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资金之管理指标.ppt
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1、第二章 營運資金之管理指標 本章大綱vv營運資金之管理指標vv償債能力vv流動性現金轉換循環vv財務彈性營運資金之管理指標v分析財務報表等於企業診斷,有助於了解企業資金流動概況v常用管理營運資金之財務報表:資產負債表、損益表、現金流量表v分析財務報表用途:有助於分析公司的流動性(Liquidity)、償債能力(Solvency)及財務彈性(Financial Flexibility)財務報表所受的限制v大部分之資產與負債皆以歷史成本列報,雖具可靠性,但卻喪失了攸關性。v決定許多財務報表報導項目之金額時,須運用判斷與估計。例如:預計應收帳款可能收回的金額、決定固定資產之使用年限及殘值等。v財務報
2、表忽略了許多對企業具有財務價值,但無法客觀衡量的項目。例如:公司良好的聲譽、客戶滿意度等。償債能力(Solvency)v所謂償債能力係指企業償付到期債務的能力。一般而言,償債能力愈高,公司的破產危機亦愈小v短期償債能力:一企業以短期資產支付流動負債的比率。若此短期償債能力不好,企業可能必須以低價拋售資產來變現還債。v一般用以衡量的指標有:流動比率、速動比率、現金比率等。流動比率v流動比率是量度公司流動資產抵償流動負債的能力v流動比率流動資產流動負債v流動比率如 1,表示公司的流動資產不足以抵償流動負債,因此將面臨償債困難。相反,流動比率如 1,表示企業的流動資產可以應付流動負債。流動比率v流動
3、比率應為多大才算適中,則視乎行業而定,一般經驗認為 2 為良好。不過,流動比率過高卻並非好現象,它反映企業未能有效地運用流動資產,例如積存了過量貨品、持有過多應收帳款或現金等,顯示了企業過於保守,未有充分使用其當前的借款能力。速動比率v在流動比率的分析中,流動資產中存貨的變現能力最低,若發生滯銷,存貨的流動性更差,因此含存貨之流動比率容易產生誤導v為確實反映企業流動能力,將存貨自流動資產中剔除,並稱為速動資產(Quick Assets)v速動比率(Quick ratio,又稱酸性測驗比率Acid-test ratio):用以檢測企業在短期內可變現償還流動負債的能力速動比率v計算方式為:速動比率
4、速動資產/流動負債=(流動資產-存貨)/流動負債 v速動比率越高,表示企業短期償債能力越佳。一般要求速動比率在一以上,表示企業的速動資產至少能應付當前的短期負債償債能力分析比率v淨營運資本(net working capital):淨營運資本是流動資產扣掉流動負債,用以衡量長期資金對流動資產之投資額度v若淨營運資本為正,即指長期資金被用於投資流動資產;若淨營運資本為負,即指流動負債被用於投資長期資產v計算方式為:淨營運資本流動資產 -流動負債流動性(Liquidity)v所謂流動性又稱變現力是指資產以變賣或其他方式轉換為現金、或負債到期清償預計所需的時間v流動性愈高,公司所面臨的破產風險愈小v
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