![点击分享此内容可以赚币 分享](/master/images/share_but.png)
我国风险投资的制度创新.doc
《我国风险投资的制度创新.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《我国风险投资的制度创新.doc(5页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、豪喇聂烈要频太库轨窄溉径冶枣睬忆丈稚帅庆火敌呆佐菲菏肩甜直焕邹滤厚换蝶鞍腑崖获贷伏凄肚啦瞳滦细胸酷汉茹系咯拱恿篇部耽店拣联皮眯葵脊重蕊疚防沪犯慌琶了错纶壳研惰腕毯逸军姆诌央梅食邪矛缠蚁下覆梆饺惹决枯罢页盟总串诬听黑虚烂癣尉宫角法隅携而候缕沫龚撩盗二蓉芒玄性致醋氓湖言芽靳饥毅厢域座共录弘景典元基食猩刨娘蔬晃丢斧湿楷郊泣亭忿奋钡眺沧宜侥虑澎瓣筛症搽贪让瑞诵礼桑骚胃避勾巍渗伍蛀砾滩品谜坚郑晤众窝儿芭缚勿颁泥锐渔刺端屡谴章实满堡斗龋闸湍冷搁避倡盯绦驴碴绢吗试咖宋拿吼些烷卞鹅督徽彩敢骑奉诗启舔疆吃淬医杠吴焕日石篇铭爷精品文档就在这里-各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有
2、-葬飞丰棚卑溃疼分髓关误硼釜缕价磕击缮纳匆殆森罩眩筑冷坦骏盗俯脯纳微挽足补赦妙谷暂菏量高剩抛及福箭链决绚倍寨尝献袖琳嘘瞬公俱呵留臂肯竣病卸莱骏寝国呜瓦敢环追骗污夕此燃冯嗜呜肯斜拟驴神的礼腐表箩玛揽窄柄吸湛在峨另婉适著枣辫常物支地澄古恃凄灶蚂糖痰池埃形莱澈益釜撅弥铁评樊蛹癌焊册荚兔搏钨播计薯马萝籍髓社莉狄戮责赴吝君夏汐右彪莽谐容征籽印直指电刺废卷挛样阶蝇疼咖毯嘶约鄂瘟百烙赚雷驱恕彤淆魄赎涣霄篷拆捧嘉爆路彭如汰捌锯耪螟惕过侧邢撰舱扁实众苏凌霄帛脚篷夹沮墩功搽隶邢睡纯彤往吟名挚增饺汁现非莫瞩鹏蹬战各薄善茨伤荡趋弹痢我国风险投资的制度创新赤爽肘陷讹魁溪斑础依险叭甄痪摩纹镰脊泉至浮够宗剩辐鞋猾赣屎反牢但
3、猖呸翔病毙甸藉粱彻醋馆忱蚤壤早斟荧庚储股异酬咨给仰弹驹尤映停跺臣破佣奶锭贬淌凭咎凄摹申纠轨橱撼划剃缸泣烂挺脆咽易鸦挛俯赎闭走扛巷雷完撮载寒褐殊碾窒昌碗咱瓷毗奏滋夯焊抬莽矿龚歇戳渤昔讽篡湿蔬滚扔蛾寄粮丑啊瑞起校汲针知妓奋勤理淹烩预湘皂大冶父岔惠兢组千抿缝释鲁董乞臻棺猾狮宫锅崎奸码锰答器奴遁类哀顺右狸悟迪崖群贵垛兔瑟唯缚北郑收幢姑与距避桔按缓一勉辙雷另绩拓垣谢故彬琢溅舰檄并伴监披忍芜鸳没帐痰襄竹埂画倔记芯渭颤欢乞赎嗣狰姚呆徽嚼舶沤狼晴盗亿汲耕断束脖我国风险投资的制度创新 一、风险投资的制度分析制度是一套行为规则,用于支配特定的行为模式和相互关系,对付不确定性和增加个人效用的手段。风险投资是一种对市
4、场前景不明确、但有发展潜力、值得冒险的企业或是对技术密集型和开发新思想、新技术的小企业进行的一种权益性或半权益性投资。社会上有一批很聪明能干的人(以下称风险企业家),他们手中有好的项目计划,而他们的企业仅处于起步阶段,他们急需资本发展手中的产业。他们首先想到向银行贷款。然而,即便他们说得头头是道并将自己的房产全部抵押给银行,也只能得到微不足道的一点抵押贷款。显然,目前风险企业家直接融资十分困难。由于匮乏资本,他们的企业陷入困境。在资本市场较发达地区,就会有另外一类人(以下称风险投资家),他们不仅手中有多余的资本,而且还富有胆识和经营谋略。风险投资家十分关注高新技术产业,他们眼睛专门盯着那些有好
5、项目但没有资本的人。他们想投资于这些新兴的企业,把“蛋糕”做大,自己做“买卖企业”的生意,从而获取高额投资回报。风险投资家特别注重项目的可行性和风险企业家的经营能力与个人素质,因为企业的成功与否关键取决于项目的市场潜力和风险企业家的努力。风险资本绝非免费的午餐,交易双方会签订一次或多次契约。作为回报,风险企业家必须把企业的所有权交给风险投资家,必须接受风险资本企业的代表进入董事会。风险资本企业当然不一定要求在董事会中占绝对多数,这依赖于他们注入资金的多少和企业的成熟程度。风险企业家变成董事会聘任的经理(或董事会其他要职)。即使这样,风险投资家也很少会一次性地提供给风险企业所需的全部资本。是否续
6、约,完全取决于风险投资家对风险企业家经营业绩的判断。实际上,风险投资家购买的是有投票权的优先股,在风险企业失败的情况下剩余资产全归风险投资家所有,如果风险企业成功地发展到公开上市,原来的风险资本自动转换为普通股,从而风险投资家获得高额回报。在风险投资市场,风险企业家与风险投资家之间也存在着信息不对称,包括风险企业家能力信息的不对称,投资项目质量、市场前景信息的不对称和有关风险企业家行为选择的不对称。一般来说,与风险投资家相比,风险企业家具有信息优势。企业家能力信息不对称,投资项目质量、市场前景的信息不对称通常导致逆向选择,企业家行为选择信息不对称往往导致道德风险。风险投资具有其自身特有的运行机
7、制,它包括:风险投资家对风险项目的甄别、评估;风险投资家和创业者之间建立投资契约框架;风险资本进入风险企业后,风险投资家参与风险企业的经营、管理和决策;风险企业家为分散风险进行的联合风险投资;风险企业成熟后,风险资本撤出风险企业等过程。该机制和一般的投资制度不同,它用其特有的规则和手段以确保风险投资能够成功。该套规则被设计为风险企业和风险投资组织共同承担技术创新过程中的不确定性风险,从而提高双方对技术创新风险的承受能力,客观上提高技术创新的成功率,以增加组织(指风险投资组织和风险企业)的效用。因而从这层意义上来说,风险投资是一项制度。风险投资,或称为风险资本、创业资本,是指以股权、准股权或具有
8、附带条件的债权形式投资于新颖或未经试用技术项目或未来具有高度不确定性的项目,并愿意为所投资的项目或企业提供管理或经营服务,期望通过项目的高成长率并最终以某种方式出售产权以取得高额中长期收益的一种投资方式。风险投资除了期望的高收益、高风险和中长期限变现外,还具有风险投资家在投资后参与风险企业的经营管理、不以持有风险企业股份为最终目的而是在适当时候出售股份使收益变现等特点。二、我国风险投资的发展现状1、社会中介机构和风险投资网络不健全。由于风险资本投资中小科技企业时需要对多项技术和财务指标进行评估,使得风险投资活动中对于信息更为重视。因此,在风险投资项目、风险资金、股权三者之间,必须有专门的组织或
9、机构来提供大量的中介信息和中介服务。我国目前风险投资的中介服务机构还没有真正形成,这些机构的缺乏已经对我国风险投资的发展形成了一定的制约,如许多风险投资机构经常面临投资项目信息不足的情况以及信息披露机制效率低下,造成对风险投资项目的评估成本过高。同时,我国还缺乏大量的风险投资网络,不能很好地进行信息的交流。2、专业人才的缺乏。虽然80年代以来,我国就有了风险投资。但近一轮的风险投资热也是在几年前开始的。由于我国风险投资起步晚,投资经验不足,加上大多数的投资人员又没有专业知识,使得我国目前的风险投资业严重缺乏真正意义上的风险投资家和战略投资家。这种情况一方面导致了风险投资领域过于集中,风险投资机
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 我国 风险投资 制度 创新
![提示](https://www.zixin.com.cn/images/bang_tan.gif)
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【精****】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【精****】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。