财务报表分析第七章-合并报表分析.ppt

,*,财务报表分析,第七章合并,报表分析与财务质量,引例,在本书第,1,章泛海建设的案例中，合并资产负债表的其他应收款和长期股权投资的规模远远小于上市公司自身资产负债表中的其他应收款和长期股权投资项目的规模。,有读者不解：为什么会出现这种债权、股权项目越合并越小的情况呢？,学完本章后，读者就会得到答案。,第,1,节企业合并的种类与原因,第,2,节与合并报表有关的若干重要概念,第,3,节合并报表的一般原理,第,4,节合并报表分析与财务质量,第,6,章合并,报表分析与财务质量,第,1,节 企业合并的种类与原因,一、企业合并的分类,横向合并,纵向合并,跨行业合并,吸收合并（一个存续，另一个否）,新设合并（创立合并）（两个皆消）,控股合并（两个皆存）,二、企业合并的主要原因,实现增长,规模经济,消除竞争,确保原料来源不断,分散经营风险,第,2,节 与合并报表有关的重要概念,一、合并报表,合并报表与汇总报表、个别报表,二、集团,三、合并范围,控制,四、商誉,五、少数股权,第,3,节 合并报表的一般原理,一、合并资产负债表,（一）合并资产负债表的一般程序,1.,母公司对子公司的长期股权投资与母公司在子公司所有者权益中所享有的份额应当相互抵销，同时抵销相应的长期股权投资减值准备,2.,母公司与子公司、子公司相互之间的债权与债务项目应当相互抵销，同时抵销应收款项的坏账准备和债券投资的减值准备,3.,母公司与子公司、子公司相互之间销售商品（或提供劳务，下同）或其他方式形成的资产中所包含的未实现内部销售损益应当抵销,对资产计提的跌价准备或减值准备与未实现内部销售损益相关的部分应当抵销,4.,母公司与子公司、子公司相互之间发生的其他内部交易对合并资产负债表的影响应当抵销,（二）合并资产负债表编制示例（,P188,）,二、合并利润表,（一）合并利润表的一般程序,1.,经抵销后，将母子公司利润表各项目（税后利润各项目）直接相加，得到集团的税后利润,2.,在税后利润基础上，减去少数股东权益部分，即得到集团净利润,3.,抵销集团内部交易项目,内部营业收入与内部营业成本的抵销,内部固定资产交易所产生的未实现内部销售利润的抵销,内部应收款项计提的坏账准备等减值准备的抵销,内部相互持有债券或借贷款项而发生的利息收入与利息费用的抵销,内部持有股权的投资收益的抵销,（二）合并利润表编制举例（,P193,）,三、合并报表权益结合法,购买法的特点：,投资方按实际投资作价入账。投资方股份的取得，以企业有资产流出为代价,投资的入账成本与被购买企业净资产相应份额之差为商誉，在合并报表时予以确认,集团的合并损益仅包含股权取得日后属于集团的部分,权益结合法的特点：,投资方用于与其他企业股东交换股票的计价，不是按市价而是按面值计价。投资方的长期投资入账价值为换出股票的面值,被购买企业不存在商誉确认问题,不论合并发生在哪个时点，合并报表的编制不再区分合并前与合并后损益，合并范围内企业的整个年度的损益均包括在合并报表中，就像企业一直在合并一样（,P194,例）,合并利润表编制举例,利润表,2009,年度单位：万元,项目,P,公司,S,公司,一、营业收入,8700,6300,减：营业成本,4450,4570,营业税金及附加,300,125,销售费用,15,10,管理费用,100,12,财务费用,300,90,资产减值损失,25,加：公允价值变动收益（损失为“”）,投资收益（损失为“”）,500,利润表（续）,2009,年度单位：万元,项目,P,公司,S,公司,二、营业利润（亏损为“”）,4010,1493,加：营业外收入,减：营业外支出,10,三、利润总额（亏损为“”）,4000,1493,减：所得税费用,1320,493,四、净利润（净亏损为“”）,2680,1000,S,公司,2009,年向,P,公司销售商品,1000,万元，其销售成本为,800,万元，该商品的销售毛利率为,20%,。,P,公司购进的该商品,2009,年全部未实现对外销售而形成期末存货,(,销售方的营业收入与营业成本要抵销。商品存货从卖方转入买方，从原来的,800,万元变为,1000,万元，其中有,200,万元的未实现收益应消掉,),。,合并时编制抵销分录：,借：营业收入,1000,贷：营业成本,1000,借：营业成本,200,贷：存货,200,S,公司以,300,万元的价格将其生产的产品销售给,P,公司,(,从存货变为固定资产,),，其销售成本为,270,万元，因此其销售利润,30,万元。,P,公司以,300,万元作为管理用固定资产入账。假设,P,公司按,3,年采用平均年限法计提折旧，预计净残值为,0,。假设该交易年初进行，全年每月计提折旧（应按,270,计提，按,300,计提全年多计提,10,万元折旧，也应抵销）。,借：营业收入,300,贷：营业成本,270,固定资产,原价,30,借：固定资产,累计折旧,10,贷：管理费用,10,P,公司,2009,年利润表的营业收入中有,3500,万元，系向,S,公司销售产品取得的，该产品销售成本为,3000,万元。,S,公司在本期将该产品全部售出，其销售收入为,5000,万元，销售成本为,3500,万元（第一次销售是内部销售应销掉，第二次销售是对外销售不应销掉，其真正的销售收入是,5000,万元，销售成本为,3000,万元）。,抵销分录：,借：营业收入,3500,贷：营业成本,3500,P,公司将账面价值为,130,万元的设备以,120,万元的价格卖给,S,公司仍作为管理用固定资产使用。,P,公司发生处置损失,10,万元。假设,S,公司以,120,万元作为入账价值，并按,5,年采用平均年限法计提折旧，预计净残值为,0,。该交易发生在,2009,年,6,月,29,日，,S,公司,2009,年按,6,个月计提折旧（应按,130,计提，每年,26,；若按,120,计提，则每年,24,；半年则少计提,1,）。,抵销分录：,借：固定资产,原价,10,贷：营业外支出,10,借：管理费用,1,贷：固定资产,累计折旧,1,S,公司,2009,年确认的应向,P,公司支付的债券利息费用为,20,万元。,抵销分录：,借：投资收益,20,贷：财务费用,20,P,公司有一项管理用固定资产其公允价值高于账面价值,100,万元，按平均年限法每年应补提折旧,5,万元（,100/20,）,借：管理费用,5,贷：固定资产,累计折旧,5,综上,营业收入,=8700+6300-(1000+300+3500),=15000-4800=10200,营业成本,=4450+4570-(800+270+3500),=4450+4570-4570=4450,管理费用,=100+12+(5+1-10)=112-4=108,财务费用,=300+90-20=370,合并利润表,2009,年度单位：万元,项目,抵销前,抵销后,一、营业收入,15000,10200,减：营业成本,9020,4450,营业税金及附加,425,425,销售费用,25,25,管理费用,112,108,财务费用,390,370,资产减值损失,25,0,加：公允价值变动收益（损失为“”）,投资收益（损失为“”）,500,0,合并利润表（续）,2009,年度单位：万元,项目,抵销前,抵销后,二、营业利润（亏损为“”）,5503,4822,加：营业外收入,减：营业外支出,10,0,三、利润总额（亏损为“”）,5493,4822,减：所得税费用,1813,1813,四、净利润（净亏损为“”）,3680,3009,归属于母公司所有者的净利润,2810,少数股东权益,199,四、合并现金流量表,五、合并所有者权益变动表,第,4,节 合并报表分析与财务质量,一、从合并报表的基本编制看合并报表的特征,（一）合并报表所反映的会计主体，是会计意义上的“主体”，合并报表不反映任何现存企业的财务状况和经营成果。,（二）合并范围、合并报表编制方法的可选择性以及合并报表的“表之表”特点，使得合并报表的外在表现呈现出弹性化的特性，合并报表编制的正确性不再体现为个别报表的“可验证性”，而是体现为编制过程逻辑关系的正确性。,（三）编制过程中对集团内部交易的剔除以及大部分项目的直接相加，使得对个别报表有意义的信息在合并报表中或者消失、或者失去意义。,二、合并报表分析中存在的主要问题,企业集团偿债能力分析中存在的问题,个别公司偿债能力与集团合并的偿债能力,企业集团财务风险分析中存在的问题,母公司向子公司转贷与为子公司贷款提供担保,企业集团营运能力分析中存在的问题,存货、应收账款等的抵销可能会虚假地反映集团资产周转速度加快,在集团多种经营的情况下，计算的比率将失去行业标准,三、新准则的对合并报表分析的影响,（一）控制性投资采用用成本法核算，使得合并资产负债表与资产负债表、合并利润表与利润表之间传统的对应关系不复存在。,按照旧准则，对子公司投资采用权益法核算，母公司投资收益会随着子公司净利润的增加而增加，其投资也会随着子公司净资产的增加而增加，,如果子公司不实际分派其收益，则投资收益只是理论上的；而编制合并报表时，需将长期股权投资与其在子公司净资产中所享有的份额抵销，将投资收益与其子公司的净利润抵销，,则母公司的长期股权投资和投资收益将会越合并越小,根据新准则，投资企业对子公司的长期股权投资，应当采用成本法核算，编制合并财务报表时按照权益法进行调整,采用成本法核算，母公司的长期股权投资以成本计价而始终不变，其投资收益也仅是核算其所收到的实际收益。相比较而言，母公司的长期股权投资和投资收益会更“单薄”,按照权益法调整编制合并报表，其长期股权投资和投资收益同样会是越合并越小,即使权益法对投资收益有虚增，但会在合并时抵销。,合并表按权益法，个别表按成本法，“各唱各的调”，各自提供其信息,例,P,公司投资控制,S,公司。,2009,年,12,月,31,日，,P,公司个别资产负债表中对,S,公司的长期股权投资为,3000,万元，拥有,S,公司,80%,的股份。,P,与,S,的资产负债表如下：,资产负债表编制单位：,P,公司,2009,年度单位：万元,资产,年末数,年初数,权益,年末数,年初数,货币资金,1000,3000,应付票据,1000,1000,应收票据,1400,1000,应付账款,3000,2000,其中：,应收,S,400,预收账款,200,300,应收账款,1800,1300,其中：,预收,S,100,其中：,应收,S,475,应付职工薪酬,1000,2100,预付账款,770,应交税费,800,1000,存货,1000,3800,流动负债合计,6000,6400,其中：,向,S,购,1000,长期借款,2000,2000,流动资产合计,5970,9100,应付债券,600,600,资产负债表（续）,编制单位：,P,公司,2009,年度单位：万元,资产,年末数,年初数,权益,年末数,年初数,持有至到期投资,200,200,长期负债合计,2600,2600,其中：,有,S,债券,200,200,负债合计,8600,9000,长期股权投资,4700,1700,股本,4000,4000,其中：,对,S,投资,3000,资本公积,800,800,固定资产,4100,3300,盈余公积,1000,732,其中：,向,S,购,200,未分配利润,1200,468,无形资产,630,700,股东权益合计,7000,6000,非流动资产合计,9630,5900,资产总计,15600,15000,权益合计,15600,15000,注：向,S,购固定资产净值,200,，原值,300,折旧,100,资产负债表编制单位：,S,公司,2009,年度单位：万元,资产,年末数,年初数,权益,年末数,年初数,货币资金,500,300,应付票据,400,300,应收票据,300,100,其中：,应付,P,400,应收账款,760,600,应付账款,500,600,预付账款,400,其中：,应付,P,500,其中：,预付,P,100,预收账款,50,存货,1100,2900,应付职工薪酬,100,350,流动资产合计,3060,3900,应交税费,60,200,流动负债合计,1060,1500,可售金融资产,800,700,长期借款,700,700,应付债券,200,200,资产负债表（续）编制单位：,S,公司,2009,年度单位：万元,资产,年末数,年初数,权益,年末数,年初数,持有到期投资,其中：,应付,P,200,200,长期股权投资,负债合计,1960,2400,股本,2000,2000,固定资产,2100,1300,资本公积,1600,1500,其中：向,P,购,(,原值,120,折旧,12),108,其中：金融资,产公允价变动,100,无形资产,盈余公积,100,非流动资产合计,2900,2000,未分配利润,300,股东权益合计,4000,3500,资产总计,5960,5900,权益合计,5960,5900,2009,年,1,月,1,日，,P,公司以银行存款,3000,万元购入,S,公司,80%,股份（,P,与,S,为非同一控制）。,P,在备查簿中记录的,S,在,2009,年,1,月,1,日可辨认资产、负债及或有负债的公允价值的资料见,P,公司备查簿（下页）。,从备查簿可知，,2009,年,1,月,1,日，,S,的股东权益为,3500,万元，其中股本为,2000,万元，资本公积为,1500,万元，盈余公积和未分配利润皆为,0,。,S,可辨认资产负债公允价值的资料,(P,备查簿,),2009,年,1,月,1,日单位万元,项目,账面值,公允值,差值,调整,余额,流动资产,3800,3800,非流动资产,1900,2000,其中：,A,办公楼,600,700,100,100/20,5,695,资产总计,5700,5800,流动负债,1300,1300,长期负债,900,900,负债总计,2200,2200,股本,2000,2000,资本公积,1500,1600,100,股东权益合计,3500,3600,权益合计,5700,5800,2009,年，,S,实现净利润,1000,万元，提取法定盈余公积金,100,万元，向,P,公司分派现金股利,480,万元，向其他股东分派现金股利,120,万元，未分配利润为,300,万元。,S,公司因持有的可供出售金融资产的公允价值变动计入当期资本公积的金额为,100,万元,。,从,S,的资产负债表可知，,2009,年,12,月,31,日，,S,公司股东权益为,4000,万元，其中股本为,2000,万元，资本公积为,1600,万元，盈余公积,100,万元，未分配利润为,300,万元。,根据,企业会计准则第,2,号,长期股权投资,的规定，,投资企业在确认应享有被投资单位净损益的份额时，应当以取得投资时被投资单位各项可辨认资产等的公允价值为基础，对被投资单位的净利润进行调整后确认,。,根据备查簿，在购买日，,S,公司可辩认资产、负债及或有负债的公允价值与账面价值存在差异仅一项，即,A,办公楼，公允价值高于账面价值,100,万元,（,700,600,），,按平均年限法计提折旧,5,万元,（,100/20,）,计入管理费用。,据此，以购买日,S,的各项可辨认资产等的公允价值为基础，重新确定的,S,公司,2009,年度的净利润为,995,万元（,1000,5,）,。,2009,年,12,月,31,日，,P,对,S,的长期股权投资账面余额为,3000,万元（假定未发生减值）。,根据合并报表准则的规定，在合并工作底稿中将对,S,的长期股权投资由成本法调整为权益法,。有关调整分录如下,（确认,P,在,S,的净利润中享有的份额,99580%,796,）,：,借：长期股权投资,S,796,贷：投资收益,S,796,确认,P,收到,S,在,2009,年分派的现金股利，同时抵销原按成本法确认的投资收益,480,万元。,借：投资收益,S,480,贷：长期股权投资,S,480,确认,P2009,年在,S,公司除净损益以外股东权益的其他变动中所享有的份额,80,万元,（资本公积的增加额,10080%,）,。,借：长期股权投资,S,80,贷：资本公积,其他资本公积,S,80,（一）长期股权投资与子公司净资产的抵销,借：股本,2000,资本公积,年初,1600,（账面价值为,1500,）,资本公积,本年,100,（可售金融资产增加额）,盈余公积,年初,0,盈余公积,本年,100,未分配利润,年末,295,(300-5),商誉,120,(3396-409580%),贷：长期股权投资,3396,(3000+796-480+80),少数股东权益,819,(4000+100-5)20%,年初确认的商誉,120,3000,(3500+100)80%,。此处的,100,为,S,固定资产公允价值增加额,编制合并资产负债表时的抵销分录：,编制合并资产负债表时的抵销分录：,（二）内部债权与债务的抵销,P,资产负债表中有对,S,的应收账款,475,万元，,S,资产负债表中有对,P,的应付账款,500,万元,借：应付账款,500,贷：应收账款,500,借：应收账款,坏账准备,25,贷：资产减值损失,25,P,有预收账款,100,万元，为,S,的预付账款,借：预收账款,100,贷：预付账款,100,编制合并资产负债表时的抵销分录：,P,有应收票据,400,万元，为,S,向,P,购买商品,3500,万元开具的票面金额为,400,万元的商业承兑汇票,借：应付票据,400,贷：应收票据,400,P,有持有至到期投资,200,万元，为,S,发行的债券,借：应付债券,200,贷：持有至到期投资,200,编制合并资产负债表时的抵销分录：,（三）存货价值中包含的未实现内部销售损益的抵销处理,S,在,2009,年向,P,销售商品,1000,万元，其销售成本为,800,万元，该商品的销售毛利为,20%,。,P,购进的该商品在,2009,年全部未实现对外销售而形成期末存货。,借：营业收入,1000,贷：营业成本,1000,借：营业成本,200,贷：存货,200,编制合并资产负债表时的抵销分录：,（四）内部固定资产交易的抵销处理,S,公司以,300,万元的价格将其生产的产品销售给,P,公司，其销售成本为,270,万元，因此其销售利润,30,万元。,P,公司以,300,万元作为管理用固定资产入账。假设,P,公司按,3,年采用平均年限法计提折旧，预计净残值为,0,。假设该交易年初进行，全年每月计提折旧，年折旧额,100,万元,（应按,270,计提,90,，多计提,10,万元折旧，也应抵销）（多计原值,30,，多提折旧,10,，所以多计净值,20,应抵销掉）。,借：营业收入,300,贷：营业成本,270,固定资产,原价,30,借：固定资产,累计折旧,10,贷：管理费用,10,编制合并资产负债表时的抵销分录：,P,将账面价值为,130,万元的设备以,120,万元的价格卖给,S,仍作为管理用固定资产使用。,P,公司发生处置损失,10,万元。假设,S,公司以,120,万元作为入账价值，并按,5,年采用平均年限法计提折旧，预计净残值为,0,。该交易发生在,2009,年,6,月,29,日，,S,公司,2009,年按,6,个月计提折旧,（应按,130,计提，每年,26,，半年,13,；若按,120,计提，则每年,24,，半年,12,；半年则少计提,1,）（多减少原值,10,，相应少提折旧,1,，所以多减少净值,9,应加回来）,。,抵销分录：,借：固定资产,原价,10,贷：营业外支出,10,借：管理费用,1,贷：固定资产,累计折旧,1,（,两项内部交易共应抵销掉净值,11,，加之应调增净值,95,，总计应调增,84,）,合并资产负债表编制单位：,P,公司,2009,年度单位：万元,资产,合并数,P,之数,S,之数,合计数,抵销数,货币资金,1500,1000,500,1500,应收票据,1300,1400,300,1700,400,应收账款,2085,1800,760,2560,475,预付账款,1070,770,400,1170,100,存货,1900,1000,1100,2100,200,流动资产合计,7855,5970,3060,9030,1175,可供出售金融资产,800,800,800,持有至到期投资,0,200,200,200,长期股权投资,1700,4700,4700,3000,固定资产,6284,4100,2100,6200,84,合并资产负债表（续一）编制单位：,P,公司,2009,年度单位：万元,资产,合并数,P,之数,S,之数,合计数,抵销数,无形资产,630,630,630,商誉,120,非流动资产合计,9534,9630,2900,12530,3116,资产合计,17389,15600,5960,21560,4291,负债,应付票据,1000,1000,400,1400,400,应付账款,3000,3000,500,3500,500,预收账款,100,200,200,100,应付职工薪酬,1100,1000,100,1100,应交税费,860,800,60,860,流动负债合计,6060,6000,1060,7060,1000,合并资产负债表（续二）编制单位：,P,公司,2009,年度单位：万元,负债与股东权益,合并数,P,之数,S,之数,合计数,抵销数,长期借款,2700,2000,700,2700,应付债券,600,600,200,800,200,非流动负债合计,3300,2600,900,3500,200,负债合计,9360,8600,1960,10560,1200,股本,4000,4000,2000,6000,2000,资本公积,880,800,1600,2400,1520,盈余公积,1000,1000,100,1100,100,未分配利润,（注,1,）,1330,1200,300,1500,170,归属母公司权益,7210,少数股东权益,819,股东权益合计,8029,7000,4000,11000,注,1,：抵销数报表合计数,1500,合并数,1330,170,P,报表数,1200,调整数,1200+796,480,1516,S,报表数,300,调整数,300,5,295,报表调整后合计数,1516+295,1811,抵销数,S,年末未分配利润为,300,万元应补提的,A,办公楼折旧,5,万元,+P,内部销售商品未实现的毛利,200,万元,+S,确认的内部销售商品作固定资产未实现的利润扣除多计提的折旧为,20,万元,P,对内部应收账款计算的资产减值损失,25,万元,P,确认的计入营业外支出的固定资产处置损失扣除少计提的折旧为,9,万元,481,万元,合并数,1811,481,1330,万元,（二）少数股东权益的披露位置出现重大变化,按照旧准则，少数股东权益在资产负债表中放在股东权益之外、负债之后列示，在利润表中放在净利润之前作为计算净利润的减项扣除,按照新准则，少数股东权益在资产负债表中放在股东权益之中是股东权益的组成部分，在利润表中放在净利润之后与归属母公司所有者的净利润并列列示,旧准则主要体现的是母公司理论，而新准则更多体现的是实体理论,（三）同一控制下企业合并的合并报表数据与非同一控制下企业合并的合并报表数据不再具有可比性。,参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制且该控制并非暂时性的，,为同一控制下的企业合并,同一控制下的企业合并，在合并日取得对其他参与合并企业控制权的一方为合并方，参与合并的其他企业为被合并方,同一控制下的企业合并，合并双方并非完全出自于自愿的交易行为，合并对价并非讨价还价的结果，不代表公允价值，因此,合并日采用权益结合法，以账面价值作为会计处理的基础,同一控制下，合并方取得的净资产账面价值与支付的合并对价的差额，应当调整资本公积，资本公积不足冲减的调整留存收益,参与企业的各方在合并前后不受同一方或相同的多方最终控制的，为,非同一控制下的企业合并,非同一控制下的企业合并，在购买日取得对其他参与合并企业控制权的一方为购买方，参与合并的其他企业为被购买方,非同一控制下的企业合并,采用购买法核算,，被购买方可辨认净资产,以公允价值作为会计处理的基础,，购买方的购买成本大于被购买方可辨认净资产公允价值的差额，应当确认为商誉,（案例,1P202,）,四、合并报表中包含的财务质量信息分析,（一）合并报表可以展示以上市公司为母公司所形成的纳入合并报表编制范围的企业集团所“存在”的资源规模及其结构。,在上市公司较少进行经营活动，以对外股权投资为主的条件下，仅分析上市公司自身的报表将难以分析企业的资产结构，此时，对合并报表的分析十分重要,（二）合并报表可以揭示内部关联方交易的程度。,内部关联方交易在进行合并报表编制时均须被剔除，因此，集团对内部关联方交易依赖程度越高，经过合并抵销后，相关项目的合并金额就会越小,（案例,P203,）,（三）可以通过比较相关资源的相对利用效率来揭示企业集团内部管理的薄弱环节。,我们可以通过比较合并报表与上市公司报表的固定资产、存货、货币资金、营业收入、营业成本等项目，了解在上市公司和纳入合并报表编制范围的其他公司之间，哪一部分资产的利用效率更高一些,（案例,P203,）,（四）可以通过比较母公司利润表和合并利润主要项目之间的差异，比较和评价母公司的基本获利能力和费用发生的比较效率。,可以分别计算它们的毛利率、净利率以及有关费用率等,（五）可以分析和判断以母公司为控制主体的整个集团与集团外的现金流转状况和资本运作状况。,合并现金流量表中的经营活动现金流量净额、对外投资现金流量、筹资活动中的子公司吸收的少数股东资本、贷款带来的现金流量等信息，为信息使用者分析整个集团与集团外所开展的经营活动、投资活动与资本运作活动以及税务环境等提供了条件,