折旧    6772    7660    股东权益       
固定资产净值    10300    9800    股本     5020    11077
无形资产和其他资产             资本公积     2090    17070
无形资产    0    0    盈余公积     25    53
            未分派利润     165    300
            股东权益合计     7300    28500
资产总计    20230    41600   负债及股东权益合计    20230     41600

(2) 损益表：                         1998年12月31日                     单位：万元
项 目    本年累计    上年累计
一. 营业收入    11900    10600
减：营业成本（销售成本）    6450    6630
销售费用    268    151
管理费用    722    687
财务费用（利息费用）    815    802
营业税金（5%）    595    530
二. 营业利润    3050    1800
加：投资收益    222    0
营业外收入    678    0
减：营业外支出    30    0
三. 税前利润    3920    1800
减：所得税（33%）    1293.6    594
四. 税后净利润    2626.4    1206

(3) 其他资料：
    发行在外股票数： 1997年5020万股 1998年11077万股
    平均股价：             1997年9元/股         1998年10元/股
    1998年派发钞票股息：2216万元
要 求：
(1) 计算偿债能力指标：流动比率、速动比率、已获利息倍数、负债比率

(2) 计算赚钱能力指标：毛利率、净利率、资产收益率、股东权益收益率

(3) 计算投资收益指标：每股收益、每股股息、股息支付率、每股获利率、市盈率、每股净资产。

解：(1)
29000

流动比率＝
───
＝2.57

11300

29000－10500

速动比率＝
──────
＝1.64

11300

3920＋815

已获利息倍数＝
─────
＝5.81

815

41600－28500

负债比率＝
─────
×100%＝31.49%

41600

(2)
11900－6450

毛利率＝
─────
×100%＝45.80%

11900

3050

净利率＝
───
×100%＝25.63%

11900

2626.4

资产收益率＝
───────
×100%＝8.50%

(20230＋41600)/2

2626.4

股东权益收益率＝
───────
×100%＝14.67%

(7300＋28500)/2

(3)
28500

每股帐面价值＝
───────
＝2.57 (元/股)

(5020+11077)/2

2626.4

每股收益＝
───────
＝0.33(元/股)

(5020＋11077)/2

2216

每股股息＝
───
＝0.20(元/股)

11077

2216
股息支付率＝
───
×100%＝84.37%

2626.4

0.20
每股获利率＝
──
×100%＝2%

10

10
市盈率＝
──
＝30.30

0.33

10

每股净资产= 28500
──=2.57（元/股）
  11077

注：万元与万股均省略，由于，单位标准同样。

2、某投资者持有一由A、B 两种证券构成的证券组合，它们各自的收益情况如下表：

概率P
证券A的收益率（%）
证券B的收益率（%）
0.3
5
2.5
0.4
7
-0.05
0.3
6
1.0
假使投资者对这两种证券的持有比例分别为：证券A60%、证券B40%，求：该证券组合的盼望收益和方差。（6分）
（1分）
解：公式：E（R）=WAE（RA）+WBE（RB）…………（1分）

已知：WA=60%；WB=40%
E（RA）= 0.3×5%+0.4×7%+0.3×6%=6.1%
E（RB）=0.3×2.5%+0.4×-0.05%+0.3×1.0%=1.03%
E（RA+B）=60%×6.1%+40%×1.03%=4.07%……（2分）
COVAA=0.3×（5%—6.1%）2+0.4×（7%—6.1%）2+0.3×（6%—6.1%）2=0.0069%
COVBB=0.3×（2.5%—1.03%）2+0.4×(-0.05%－1.03%)2+0.3×(1.0%－1.03%)2=0.0112%
COVAB=0.3×（5%—6.1%）（2.5%—1.03%）+0.4×(7%－6.1%)(-0.05%－1.03%)
+0.3×(6%－6.1%)(1.0%－1.03%)=-0.0087%
VA+B=60%2×0.0069%+40%2×0.0112%+2×60%×40%×-0.0087%=0.0001%…..（2分）

五、 简答题（25分）
1、 简述证券发行市场与交易市场的关系。（6分）
答： 证券发行市场与证券交易市场相辅相成，缺一不可（2分）
有了证券发行市场，才有证券市场，证券交易市场才有交易内容（2分）
有了证券交易市场，投资者购买证券才也许自由地出售，才有可
能吸引更多的投资者购买证券，促使证券市场更好地发挥作用。（2分）
2、 试说明资本市场线、证券市场线与证券特性线之间的区别。（6分）
答：CML（资本市场线）反映的是证券盼望收益和总风险的关系，SML（证券市场线）反映的是盼望收益和系统风险的关系。在均衡的条件下，所有的证券都应当该落在SML上。 CML事实上是SML的一个特例，当一个证券或一组证券有效率，且与市场组合的相关系数等于1的时候。（4分）
在证券市场线的等式中，是自变量，市场组合的超额收益是斜率；在特性线中，是斜率。（2分）

3、 什么是证券投资的风险？系统风险重要涉及哪些内容？非系统风险又涉及哪些内容？（7分）
答：证券投资中，证券投资收益（收益率）的不拟定性称之为证券投资风险。（1分）
系统风险涉及：1 利率变动 2 通货膨胀 3 政治因素4 政策变化。（3分）；
非系统风险涉及： 1 经营风险 2 财务风险 3 流动风险 4 违约风险（3分）

4、 试对技术分析的要素进行简要分析？（6分）
答：技术分析的要素为：价、量、时、空
价：重要指证券的成交价（收盘价最为重要），反映了证券市场过去和现在的市场行为。（2分）
量：成交量，反映了市场的买卖力量以及供求关系（2分）
时：时间。证券价格完毕某一技术特性的时间（1分）
空：价格波动的幅度（1分）

六、 论述题（15分）
在你了解我国证券市场发展和现状的基础上，就如何进一步完善和发展我国证券市场提出你的见解和建议。
答：思绪：（1）对我国证券市场发展与现状分析（8分）
（2）见解与建议（7分）