土木第五章建设项目技术经济分析方法.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,国家环保总局 环境规划院,*,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章 建设项目技术经济分析方法,第五章,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,在可行性研究中，项目评价从两个方面进行,:,1.,财务评价：,项目本身可盈利的分析，即在微观方面从企业能否盈利的角度分析投资的经济效益；,2.,国民经济评价：,国家可盈利的分析，即在宏观方面，从国家角度分析投资的经济效益和社会效益,。,财务评价和国民经济评价,方法和目的,不同，但又密切联系，财务评价是国民经济评价的,基础,。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,第二节 现值分析方法,第三节 年值分析法,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,第五章,第四节 内部收益率法,第五节 敏感性分析法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,第五章,按是否考虑时间因素,，评价方法可分为,静态评价和动态评价方法,。,静态分析方法,计算简单，在对若干个方案进行,粗略评价时，或对于短期投资项目做经济分析时较为适用,。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,一、静态投资回收期,第五章,二、静态投资效果系数,E,一、静态投资回收期,三、追加投资回收期,四、动态投资回收期法,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、静态投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,1.,静态投资回收期含义：,(static,investment pay-back period),是指投资方案所产生的净现金收入补偿原始投资支出所需要的时间长度。,由于没有考虑货币的时间价值，所以称为,静态投资回收期,。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、静态投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,静态投资回收期指标优点,是意义明确、直观、计算简单，在一定程度上反映了投资效果的好坏，因此，被广泛使用。但也存在着严重缺点，即没有考虑资金的时间价值，以致造成,错误评价,。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、静态投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,2.,投资回收期的计算,投资回收期一般从投资开始的年份（,0,年）算起,基本计算公式如下,CI,投资方案时间,t,发生的现金流入量；,CO,投资方案时间,t,发生的现金流出量；,F,t,投资方案时间,t,发生的净现金流量；,满足上述公式的,n,值,为,静态投资回收期,。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、静态投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,2.,投资回收期的计算,例,5-1,某投资方案，寿命期为,3,年，各年的收入和支出额见表，可计算得出净现金流量,F,t,。,年末,收入,支出,净现金流量,F,t,0,0,4000,4000,1,4000,2000,2000,2,5000,3000,2000,3,8000,2000,6000,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、静态投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,2.,投资回收期的计算,解：经计算，该投资项目静态投资回收期,n=2,年。,即,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、静态投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,2.,投资回收期的计算,例,5-2,某项目有三种投资方案，各方案现金流量如下表,年末,方案,A,方案,B,方案,C,0,1000,1000,700,1,500,200,300,2,300,300,500,3,200,500,500,4,200,1000,0,5,200,2000,0,6,200,4000,0,总和,600,7000,0,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、静态投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,2.,投资回收期的计算,解：,P,tA,=3,年；,P,tB,=3,年；,P,tC,=3,年,.,A,、,B,、,C,三个方案投资回收期都为,3,年，但三个方案经济性却不相同，其中方案,A,现金流程回收最快，方案,B,次之，方案,C,最慢；另三个方案的赢利性不同，,方案,B,最优，方案,A,次之，方案,C,最差,。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、静态投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,2.,投资回收期的计算,按年盈利偿还投资计算,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、静态投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,2.,投资回收期的计算,例,5-3,某建设项目估计总投资,2800,万元，建成后各年净收益为,320,万元，则该项目的静态投资回收期为多少？,解：,T,Q,=2800/320=8.75(,年,),3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、静态投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,2.,投资回收期的计算,更为实用投资回收期的计算公式：,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、静态投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,计算期,0,1,2,3,4,5,6,7,8,现 金,流 入,800,1200,1200,1200,1200,1200,现 金,流 出,600,900,500,700,700,700,700,700,净 现 金,流 量,累计净现金流量,例,5-4,某项目财务现金流量表如下,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、静态投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,计算期,0,1,2,3,4,5,6,7,8,现 金,流 入,800,1200,1200,1200,1200,1200,现 金,流 出,600,900,500,700,700,700,700,700,净 现 金,流 量,-600,-900,300,500,500,500,500,500,累计净现金流量,-600,-1500,-1200,-700,-200,300,800,1300,例,5-4,某项目财务现金流量表如下,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、静态投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,2.,投资回收期的计算,解：,P,t,=,（,6,1,）,5.4,（年）,-200,500,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、静态投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,2.,投资回收期的计算,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、静态投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,3.,投资回收期的评价准则,通常情况下，,投资回收期越短越好,，表明能在较短的时间内回收原始投资。,当计算所得回收期,国家（或部门）规定的基准回收期,n,0,时，即,nn,0,，表示项目的经济性较好，项目可行。,如果计算所得的投资回收期大于,基准投资回收期,n,0,时，即,nn,0,说明项目的经济性较差，项目不可行。,即评价准则为：,nn,0,，投资项目可行。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、静态投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,3.,投资回收期的评价准则,由于,静态投资回收期,评价计算中，没有,全面考虑,货币的时间价值，该评价结论,较为粗糙,。,如下表,年份,方案,A,方案,B,0,2000,2000,1,1000,500,2,500,500,3,500,1000,4,2000,2000,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、静态投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,3.,投资回收期的评价准则,上表中有两个投资方案，尽管,A,、,B,两个方案,静态投资回收期均为,3,年,，凭经验可判断,A,方案优于,B,方案,，因为,A,方案前期回收大于,B,方案。,静态投资回收期简明地表达出投资方案原始投资得到补偿的速度，在实际工作中得到广泛应用。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,一、静态投资回收期,第五章,二、静态投资效果系数,E,二、静态投资效果系数,E,三、追加投资回收期,四、动态投资回收期法,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,二、静态投资效果系数,E,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,1.,含义：,静态投资效果系数,E,是指固定资产投资活动所得有效成果与所消耗或占用劳动量间的对比，即固定资产的“所得”与“所费”之间的对比关系。,静态投资效果系数,是静态投资回收期的倒数。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,二、静态投资效果系数,E,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,2.,静态投资效果系数,表达式,为,评价标准：投资效果系数越大，表示经济效益越高。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,一、静态投资回收期,第五章,二、静态投资效果系数,E,三、追加投资回收期,三、追加投资回收期,四、动态投资回收期法,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,三、追加投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,1.,含义：,追加投资,是指不同的建设方案所需投资之间的差额。,追加投资回收期,是指一个建设项目的两个不同方案，用,其成本的节约额,来回收,追加投资,的期限。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,三、追加投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,式中,K,1,、,K,2,不同方案的投资额，,K,1,K,2,；,C,1,、,C,2,不同方案的年生产成本，,C,1,C,2,；,K,追加的投资额；,C,节约的年生产成本额；,T,追加投资回收期。,2.,计算公式：,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,三、追加投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,例,5-5,假设某项目投资方案,A,，投资,5000,万元，年成本,1200,万元；投资方案,B,，投资,3500,万元，年成本为,1500,万元，则该项目追加投资收回期为多少？,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,三、追加投资回收期,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,例,5-5,假设某项目投资方案,A,，投资,5000,万元，年成本,1200,万元；投资方案,B,，投资,3500,万元，年成本为,1500,万元，则该项目追加投资收回期为多少？,T,5,（年）,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,一、静态投资回收期,第五章,二、静态投资效果系数,E,四、动态投资回收期法,三、追加投资回收期,四、动态投资回收期法,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,五、基准收益率,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,四、动态投资回收期法,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,在计算投资偿还期时，,考虑了资金的时间价值,。,1.,动态投资回收期含义：,（,dynamic investment pay-back period,）,从投资开始年算起，是用项目,各年净收益的现值,来回收其,全部投资的现值,所需要的时间。,把投资项目各年的净现金流量按,i,基,折成现值，再推算投资回收期。,动态投资回收期就是,净现金流量累计现值等于零时,的年份。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,四、动态投资回收期法,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,2.,动态投资回收期计算,（,1,）基本公式：,（,2,）动态投资回收期更为实用的计算公式是：,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,四、动态投资回收期法,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,3.,评价准则,求出的动态投资回收期与,行业标准动态投资回收期或行业平均动态投资回收期,进行比较，即,P,t,P,c,（基准投资回收期）时，说明项目（或方案）能在要求的时间内收回投资，是可行的；,P,t,P,c,时，则项目（或方案）不可行。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,四、动态投资回收期法,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,3.,评价准则,按,静态分析计算的投资回收期较短,，决策者可能认为经济效果尚可以接受。但若考虑时间因素，用折现法计算出的,动态投资回收期,，要比用传统方法计算出的静态投资回收期,长些,，该方案未必能被接受。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,四、动态投资回收期法,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,4.,动态投资回收期法的优点,动态投资回收期,是一个常用的经济评价指标。,动态投资回收期,弥补了静态投资回收期没有考虑资金的时间价值这一缺点，使其,更符合实际情况,。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,四、动态投资回收期法,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,如,现考虑时间因素的影响，将各年的利润额换算为相同的数值，与同一时间的投资额进行对比。,由,等额支付序列现值公式,导出：,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,四、动态投资回收期法,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,四、动态投资回收期法,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,例,5-6,某企业投产时投资总额为,1000,万元，投产后每年可获得收益额,200,万元，如贷款年利率为,8%,，试计算该项目的动态投资回收期。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,投资回收期指标容易理解，计算也比较简便；项目投资回收期在一定程度上显示了,资本的周转速度,。,资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，盈利愈多。这对于,技术上更新迅速的项目、资金相当短缺的项目、未来难预测而投资者又关心资金补偿的项目,进行分析是特别有用的。,投资回收期评价指标优点,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,投资回收期,没有全面考虑方案整个计算期内的现金流量，即忽略以后发生的所有好处，对总收入不做考虑，,只考虑回收之前的效果,，,不能反映投资回收之后的情况，即无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。,由于这些局限，投资回收期作为方案选择和项目排队的评价准则是,不可靠的,，它只能作为,辅助评价指标,，评估时需要运用资金预算法结合应用。,投资回收期评价指标缺陷,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,一、静态投资回收期,第五章,二、静态投资效果系数,E,五、基准收益率和标准投资回收期,三、追加投资回收期,四、动态投资回收期法,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,（一）基准收益率,1.,基准收益率（基准折现率）含义：,是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的,投资项目,最低标准的受益水平,。,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,基准收益率,的确定既受客观条件限制，又有投资者主观愿望。,基准收益率,是投资资金应获得的,最低盈,利率水平,，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据，是一个,重要的经,济参数,。,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,2.,影响因素,基准收益率主要取决于,综合资金成本、投资机会成本、项目风险及通货膨胀率,等因素。,A.,综合资金成本,资金来源主要有,借贷资金,和自有资金,二种,。,借贷资金,要支付利息；,自有资金,要满足,基准收益,。,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,2.,影响因素,A.,综合资金成本,故,资金费用,是项目借贷资金的利息和项目自有资金基准收益的总和，其大小取决于,资金来源的构成及其利率的高低,。,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,A.,综合资金成本,1),资金来源是,借贷,时，,基准收益率必须高于贷款的利率,。,如果投资者能实现基准收益率，则说明投资者除了归还贷款利息外，还有盈余，是成功的。,i,基准,i,贷款,是负债经营的先决条件。,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,A.,综合资金成本,2),投资来源是,自有资金,时，其基准收益率由企业自行决定，一般取同行业的基准收益率。,这是该行业的,最低期望收益,率，如不投资于本项目，可投资于其他项目，而得到起码的收益。,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,A.,综合资金成本,3),资金来源,兼有贷款和自有资金,时，则按两者所占比例求其,加权平均值,，即,综合利率,作为基准收益率。,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,A.,综合资金成本,下表列出了,资金费用,的计算过程和结果。,由表可知，,资金费用率,是借贷资金利息和项目自有资金最低期望盈利的,综合费用率,，值为,12.6%,。由此，人们可以得出结论：,基准收益率,资金费用率,借贷利率,。,五、基准收益率和标准投资回收期,资金来源,年利率,年最低期望盈利率,年资金费用（万元）,资金费用率,银行贷款,40,万,9%,3.6,自有资金,60,万,15%,9.0,资金合计,100,万,12.6,12.6%,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,2.,影响因素,B.,投资的机会成本,投资的机会成本,指投资者把有限资金不用于该项目，而用于其他投资项目所创造的收益。,投资者希望得到最佳的投资机会，使有限资金取得最佳经济效益。因此，,项目基准收益率,必然大于它的,机会成本,，而投资,机会成本,必然高于,资金费用,，否则，投资活动无法进行。,因此：,基准收益率,投资的机会成本,资金费用率。,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,2.,影响因素,C.,投资的风险补贴率,任何项目投资都存在一定风险。在项目建设和生产经营的整个寿命期内，,内外经济环境,可能会发生变化，使项目收入和支出与原先预期的有所不同。,不利变化,会给投资带来风险，为,补偿可能发生的风险损失,，要考虑适当的,风险贴补率,，只有满足了风险贴补，才愿意进行投资。,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,2.,影响因素,C.,投资的风险补贴率,假如投资者对一笔能得到,5%,利润率的无风险投资感到满意，那么当风险度为,0.5,时，投资者会要求,7%,的利润率，其中,2%,是用于补偿该种程度的风险，称为,风险补贴,。,国外的,风险贴补率,一般取,2%5%,左右,。,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,2.,影响因素,D.,通货膨胀率,在未来存在通货膨胀的情况下，如项目的支出和收入是,按预期的各年时价计算,的，项目资金的收益率中,包含有通货膨胀率,。为使项目收益率不低于实际期望水平，应在,实际最低期望收益率,水平上，加上,通货膨胀率,的影响。,如果项目支出和收入在整个寿命期内是,按不变价格计算的,，就,不必考虑通货膨胀,对基准收益率的影响。,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,3.,基准收益率计算公式,综合以上分析，在按时价计算项目收支的情况下，,基准收益率计算公式,如下：,ic,=(1+i,1,)(1+i,2,)(1+i,3,)1,式中,i,c,基准收益率；,i,1,年资金费用率与机会成本率之高者；,i,2,年风险贴补率；,i,3,年通货膨胀率。,在,i,1,、,i,2,、,i,3,较小的情况下,，上述公式可简化为：,ic,=i,1,+i,2,+i,3,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,3.,基准收益率计算公式,在按不变价格计算项目支出和收入的情况下，,不用考虑通货膨胀率,，则：,ic,=(1+i,1,)(1+i,2,)1,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,基准收益率是由多种因素决定的，是随各因素变化而变化的，基准收益率的确定具有一定的,难度,。,但,基准收益率的大小,是采用,净现值法,的关键，它决定项目的取舍。因此，投资者应慎重确定,基准收益率,。,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,4.,基准收益率确定的原则,对基准收益率设立的原则,规定：,如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。,设定方法,：,（,1,）参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目风险系数确定；,（,2,）按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,（二）标准投资回收期,建设项目经济评价方法与参数,财务评价参数,第二版（,1993,）：,给出,133,门类的,基准收益率,、,基准投资回收期、,平均投资利润率、平均投资利税率。,第三版（,2007,）：,正式给出,51,个行业门类的融资前税前财务基准收益率、资本金税后财务基准收益率；非正式给出,100,个行业门类的融资前税前财务基准收益率、资本金税后财务基准收益率。,五、基准收益率和标准投资回收期,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,第二节 现值分析方法,第三节 年值分析法,第二节 现值分析法,第五章,第四节 内部收益率法,第五节 敏感性分析法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,一、现值分析法基本原理,第五章,二、现值分析法的计算,一、现值分析法基本原理,第二节 现值分析方法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、现值分析法基本原理,1,概念,工程项目在进行方案比较时，常采用,现值法,评价各方案的投资效益。,现值分析法,是把比较的方案不同时间发生的现金流量，通过规定的利率,i,，统一,折成现值（,0,年），,用其,代数和,来反映方案的经济性。,第二节 现值分析方法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、现值分析法基本原理,1,概念,第二节 现值分析方法,将该方案的每年支出和收益折算成,现值,，求累计收益现值和累计费用现值的,差值,，即为,净现值,NPW(Net,Present Worth),或,NPV(Net Present,Value),，,净现值（,NPW,）收益现值费用现值,。,净现值,NPW,0,，所得收益,恰好达到,预先确定利率,i,；,净现值,NPW,0,，所得收益,已超过,预先确定利率,i,；,净现值,NPW,0,，所得收益,未达到,预先确定利率,i,。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、现值分析法基本原理,第二节 现值分析方法,只有净现值,NPW0,，方案才可行。几个可行方案中，,选择,NPW,最大的方案。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、现值分析法基本原理,2.,评价准则,：把现金流量都折算到时间序列的,起点,上，用与它等值的现值来代替，使方案具有可比性，可用下面准则判断：,比较方案的情况,准则,相等的投入,相等的产出,不等的投入，不等的产出,产出最大为优，,收益现值最大,投入最小为优，,费用现值最小,（产出投入）最大为优，,净现值最大为优,第二节 现值分析方法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、现值分析法基本原理,第二节 现值分析方法,方案评价时，现金流量的折现分三种情况：,等值于,费用现值,；,等值于,收益现值,；,等值于,净现值（,NPW,）,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、现值分析法基本原理,3.,分析周期：两个以上方案现值法必须考虑分析周期的问题,（,1,）,各方案的使用期等于分析期,；,如两个方案都是,5,年，其分析周期即为方案的使用期。,（,2,）,各方案的使用期不等于分析期,；,一方案是,3,年，另一方案为,2,年。其分析周期即为,6,年。,（,3,）,分析期为无限长（,n,）,:,如永久性堤坝，桥梁、隧洞等。,第二节 现值分析方法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,一、现值分析法基本原理,第五章,二、现值分析法的计算,二、现值分析法的计算,第二节 现值分析方法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,方法,1,计算该方案的净现值,NPW,，,若,NPW0,，说明方案可行。,方法,2,计算该方案的收益费用比：,收益现值,/,费用现值,1,，方案才可行。,1,单独方案的现值评价,：（有两种方法）,二、现值分析法的计算,第二节 现值分析方法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,例,5-7,总投资为,5000,万元，每年还支出,600,万元，每年的收益额为,1400,万元，寿命期为,10,年，年收益率为,i,12%,10,年末能回收资金,200,万元，问该方案是否可取？,1,单独方案的现值评价,：（有两种方法）,二、现值分析法的计算,第二节 现值分析方法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,解：,现金流量图如图所示,1,单独方案的现值评价,：（有两种方法）,二、现值分析法的计算,第二节 现值分析方法,P=5000,R,800,F=200,10,1,0,i=12%,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,NPW=-5000+(1400-600),（,P/R,，,12,，,10,）,+200,（,P/F,12%,10,）,=-5000+8005.65+2000.322,=-415.6,0,该方案不可取。,1,单独方案的现值评价,：（有两种方法）,二、现值分析法的计算,第二节 现值分析方法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,收益现值,1400,（,P/R,，,12,，,10,）,+200,（,P/F,12%,10,）,7974.4,（万元）,费用现值,5000+600,（,P/R,，,12,，,10,）,8390,（万元）,收益现值,/,费用现值,1,，,7974.4/8390=0.95,1,1,单独方案的现值评价,：（有两种方法）,二、现值分析法的计算,第二节 现值分析方法,该方案不可取。,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,例,5-8,有两种设备想选其中一种，两种设备费用均为,1000,万元，使用期都为,5,年，年利率,i,7,，设备,A,每年可节约,300,万元，设备,B,第一年节约,400,万元，第二年节约,350,万元，逐年递减,50,万元，选哪种设备好？,2,服务寿命期相同方案的现值比较,二、现值分析法的计算,第二节 现值分析方法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,解,设备,A,2,服务寿命期相同方案的现值比较,二、现值分析法的计算,第二节 现值分析方法,设备,B,R=300,P=1000,1,2,3,4,5,400,350,300,250,200,P=1000,1,2,3,4,5,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,解,设备,A,2,服务寿命期相同方案的现值比较,二、现值分析法的计算,第二节 现值分析方法,收益,PW,A,=R,（,P/R,，,7,，,5,）,=3004.1,=1230(,万元,),R=300,P=1000,1,2,3,4,5,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,解,:,设备,B,2,服务寿命期相同方案的现值比较,二、现值分析法的计算,第二节 现值分析方法,收益,PW,B,=P,1,+P,2,+P,3,+P,4,+P,5,=400,（,P/F,，,7,，,1,）,+350,（,P/F,，,7,，,2,）,+300,（,P/F,，,7,，,3,）,+250,（,P/F,，,7,，,4,）,+200,（,P/F,，,7,，,5,）,=1257.5(,万元,),400,350,300,250,200,P=1000,1,2,3,4,5,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,2,服务寿命期相同方案的现值比较,二、现值分析法的计算,属于投入相等（投资额均为,1000,万元）的两个方案；使用期相同，所以使用期就是分析期；只有看哪个收益现值,PW,大即可，故,选,B,方案,。,第二节 现值分析方法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,3,服务寿命期不等方案的现值比较,二、现值分析法的计算,用现值分析法评价寿命不等方案时，分析期要取各方案的服务寿命的,最小公倍数,，以便使各方案在相同的年限内进行比较，通过例子来说明。,第二节 现值分析方法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,3,服务寿命期不等方案的现值比较,二、现值分析法的计算,例,5-9,选择施工机械，有两种方案可供选择，资金利率,10,，数据如图,年末,方案,A,方案,B,投资,10000,15000,年收入,6000,6000,年度经营费,3000,2500,残值,1000,1500,服务寿命期,6,9,第二节 现值分析方法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,3,服务寿命期不等方案的现值比较,二、现值分析法的计算,两个方案的最小公倍数为,18,年,，在,18,年,的分析期内，假定每个服务期结束后，仍以同样的方案继续投资，,残值,也要绘入现金流量图中。,第二节 现值分析方法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,3,服务寿命期不等方案的现值比较,二、现值分析法的计算,第二节 现值分析方法,1000,A,R=3000,6,12,18,0,1000,1000,10000,10000,10000,R=3000,i=10%,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,3,服务寿命期不等方案的现值比较,二、现值分析法的计算,NPW(10%),A,=-10000+(6000-3000)(P/R,10%,18)-(10000-1000)(P/F,10%,6)-(10000-1000)(P/F,10%,12)+1000(P/F,10%,18),=-10000+30008.201-90000.5645-90000.3186+10000.1799,=6835,元,第二节 现值分析方法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,3,服务寿命期不等方案的现值比较,二、现值分析法的计算,第二节 现值分析方法,i=10%,15000,15000,B,R=3500,0,9,12,1500,1500,18,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,3,服务寿命期不等方案的现值比较,二、现值分析法的计算,NPW(10%),B,=-15000+(6000-2500)(P/R,10%,18)-(15000-1500),(P/F,10%,9)+1500(P/F,10%,18),=-15000+35008.201-135000.4241+15000.1799,=8248,元,选择收益现值大的方案,B,为优,第二节 现值分析方法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第一节 投资偿还期和投资效果系数计算,第二节 现值分析方法,第三节 年值分析法,第三节 年值分析法,第五章,第四节 内部收益率法,第五节 敏感性分析法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,一、年值分析法基本概念,第五章,二、年值分析法基本原理,一、年值分析法基本概念,第三节 年值分析法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,一、年值分析法基本概念,把项目方案寿命期内的现金流量，通过规定的利率,i,折算成与其等值的各年末的,等额支付序列,，用,R,来评价方案的优劣。,Equivalent uniform annual cost,年费用（,EUAC,）,Equivalent uniform annual benefit,年收益,(EUAB),第三节 年值分析法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,一、年值分析法基本概念,第五章,二、年值分析法基本原理,二、年值分析法基本原理,第三节 年值分析法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,二、年值分析法基本原理,如何将一个项目在寿命期间的现金流量用一个等额的,年值,来代替，,年收益或年费用,。,等额支付序列资金回收公式：,R,P(R/,P,i,n,),等额支付序列偿债基金公式：,R,F(R/,F,i,n,),第三节 年值分析法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,二、年值分析法基本原理,1.,把现值费用换成年费用,最简单的情况是把一个现值换算成一个等值的等额期末现金流程系列。,例,5-10,价值为,1000,元的家具，估计使用期为,10,年，,i=7,，其等值的等额年费用为多少？,第三节 年值分析法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,二、年值分析法基本原理,1.,把现值费用换成年费用,R,P(R/,P,i,n,),=1000(R/P,7,10),10000.1424,142.4,元,解：如图,第三节 年值分析法,R,0,1,2,3,4,5,i=7%,6,7,8,9,10,1000,0,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,二、年值分析法基本原理,例,5-11,上例中若在,10,年末能卖,200,元，在这种情况下，它的等额年费用是多少？,第三节 年值分析法,F,R,0,1,2,3,4,5,i=7%,6,7,8,9,10,P=1000,0,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,R,2,R,1,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,二、年值分析法基本原理,1.,把现值费用换成年费用,例,5-11,上例中若在,10,年末能卖,200,元，在这种情况下，它的等额年费用是多少？,解：,EUAC,P(R/P,，,i,，,n)-F(R/F,，,i,，,n),=1000,（,R/P,7%,10,）,-200,（,R/F,7%,10,）,=R,1,-R,2,=127.92,（元）,第三节 年值分析法,3/2/2026,国家环保总局 环境规划院,第五章,二、年值分析法基本原理,2.,年现金流程分析,比较的方案,费用相同,选择,EUAB,（等额年收益）最大的方案,比较的方案,收益相同,选择,EUAC,（等额年费用）最小的方案,比较的方案,收益、费用均不同,选择,（,EUAB-EUAC,）,最大的方案,评价准则：,第三节 年值分析法,3/2/2026,国家环保总局 环境