对外经济贸易大学《431金融学综合》[专业硕士]历年考研真题(1).pdf
《对外经济贸易大学《431金融学综合》[专业硕士]历年考研真题(1).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《对外经济贸易大学《431金融学综合》[专业硕士]历年考研真题(1).pdf(424页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、目录2011年对外经济贸易大学431金融学综合专业硕士考研真题2011年对外经济贸易大学431金融学综合专业硕士考研真题视频讲解2012年对外经济贸易大学431金融学综合专业硕士考研真题2012年对外经济贸易大学431金融学综合专业硕士考研真题视频讲解2013年对外经济贸易大学431金融学综合专业硕士考研真题2013年对外经济贸易大学431金融学综合专业硕士考研真题视频讲解2014年对外经济贸易大学431金融学综合专业硕士考研真题2014年对外经济贸易大学431金融学综合专业硕士考研真题视频讲解2015年对外经济贸易大学431金融学综合专业硕士考研真题2015年对外经济贸易大学431金融学综合
2、专业硕士考研真题视频讲解2016年对外经济贸易大学431金融学综合专业硕士考研真题2016年对外经济贸易大学431金融学综合专业硕士考研真题视频讲解2017年对外经济贸易大学431金融学综合专业硕士考研真题2017年对外经济贸易大学431金融学综合专业硕士考研真题视频讲解2018年对外经济贸易大学431金融学综合专业硕士考研真题2018年对外经济贸易大学431金融学综合专业硕士考研真题及详解2011年对外经济贸易大学431金融学综合专业硕士考研真题2011年对外经济贸易大学431金融学综合专业硕士考研真题视频讲解一、单项选择(每小题1分,共10分)1中国于2005年7月和2010年6月两次启动
3、人民币汇率形成机制改革,两次汇改之间人民币对美元汇率也从8.2765调整到6.8275,则人民币对美元()。A升值17.5%B贬值17.5%C升值21.2%D贬值21.2%00:00/00:00C【答案】国与国之间货币折算的比率叫汇率。汇率的表现形式是以一国货币单位所表示的另一国货币单位的“价格”,因此又称汇价,汇率的标价方法有直接标价法与间接标价法,在国际外汇市场上,包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在直接标价法下,若一定单位的外币折合的本币数额多于前期,则说明外币币值上升或本币币值下跌,叫做外汇汇率上升;反之,如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币,这说明外币
4、币值下跌或本币币值上升,叫做外汇汇率下跌,即外币的价值与汇率的涨跌成正比。本题中,人民币对美元的汇率从8.2765下降到6.8275,说明美元贬值,人民币升值。在直接标价法下,一国货币的的升(贬)值幅度计算为:(基期汇率当期汇率)/当期汇率,故本题人民币对美元升值(8.27656.8275)/6.82750.212。【解析】2Super公司2010年的销售额为720万元,所有的销售均为赊销。同时,应收账款为90万元。如果1年以365天计算,该公司的平均收账期为多少天?()A4.56天B30.42天C40.97天D45.63天00:00/00:00D【答案】根据公式,平均收账期365/应收账款周
5、转率365应收账款/销售额36590/72045.63(天)。【解析】3某抵押贷款的月利率为6.6,则该抵押贷款的年利率是()。A7.92%B9%C8.21%D以上答案均不对C【答案】根据复利的计息公式:年利率(1r/m)m1(16.6)1218.21%。【解析】4当贴现率和内部收益率相等时,则()。A净现值小于零B净现值等于零C净现值大于零D净现值不确定00:00/00:00B【答案】内部收益率是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。对于一个具体的项目而言,若内部收益率大于贴现率,项目可以接受;若内部收益率小于贴现率,项目不能接受。当内部收益率等于贴现率时,项目的净
6、现值为零。【解析】5分散化可以充分降低风险。一个分散化的组合剩下的风险是()。A单个证券的风险B与整个市场组合相关的风险C无风险证券的风险D总体方差00:00/00:00B【答案】风险包括系统风险和非系统风险,系统风险是不同程度地影响大量资产的风险;非系统风险是专门影响一种资产或一小群资产的风险。在充分分散的投资组合中,公司的非系统风险互相抵消,因此剩下的风险是系统性风险,即与整个市场组合相关的风险。【解析】6期货市场的主要功能是()。A降低交易成本并提高收益率B风险转移与价格发现C提供流动性并增加交易量D风险分担与投机获利00:00/00:00B【答案】期货有发现价格,规避风险的作用。参与期
7、货交易者众多,都按照各自认为最合适的价格成交,因此期货价格可以综合反映出供求双方对未来某个时间的供求关系的价格走势的预期,此即发现价格的功能;在实际的生产经营过程中,为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降,可利用期货交易进行套期保值,锁定了企业的生产成本或商品销售价格,保住了既定利润,回避了价格风险,此即规避风险功能。【解析】7美国于()通过了金融服务现代化法案,标志着美国进入混业经营时代。A1999年B1998年C2000年D2008年00:00/00:00A【答案】1999年11月4日,美国通过了金融服务现代化法案,废除了代表分业经营的格拉斯-斯蒂格尔法,允许银行、公司及证券业互相
8、渗透并在彼此的市场上进行竞争。这标志着世界金融业的发展潮流已基本完成从发展阶段的分业经营向较发达阶段的混业经营的转变。【解析】8某公司发展非常迅速,股利在今后3年预期将以每年25%的速率增长,其后增长率下降到每年7%。假如要求收益率是11%,公司当前每股支付2.25元的股利,当前的价格为()。A94.55元B8.6元C109元D126.15元A【答案】本题属于股利具有变动增长率的股票的定价,变动增长率公式为:【解析】因此,当前的股票价格为:2.25(125%)(111%)2.25(125%)2(111%)22.25(125%)3(111%)32.25(125%)3(17%)(11%7%)(11
9、1%)394.55。9股东可以通过下列哪种途径来约束管理层的行为?()A选举董事会,由董事会任命管理层B被其他公司收购的威胁C设立管理层薪酬体系,将管理层薪酬与公司绩效挂钩D以上皆是00:00/00:00D【答案】公司的控制权最终在股东手里,他们选举董事会,再由董事会聘请和解雇管理层。管理层持续提高每股价值的经济方面的激励因素主要有两个。第一,管理人员特别是高级管理人员的薪酬通常都是和总体财务绩效,尤其是每股价值联系在一起的。管理人员的第二个激励因素和工作前景有关,公司内部业绩比较好的管理者有可能得到提拔。因此,可以通过设立管理层薪酬体系,将管理层薪酬与公司绩效挂钩,使股东实现对管理层行为的约
10、束。【解析】目标公司的经理人员总是会阻挠接管的发生,因为接管活动可能使自己失去良好的待遇和工作机会,从而股东可以以此来要求管理层实现高效率的管理。10 作为银行的银行,中央银行的主要职能是()。A统一货币发行、调控货币供给B集中金融机构的现金准备和“最后贷款人”C代理国库、为政府筹措资金D代表国家管理金融业00:00/00:00B【答案】中央银行作为银行的银行,其职能具体表现在三个方面:集中存款准备;最终贷款人;组织全国的清算。【解析】二、判断下列表述的经济含义是否正确(表述正确的划;表述错误的划。每小题1分,共10分)1财务管理的目标是最大化公司的利润。()00:00/00:00【答案】到目
11、前为止,关于财务管理的目标先后出现了4种比较具有代表性的观点,分别是:利润最大化原则、股东财富最大化原则、企业价值最大化原则和企业资本可持续有效增值原则。其中,利润最大化认为利润代表了企业新创造的财富,利润越多则说明企业的财富增加得越多,越接近企业的目标。但它的缺点有:没有考虑利润取得的时间价值因素,考虑所获得利润和投入资本的关系,没有有考虑所获取的利润和所承担风险的关系。财务管理的目标应该是最大化现有股票的每股价值。【解析】2根据费雪方程式,实际利率等于名义利率减去当期通货膨胀率。()00:00/00:00【答案】实际利率,是指物价水平不变,从而货币购买力不变条件下的利息率。所谓名义利率,即
12、是指包括补偿通货膨胀(包括通货紧缩)风险的利率。概略的计算公式可以写成:rip,式中,r为名义利率;i为实际利率;p为借贷期内物价水平的变动率,它可能为正,也可能为负。【解析】3最优资本结构理论认为,盈利好的企业应该负债率高。()00:00/00:00【答案】最优资本结构是指企业在一定时期内,筹措的资本的加权平均资本成本WACC最低,使企业的价值达到最大化,它应是企业的目标资本结构。权衡理论(最佳资本结构理论)认为,负债可以为企业带来税额庇护利益,但各种负债成本随负债比率增大而上升,当负债比率达到某一程度时,息税前盈余(EBIT)会下降,同时企业负担代理成本与财务拮据成本的概率会增加,从而降低
13、企业的市场价值。因此,企业融资应当是在负债价值最大和债务上升带来的财务拮据成本与代理成本之间选择最佳点。【解析】较为成功的企业则可能会采用更多的负债,从而通过额外的利息来降低由较多的盈余所带来的税负。由于在盈利能力较强的企业中,其所负的债务是比较安全的,因此企业会发现额外负债所带来的破产风险的增加是细微的。换句话说,理性的企业在预计其盈利将增加时,会提高其负债水平(同时伴随着利息的支付)。4在为股东创造价值这一前提下,如果一个项目的净现值为正,则应该投资。()00:00/00:00【答案】净现值法是评价资本预算项目的最佳方法,该方法最基本的投资法则是:接受净现值大于0的项目,拒绝净现值为负的项
14、目。【解析】5英国是世界上最早建立存款保险制度的国家。()00:00/00:00【答案】美国是世界上建立存款保险制度最早的国家。【解析】6权益的账面价值和市场价值一般不相等。()00:00/00:00【答案】权益的市值是目前市场上表现出来的价值,账面价值就是账册上显示的价值。账面价值更多的是一种基于历史的分析,而市场价值更多的是对公司未来盈利能力的预测,一般而言两者并不相等,市场价值比账面价值更重要,因为它迅速反应了市场上的信息,使得资产得到合理定价。【解析】7商业银行的表外业务是在其资产负债表内业务的基础上发展起来的,它与一般中间业务的区别在于它在一定的条件下可能会转化为表内业务。()00:
15、00/00:00【答案】凡银行并不需要运用自己的资金而代理客户承办支付和其他委托事项,并据以收取手续费的业务统称中间业务,也称为无风险业务。【解析】最常见的是传统的汇兑、信用证、代收、代客买卖等业务。表外业务是指凡未列入银行资产负债表内且不影响资产负债总额的业务。广义的表外业务既包括传统的中间业务,又包括金融创新中产生的一些有风险的业务,如互换、期权、期货、远期利率协议、票据发行便利、贷款承诺、备用信用证等业务。通常提及的表外业务专指后一类,属狭义表外业务。狭义的表外业务是指那些未列入资产负债表,但同表内资产业务和负债业务关系密切,并在一定条件下会转化为表内资产业务和负债业务的经营活动。8由于
16、“信贷配给”的存在,信贷市场的利率并不是一个使信贷市场供求相等的均衡利率,而是一个比均衡利率更高的利率。()【答案】信贷配给,是指在固定利率条件下,面对超额的资金需求,银行因无法或不愿提高利率,而采取一些非利率的贷款条件,使部分资金需求者退出银行借款市场,以消除超额需求而达到平衡。【解析】9如果X公司的销售利润率高于Y公司,则X公司的股本收益率一定高于Y公司。()00:00/00:00【答案】根据公式:权益收益率净利润/总权益,以及销售利润率净利润/销售额,可知,销售利润率高的公司不一定股本收益率也高,这其中还涉及到销售额以及权益的比率问题。【解析】10 在一国政府税收一定的情况下,如果一国的
17、国内储蓄大于国内投资,则该国经常账户会出现顺差。()00:00/00:00【答案】在一国税收一定的情况下,国内储蓄大于国内投资,根据国民收入决定理论,这时有总需求小于总供给,从而引起本国物价水平的下降,出口增加,进口减少,从而经常账户出现顺差。【解析】三、名词解释(每小题4分,共16分)1优序融资理论00:00/00:00答:(1)优序融资理论放宽MM理论完全信息的假定,以不对称信息理论为基础,并考虑交易成本的存在,认为权益融资会传递企业经营的负面信息,而且外部融资要多支付各种成本,因而企业融资一般会遵循内源融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。(2)该理论提供了在现实世界中的两个法则:采用
18、内部融资;先发行稳健的证券,如果需要外部融资的话,发行债务应该排在发行权益之前。只有企业达到负债容量后才考虑发行权益。2监管套利00:00/00:00答:(1)监管套利一般是指各种金融市场参与主体通过注册地转换、金融产品异地销售等途径,从监管要求较高的市场转移到监管要求较低的市场,从而全部或者部分地规避监管、牟取超额利益的行为。监管套利的实质是被监管的金融机构利用监管制度之间的差异获利。(2)如果一个国家金融监管过于严格,该国的金融机构和业务活动会被其他监管宽松的国家所吸引而转往他国。尤其是在国际资本流动自由化的条件下,这种移动就更为迅捷和方便。使本国金融机构和业务活动外移的监管套利,将导致本
19、国对金融机构所实施的金融监管失效,同时使本国的金融机构数量达不到理想中的竞争状态,影响资源的有效配置。例如,日本放开本国金融市场的结果是本国的许多金融机构不断地进入亚洲其他国际金融中心,如新加坡和香港,以寻求比较宽松的监管环境所带来的低成本,从而导致日本金融业在一段时期内的部分空洞化。3有效市场假说00:00/00:00答:(1)有效市场假说由法玛于1970年提出。根据有效市场假说理论(efficient markets hypothesis),有效市场被定义为:如果在一个证券市场中,价格完全反映了所有可以获得的信息,那么就称这样的市场为有效市场。(2)有效市场假说对投资者和公司来说有许多重要
20、的含义:因为信息立刻反映在价格里,投资者应该只能预期获得正常的收益率;等到信息披露后才认识到信息的价值并不能给投资者带来任何好处;价格在投资者进行交易前已经调整到位。公司从它出售的证券中应该预期得到公允价值。“公允”表示公司发行证券所收到的价格是净现值。因此,在有效的资本市场上,不存在通过愚弄投资者创造价值的融资机会。(3)为了分析股票价格对不同信息的反映速度,研究人员将市场划分为不同的种类,即弱型有效市场,半强型有效市场,强型有效市场。4汇率超调00:00/00:00答:汇率超调理论由多恩布什于1976年提出。该理论指出,浮动汇率制下汇率的剧烈波动的主要原因在于:面对某种初始的外部冲击,不仅
21、资产的价格和商品的价格都可能过度反应,而且资产市场和商品市场的调整速度常常并不一致。一般情况下,商品市场价格的调整速度较慢,过程较长,呈粘性状态,称之为粘性价格。而金融市场的价格调整速度较快。这些问题集中反映到汇率上,就会使汇率的波动过度。即使在固定汇率制下,也有汇率过度波动的问题。其惯常表现是货币的对外价值发生激烈的意外变化。当市场参与者对该货币的当前汇率的稳定性失去了信心时,他们就将抛售该国货币,使得固定汇率水平难以维持。四、计算分析题(每题10分,共20分)1已知,市场证券组合(Market Portfolio)的预期回报为0.12,无风险利率0.05,市场证券组合的标准差为0.10。用
22、下列数据计算:(1)计算由A、B构成的投资组合的。(4分)(2)根据CAPM,计算该投资组合的预期收益率。(3分)(3)计算这一资产组合的风险溢价。(3分)00:00/00:00答:(1)根据的计算公式:si,MiiM因此:A0.40.250.1/0.011;B0.30.30.1/0.010.9。投资组合的10.40.90.60.94。(2)根据资产组合的收益率公式:RRFb(RPRF)0.050.94(0.120.05)0.1158。(3)风险溢价是投资者要求对风险给予的补偿,一般是正值。对于一个证券组合而言,风险溢价收益率无风险利率。因此,该组合的风险溢价0.11580.050.0658。
23、2下表是某家商业银行的资产负债表:某商业银行的资产负债简表请根据该行的资产负债表:(1)请根据提供的资料计算该行的缺口率。(2)如果利率处于上升通道,你对该银行的资产负债管理有何具体建议?说明理由。00:00/00:00答:(1)根据流动性缺口率的计算公式:流动性缺口率(流动资产流动负债)/流动资产,可知该银行的流动性缺口率为:(8001200)/80050%。(2)利率敏感性缺口是指在一定时期(如距分析日一个月或3个月)以内将要到期或重新确定利率的资产和负债之间的差额,如果资产大于负债,为正缺口,反之,如果资产小于负债,则为负缺口。当市场利率处于上升通道时,正缺口对商业银行有正面影响,因为资
24、产收益的增长要快于资金成本的增长。若利率处于下降通道,则又为负面影响,负缺口的情况正好与此相反。如果利率处于上升通道,那么该银行将面临损失,为规避利率风险,商业银行应根据自身风险偏好选择操作策略。主动性策略是指商业银行预期市场利率的变化趋势,事先对利率敏感性缺口进行调整,以期从利率变动中获得预期之外的收益。该商业银行可以通过增加敏感性资产或减少敏感性负债,将利率敏感性缺口调整为正值。五、证明与简答题(每题8分,共16分)1证明利率的预期理论表达式,并作图说明收益曲线的形状。答:(1)利率期限理论表达式的推导与证明:利率的预期理论是利率期限结构理论的一种,它的假设条件有3个:投资者风险中性;所有
25、市场参与者都有相同的预期,金融市场是完全竞争的;在投资人的资产组合中,期限不同的债券时完全替代的。利率的预期理论的表达式为:int(itiet1iet2iet(n1)/n证明如下:对于1美元的投资,在两个投资阶段中,考虑持有一张2阶段债券或两张1阶段债券。假定:it1阶段债券今天(时间t)的利率;iet1下一个阶段(时间t1)1阶段债券的预期利率;i2t2阶段债券今天(时间t)的利率。将1美元投资于2阶段债券,并持有至到期日,其两个阶段的预期回报率为(1i2t)(1i2t)112i2t(i2t)212i2t(i2t)2第二个阶段后,1美元投资的价值变为(1i2t)(1i2t),从这个金额中减去
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 考研历年真题
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【雁**】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【雁**】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。