养老基金.ppt

专题之专题之-养老基金养老基金1一、养老基金概述：养老基金是指在法律的规定下，为了满足劳动者退休养老基金是指在法律的规定下，为了满足劳动者退休后能得到基本生活保障，通过向劳动者及其所在单位征后能得到基本生活保障，通过向劳动者及其所在单位征缴养老保险费，或由国家财政直接拨款而集中起来的资缴养老保险费，或由国家财政直接拨款而集中起来的资金。目前我国的养老基金包括基本养老保险中的社会统金。目前我国的养老基金包括基本养老保险中的社会统筹基金、基本养老保险中的个人账户基金、企业年金、筹基金、基本养老保险中的个人账户基金、企业年金、全国社会保障金。全国社会保障金。2养老基金分类：1.养老保险统筹基金养老保险统筹基金 养老保险统筹基金是养老基金中的重要组成部分，它指养老保险统筹基金是养老基金中的重要组成部分，它指在国家行政部门强有力的执行基础上，对养老基金统一在国家行政部门强有力的执行基础上，对养老基金统一筹集、统一管理的一种基本养老保险模式。基金的性质筹集、统一管理的一种基本养老保险模式。基金的性质是属于公共养老基金，属于全体参保人。养老保险模式是属于公共养老基金，属于全体参保人。养老保险模式属于现收现付制，养老金的支付一般采取待遇确定型形属于现收现付制，养老金的支付一般采取待遇确定型形式。通过社会再分配手段为年老退休人员提供比较稳定式。通过社会再分配手段为年老退休人员提供比较稳定的养老基金，以保证他们基本生活不因通货膨胀等因素的养老基金，以保证他们基本生活不因通货膨胀等因素而受到影响。而受到影响。32.个人账户基金个人账户基金基本养老保险体系上还有一种基金成为基本养老保险体系上还有一种基金成为“个人账户基金个人账户基金”。个人账户基金是基本养老基金的重要组成部分，一般。个人账户基金是基本养老基金的重要组成部分，一般是指在国家行政机关的强有力执行基础上规定企业和个是指在国家行政机关的强有力执行基础上规定企业和个人缴纳专款备付金的一种基本养老保险模式，是国家推人缴纳专款备付金的一种基本养老保险模式，是国家推行的由劳动者在职期间为其退休后的养老金进行强制性行的由劳动者在职期间为其退休后的养老金进行强制性储蓄的计划。在这种计划下，在每个人名下都设立一个储蓄的计划。在这种计划下，在每个人名下都设立一个个人账户，企业和个人增加的储蓄都放在个人账户中。个人账户，企业和个人增加的储蓄都放在个人账户中。基金采用基金采用“完全积累制完全积累制”，个人账户基金的支付一般为，个人账户基金的支付一般为缴费确定型，退休者在退休后得到的退休金的多少完全缴费确定型，退休者在退休后得到的退休金的多少完全由在个人账户中的资金积累额和其保值增值的多少决定。由在个人账户中的资金积累额和其保值增值的多少决定。43.企业年金企业年金 又称企业补充养老基金，是在国家规定的养老基金之外，又称企业补充养老基金，是在国家规定的养老基金之外，在国家政策的指导下，企业为职工提供的一种基金积累，在国家政策的指导下，企业为职工提供的一种基金积累，是对基本养老保险制度的重要补充，其直接目的是提高是对基本养老保险制度的重要补充，其直接目的是提高退休职工的养老金水平。退休职工的养老金水平。54.全国社会保障基金全国社会保障基金 为了补偿未来社会保障基金的缺口和养老基金出现支付为了补偿未来社会保障基金的缺口和养老基金出现支付高峰时的短缺。劳动和社会保障部将由中央财政拨入得高峰时的短缺。劳动和社会保障部将由中央财政拨入得资金、通过国有股减持的资金和其他形式筹集的资金组资金、通过国有股减持的资金和其他形式筹集的资金组成全国社会保障基金。全国社会保障基金由全国社会保成全国社会保障基金。全国社会保障基金由全国社会保障理事会负责，负责对基金的运作，保障基金的安全性，障理事会负责，负责对基金的运作，保障基金的安全性，并保证其保值增值。社会保障理事会根据劳动和社会保并保证其保值增值。社会保障理事会根据劳动和社会保障部的要求挑选、委托专业的基金投资管理公司对基金障部的要求挑选、委托专业的基金投资管理公司对基金进行投资运营和管理，以实现资金的保值增值，并且定进行投资运营和管理，以实现资金的保值增值，并且定向向社会公布社会保障基金的资产收益和现金流量等向向社会公布社会保障基金的资产收益和现金流量等。6二、基金制养老基金投资运营（一）投资原则：（一）投资原则：1、安全性、安全性 养老基金的安全性是指保证养老基金投资的本金能够及养老基金的安全性是指保证养老基金投资的本金能够及时、足额的收回，并且取得预期的投资收益率。时、足额的收回，并且取得预期的投资收益率。2、收益性、收益性 收益性原则是养老基金根据预先设计的风险和收益标的，收益性原则是养老基金根据预先设计的风险和收益标的，在控制好风险的同时能够得到相应的收益。在控制好风险的同时能够得到相应的收益。73、流动性、流动性 流动性是指在不发生价值损失的情况下，有随时变现的流动性是指在不发生价值损失的情况下，有随时变现的能力。由于每年都有职工退休，要取得退休费用，承兑能力。由于每年都有职工退休，要取得退休费用，承兑退休者退休费用的支付，所以要留足足够的资金以满足退休者退休费用的支付，所以要留足足够的资金以满足退休者退休支付的需要。退休者退休支付的需要。8（二）养老基金投资方向 作为弥补养老金收支缺口预备队的全国社会保障基金，作为弥补养老金收支缺口预备队的全国社会保障基金，做实之后的个人账户，以及作为第二支柱的企业年金，做实之后的个人账户，以及作为第二支柱的企业年金，都需要通过合理的资产配置实现基金的保值和增值。都需要通过合理的资产配置实现基金的保值和增值。养老基金投资既可以选择虚拟资本（金融资本）投资，养老基金投资既可以选择虚拟资本（金融资本）投资，又可以选择实物投资，即可以选择国内投资，又可以选又可以选择实物投资，即可以选择国内投资，又可以选择海外投资。根据养老基金投资的安全性、收益性和流择海外投资。根据养老基金投资的安全性、收益性和流动性的原则，养老基金既应该投资到低风险、低收益的动性的原则，养老基金既应该投资到低风险、低收益的资产，如资本市场中的银行存款和国债。又可以投资到资产，如资本市场中的银行存款和国债。又可以投资到高风险、高收益的资产，例如资本市场中的股票、股权高风险、高收益的资产，例如资本市场中的股票、股权产品、证券投资基金、金融衍生品的投资等。产品、证券投资基金、金融衍生品的投资等。9（三）基金制养老基金投资运营选择分析1、资本市场投资方向、资本市场投资方向 资产证券化：我国资产证券化本土化项目开始于资产证券化：我国资产证券化本土化项目开始于2005年末，主要年末，主要有两个方向：以银行资产证券化法规为依据的银行信贷证券化，有两个方向：以银行资产证券化法规为依据的银行信贷证券化，包括包括ABS和和MBS；和以证券理财计划为政策依据的专项资产管理；和以证券理财计划为政策依据的专项资产管理计划。计划。金融衍生工具：根据金融衍生工具自身交易的方法的特点分为远期、金融衍生工具：根据金融衍生工具自身交易的方法的特点分为远期、期货、期权、和互换。相对于现货交易，衍生品操纵较迅捷，成期货、期权、和互换。相对于现货交易，衍生品操纵较迅捷，成本较低，且市场冲击小，流动性较好。金融衍生品的低成本交易本较低，且市场冲击小，流动性较好。金融衍生品的低成本交易和流动性特点符合养老基金对于安全性、流动性并有支付计划要和流动性特点符合养老基金对于安全性、流动性并有支付计划要求的特点，这使之成为养老基金资产配置和货币套期保值的理想求的特点，这使之成为养老基金资产配置和货币套期保值的理想工具。但是衍生产品的杠杆放大功能也加大了投资风险，因此针工具。但是衍生产品的杠杆放大功能也加大了投资风险，因此针对金融衍生工具的功能及其风险特征，有策略地推动我国衍生市对金融衍生工具的功能及其风险特征，有策略地推动我国衍生市场的建设。场的建设。102、海外投资、海外投资 为了分散国内资本市场的风险，随着发达国家金融产品为了分散国内资本市场的风险，随着发达国家金融产品的日益丰富以及养老基金投资海外成本不断降低，海外的日益丰富以及养老基金投资海外成本不断降低，海外投资成为了一种趋向。海外投资主要是多样化投资具有投资成为了一种趋向。海外投资主要是多样化投资具有更强的防御风险能力。国内投资与国外投资资产的相关更强的防御风险能力。国内投资与国外投资资产的相关系数相对较小，因此进行国外投资可以降低投资组合风系数相对较小，因此进行国外投资可以降低投资组合风险。此外，海外投资能够减少本币实际汇率波动带来的险。此外，海外投资能够减少本币实际汇率波动带来的不稳定性，在国内经济低迷的情况下，养老基金投资海不稳定性，在国内经济低迷的情况下，养老基金投资海外，则本币实际汇率的贬值将提高养老基金国外资产的外，则本币实际汇率的贬值将提高养老基金国外资产的相对价值，来弥补国内投资的低效益。相对价值，来弥补国内投资的低效益。2003年底财政部报请国务院批准社会保障基金的一部年底财政部报请国务院批准社会保障基金的一部分外汇收入在国际资本市场进行投资，并于分外汇收入在国际资本市场进行投资，并于2004年得年得到了认可，说明社会保障基金开始了境外投资的摸索。到了认可，说明社会保障基金开始了境外投资的摸索。113、基础设施建设投资、基础设施建设投资 基础设施投资主要指高速公路、港口、电力、机场等基础设施投资主要指高速公路、港口、电力、机场等行业的投资。这些投资方向，符合养老基金投资长期性行业的投资。这些投资方向，符合养老基金投资长期性和安全性的特征，同时这些项目能极大地推动经济发展和安全性的特征，同时这些项目能极大地推动经济发展风险性小，回报率也高，所以符合养老基金收益性的特风险性小，回报率也高，所以符合养老基金收益性的特点。我国正处于经济建设高速发展的时期，基础设施建点。我国正处于经济建设高速发展的时期，基础设施建设急需大量资金，而养老基金投资规模巨大，世界上发设急需大量资金，而养老基金投资规模巨大，世界上发达国家的养老基金投资规模一般都是达国家的养老基金投资规模一般都是GDP的的50%以上，以上，养老基金的投资期限一般为养老基金的投资期限一般为20-30年，基于养老基金年，基于养老基金投资的长期性、收益性和安全性，基础设施投资为养老投资的长期性、收益性和安全性，基础设施投资为养老基金投资开辟了新的广阔的投资渠道，并且可以为养老基金投资开辟了新的广阔的投资渠道，并且可以为养老基金提供固定的资金存变量和长期稳定的收益。基金提供固定的资金存变量和长期稳定的收益。12