2006年下半年石油价格预测.doc
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1、2006年下半年石油价格预测 一、全球经济看好,需求仍强劲 美联储在6月26日公布的2005年年度报告中表示,尽管能源价格上扬,但美国经济在今年和明年的表现应该上佳。美联储报告中称,只要能源价格上扬的速度表现得如期货价格那样缓慢,则能源价格上扬给经济增长带来的限制性影响将在2006年便消失。随着能源价格上扬继续产生影响,近期内核心通胀可能依然保持在一定的上行压力中,但这些压力将在今年内慢慢消散。因而虽然美联储的加息在一定程度上抑制了商品价格的涨势,但只能是短暂的昙花一现。决定价格长远走势的依然是供需规律,正如罗杰斯在北大演讲时候曾经提及的,在石油市场上没有什么投机泡沫,每日高达4万亿美元的交易
2、额,没有人能够操纵这个市场,而且实货交割也表明的确是有人愿意在如此高的价位购买石油。而石油产业投资是极其耗费时间且风险巨大的项目,全球已经有多年未发现大型油田,这种不可再生的稀缺性资源因而得以牵动各国神经。而根据三大能源机构的预测,2006年即使在高油价的抑制之下,全球原油需求每日仍保持增长143万桶的态势。因此,在这种高需求的支持下,油价下行空间很小。 二、剩余产能不高,炼油能力不足 根据三大石油机构的预测,2006年非OPEC的石油产能将增加超过100万桶/日,OPEC则计划在2006年增加90万桶/日的产能,这样2006年全部增加产能约为190万桶/日,而全球需求将增加154万桶/日,加
3、上沙特原来的100万桶/日的闲置产能,剩余产能仅约140万桶/日。如此低的剩余产能,是油价保持高企的重要因素,而主要产油国又极容易发生各种地缘政治,如伊朗核问题、伊拉克的恐怖活动、尼日利亚等国家的石油工人罢工等等,这些都是不可预知的供应疑虑。尤其在季节性消费高峰时期,任何的突发性供应中断,都将可能迅速推涨油价,比如近日再度成为人们关注焦点的伊朗核问题,因其对于美国提出在7月12日之前回复一揽子激励计划的底线态度强硬,引发人们对于第四大产油国的供应担忧,7月5日,在经过四天独立日长假之后,油价迅速创下新高。 低端的炼厂设备对于油品的需求较高,从而形成了轻质油走俏,而重质油遇冷的局面。作为全球最大
4、产油国沙特,其拥有了OPEC的绝大多数剩余产能,但这些产能属于“重质”原油,即含硫量较高的原油,而世界上的大多数炼油厂不具备加工此类原油的能力,即便能加工,其加工成本比起轻质油来说也是不可同日而语。因此,各家炼油厂商都不惜代价购买轻质原油,从而推动其价格不断走高。 与此同时,全球性的炼油瓶颈仍是油价高烧的主要原因之一。欧佩克最大成员国沙特阿拉伯的石油大臣纳伊米就曾指出,除非全球性的炼油“瓶颈”得以解决,否则对于成品油的巨大需求将继续推高油价。美联储主席格林斯潘也警告说,除了外界普遍关注的原油产量是否充足的问题之外,当前全球范围内炼油产能不足也必须引起高度关注。 考虑到当前的炼油瓶颈问题,成品油
5、价格居高不下的状况至少在2008年前都不会有明显改善。由于面临环保压力及预期回报率较低等原因,美国的炼油商自1976年以来就再没有新建过炼油厂,这也直接导致该国成品油进口激增。同时,来自环保方面的压力也限制了炼油行业的发展。世界各国都在不断提高对于炼油厂排放标准的要求,而许多发展中国家的炼油厂根本无法达到这样的标准。更重要的一点是,由于小型低水平炼油厂的泛滥,炼油行业一直以来都被视为一个无利可图的行业,许多石油巨头仍不愿意轻易涉足,或者不断缩减在炼油方面的投入,从而转向投资于勘探和开采原油等“油水”更丰厚的业务。有鉴于此,炼油“瓶颈”仍将会在2006年继续发挥作用,令油价高烧难退。 三、不确定
6、因素较多,油价高位难下 石油作为战略性资源,对于经济的发展十分重要,因此全球各地的任何风吹草动,都可能令油价发生快速的变化。这些不确定的因素包括天气、炼厂事故、地缘政治、工人罢工、恐怖活动、政坛变化等等,他们很可能会突然涌现,令油价迅速上升。 2005年美国墨西哥湾飓风频发,先后的7次飓风令该地满目疮痍,其中“卡特里娜”和“丽塔”影响最为严重,对该地石油生产造成累计1.1亿桶的损失,并导致60%(500万桶/日)的炼油能力关闭,油价创造70美元的新高。每年的5月,美国国家海洋大气局(NOAA)将会发布大西洋盆地未来飓风季节情况预报,NOAA预计本年度将会有13-16个被命名的热带风暴,8-10
7、个飓风,4-6个超大飓风,属于飓风频发范围。此外,NOAA的预报通常使用ACE(累计飓风能源)指数来表达,该指数是用来衡量大西洋所用热带风暴和飓风累计强度和持续时间。NOAA预计,2006年大西洋ACE指数在118-179之间,高于正常值135-205%。这表示2006年该地区有80%的概率会经历一个高于正常值的飓风季节,但由于2005年大西洋ACE指数较正常值高出280%,因此相比之下,2006年的飓风虽然较多,但较去年相比破坏力可能大为减少。美国能源部根据NOAA数据作了产量关闭预测。 炼油“瓶颈”引发的炼厂安全隐患,仍将时常引发油品的供应问题。在需求旺盛,炼油能力不足的情况下,炼厂纷纷开
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