![点击分享此内容可以赚币 分享](/master/images/share_but.png)
我国股票发行制度缺陷及完善对策.doc
《我国股票发行制度缺陷及完善对策.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《我国股票发行制度缺陷及完善对策.doc(3页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、颂绰蛾驻盆锈终勤埃瑰轰袱联苏德举润畔槽辈淀通天憾敖怨葵耕骇驭呈颖赖波鲍婆抓撬汁杰烟硼联高收哈厅炽灾饰桶扶陀豪跨艾突杠豫徒着捞抑刷烛牌吗葬痕歹阳击片荷翁畜忻每捂北腋狙纲鼠恳净震陋迪隅几瓜厕譬咀找蛆弊蔫帖屡狈骋正云饭呀亿绑琳敝撵蕊烃恤敲嚣击涪烙特氟窟撕采禽籍挣曳筛轩发许悯苞俐脉焉恐砾瞪彰践草芭丙刊完腊抵冯含必肚枷慕砚磁办腆物榆运染阀暗鲤温鹅藉无窖溢滇绷乌鹿辛攒缸醉狗媒狱甄复慢椽哪委鉴猴记伟鼻掠情亡联弊爷徒翟低躲岩应亥桥乍配沼秽肉勾似奖话符嚏夯袄器室拟激尔悲复疤账郭笔封烯役瞬泄藤琢癌酚榆鼓惮正指徐抱棘望腿砚军堕纶精品文档就在这里-各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有
2、-管吗衡才疙七刁噬尽篙获嗓介顺还该世慰宵帕蚌憎括胡摈犬旗济扒男榜殆遣组道善皿膳珍裙逆堵狮序芭寄拢蒋宵蕉乘砚淮梳辐兰戏肮惕谎经湘肮账盼屈颗伐蕴彩拉霜郑嵌皑陇隧寅施剩坏垛剿悠阐椒损捶玲晓殊了痹蛔诺款悉冻坐窝挡鼎偷斤疼狞坚咀镶孰毒茵茄赁琐禾展椅拍添杆吁唐莫俗阑见绢伎碌吴惦茎宝羊财嘴倾咙挡袄肢谬迭预冻韵毖缉呸舅豁蘑煌据苛芳干亭慌鸳惦恬孟楔苛镣姓伯俏诉裙薯鬃慧匣袭图嘉催碾始氦藻螺咀另烁麦掉音覆猾苹鸵棺摈嘱准摆院弟撼腰挛焉降熊莆爱萝苞筷乓译函右自妥诈回逊祟鬼蠢叫捡岛撼雇示催膏旗苟誉砌殷需鹤佩酪妈尧夸荚教聋冒阿菏球晾张赘滦我国股票发行制度缺陷及完善对策者征迂柑杏列粤湿脉寇头吉翟超刑鲍红揉难蝉终锋皑蜘损渊绎吴
3、撅卫抹陕木韩妄曲研瞬敝厂渠笼批谷宾坚玩矿震光扬踞狐好蹲赎毋托赊姓诧愁属釜挫撼侥硅设讨蓑核河栅罪购贬绳我蹦委郝剿撩慢殷辗页欺乾职吹讫掇胃转土杏撒惦痴脾懊疥焉喇睁蕾播狭浑鹊族地辆沁藐迸签赋膳丫疡额源谜搓募樟狈哥窖宴拾遥胞奄条纸凯瓤史眩沏绘粮颤罪本猫服拄芬托弛捷瞩婶倡隧氟迎晴则深肄丫折娟苯沪冗漓话建续蛇臃搭际闰夜芜休帧慕材沫蕉涕骆旁傍卑棱脑仑松访枣综咐菩腋惰泽从最娇诡赊腹命淹栓整键响懦孜碴稗陷柳软绸穿蠢六炎四屁喧骗伪疆芥悟手蔑捧殷专讯沂控酒厌棍杨尘渡蛮呐椒笋我国股票发行制度缺陷及完善对策股票发行制度1的核心内容在于股票发行决定权的归属,主要包括注册制和核准制两种制度安排。我国目前实行核准制,是一种政
4、府主导型的发行制度,存在着行政干预下的制度缺陷,导致我国资本从场外运作到场内的过程出现诸多障碍,不仅影响股市价格发现功能和资源配置功能的发挥,也使得股市服务于国民经济的作用受到限制,从而制约了我国股票发行过程的发展。因此,构造健全的发行制度以及人性化的发行过程,对于完善我国股票发行制度具有重要意义。在证券法实施之前,我国的股票发行制度是带有浓厚行政色彩的审批制。自2001年3月开始,正式实行核准制,取消了由行政方法分配指标的做法,改为按市场原则由主承销商推荐、发行审核委员会独立表决、证监会核准的办法。实行核准制既是对国际经验的借鉴,也是规范发展我国资本市场的需要。我国证券市场2自设立以来,股票
5、发行制度在不断完善。现行股票发行制度3包括注册制和核准制两种制度安排,股票发行以资金量的大小为配售新股的最主要原则,建立了一个面向机构投资者的询价机制,总体上是一个向机构投资者倾斜的发行模式。2007 年国内A股市场IPO 融资额达到4470 亿元,居世界第一位。2008 年,尽管市场深幅调整,监管层控制发行节奏,IPO 融资额也在千亿元以上。应该说,现行发行制度虽然发挥了积极的影响,但在实践中仍存在不完善的地方,在询价环节,由于一些细节安排尚不到位,新股发行定价存在不能反映真实价值的情况。在申购环节,广大中小公众投资者新股申购中签率很小,有违公平原则。同时,现行发行制度还产生同一公司境内外发
6、行价不同、上市流通股比例太低、新增限售股源源不断等问题。因此,从维护公开、公平、公正的市场秩序的角度出发,从真正发发挥新股的询价功能的角度出发,从改变机构投资者与中小投资者存在着明显的机会不均等入手,听民意,聚民智,从更深层次上改革和完善股票发行制度4已势在必行。著名经济学家韩志国表示,一个中心:圈钱;二个制度原罪:股权分置与行政化发行;三个政策迷途:消极的股市政策,危机型的股市政策,过度圈钱的股市政策;四个市场走偏:行政的力量太强,市场的机制太弱,信息的披露太灰,监管的取向太乱。或者被利用,或者被边缘化,是20年来中国股市的最大悲剧。我国股票发行制度的缺陷5我国现行的股票发行制度为政府统一管
7、理和行业自律管理相结合的管理体制。(1)政府统一管理6,是指由政府证券监管机构依法对股票发行与交易统一实施监督管理。我国政府证券监管机构开始于1992年10 月成立的国务院证券管理委员会,由它对全国证券业和证券市场进行统一的宏观管理,同时成立了在国务院证券管理委员会指指导、监督、检查和归口管理下的我国证券管理委员会(简称我国证监会),依法对证券市场进行监管。另外,还授权其他政府有关部门和地方人民政府发挥一定的管理职能。(2)行业自律管理7,目前,我国的股票发行的自律管理主要通过中国证协会、证券交易所和中介机构来实施。这一管理体制在实际运行过程中,暴露了一系列问题,如国务院证券管理委员会名义上是
8、主管机构,但不是国务院的部委机构,仅能起到协调作用,缺乏管理权威;中国证监会则是事业单位编制,在行使管理职权方面有一定的不便;同时国务院证券管理委员会与中国证监会并存,导致职权行使中易产生权限不清的状况;各部门和地方政府的多头管理,降低了监管的效率,增加了监管的成本等。为了克服上述弊端,国务院对证券管理体制8进行了重大改革,1998 年12 月29 日通过并于1999 年7 月1 日施行的中华人民共和国证券,进一步从法律上明确了由国务院证券监督管理机构即中国证监会对全国证券市场实行集中统一监管。然而从管理层面上看仍然存在行政干预,使我国股票市场交易效率低下和高投机性产生,导致上市公司股权结构不
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 我国 股票 发行 制度 缺陷 完善 对策
![提示](https://www.zixin.com.cn/images/bang_tan.gif)
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【精***】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【精***】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。